Informe Diario 17 de Septiembre de 2019

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GLOBAL

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con leves bajas (en promedio -0,2%), mientras los inversores comienzan a cambiar su enfoque hacia la próxima reunión de la Fed. Crece la incertidumbre entre los operadores sobre lo que hará el banco central, ya que el reciente aumento en los precios de la energía llevaría a la entidad a no tener tanta prisa por reducir las tasas.  Estos movimientos ocurrieron después de los ataques con aviones no tripulados contra una refinería en Arabia Saudita. El presidente de EE.UU., Trump, dijo que no tiene prisa por responder a los ataques.

Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con pérdidas (en promedio -0,2%), en línea con los índices estadounidenses.

Por otro lado, las dos economías más grandes del mundo comenzarán una nueva tanda de reuniones con funcionarios de segunda línea en Washington el jueves, allanando el camino para las conversaciones de alto nivel en octubre destinadas a resolver la prolongada guerra comercial.

 

 

 

ARGENTINA

Los soberanos en dólares que operan en el exterior, arrancaron la semana en baja  En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró en 2.232 puntos básicos, incrementándose 3% respecto al viernes pasado. 

Los CDS a 5 años de Argentina terminaron en 4.648 bps, desde los 4.250 registrados el pasado viernes. Con estos valores, la probabilidad de un default es del 95% tomando en cuenta un haircut de 70%. A 6 meses la probabilidad a un default es de casi 50%.

BOTAPO: El próximo lunes 23 de septiembre el Gobierno pagará los intereses correspondientes al Bono atado a la Tasa de Política Monetaria (TJ20) por un monto de ARS 24.800 M aproximadamente, que al tipo de cambio oficial de ayer equivale a unos USD 420 M. El mercado estima que esos fondos podrían dirigirse hacia el dólar, aunque con las restricciones cambiarias probablemente presione al contado con liquidación, ya que empresas no puede obtener divisas por la vía oficial. El 49,93% de la emisión está en manos de PIMCO y el resto pertenece a otros inversores como Morgan Stanley (que tiene una participación en este título de 0,47%) y Blackrock (el 0,35%). Este bono vence el 21 de junio de 2020 y el monto en circulación es de ARS 142.378,3 M. 

El Gobierno dispuso que los pagos de la deuda emitida con títulos del Tesoro Nacional queden excluidos de la prohibición de ser transferidos a cuentas del exterior. La decisión no incluye a las otras operaciones que estaban alcanzadas por las restricciones y la prohibición de ser girados a cuentas en el exterior, con lo que los pagos de las colocaciones de las provincias y de las obligaciones negociables de las compañías privadas continuarán con los mismos inconvenientes.

LELIQ: El Banco Central subastó el lunes en dos tramos Letras de Liquidez (Leliqs) por un total adjudicado de ARS 245.918 M (vencían ARS 245.699 M), a una tasa promedio de 84,011%, casi 14 bps menos respecto a la tasa pactada el viernes pasado.

El dólar minorista terminó ayer con un avance de 34 centavos para cerrar en ARS 58,78 vendedor, en un marco en el que el Banco Central vendió divisas para contener a la moneda norteamericana.

El dólar contado con liquidación (transferencia) se sostuvo casi toda la rueda en alza y sobre el final dio un giro repentino terminando con una caída de ARS 2,20 (-3,1%) a ARS 69,03, por lo que la brecha con la divisa mayorista se redujo al 22,6% (estuvo cercana al 30%). Este tipo de cambio implícito había marcado en el inicio de la jornada un máximo intradiario de ARS 74,06.  Asimismo, el dólar MEP ($/USD) retrocedió 2,8% a ARS 64,97, lo que implicó una brecha del 15,4% frente a la cotización en el MULC. (bancos y casas de cambio)

La tasa Badlar de bancos privados cerró el lunes en 60,75%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 58,40%.

Las reservas internacionales Banco Central bajaron el lunes USD 117 M y finalizaron en USD 49.968 M.

