Informe Diario 19 de Julio de 2019
- 19 de julio de 2019
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GLOBAL
Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en alza (en promedio +0,1%), luego que dos funcionarios influyentes de la Fed insinuaran que la entidad podría llevar a cabo una política expansiva más agresiva.
Sin embargo, un portavoz de la Fed de Nueva York explicó que los comentarios previos estaban basados en la investigación académica, y no insinuaban acciones políticas potenciales en la próxima reunión del FOMC.
Los inversores también estarán monitoreando otra escalada de tensiones en el Medio Oriente, luego que el presidente Trump dijera que un barco de la Armada de Estados Unidos destruyó un avión iraní en una acción defensiva en el Estrecho de Ormuz. Sin embargo, Irán niega dicho suceso.
Por otro lado, aumentaron las peticiones de subsidios por desempleo en línea con lo esperado (216K vs 208K previo). El índice manufacturero Fed Filadelfia de junio subió fuertemente (21,8 vs 0,3 dato anterior). Se espera que la confianza y las expectativas del consumidor de la Universidad de Michigan mejoren levemente en julio (datos preliminares).
Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en baja (en promedio -0,1%), mientras los inversores permanecen atentos a las próximas medidas que la Fed podría aplicar en materia monetaria.
Los mercados buscan señales de progreso en la disputa comercial entre EE.UU. y China. El secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, sugirió que las negociaciones podrían continuar luego de las conversaciones telefónicas mantenidas ayer.
El índice de precios al productor de Alemania mostró un fuerte retroceso en junio (-0,4% MoM vs -0,1% anterior).
El oro operaba en terreno marcadamente positivo, alcanzando máximos de 6 años. Las tensiones en el Medio Oriente y las perspectivas de tasas de interés de la Fed más bajas le dan impulso a la demanda del metal de cobertura.
ARGENTINA
YPF LUZ colocó en el mercado internacional de deuda una ON Clase II a un plazo de 7 años (vencimiento el día 25 de julio de 2026), por un monto de USD 400 M a un precio de USD 98,772 por cada 100 nominales, el cual representa una tasa de retorno anual de 10,25%. La tasa de cupón es de 10%. Las ofertas ingresadas estuvieron cerca de los USD 1.000 M. Esta es la primera colocación de 2019 en el mercado externo. En mayo pasado ya había emitido una ON por USD 75 en el mercado local, a una tasa de 10,24% a la par y luego reabrió dicha emisión por USD 25 M más a una tasa menor (9,48%) debido al interés que originó. De todos modos, el rendimiento se ubica por encima del que obtuvo YPF hace 3 semanas cuando retomó al mercado voluntario internacional con un bono por USD 500 M a una tasa anual de 8,75%.
A sólo 24 días de las elecciones primarias, el mercado de renta fija se mantiene con cautela a la espera de un resultado que termine de aclarar un poco el panorama político de cara a las presidenciales de octubre. LoS soberanos en dólares que operan en el exterior terminaron con pérdidas ayer y el riesgo país se incrementó quedando cercano de los 800 puntos básicos (el EMBI+Argentina aumentó ayer 1,2% a 790 puntos).
LELIQ: El Banco Central subastó en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días de plazo por un monto total adjudicado de ARS 233.773 M a una tasa de interés de 58,724%, sólo un punto por debajo de la del día miércoles.
En un marco en el que el BCRA volvió a intervenir en el mercado de futuros de dólar, el tipo de cambio minorista perdió 10 centavos el jueves para cerrar en ARS 43,61 para la punta vendedora. En línea se movió el dólar mayorista, que terminó ayer cayendo sólo 5 centavos a ARS 42,45 vendedor, en un contexto en la que el Banco Central dejó prácticamente estable la tasa de política monetaria. Las reservas internacionales disminuyeron el jueves USD 25 M y se ubicaron en los USD 68.739 M.
La incertidumbre política de cara a las PASO de agosto también golpea al mercado accionario doméstico, y los inversores se tornan más cautelosos ante un resultado incierto de dichas primarias. Es por eso que las acciones locales volvieron a caer, en un marco en el que se suma una mayor aversión al riesgo a nivel global.
