Informe Diario 18 de Septiembre de 2019
- 18 de septiembre de 2019
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GLOBAL
Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con leves bajas (en promedio -0,2%), mientras los inversores permanecen atentos a la próxima reunión de la Fed durante la jornada. La reunión se lleva a cabo después que el presidente Donald Trump pidiera tasas cero o incluso negativas. En paralelo, China y EE.UU. intentan llegar a un acuerdo para poner fin a su guerra comercial en curso. Se espera que ambas partes se reúnan el próximo mes. Esto apuntalaría las perspectivas de crecimiento económico global y expansión de las ganancias corporativas.
En general buenos datos de la economía americana. La producción industrial en agosto registró una fuerte recuperación (0,6% MoM vs -0,1% anterior). Se publicarán cifras de la construcción de agosto (se esperan resultados dispares), mientras que continuarían cayendo los inventarios de crudo en la semana finalizada el 13 de septiembre. El FOMC definirá su nueva tasa de interés (sería reducida a 1,75%-2%).
Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con leves subas (en promedio +0,1%), Por otro lado, el presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, dijo que Gran Bretaña estaba en camino para un Brexit dañino sin acuerdo, faltando solo seis semanas antes que el país abandone el bloque.
MÉXICO: El gobierno mexicano tiene como objetivo un superávit primario de 0,7% del PIB, como lo indica el proyecto de presupuesto para 2020 presentado recientemente. Fitch Ratings dijo que el proyecto está en línea con una política fiscal prudente y muestra un compromiso para estabilizar el índice de deuda pública. Sin embargo, las estimaciones del crecimiento del PIB y de los ingresos para el próximo año son optimistas y resaltan riesgos para el objetivo del superávit, lo que podría requerir aprovechar el fondo de estabilización u otros ajustes fiscales.
MÉXICO: Pemex colocó exitosamente bonos por USD 7.500 M, en una operación que calificó como la más grande en la historia de la petrolera. La transacción forma parte de un plan de pago anticipado y de refinanciamiento de deuda anunciado por la petrolera para reducir el saldo de su deuda financiera de casi USD 105.000 M. La empresa recibió una demanda total de USD 38.000 M, cinco veces el monto total emitido.
ARGENTINA
Los bonos nominados en dólares que operan en el exterior, terminaron el martes con mayoría de alzas después de varias ruedas de bajas generadas no sólo por la incertidumbre política y económica local, sino además por las dudas respecto a la posibilidad de efectuar pagos de cupones a tenedores del exterior. En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina disminuyó 3,6% ubicándose en los 2.152 puntos básicos. En tanto, los CDS a 5 años de Argentina bajaron el martes a 4.025 puntos.
Hoy los bonos argentinos en dólares operan en alza en el exterior en la pre-apertura: AA21 USD 50,89 (+0,64), A2E8 USD 41,21 (+0,25), AL36 USD 43,75 (+0,43) y AE48 USD 43,60 (+1,96).
BOTAPO: Recordamos que el próximo lunes 23/9 el Gobierno pagará los intereses correspondientes al Bono del Tesoro en pesos a Tasa de Política Monetaria (TJ20) por un monto de ARS 24.721 M, que al tipo de cambio mayorista de ayer equivale a USD 437,5 M. La tasa de interés es de 67,42%, la cual daría un cupón de renta trimestral de de ARS 0,17363 por cada 1 valor nominal.
LELIQ: El BCRA subastó Letras de Liquidez (Leliq) en dos tramos por un monto total adjudicado de ARS 195.227 M, a un tasa promedio de 83,460% (55 bps menos respecto al lunes). La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 60,18%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 58,07%.
El dólar minorista avanzó el martes 28 centavos a ARS 59,06 vendedor, alcanzando su máximo valor en lo que va de septiembre. El alza de la divisa se dio en un contexto en el que la misma se fortaleció a nivel global, y a pesar que el Banco Central vendió dólares en el mercado de futuros y bancos oficiales en el spot. El dólar contado con liquidación cerró con una baja de 38 centavos a ARS 68,65, mostrando un spread con el mayorista de 21,5%. El MEP rebotó 1,8% a ARS 65,80, lo que implicó una brecha del 16,5% frente a la cotización en el MULC. En el mercado informal, el tipo de cambio cerró en ARS 62.
Las reservas internacionales bajaron el martes USD 88 M y terminaron ubicándose en los USD 49.880 M.
Tras cinco jornadas de alzas consecutivas en las que había acumulado una ganancia de 12,5%, el mercado local de acciones mostró una toma de utilidades, En este sentido, el índice S&P Merval perdió 1,3% y se ubicó en los 30.150,65 puntos. El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó el lunes los ARS 493,2 M, ubicándose muy por debajo del promedio diario de la última semana. En Cedears se negociaron ayer ARS 90,8 M.