El mercado local de acciones tuvo ayer un inicio positivo, impulsado en gran parte por la suba del dólar implícito, pero que después la reversión en el precio del mismo fue diluyendo las subas.  De esta forma, el principal índice mostró su quinto avance consecutivo por recompras selectivas, principalmente de acciones del sector de energía. Aunque el volumen de negocios terminó siendo bajo, debido a la cautela de los inversores frente a la incertidumbre política y económica local.

Así es como el S&P Merval cerró en 30.561,27 puntos, ganando 1,4% respecto al cierre del viernes, tras testear una suba intradiaria de 4,7% que el permitió alcanzar las 31.558 unidades.  La bolsa local se movió con tendencia contraria a las de los mercados de la Región,  El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 701,4 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 102,7 M.

Por su parte, YPF reportó que un pozo de gas se incendió en la madrugada del domingo en un área de la formación de hidrocarburos no convencionales Vaca Muerta a raíz de un escape de gas, lo que afectaba a la producción únicamente en la zona del fuego. Sus acciones subieron apenas 0,3%, pese a la fuerte alza del petróleo.

LOMA NEGRA presentará en una corte de Nueva York el pedido de nulidad de una demanda colectiva de accionistas. 

SUBSIDIOS:  La Secretaría de Energía informó que el Ejecutivo se dispuso a realizar una transferencia a las empresas productoras de petróleo y a las provincias hidrocarburíferas de ARS 116,10 por barril de petróleo entregado al mercado local durante los últimos 30 días, en compensación por el congelamiento de precios. Además, ofrece a los productores de biodiesel unos ARS 2.017 por tonelada producida. En total, se calcula que Estado podría liberar unos ARS 1.740 M en subsidios extra.

 

 

 

 

Estados Unidos:

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con leves bajas (en promedio -0,2%), mientras los inversores comienzan a cambiar su enfoque hacia la próxima reunión de la Fed. Crece la incertidumbre entre los operadores sobre lo que hará el banco central, ya que el reciente aumento en los precios de la energía llevaría a la entidad a no tener tanta prisa por reducir las tasas.

Estos movimientos ocurrieron después de los ataques con aviones no tripulados contra una refinería en Arabia Saudita. El presidente de EE.UU., Trump, dijo que no tiene prisa por responder a los ataques.

Se registró una caída del índice de la encuesta manufacturera NY en septiembre mayor a lo esperado (2 vs 4,8 previo). Se espera una recuperación de la producción industrial en agosto (0,2% MoM vs -0,2% anterior).

APPLE (AAPL) impugnó un cargo fiscal de USD 14 Bn de la Comisión Europea en el segundo tribunal más importante de la UE, intensificando la lucha fiscal histórica entre el fabricante de iPhone y el regulador de la UE. En agosto de 2016, la UE ordenó a Apple que pague miles de millones en impuestos a Irlanda.

FEDEX (FDX) aumentará sus tarifas el 6 de enero de 2020, aunque no aplicaría recargos residenciales durante la temporada de vacaciones este año. Los aumentos de enero serán un promedio de 4,9% para entregas usando aviones y 5,9% para transporte terrestre.

El Director Ejecutivo de SEAWORLD ENTERTAINMENT (SEAS), Gustavo Antorcha, dejará el cargo operativo del parque temático siete meses después de aceptarlo. El Director Financiero Marc Swanson se desempeñará como CEO interino.

SHOPIFY (SHOP) anunció planes para recaudar dinero con una oferta de acciones de 1,9 M de acciones. La compañía de plataforma de comercio electrónico planea usar el dinero para fortalecer su balance.

El segundo mayor inversor en KRAFT HEINZ COMPANY (KHC), 3G Capital Partners, reveló que ha reducido su participación en la compañía en 25,1 millones de acciones, es decir, en 9% a 245 millones de acciones a un precio de USD 28,44 por acción.

 

Europa

Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con pérdidas (en promedio -0,2%), en línea con los índices estadounidenses, después que Trump señalara la intención de liberar reservas de crudo, pero la persistente amenaza de confrontación militar mantuvo la confianza de los inversores relativamente baja.

Por otro lado, las dos economías más grandes del mundo comenzarán una nueva tanda de reuniones con funcionarios de segunda línea en Washington el jueves, allanando el camino para las conversaciones de alto nivel en octubre destinadas a resolver la prolongada guerra comercial.