De esta forma, el S&P Merval terminó el jueves con una baja de 1,7% y cerró en 40.752,75 puntos, tras testear un mínimo intradiario apenas por debajo de las 40.000 unidades.
Más allá de la cuestión política y la incertidumbre que conlleva, todavía se observan indicadores técnicos en zona de sobrecompra. El indicador de fuerza relativa (RSI) y el oscilador tendencial MACD muestra pendiente negativa y el índice líder podría corregir algo más.
Mientras tanto, el volumen se sostiene por debajo del promedio de semanas atrás. Ayer se operaron en acciones en la BCBA ARS 724 M, en tanto que en Cedears se negociaron ARS 505,9M. La acción de Grupo Financiero Galicia (GGAL) operó el 30% del monto total.
Por su lado, Moody’s cambió el outlook de «estable» a «negativo» para diez empresas argentinas de servicios e infraestructura. Estas son: Camuzzi Gas Pampeana (CGPA2), Distribuidora de Gas Cuyana (DGCU2), Naturgy Ban (GBAN), Metrogas (METR), Empresa Distribuidora de Electricidad Salta (EDESH) y Empresa Distribuidora Norte (EDEN). También aparecen en la lista Empresa Provincial de Energía de Córdoba, Albanesi SA Generación Mediterránea, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) e YPF Energía Eléctrica (YPF LUZ).
ESCENARIO MACRO-FINANCIERO
PRODUCCIÓN METALÚRGICA: Según la ADIMRA, la producción metalúrgica registró una contracción en mayo de 7,3% YoY, promediando en el acumulado de 2019 una caída de 7,5% con relación a los primeros cinco meses del año pasado. En el mismo sentido, el nivel de utilización de la capacidad instalada se ubicó en mayo en torno a 51,1%, manifestando nuevamente una disminución interanual con respecto al mes de mayo de 2018.
CONFIANZA DEL GOBIERNO: D e acuerdo a la UTDT, el Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) se incrementó en julio 6,1% MoM continuando la recuperación iniciada en mayo, con un incremento trimestral acumulado de 28,8%. El actual nivel de confianza en el gobierno es 10% más alto que el de la última medición del gobierno de Cristina Fernandez de Kirchner (CFK). En ese sentido, el promedio de la actual gestión (2,30) está ligeramente por debajo de la gestión de Néstor Kirchner (2,49) y superior a las dos de CFK (1,71 y 1,83).
ACTIVIDAD ECONÓMICA: El Índice Coincidente de Actividad Económica (ICAE) de junio de la UTDT, mostró una caída de 0,57% MoM. Asimismo, dieron a conocer que la actividad económica tocaría piso en el 2ºT19, con una mejora desestacionalizada de 0,87%. Hacia adelante se espera que el repunte del consumo dé continuidad al rebote, al menos hasta octubre.
EMPLEO: Según el INDEC, los puestos de trabajo crecieron 0,9% YoY en el 1ºT19, por el aumento del 0,1% de empleos asalariados y un incremento de 3,5% de los puestos de trabajadores no asalariados o en negro. Asimismo, agregaron que la participación en el ingreso de los asalariados cayó 3% al bajar del 51,3% al 48,3%, lo que implica una pérdida del poder adquisitivo.
Estados Unidos:
Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en alza (en promedio +0,1%), luego que dos funcionarios influyentes de la Fed insinuaran que la entidad podría llevar a cabo una política expansiva más agresiva.
Sin embargo, un portavoz de la Fed de Nueva York explicó que los comentarios previos estaban basados en la investigación académica, y no insinuaban acciones políticas potenciales en la próxima reunión del FOMC.
Los inversores también estarán monitoreando otra escalada de tensiones en el Medio Oriente, luego que el presidente Trump dijera que un barco de la Armada de Estados Unidos destruyó un avión iraní en una acción defensiva en el Estrecho de Ormuz. Sin embargo, Irán niega dicho suceso.
Por otro lado, aumentaron las peticiones de subsidios por desempleo en línea con lo esperado (216K vs 208K previo). El índice manufacturero Fed Filadelfia de junio subió fuertemente (21,8 vs 0,3 dato anterior). Se espera que la confianza y las expectativas del consumidor de la Universidad de Michigan mejoren levemente en julio (datos preliminares).
