18/11/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. caen por mayor cautela antes de los resultados de Nvidia y el reporte de empleo
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (Dow Jones -0,46%, S&P 500 -0,29%, Nasdaq -0,36%), profundizando las pérdidas recientes ante una creciente cautela previa a los resultados de Nvidia (NVDA) y a un informe clave del mercado laboral estadounidense correspondiente a septiembre.
Los tres principales índices estadounidenses cerraron en negativo ayer. El Dow Jones cayó 1,2%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite perdieron 0,9% y 0,8% respectivamente.
El S&P 500 acumula una caída superior al 2% en noviembre tras registrar avances durante seis meses consecutivos. El índice se encuentra ahora más de 3% por debajo de su reciente máximo histórico, aunque el Nasdaq muestra un desempeño aún peor, con una baja superior al 5% desde su récord.
Los mercados han seguido deshaciendo posiciones en grandes tecnológicas ante la cautela previa a los resultados trimestrales de Nvidia (NVDA) del miércoles. La empresa ha estado en el centro de un importante impulso de valuación debido a la IA durante los últimos tres años, aunque en los últimos meses han surgido interrogantes sobre la sostenibilidad de ese ascenso. Ayer las acciones de NVDA cayeron 2%.
Las acciones tecnológicas en general también cayeron ante crecientes dudas sobre las perspectivas de largo plazo de la IA y los posibles retornos de las inversiones por cientos de Bn de dólares que se están destinando a la industria.
Las acciones de Home Depot (HD) retroceden un 3% en el premarket después que la compañía reportara ganancias del tercer trimestre por debajo de las expectativas. HD también recortó su previsión de ganancias para todo el año.
Mientras tanto, el panorama para futuros recortes de tasas sigue siendo incierto ante señales contradictorias de la Fed.
El vicepresidente Philip Jefferson advirtió sobre crecientes riesgos bajistas para el mercado laboral, pero pidió mantener una postura prudente, mientras que el gobernador Christopher Waller respaldó un recorte en diciembre, citando débiles datos laborales. El mercado ahora asigna una probabilidad del 40% a un recorte el próximo mes.
Las principales bolsas europeas bajan, ante renovadas preocupaciones sobre valuaciones excesivas en acciones vinculadas a IA. El índice Stoxx 600 baja 1,4% marcando su cuarta sesión consecutiva de pérdidas y alcanzando su nivel más bajo en un mes.
El DAX de Alemania cae 1,3%; el CAC 40 de Francia pierde un 1,4%; mientras el FTSE 100 del Reino Unido retrocede 1,3%.
Las bolsas asiáticas cayeron, liderados por retrocesos en los índices de referencia de Japón y Corea del Sur, después de un declive liderado por tecnológicas en EE.UU. El Nikkei 225 de Japón cayó 3,2%, mientras que el Topix retrocedió 2,9%. En Corea del Sur, el Kospi bajó 3,3% y el Kosdaq cayó 2,7%.
El Hang Seng de Hong Kong perdió 1,7% y el CSI 300 de China continental descendió 0,7%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,11%, mientras se espera la publicación de datos económicos retrasados.
El petróleo baja, profundizando las pérdidas de la rueda previa mientras las preocupaciones por exceso de oferta superan el impacto de las próximas sanciones al petróleo ruso.
El oro baja, encadenando cuatro sesiones a la baja ante menores expectativas de un recorte de tasas en EE.UU.
La soja cae, luego que el USDA recortó la producción mundial en noviembre en aproximadamente 4,1 M de toneladas (tn) hasta cerca de 421,75 M de tn y redujo los inventarios finales globales a alrededor de 121,99 M de tn.
El dólar (índice DXY) opera estable, presionado por comentarios dovish de la Fed antes de la publicación de datos clave que podrían influir en la última reunión de política monetaria del año, mientras la libra esterlina hace lo propio antes de la presentación de presupuesto de la ministro de Finanzas Rachel Reeves.
