17/09/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben, a la espera de la decisión de tasas la Fed
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,13%, S&P 500 +0,04%, Nasdaq +0,06%), mientras se espera la decisión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed).
La Reserva Federal concluye su reunión de dos días hoy y se espera que apruebe un recorte de 25 puntos básicos, lo que situaría la tasa de fondos federales de referencia en un rango del 4,00% al 4,25%. Esto en respuesta a señales de enfriamiento en el mercado laboral y una inflación moderada.
Hay pocas probabilidades de un recorte mayor de 50 pb. Los futuros de fondos federales sugieren que los responsables de política podrían reducir los costos de endeudamiento en un total de 65 a 70 puntos básicos hacia fin de año.
La atención está puesta en las proyecciones económicas actualizadas de la Fed y en el dot plot, que ofrecerá señales sobre la trayectoria de las tasas hasta 2026.
Los mercados también examinarán las declaraciones del presidente Jerome Powell para determinar si la Fed planea mantener una estrategia gradual o actuar con mayor agresividad en caso de un mayor debilitamiento del mercado laboral.
Ayer, el Dow Jones cayó un 0,27%, el S&P 500 retrocedió un 0,13% y el Nasdaq Composite se deslizó un 0,07%. Seis de los 11 sectores del S&P cerraron a la baja, liderados por los descensos en utilities, real estate y tecnología.
Las acciones de Baidu (BIDU) suben +7,7% en el premarket, impulsadas por la creciente confianza de los inversores en sus avances con chips de IA nacionales, en línea con el impulso de China hacia la independencia en semiconductores.
Por otra parte, Alibaba (BABA) sube +2,4% después que medios estatales chinos informaran que BABA aseguró a China Unicom como cliente para sus chips de inteligencia artificial.
Las principales bolsas europeas operan mixtas, luego que la inflación del Reino Unido se mantuvo estable en agosto, igual que en julio y cerca de los máximos de enero de 2024. El Stoxx 600 baja 0,1%.
El FTSE 100 del Reino Unido sube 0,3%, mientras el CAC 40 de Francia cae 0,3% y el DAX de Alemania cede 0,2%.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtas, ante el optimismo sobre las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China y un posible acuerdo de TikTok, con el presidente Donald Trump y el presidente Xi Jinping programados para hablar el viernes para finalizar los términos.
En Hong Kong, el Hang Seng avanzó 1,8% y el CSI 300 de China continental sumó 0,6%. Por otra parte, el Nikkei 225 de Japón retrocedió 0,3%, al tiempo que el Topix perdió 0,7%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,02%, mientras se espera la decisión de la Fed.
El petróleo baja, devolviendo parte de las ganancias de la sesión previa por la creciente preocupación sobre interrupciones en la producción rusa.
El oro baja, probablemente por toma de ganancias tras haber alcanzado un nuevo récord en la sesión anterior y haber tocado el umbral de USD 3.700.
La soja baja, luego que el USDA informó que el 63% de la cosecha estadounidense de soja se calificó como buena o excelente, ligeramente por debajo del 64% de la semana previa, pero aún por encima del promedio de cinco años.
El dólar (índice DXY) baja, ante las expectativas de recortes de tasas de interés por parte de la Fed. La libra esterlina sube, mientras se espera que el Banco de Inglaterra mantenga su política monetaria sin cambios este jueves.
NOTICIAS CORPORATIVAS
APPLE (AAPL) registró una caída del 6% en las ventas de smartphones en China en las semanas previas al lanzamiento del iPhone 17, una desaceleración mayor a la habitual antes de un lanzamiento estrella, según Counterpoint Research.
GENERAL MILLS (GIS) reportó en el primer trimestre fiscal un EPS de USD 0,86, superando en USD 0,05 la estimación de los mercados de USD 0,81. Los ingresos del trimestre se situaron en USD 4,52 Bn, en línea con la estimación de consenso de USD 4,52 Bn.
ORACLE (ORCL) se vio favorecida tras reportes sobre su participación en un consorcio que busca mantener a TikTok operativa en EE.UU. El posible acuerdo, aún en negociación, podría otorgar a Oracle un papel relevante en el futuro de la plataforma en el país, en medio de conversaciones en curso entre EE.UU. y China.
WORKDAY (WDAY) anunció la adquisición de la empresa de IA Sana por aproximadamente USD 1,1 Bn. Se espera que la operación cierre en el cuarto trimestre del año fiscal 2026 y que refuerce las capacidades de IA de Workday para ofrecer experiencias de empleado más personalizadas e inteligentes.
MICROSOFT (MSFT) anunció un aumento de 9,6% en su dividendo trimestral, hasta USD 0,91 por acción, reflejando su sólida posición financiera. La compañía también fijó su asamblea anual de accionistas para el 5 de diciembre de 2025, subrayando su compromiso con la retribución al accionista.