El índice ZEW de situación actual de Alemania sufrió una fuerte contracción en septiembre (-19,9 vs -13,5 previo), pero la encuesta de expectativa mejoró notablemente (-22,5 vs -44,1).

 

Asia y Oceanía

Los mercados en Asia cerraron con leves bajas, mientras los precios del petróleo se mantienen elevados en medio de tensiones geopolíticas. No obstante, el presidente Donald Trump dijo que EE.UU. había alcanzado acuerdos comerciales iniciales con Japón sobre aranceles y comercio digital que no requerirán la aprobación del Congreso.

Se publicarán datos comerciales de Japón de agosto, en los que las exportaciones e importaciones caerían 10% en promedio.

América Latina

BRASIL: Según el Banco Central, los analistas del mercado financiero redujeron a 2% la previsión de crecimiento del PIB para 2020, estimación que la semana pasada estaba en 2,07% y un mes atrás en 2,2%. Esta reducción se vincula a un menor optimismo de los empresarios y a las restricciones del Gobierno para elevar las inversiones públicas.

¿A dónde vamos desde aquí en Brasil ¿?   El mercado brasileño se ha visto afectado por una serie de eventos internos y externos que presionaron a la baja la moneda y el índice bursátil desde mediados de julio. Durante elperíodo, el ETF de referencia brasileño, EWZ, pasó de $ 46.73 a mediados de julio a un mínimo de $ 38.89 el 26 de agosto, una caída de alrededor del 17% y casi el doble que los mercadosemergentes. Desde entonces, EWZ ha mejorado un poco y ahora ronda los $ 42.8.

A pesar de la caída, ayudada por las elecciones en Argentina y las consecuencias de los incendios en la selva amazónica, seguimos creyendo que las perspectivas son positivas para EWZ. Estamos de acuerdo con la opinión de Ray Dalio de que Brasil puede sorprender al alza.

Las principales razones están relacionadas con el progreso en el lado político (reformas) y la mejora lenta pero continua en el panorama económic

Si miramos desde el lado de la tan esperada reforma, la caída de las acciones es desconcertante. No solo la legislación de reforma de pensiones continúa avanzando como se

esperaba, sino que dos proyectos de ley de reforma tributaria amigables con el mercado también se están moviendo a través del Congreso. Además, un proyecto de ley muy necesario para reducir la burocracia de las pequeñas empresas está a punto de ser promulgado. Por

último, varias empresas estatales ahora están oficialmente a la venta. El resultado de estas reformas es muy significativo para la estabilización fiscal a largo plazo, la inversión del sector privado y la reducción del costo local de capital.

En el frente económico, el crecimiento del PIB continúa siendo muy mediocre (2019E es sólo alrededor del 1%), pero hay signos de mejora y el consenso de 2020 ahora está por encima del 2%. Vemos una ventaja para este número. Más importante aún, la inflación continúa sorprendiendo a la baja a pesar de la devaluación de la moneda. Es probable que el banco central brasileño reduzca las tasas en otros 100 pb este año, desde el nivel ya récord del 6% actual. Es importante destacar que Brasil no tiene problemas de deuda externa o de balanza de pagos y es probable que mejore su deuda soberana una vez que se firme la reforma de pensiones este otoño.

Entonces, ¿cuáles son los riesgos específicos de Brasil? Siendo Brasil, es posible que las reformas se retrasen y el clima político siempre pueda empeorar teniendo en cuenta el flujo interminable de declaraciones políticamente insensibles de la familia de Bolsonaro en Twitter que se produce casi a diario. Aún así, creemos que considerando la situación fiscal muy pretada de Brasil y una ley de techo de gasto que ya está vigente, es probable que las reformas se aprueben de una forma u otra.

MÉXICO: De acuerdo a Fitch Ratings, el objetivo de superávit primario de 0,7% del PIB para 2020 está en línea con una política fiscal prudente y muestra un compromiso para estabilizar la deuda pública. Sin embargo, los estimados del crecimiento del PIB y de los ingresos para 2020 son optimistas y resaltan riesgos para el objetivo del superávit, lo que podría requerir aprovechar el fondo de estabilización u otros ajustes fiscales.