BLACKROCK (BLK) reportó resultados del 2ºT19: La ganancia se redujo a USD 1 Bn, o USD 6,41 por acción, de USD 1,07 Bn, o USD 6,62 por acción, en el mismo periodo del año anterior. Los ingresos disminuyeron 2% a USD 3,52 Bn, cifra inferior a los USD 3,58 Bn estimados.
PEPSICO (PEP) anunció que ha llegado a un acuerdo para adquirir PIONEER FOODS en Sudáfrica en un acuerdo por el valor de alrededor de USD 1,7 Bn. El acuerdo se financiará a través de una combinación de efectivo y deuda y se espera que se cierre en el primer trimestre de 2020.
MICROSOFT (MSFT) terminó su año fiscal 2019 con un beneficio neto de USD 36,8 Bn, 21,6% YoY más, y las ventas crecieron más de 14% a USD 125,8 Bn gracias al continuo crecimiento de Azure y Linkedin. Para el cuarto trimestre fiscal, la empresa reportó ganancias de USD 13,19 Bn, o USD 1,71 por acción, por encima de USD 8,87 Bn, o USD 1,14 por acción esperada. Los ingresos fueron de USD 33,72 Bn, en comparación con los USD 30,09 Bn del año previo.
AMERICAN EXPRESS (AXP): El ingreso neto para el 2ºT19 aumentó a USD 1,76 Bn con respecto a los USD 1,62 Bn del mismo periodo del año anterior. Analistas pronosticaban ganancias por acción de USD 2,03. Los ingresos aumentaron 8% a USD 10.840 M, justo por encima del consenso (USD 10.830 M).
Europa
Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana en baja (en promedio -0,1%), mientras los inversores permanecen atentos a las próximas medidas que la Fed podría aplicar en materia monetaria.
Los mercados buscan señales de progreso en la disputa comercial entre EE.UU. y China. El secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, sugirió que las negociaciones podrían continuar luego de las conversaciones telefónicas mantenidas ayer.
El índice de precios al productor de Alemania mostró un fuerte retroceso en junio (-0,4% MoM vs -0,1% anterior).
Asia y Oceanía
Los mercados en Asia cerraron en terreno fuertemente positivo, a medida que aumentaron las esperanzas de una mayor flexibilización monetaria tras los comentarios de un funcionario de la Fed, aunque luego fueron moderados por los dichos de otro representante.
La inflación de Japón en junio no mostró variaciones respecto al dato anterior (0,7% YoY).
América Latina
CHILE: El intercambio comercial del país en los primeros seis meses del año se situó en USD 67.278 M, 4,6% YoY menos. La disminución se tradujo en una baja del monto del intercambio comercial del país en USD 3.268 M interanual. Las exportaciones anotaron una caída del 5,9% durante el primer semestre de 2019, tras marcar USD 2.320 M menos. China fue el principal comprador con 30% de participación sobre el total de las exportaciones.
CHILE: El Banco Central de Chile informó que acordó por mayoría mantener la tasa referencial de interés en 2,5%, en medio de una evolución de la economía más débil de lo estimado. El junio, el organismo sorprendió al recortar la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 50 puntos básicos y adelantó un reajuste a la baja en la proyección de crecimiento de la economía.
MÉXICO: Durante mayo 2019, el sector manufacturero registró una mejora en sus indicadores laborales ya que aumentaron el empleo y mejoraron las remuneraciones medias de los trabajadores del sector. Los salarios percibidos por los obreros de este sector crecieron 3,88% en comparación anual, y el personal total ocupado dentro de la industria manufacturera creció 1,31% YoY.
PERÚ: La economía registraría una expansión de 4% YoY, en el segundo semestre del año, debido a la recuperación de la inversión minera. De esta manera, la economía alcanzaría una tasa de crecimiento anual de 2,9% en 2019. La inversión minera se incrementa y crecería 20% en el presente año, debido a la ejecución de los proyectos Quellaveco, Mina Justa y la ampliación de Toromocho.
Bonos del Tesoro
Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban avances, aunque se vieron limitados por las altas probabilidades de un recorte de tasas de la Fed. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,04%.
Los rendimientos de bonos europeos mostraban caídas.