YPF (YPFD): La jueza del segundo Distrito Sur de Nueva York, Loretta Preska, suspendió hasta el 7 de diciembre de 2019 el juicio por la reestatización de YPF, y esperará al resultado de las elecciones presidenciales del 27 de octubre y qué estrategia legal planteará ante el caso. Esto es, si mantendrá el planteo argentino que apunta a la suspensión del juicio en Nueva York y su traslado a los tribunales de Buenos Aires, o si la nueva gestión de gobierno modifica la estrategia.
INFLACIÓN MAYORISTA: De acuerdo a datos del INDEC, los precios mayoristas se incrementaron 11,2% MoM en agosto producto del importante incremento del dólar luego del inesperado resultado de las PASO, acelerándose significativamente con relación al mes anterior (0,1%) y acumulando un alza interanual de 34,4%, 4,4 puntos porcentuales (pp) por encima de los costos minoristas. El aumento de precios fue consecuencia de un incremento de 28,2% en productos importados y de 9,9% en los de origen nacional.
COSTO DE CONSTRUCCIÓN: El índice de costo de la construcción (ICC) aumentó en agosto 7,2% MoM (por encima de la inflación minorista del mismo mes) y acumuló 52,7% frente a agosto del año pasado y de 29,9% en los primeros ocho meses del año. El incremento de agosto obedeció a aumentos de 14% en los costos de materiales, 3,3% en la mano de obra y 3,1% en los gastos generales.
IMPUESTOS el artículo 57 del proyecto de Presupuesto Nacional 2020 elevado por el Poder Ejecutivo al Congreso, se establece, para el período fiscal 2019, el mantenimiento del diferimiento del reconocimiento en el Impuesto a las Ganancias de los intereses o rendimientos de títulos públicos y/o obligaciones negociables locales (sin importar la jurisdicción de su custodia).
Así, el contribuyente, al igual que lo sucedido con los intereses y/o rendimientos originados en el período fiscal 2018, podrá optar por afectarlos al costo del título que los generó.
Asimismo, es importante mencionar que la dispensa podrá aplicarse tanto para aquel tenedor que mantenga los títulos en cartera al 31 de diciembre del año en curso como así también para aquel que lo venda o lo hubiera enajenado en el ejercicio. Para el primero podrá significar un diferimiento del reconocimiento de la renta hasta la enajenación del título o su amortización parcial y/o total y para el segundo, un menor quebranto fiscal.
Estados Unidos:
Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con leves bajas (en promedio -0,2%), mientras los inversores permanecen atentos a la próxima reunión de la Fed durante la jornada. La reunión se lleva a cabo después que el presidente Donald Trump pidiera tasas cero o incluso negativas.
En paralelo, China y EE.UU. intentan llegar a un acuerdo para poner fin a su guerra comercial en curso. Se espera que ambas partes se reúnan el próximo mes. Esto apuntalaría las perspectivas de crecimiento económico global y expansión de las ganancias corporativas.
La producción industrial en agosto registró una fuerte recuperación (0,6% MoM vs -0,1% anterior). Se publicarán cifras de la construcción de agosto (se esperan resultados dispares), mientras que continuarían cayendo los inventarios de crudo en la semana finalizada el 13 de septiembre. El FOMC definirá su nueva tasa de interés (sería reducida a 1,75%-2%).
Las acciones de FEDEX (FDX) cayeron alrededor del 11% en el pre-market después que la compañía no cumpliera las estimaciones de ganancias e ingresos trimestrales ajustados. También recortó su pronóstico para todo el año. La empresa culpa a la perspectiva reducida de los mayores costos, menores ingresos de las entregas de AMAZON (AMZN) y una desaceleración de la economía global.
FACEBOOK (FB) se está asociando con Luxottica para hacer gafas de realidad aumentada. Las gafas están diseñadas para reemplazar los smartphones, y se espera que la asociación permita que las gafas lleguen al mercado en el período 2023-2025.
AMAZON (AMZN) presentó una versión de alta definición de su servicio Amazon Music, el primer servicio importante de transmisión de música en hacerlo. El nuevo servicio costará USD 12,99 por mes para los miembros Prime y USD 14,99 por mes para los regulares.
ADOBE (ADBE) superó las estimaciones de Wall Street con ganancias e ingresos trimestrales ajustados. Sin embargo, dio un pronóstico de ingresos del trimestre actual más bajo de lo esperado, debido al crecimiento más lento en su unidad de software de marketing Marketo.
Europa
Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con leves subas (en promedio +0,1%), en línea con los índices estadounidenses, con los operadores manteniéndose a la espera de la decisión de la tasa de la Fed.
Por otro lado, el presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, dijo que Gran Bretaña estaba en camino para un Brexit dañino sin acuerdo, faltando solo seis semanas antes que el país abandone el bloque.