NOTICIAS CORPORATIVAS
HOME DEPOT (HD) reportó en el 3°T25 un EPS de 3,74, por debajo de los 3,84 previstos. Los ingresos alcanzaron 41,40 Bn, en línea con los 41,18 Bn estimados.
PDD HOLDINGS (PDD) registró en el 3°T25 un EPS de 21,08, por debajo de los 23,50 proyectados. Los ingresos fueron de 108,28 Bn, por debajo de los 145,20 Bn esperados.
TRIP.COM (TCOM) informó en el 3°T25 un EPS de 27,56, ampliamente por encima de los 8,09 previstos. Los ingresos ascendieron a 18,34 Bn, en línea con los 18,19 Bn estimados.
XPENG (XPEV) reportó en el 3°T25 un EPS de -1,91, peor que los -0,57 previstos. Los ingresos fueron de 10,10 Bn, muy por debajo de los 20,63 Bn estimados.
HUAZHU (HTHT) registró en el 3°T25 un EPS de 4,76, superando los 4,53 proyectados. Los ingresos totalizaron 6,96 Bn, por encima de los 6,72 Bn estimados.
BAIDU (BIDU) informó en el 3°T25 un EPS de 11,12, superando los 8,37 previstos. Los ingresos fueron de 31,17 Bn, levemente por encima de los 30,89 Bn estimados.
LUCKIN COFFEE (LKNCY) reportó en el 3°T25 un EPS de 0,069, por debajo de los 0,078 esperados. Los ingresos alcanzaron 2,15 Bn, superando los 1,93 Bn proyectados.
APPLE (AAPL): La serie iPhone 17 de impulsó una suba del 37% en las ventas mensuales de smartphones en China, señalando un sólido desempeño en un mercado clave.
AMAZON (AMZN) levantó USD 15 Bn en su primera emisión de bonos en dólares en tres años, sumándose a una ola de emisiones masivas del sector tecnológico.
FORD (F) permitirá que sus concesionarios franquiciados publiquen vehículos certificados “pre-owned” en Amazon (AMZN), de modo que los clientes puedan gestionar el financiamiento, completar la mayor parte de la documentación en línea y programar la entrega en los mercados piloto de Los Ángeles, Seattle y Dallas.
El científico jefe de IA de META PLATFORMS (META), Yann LeCun, estaría preparándose para dejar la compañía para iniciar un emprendimiento propio en IA, reiterando sus críticas a los enfoques centrados en modelos de lenguaje (LLM) y subrayando cambios estratégicos internos en el ecosistema de IA de las grandes tecnológicas.
BERKSHIRE HATHAWAY (BRK.B) adquirió 17,9 M de acciones de Alphabet (GOOGL) en el tercer trimestre, mientras redujo posiciones en Bank of America (BAC) y Apple (AAPL).
MICROSOFT (MSFT) celebrará su conferencia anual de desarrolladores en San Francisco, con los mercados atentos a que presente más detalles sobre sus planes de rápida expansión de centros de datos para satisfacer la demanda de potencia computacional de IA.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
BRASIL: El índice de actividad económica IBC-Br de Brasil cayó 0,2% en septiembre de 2025 frente al mes previo, tras un aumento de 0,4% en agosto. La industria se contrajo 0,7%, los servicios retrocedieron 0,1% y los impuestos disminuyeron 0,6%, mientras que el sector agrícola y ganadero creció 1,5%. El IBC-Br excluyendo agricultura bajó 0,4%. En comparación interanual, la actividad total aumentó 2%.
CHILE: El PIB anual del 3°T25 creció 1,6%, por debajo del 3,1% previo, mientras que el PIB trimestral del 3°T25 cayó -0,10%, frente al 0,40% anterior, mostrando pérdida de dinamismo económico.