ELI LILLY (LLY) planea invertir USD 5 Bn en una nueva planta en Virginia, enfocada en producir ingredientes farmacéuticos activos (API) y conjugados anticuerpo-fármaco (ADC). Esta expansión forma parte de su estrategia más amplia de inversión de capital en EE. UU. por USD 50 Bn.
DAVE & BUSTER’S (PLAY) delineó planes para 11 nuevas aperturas y un objetivo de USD 675 M de EBITDA en el marco de una reorientación estratégica. La empresa apunta a reforzar la diferenciación de la marca y mejorar la experiencia del cliente para impulsar el crecimiento.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: La tasa anual de inflación del Reino Unido se mantuvo en 3,8% en agosto de 2025, sin cambios respecto a julio y cerca de los máximos vistos en enero de 2024, en línea con las expectativas. En términos mensuales, el IPC subió 0,3%, tras un incremento del 0,1% en julio, en línea con las previsiones. La inflación subyacente anual se redujo a 3,6% desde 3,8%, también en línea con lo esperado.
BRASIL: La tasa de desempleo de Brasil cayó al 5,6% en el trimestre móvil de julio de 2025, desde 5,8% y levemente por debajo de las expectativas del mercado de 5,7%, marcando el nivel más bajo desde que la serie comenzó en 2012. La población desocupada bajó a 6,1 M, la menor desde fines de 2013, mientras que la población ocupada alcanzó un récord de 102,4 M.
COLOMBIA: Las ventas minoristas en Colombia subieron 17,9% YoY en julio de 2025, acelerándose desde el alza de 10,1% de junio y superando las previsiones de 11,6%. Excluyendo combustibles, las ventas minoristas reales subieron 21,8%. El empleo en el sector aumentó 0,9% frente a julio de 2024.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Los bonos en dólares rebotaron el martes, mientras hoy el Congreso discute los vetos de Javier Milei.
Los bonos en dólares cerraron con un rebote ayer, luego de la presentación del Presupuesto 2026 por Javier Milei el día lunes por la noche, en un contexto donde el congreso sesiona hoy y la oposición busca rechazar los vetos del presidente al aumento de presupuesto del Garrahan y las universidades.
El Presupuesto 2026 proyecta una inflación del 10,1% anual, un tipo de cambio oficial mayorista en USDARS 1.423 hacia diciembre y un crecimiento del PBI del 5%. Además, para 2025 estima 24,5% de inflación, dólar a USDARS 1.325 y +5,4% de PBI. Asimismo, el Gobierno reduce la meta de superávit primario al 1,5% del PBI, mantiene el objetivo de equilibrio financiero e incrementa partidas sociales por encima de la inflación.
El Presupuesto confirma la continuidad de las restricciones en obras públicas, lo que generó rechazo en gobernadores, pese al aumento de los Aportes del Tesoro Nacional (ATN) como mecanismo compensatorio.
Si bien las partidas de gastos de capital suben 50% YoY, su peso se mantendría en apenas 0,32% del PBI en 2026, un nivel históricamente bajo, incluso inferior al 0,4% de 2024, lo que mantiene al sector de la construcción en alerta.
El Gobierno incorporó el Régimen de Extinción de Obligaciones Recíprocas entre Nación y provincias, creado en 2024, al que ya adhirieron 18 jurisdicciones. Sin embargo, provincias como Buenos Aires, CABA, Santa Fe y otras lo rechazaron por falta de precisiones y porque implica resignar litigios pendientes.
La administración enfrenta vencimientos por USD 8.100 M entre septiembre y enero, incluyendo pagos de Globales y Bonares (USD 3.800 M), organismos multilaterales (USD 3.100 M) y Bopreal (USD 1.200). Pese a ello, el mercado interpretó un tono más moderado y flexible en el discurso presidencial, con énfasis en el déficit cero y en fomentar acuerdos con provincias y el sector privado.
El riesgo país aumentó ayer +91 puntos, ubicándose en 1.231 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y.
En ByMA, el AE38 ganó +6,3%, el AL25 +5,6%, el AL41 +5,2%, el AL29 +5,1% y el AL30 +3,1%. El GD35 ganó +5,3%, el GD29 +5,2%, el GD41 +4,1%, el GD38 +3,1%, el GD46 +1,9% y el GD30 +1,4%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron el martes con precios dispares, donde bajaron: el TZX28 perdió -2,9%, el TZXM7 -2,7%, el TZX27 -0,5%, el TZXO6 -0,5%, el DICP -0,2%, el TX26 -0,2%, el TX28 -0,2% y el TZXD7 -0,1%.
Subieron: el TZXO5 +0,7%, el PARP +0,2%, el TZXM6 +0,2%, el CUAP +0,1%, el TZX26 +0,1% y el TX25 +0,1%.