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban leves caídas, mientras se aguardan comentarios de la Fed. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,81%.

Los rendimientos de bonos europeos registraban bajas, en línea con los US Treasuries.

Monedas

El dólar (índice DXY) operaba estable, mientras se aguardan comentarios de la próxima reunión de política monetaria de la Fed.

El euro subía fuerte, rebotando tras las caídas observadas en las últimas ruedas, mientras se mantiene el foco de atención en las tensiones geopolíticas.

El yen no mostraba cambios, ya que se sostiene la demanda de cobertura por los riesgos geopolíticos en Medio Oriente.

Commodities                                                                                                                                  

El petróleo WTI registraba una toma de ganancias tras la fuerte suba de ayer, mientras el mercado evalúa las consecuencias del ataque a una refinería saudita.

El oro mostraba un retroceso cuando los inversores se enfocaban en la reunión de política monetaria de la Fed.

La soja operaba con leves bajas, luego de haber sido impulsado en gran medida por el aumento del petróleo. El trigo operaba en USD/tn 177,75, mientras que el maíz en USD/tn 145,69.

 

 

Merval / Economía Argentina

 

RENTA FIJA: Hoy los bonos en dólares operan con subas en la pre-apertura

Los soberanos en dólares que operan en el exterior, arrancaron la semana en baja en un contexto de dudas acerca de si llegará el desembolso del FMI por USD 5.400 M. Además, se aguarda que ingrese al Congreso de la Nación el proyecto de reestructuración de deuda, y eso genera una mayor incertidumbre.

En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina cerró en 2.232 puntos básicos, incrementándose 3% respecto al viernes pasado.

Los CDS a 5 años de Argentina terminaron en 4.648 bps, desde los 4.250 registrados el pasado viernes.

En la BCBA, los principales bonos en dólares que cotizan en pesos continuaron cayendo (los más cortos perdieron 7% mientras que los más largos -5%).

El próximo lunes 23 de septiembre el Gobierno pagará los intereses correspondientes al Bono atado a la Tasa de Política Monetaria (TJ20) por un monto de ARS 24.800 M aproximadamente, que al tipo de cambio oficial de ayer equivale a unos USD 420 M.

El Gobierno dispuso que los pagos de la deuda emitida con títulos del Tesoro Nacional queden excluidos de la prohibición de ser transferidos a cuentas del exterior. La decisión no incluye a las otras operaciones que estaban alcanzadas por las restricciones y la prohibición de ser girados a cuentas en el exterior, con lo que los pagos de las colocaciones de las provincias y de las obligaciones negociables de las compañías privadas continuarán con los mismos inconvenientes.

El Banco Central subastó el lunes en dos tramos Letras de Liquidez (Leliqs) por un total adjudicado de ARS 245.918 M (vencían ARS 245.699 M), a una tasa promedio de 84,011%, casi 14 bps menos respecto a la tasa pactada el viernes pasado.

 

RENTA VARIABLE: El S&P Merval mostró su quinto avance consecutivo (ganó ayer 1,4%)

El mercado local de acciones tuvo ayer un inicio positivo, impulsado en gran parte por la suba del dólar implícito, pero que después la reversión en el precio del mismo fue diluyendo las subas.

De esta forma, el principal índice mostró su quinto avance consecutivo por recompras selectivas, principalmente de acciones del sector de energía. Aunque el volumen de negocios terminó siendo bajo, debido a la cautela de los inversores frente a la incertidumbre política y económica local.

Así es como el S&P Merval cerró en 30.561,27 puntos, ganando 1,4% respecto al cierre del viernes, tras testear una suba intradiaria de 4,7% que el permitió alcanzar las 31.558 unidades.

La bolsa local se movió con tendencia contraria a las de los mercados de la Región, que fueron afectadas por la fuerte suba del crudo a nivel global generada por el ataque a refinerías en Arabia Saudita.

El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 701,4 M, mientras que en Cedears se negociaron     ARS 102,7 M.