ARGENTINA
RENTA FIJA: CABA buscará hoy en el exterior emitir un bono por USD 600 M al 8,25%. CGC y GENNEIA salen al mercado voluntario este jueves.
Los bonos en dólares cerraron ayer con precios dispares, a la espera de la letra chica y los alcances del acuerdo marco de comercio e inversión recíproca firmado entre EE.UU. y Argentina.
Pese a que la atención seguirá sobre el acuerdo marco comercial, el mercado sigue expectante a definiciones en materia cambiaria, especialmente en lo referido al fortalecimiento de las reservas, un proceso que el Gobierno aseguró que iniciará en el corto plazo.
Es clave incrementar el stock de reservas para poder reducir el riesgo país hasta niveles que permitan reabrir el acceso al financiamiento externo. Podría ayudar también un posible programa de recompra de deuda que genere una disminución de los próximos compromisos en dólares.
El riesgo país medido por el EMBIGD se ubicó en los 616 puntos básicos, aumentando 3 bps respecto al viernes pasado.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL41 subió ayer 1%, y el AL35 +0,1%. El AL29 bajó 0,1%. El AE38 y el AL30 terminaron sin cambios. El GD41 ganó 0,6%, el GD35 +0,4%, el GD38 +0,4%, y el GD29 +0,3%. El GD46 cayó 0,6%, y el GD30 -0,1%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron el lunes con precios dispares. Subieron: el TZX27 +0,7%, el TZXM7 +0,4%, el TZXM6 +0,3%, el TZX26 +0,3%, y eñ TX26 +0,1%, entre otros. Bajaron: el TX28 -0,7%, el CUAP -0,4%, el DICP -0,3%, el TZX28 -0,2%, y el TZXD6 -0,1%.
La CIUDAD DE BUENOS AIRES buscará hoy emitir deuda en los mercados voluntarios por USD 600 M a 8 años (vencimiento el 2033). El nuevo bono se emitirá bajo ley del Reino Unido y abonaría intereses en forma semestral, mientras que amortizará el capital en tres pagos anuales: 33% en noviembre 2031, 33% en 2032 y 34% en 2033. El reading de tasa se ubica en 8,25%. La subasta tendrá lugar hasta las 12:30 horas.
COMPAÑÍA GENERAL DE COMBUSTIBLES (CGC) colocará ONs Clase 38 en dólares (a emitirse bajo ley extranjera) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 5 años, por un monto nominal de hasta USD 300 M (ampliable hasta USD 500 M). Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizará al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar el 20 de noviembre.
GENNEIA colocará ONs Clase 49 en dólares (a emitirse bajo ley extranjera) a tasa fija anual a licitar con vencimiento de entre 4 y 8 años, por un monto nominal de hasta USD 300 M (ampliable hasta USD 500 M). Estas ONs pagarán intereses en forma semestral y amortizarán en 3 cuotas anuales y consecutivas de 33%, 33% y 34%. La subasta tendrá lugar el 20 de noviembre.
Hoy se abonará la renta de los títulos PBN27, PBN28, PBN29, PBN30 y PU2N0.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval arrancó la semana con una baja de 2,2% en pesos. Hoy reporta sus resultados BBAR.
El índice S&P Merval inició la semana con una baja de 2,2% y cerró en los 2.926.870,50 puntos, tras registrar de manera intradiaria un valor máximo de 3.013.879,90 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el principal índice perdió 1,4% y se ubicó en los 1.971,42 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 115.563,6 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 146.035,1 M.
Las acciones que más cayeron ayer fueron las de: Grupo Supervielle (SUPV) -5,6%, Edenor (EDN) -4,9%, Banco Macro (BMA) -4,4%, Aluar (ALUA) -3,8%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) -3,4%, entre las más importantes.
Terminaron en alza: Telecom Argentina (TECO2) +3,6%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +2,6%, Transener (TRAN) +2,4%, Sociedad Comercial del Plata (COME) +0,9%, Banco de Valores (VALO) +0,3%, y Cresud (CRES) +0,1%.