Barclays recomienda un switch de los bonos ARGENT 2030 (0,75%) hacia los ARGENT 2035 (4,125%) para reducir riesgo de salto y extender duration. Señala que la estrategia de “muddle-through” perdió probabilidad tras las elecciones en PBA y la caída de reservas. Un REER 20-30% más débil podría estabilizar la macro y permitir acumular reservas, aunque los vencimientos elevados (USD 44.000 M hasta 2027) y la liquidez limitada (USD 14.000 M) siguen siendo un riesgo. Mantienen Market Weight en deuda soberana.
Hoy se pagará la renta de los títulos CACBO, CP23O y PBD26.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval subió ayer 2,3% en pesos y 2,8% en dólares revirtiendo las caídas en las ruedas anteriores
El Índice S&P Merval subió el día de ayer un 2,3% y cerró en 1.788.268,73 puntos, después de registrar un valor máximo de 1.804.759,74 unidades. Valuado en dólares, el principal índice subió 2,8% y se ubicó en los 1.218,36 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 70.400.3 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 148.329.0 M.
Las acciones que más subieron ayer fueron las de: Metrogas (METR) +4,1%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +3,6%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +3,1%, Ternium (TX) +2,9% y Trasnportadora de Gas del Norte (TGNO4) +2,7%, entre las más importantes. Solo cerró a la baja Transener (TRAN) -0,1%.
En el exterior, las acciones argentinas ADRs mostraron mayoría de alzas: Transportadora de Gas del Sur (TGS) +5,1%, Pampa Energía (PAM) +4,3%, YPF (YPF) +3,8%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +3,7% y Vista Energy (VIST) +3,5%, entre las más destacadas.
Solo bajaron en el exterior: Bioceres (BIOX) -2,1% y Corporación America Airports (CAAP) -0,8%.
En el pre-market las acciones ADR argentinas cotizan con precios dispares, donde se mantienen al alza Grupo Financiero Galicia (GGAL) +1,20% e YPF (YPF) +0,1%, y las que bajas son Tenatis (TS) -0,85% y Globant (GLOB) -0,69%.
GEOPARK (GPRK) anunció un posible regreso a Vaca Muerta como parte de su estrategia de largo plazo, buscando bloques productivos con socios locales dentro de la Cuenca Neuquina. Para respaldar este retorno, GeoPark Argentina recibió un aporte irrevocable de USD 100 M de su controlante GeoPark Colombia, que podrá transferirse en una o varias etapas según necesidades operativas o financieras, según informó a la CNV.
EXXONMOBIL se retiró de la producción en Vaca Muerta en 2023, pero negocia su regreso a los hidrocarburos argentinos como compradora de gas natural licuado (GNL), en lugar de operadora. Las conversaciones con YPF (YPFD) se dieron en el marco de Gastech en Milán, junto a Eni y Shell, que participarán como socias en la producción y comercialización de GNL.
YPF (YPFD) avanzó en la exploración de Palermo Aike, Cuenca Austral, con la construcción de tres locaciones en la roca madre, implicando una inversión de USD 200 M. El proyecto apunta a definir el potencial productivo futuro de la zona, generando actividad económica y empleo, y posicionando a la provincia como un polo estratégico de energía.
Indicadores y Noticias locales
La capacidad instalada en julio fue del 58,2% (INDEC)
En julio, la industria operó con solo 58,2% de utilización de capacidad instalada, marcando el octavo mes consecutivo por debajo del 60% y el primer retroceso interanual desde noviembre de 2024, según INDEC. Los sectores con mayor uso de capacidad instalada fueron refinación de petróleo (81,7%), alimentos y bebidas (65,2%), industrias metálicas básicas (63,9%), papel y cartón (60,6%) y químicos (59,9%), todos por encima del promedio general de 58,2%.
La recaudación de impuestos crecerá 11% real según el Presupuesto 2026
El Presupuesto 2026 proyecta que la recaudación tributaria crecerá 11% real respecto de 2025, acompañando un PBI +5%. Según el Palacio de Hacienda, la ARCA percibiría ARS 90.300 Bn en impuestos, lo que representa un alza nominal del 22,5% frente a los ARS 73.600 Bn estimados para 2025, con una inflación prevista de 10,1%.
El Gobierno privatizará parcialmente Nucleoeléctrica Argentina
El Gobierno avanzará con la privatización parcial de Nucleoeléctrica Argentina (NASA), vendiendo el 44% de las acciones vía licitación, un 5% a empleados y manteniendo el 51% estatal. La medida busca atraer capital privado para proyectos estratégicos como la extensión de vida de Atucha I y el almacenamiento de combustibles gastados.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas subieron el martes USD 27 M y finalizaron en USD 39.875 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó el martes ARS 18,04 (-1,2%) y cerró en los USDARS 1.482,49, dejando una brecha con el mayorista de 0,9%. El dólar Bolsa (MEP) perdió ARS 18,15 (-1,2%) y terminó ubicándose en USDARS 1.469,91, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 0,06%.
El dólar mayorista avanzó ayer ARS 2,00 (+0,14%) y cerró en USDARS 1.469,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