Se desaceleró la inflación del Reino Unido en agosto (1,7% YoY vs 2,1% previo), mientras que en la Eurozona se mantuvo estable (1% YoY revisión final).
Asia y Oceanía
Los mercados en Asia cerraron dispares, mientras los inversores esperan la decisión de la tasa de interés de la Fed. Por su parte, las acciones de las compañías petroleras en la Región cayeron ayer, luego que Arabia Saudita señalara que su suministro de petróleo podría volver a la normalidad pronto.
Las exportaciones e importaciones de Japón cayeron 10% en promedio en agosto, por lo que el saldo comercial continuó en déficit.
América Latina
BRASIL: La zona centro sur del país entregaría 597 M de toneladas de caña en 2020/21, frente a los 585 M de toneladas calculadas en el ciclo actual, dado que lluvias más abundantes al promedio en algunos estados aumentarían los rendimientos, dijo el martes la consultora Agroconsult. El volumen mayor de caña impulsará la producción tanto del azúcar como del etanol.
MÉXICO: El gobierno mexicano tiene como objetivo un superávit primario de 0,7% del PIB, como lo indica el proyecto de presupuesto para 2020 presentado recientemente. Fitch Ratings dijo que el proyecto está en línea con una política fiscal prudente y muestra un compromiso para estabilizar el índice de deuda pública. Sin embargo, las estimaciones del crecimiento del PIB y de los ingresos para el próximo año son optimistas y resaltan riesgos para el objetivo del superávit, lo que podría requerir aprovechar el fondo de estabilización u otros ajustes fiscales.
MÉXICO: Pemex colocó exitosamente bonos por USD 7.500 M, en una operación que calificó como la más grande en la historia de la petrolera. La transacción forma parte de un plan de pago anticipado y de refinanciamiento de deuda anunciado por la petrolera para reducir el saldo de su deuda financiera de casi USD 105.000 M. La empresa recibió una demanda total de USD 38.000 M, cinco veces el monto total emitido.
PERÚ: El mayor impulso de la inversión pública le permitiría al país alcanzar la proyección de crecimiento económico del 3% en 2019, según indicó el vicepresidente del grupo Moody’s, Jaime Reusche. En el primer semestre del presente año, el PIB del país logró una expansión de 1,7% y el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) prevé una expansión de 3% para todo el 2019. En este contexto, destacó el crecimiento económico de 3,3% logrado en julio, tras haber registrado un 0,19% en abril.
Bonos del Tesoro
Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban caídas, mientras se aguardan comentarios de la Fed. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,77%.
Los rendimientos de bonos europeos registraban bajas, en línea con los US Treasuries.
Monedas
El dólar (índice DXY) operaba en alza, mientras se aguardan comentarios de la reunión de política monetaria de la Fed.
El euro retrocedía, como contrapartida de la suba del dólar.
El yen caía, ya que se aguardan comentarios del BoJ para ver si sigue a sus pares globales en la flexibilización de la política monetaria.
Commodities
El petróleo WTI registraba una fuerte toma de ganancias luego de la promesa del gobierno saudita de restaurar la producción en las próximas semanas.
El oro mostraba un retroceso, ya que los temores a la inflación por el aumento del petróleo disminuyeron.
La soja operaba estable, mientras se esperan nuevos avances en las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China. El trigo operaba en USD/tn 178,76, mientras el maíz en USD/tn 144,88.
Merval / Economía Argentina
RENTA FIJA: Luego de varias ruedas de bajas, los bonos en dólares se muestran al alza.
Los bonos nominados en dólares que operan en el exterior, terminaron el martes con mayoría de alzas después de varias ruedas de bajas generadas no sólo por la incertidumbre política y económica local, sino además por las dudas respecto a la posibilidad de efectuar pagos de cupones a tenedores del exterior.
En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina disminuyó 3,6% ubicándose en los 2.152 puntos básicos. En tanto, los CDS a 5 años de Argentina bajaron el martes a 4.025 puntos.
Hoy los bonos argentinos en dólares operan en alza en el exterior en la pre-apertura: AA21 USD 50,89 (+0,64), A2E8 USD 41,21 (+0,25), AL36 USD 43,75 (+0,43) y AE48 USD 43,60 (+1,96).
En la BCBA, los títulos públicos en dólares que cotizan en pesos cerraron con subas de hasta 3,7% los más cortos y hasta 2,9% los de larga duration.
Recordamos que el próximo lunes 23/9 el Gobierno pagará los intereses correspondientes al Bono del Tesoro en pesos a Tasa de Política Monetaria (TJ20) por un monto de ARS 24.721 M, que al tipo de cambio mayorista de ayer equivale a USD 437,5 M. La tasa de interés es de 67,42%, la cual daría un cupón de renta trimestral de de ARS 0,17363 por cada 1 valor nominal.