En la plaza externa, las acciones argentinas ADRs terminaron con mayoría de bajas: Bioceres (BIOX) -8%, Edenor (EDN) -5%, Grupo Supervielle (SUPV) -4,2%, Globant (GLOB) -3,6%, y Banco Macro (BMA) -3,3%, entre otras. Subieron: IRSA (IRS) +1,6%, Cresud (CRESY) +1,1%, MercadoLibre (MELI) +0,4%, y Vista Energy (VIST) +0,4%.
TELECOM ARGENTINA (TECO2) abonará el próximo 25 de noviembre un dividendo en efectivo de ARS 29.359,18 M, equivalente a ARS 13,63205 por acción o 1.363,205% del capital social de VN ARS 2.153,7 M.
MIRGOR (MIRG) pagará hoy la cuota 4 de 4 del dividendo en efectivo de ARS 1.000 M. equivalente a ARS 5,555 por acción o 5.555,555% del capital social de VN ARS 18 M.
Hoy reporta su balance del 3ºT25 BBAR, y el jueves 20/11 A3 Mercados. La próxima semana: el martes 25/11 presentan sus balances GGAL y SUPV, y el miércoles 26/11 BMA.
Indicadores y Noticias locales
Ingresa a Vaca Muerta la norteamericana Continental Resources
Harold Hamm, fundador de Continental Resources, decidió ingresar en la formación Vaca Muerta con la compra del 90% del bloque Los Toldos II Oeste, adquirido a Pluspetrol, según confirmó el ministro de Economía argentino, Luis Caputo. La operación se produce tras una reunión entre Hamm y el presidente Milei, en un contexto en el que las reformas económicas recibieron un fuerte respaldo electoral. La llegada de Continental Resources refleja el creciente interés de petroleras independientes norteamericanas por expandir su experiencia del Permian Basin hacia Argentina. El país busca alcanzar 1 millón de barriles diarios de shale oil hacia fin de la década y dar un fuerte impulso al GNL.
Superávit primario en octubre alcanzó los USD 823.925 M
El Gobierno registró en octubre un superávit fiscal primario de ARS 823.925 M y financiero de ARS 517.672 M, tras pagar ARS 306.253 M en intereses, según Ministerio de Economía. El acumulado de los primeros 10 meses equivale a un superávit primario de 1,4% del PBI y financiero de 0,5%, en línea con la meta anual pactada con el FMI (1,6% del PIB).
La industria metalúrgica cayó en octubre 4,6% YoY (ADIMRA)
La industria metalúrgica registró en octubre una caída de 4,6% YoY y un desplome de su utilización de capacidad instalada al 44,3%, el nivel más bajo desde 2020, según ADIMRA. El sector quedó 17,7% por debajo de los máximos de mediados de 2023 y acumula en el año 0,1% de crecimiento.
La deuda total del sector público nacional bajó en octubre a USD 10.717 M
En octubre, el Gobierno logró la sexta caída consecutiva de la deuda consolidada entre la Administración Central y el BCRA, con una reducción neta equivalente a USD 10.717 M, según Secretaría de Finanzas. La deuda de la Administración Central, tras financiamientos por USD 13.477 M y cancelaciones por USD 20.412 M, disminuyó USD 6.965 M netos y, luego de ajustes, bajó USD 4.873 M hasta USD 442.196 M, acumulando una contracción de USD 20.357 M en 12 meses.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas cayeron USD 280 M y finalizaron en USD 40.356 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió el lunes 0,7% y cerró en los USDARS 1.494,06, dejando una brecha con el mayorista de 7,7%. El dólar Bolsa (MEP) cayó 0,2% y terminó en USDARS 1.448,93, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 4,5%.
El dólar mayorista retrocedió ayer 1,1% y cerró en USDARS 1.387,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