La plaza se manifestó selectiva, donde terminaron en alza las acciones de Pampa Energía (PAMP), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Grupo Financiero Valores (VALO), Cablevisión Holding (CVH) y Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), entre las más importantes. Terminaron en baja: Grupo Supervielle (SUPV), Telecom Argentina (TECO2), BBVA Banco Francés (BBAR), Cresud (CRES) y Banco Macro (BMA), entre otras.

Por su parte, YPF reportó que un pozo de gas se incendió en la madrugada del domingo en un área de la formación de hidrocarburos no convencionales Vaca Muerta a raíz de un escape de gas, lo que afectaba a la producción únicamente en la zona del fuego. Sus acciones subieron apenas 0,3%, pese a la fuerte alza del petróleo.

LOMA NEGRA presentará en una corte de Nueva York el pedido de nulidad de una demanda colectiva de accionistas.

Indicadores y Noticias locales

Actividad industrial se contrajo 6,1% en julio (UIA)

Según la UIA, la actividad industrial se contrajo en julio 6,1% YoY, acumulando una contracción de 7,6% en los primeros siete meses. La mayoría de los rubros industriales presentó caídas interanuales en sus niveles de actividad. Los sectores más afectados fueron la industria automotriz (-47,8%), metales básicos (-8,5%), metalurgia (-7,7%), papel y cartón (-5,1%) y edición e impresión (-3,5%).

Canasta porteña subió 2% en primera quincena de septiembre

De acuerdo a consumidores libres, el precio de 38 artículos de la canasta básica de alimentos tuvo un significativo aumento de 2,06% sólo en la primera quincena de septiembre, en CABA. En ese sentido, desde el 1 de enero la suma acumulada es del 38,93%, registrando un incremento inflacionario de 11,72% en su comparación interanual.

Presentan ante el Congreso el Presupuesto para 2020

El ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, presentó formalmente el proyecto de Ley de Presupuesto 2020 en el cual se prevé un dólar a ARS 67 en promedio que llegaría a ARS 75 para fines del próximo año, un crecimiento de la economía de 1% y un nivel de inflación de 34%, mientras que no contempla la refinanciación de la deuda ya que la deberá decidir el parlamento. Asimismo, se prevé un superávit de 1% del PIB y un déficit financiero total de 2,3% del producto.

ARS 1.740 M en subsidios para compensar congelamiento del crudo.

La Secretaría de Energía informó que el Ejecutivo se dispuso a realizar una transferencia a las empresas productoras de petróleo y a las provincias hidrocarburíferas de ARS 116,10 por barril de petróleo entregado al mercado local durante los últimos 30 días, en compensación por el congelamiento de precios. Además, ofrece a los productores de biodiesel unos ARS 2.017 por tonelada producida. En total, se calcula que Estado podría liberar unos ARS 1.740 M en subsidios extra.

Tipo de cambio

El dólar minorista terminó ayer con un avance de 34 centavos para cerrar en ARS 58,78 vendedor, en un marco en el que el Banco Central vendió divisas para contener a la moneda norteamericana. En línea se movió el tipo de cambio mayorista, que subió 17 centavos y se ubicó en los ARS 56,28 para la punta vendedora, en una rueda que mantuvo firme la demanda por cobertura, la cual se mantiene muy por encima de la oferta. El dólar contado con liquidación se sostuvo casi toda la rueda en alza y sobre el final dio un giro repentino terminando con una caída de ARS 2,20 (-3,1%) a ARS 69,03, por lo que la brecha con la divisa mayorista se redujo al 22,6% (estuvo cercana al 30%). Este tipo de cambio implícito había marcado en el inicio de la jornada un máximo intradiario de ARS 74,06. Asimismo, el dólar MEP retrocedió 2,8% a ARS 64,97, lo que implicó una brecha del 15,4% frente a la cotización en el MULC.

Indicadores monetarios

La tasa Badlar de bancos privados cerró el lunes en 60,75%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 58,40%. Las reservas internacionales Banco Central bajaron el lunes USD 117 M y finalizaron en USD 49.968 M.

 

 

Indicadores Financieros

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

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