El BCRA subastó Letras de Liquidez (Leliq) en dos tramos por un monto total adjudicado de ARS 195.227 M, a un tasa promedio de 83,460% (55 bps menos respecto al lunes).
RENTA VARIABLE: Tras cinco ruedas de alzas, el S&P Merval mostró un ajuste
Tras cinco jornadas de alzas consecutivas en las que había acumulado una ganancia de 12,5%, el mercado local de acciones mostró una toma de utilidades, desacoplándose de las bolsas externas que rebotaron ante las expectativas que la planta atacada en Arabia Saudita se recupere antes de lo previsto, además de estar la atención puesta en la reunión de la Fed del miércoles.
En este sentido, el índice S&P Merval perdió 1,3% y se ubicó en los 30.150,65 puntos.
El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó el lunes los ARS 493,2 M, ubicándose muy por debajo del promedio diario de la última semana. En Cedears se negociaron ayer ARS 90,8 M.
Las acciones más afectadas fueron las de: Ternium Argentina (TXAR), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) y Banco Macro (BMA), entre otras.
Sin embargo, lograron cerrar en alza las acciones de: Edenor (EDN), Cablevisión Holding (CVH) y Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), entre las más importantes.
YPF (YPFD): La jueza del segundo Distrito Sur de Nueva York, Loretta Preska, suspendió hasta el 7 de diciembre de 2019 el juicio por la reestatización de YPF, y esperará al resultado de las elecciones presidenciales del 27 de octubre y qué estrategia legal planteará ante el caso. Esto es, si mantendrá el planteo argentino que apunta a la suspensión del juicio en Nueva York y su traslado a los tribunales de Buenos Aires, o si la nueva gestión de gobierno modifica la estrategia.
Indicadores y Noticias locales
Inflación mayorista se incrementó en agosto 62,9% YoY (INDEC)
De acuerdo a datos del INDEC, los precios mayoristas se incrementaron 11,2% MoM en agosto producto del importante incremento del dólar luego del inesperado resultado de las PASO, acelerándose significativamente con relación al mes anterior (0,1%) y acumulando un alza interanual de 34,4%, 4,4 puntos porcentuales (pp) por encima de los costos minoristas. El aumento de precios fue consecuencia de un incremento de 28,2% en productos importados y de 9,9% en los de origen nacional.
Costo de la construcción subió en agosto 52,7% YoY
El índice de costo de la construcción (ICC) aumentó en agosto 7,2% MoM (por encima de la inflación minorista del mismo mes) y acumuló 52,7% frente a agosto del año pasado y de 29,9% en los primeros ocho meses del año. El incremento de agosto obedeció a aumentos de 14% en los costos de materiales, 3,3% en la mano de obra y 3,1% en los gastos generales.
Canasta de ejecutivos se incrementó 3,4% en agosto
De acuerdo a la UCEMA, la inflación en la Canasta Profesional Ejecutivo (CPE) fue de 3,4% MoM en agosto y acumuló una suba de 51,2% YoY. En los ocho meses del año, la suba en el índice fue 28,1% (lo cual equivale a una tasa de 45% YoY). Asimismo, El costo de la CPE en dólares registró una baja de 16,6% MoM y se ubicó en USD 4.001. En relación a agosto de 2018, la CPE en dólares cayó 13,6%.
Aerolíneas busca crédito en el sector privado
Según la prensa, el Grupo Aerolíneas Argentinas Austral Cielos del Sur S.A. comenzó la búsqueda de un crédito en el sector privado de alrededor de USD 150 M para hacer frente a los vencimiento que tiene con el BNDES por USD 80 M que tiene que enfrentar en lo que resta de 2019 y el resto para completar el plan de inversiones que tiene en su eje la puesta a punto de los motores Embraer.
Tipo de cambio
El dólar minorista avanzó el martes 28 centavos a ARS 59,06 vendedor, alcanzando su máximo valor en lo que va de septiembre. El alza de la divisa se dio en un contexto en el que la misma se fortaleció a nivel global, y a pesar que el Banco Central vendió dólares en el mercado de futuros y bancos oficiales en el spot. En línea se manifestó el tipo de cambio mayorista, que ganó ayer 22 centavos y cerró en los ARS 56,50 para la punta vendedora. Sin embargo, el dólar contado con liquidación cerró con una baja de 38 centavos a ARS 68,65, mostrando un spread con el mayorista de 21,5%. El MEP rebotó 1,8% a ARS 65,80, lo que implicó una brecha del 16,5% frente a la cotización en el MULC. En el mercado informal, el tipo de cambio cerró en ARS 62.
Indicadores monetarios
La tasa Badlar de bancos privados cerró el martes en 60,18%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 58,07%. Las reservas internacionales bajaron el martes USD 88 M y terminaron ubicándose en los USD 49.880 M.
Indicadores Financieros
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