Monedas
El dólar (índice DXY) operaba en alza, luego que se moderara la opinión dovish de la Fed.
El euro retrocedía, ante el aumento de probabilidades que el BCE reduzca su tasa de referencia en el corto plazo.
La libra esterlina mostraba un leve retroceso, después que los legisladores británicos votaron por un plan para dificultar que un nuevo primer ministro apruebe un Brexit sin acuerdos.
Commodities
El petróleo WTI registraba ganancias luego que la Armada de Estados Unidos derribara un avión no tripulado iraní, aunque se encaminaba a cerrar la semana con pérdidas.
El oro operaba en terreno marcadamente positivo, alcanzando máximos de 6 años. Las tensiones en el Medio Oriente y las perspectivas de tasas de interés de la Fed más bajas le dan impulso a la demanda del metal de cobertura.
La soja registraba alzas, cotizando en USD/tn 332,3, debido a las condiciones climáticas más frías que pueden poner en peligro a los cultivos en EE.UU. El trigo operaba en USD/tn 182,46, mientras que el maíz en USD/tn 156,24.
Merval / Economía Argentina
RENTA FIJA: YPF Luz emitió una ON a 7 años en el exterior por USD 400 M a un retorno de 10,25%
YPF LUZ colocó en el mercado internacional de deuda una Obligación Negociable (ON) Clase II a un plazo de 7 años (vencimiento el día 25 de julio de 2026), por un monto de USD 400 M a un precio de USD 98,772 por cada 100 nominales, el cual representa una tasa de retorno anual de 10,25%. La tasa de cupón es de 10%.
A sólo 24 días de las elecciones primarias, el mercado de renta fija se mantiene con cautela a la espera de un resultado que termine de aclarar un poco el panorama político de cara a las presidenciales de octubre.
Frente a esta coyuntura, los soberanos en dólares que operan en el exterior terminaron con pérdidas y el riesgo país se incrementó quedando cercano de los 800 puntos básicos (el EMBI+Argentina aumentó ayer 1,2% a 790 puntos).
En la BCBA, los principales bonos en dólares que cotizan en pesos cerraron ayer en baja, afectados por la merma del tipo de cambio mayorista.
El Banco Central subastó en dos tramos Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días de plazo por un monto total adjudicado de ARS 233.773 M a una tasa de interés de 58,724%, sólo un punto por debajo de la del día miércoles.
RENTA VARIABLE: Con bajo volumen de negocios, el S&P Merval perdió 0,8%
La incertidumbre política de cara a las PASO de agosto también golpea al mercado accionario doméstico, y los inversores se tornan más cautelosos ante un resultado incierto de dichas primarias.
Es por eso que las acciones locales volvieron a caer, en un marco en el que se suma una mayor aversión al riesgo a nivel global.
De esta forma, el S&P Merval terminó el jueves con una baja de 1,7% y cerró en 40.752,75 puntos, tras testear un mínimo intradiario apenas por debajo de las 40.000 unidades.
Mientras tanto, el volumen se sostiene por debajo del promedio de semanas atrás. Ayer se operaron en acciones en la BCBA ARS 724 M, en tanto que en Cedears se negociaron ARS 505,9M. La acción de Grupo Financiero Galicia (GGAL) operó el 30% del monto total.
Las acciones más perjudicadas el jueves fueron las de: Grupo Supervielle (SUPV), Grupo Financiero Valores (VALO), Transportadora de Gas del Sur (-3,5%), BBVA Banco Francés (BBAR) y Edenor (EDN), entre las más importantes. Sin embargo, lograron sortear las caídas las acciones de Transener (TRAN), Cresud (CRES), Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) y Mirgor (MIRG).
Por su lado, Moody’s cambió el outlook de «estable» a «negativo» para diez empresas argentinas de servicios e infraestructura. Estas son: Camuzzi Gas Pampeana (CGPA2), Distribuidora de Gas Cuyana (DGCU2), Naturgy Ban (GBAN), Metrogas (METR), Empresa Distribuidora de Electricidad Salta (EDESH) y Empresa Distribuidora Norte (EDEN). También aparecen en la lista Empresa Provincial de Energía de Córdoba, Albanesi SA Generación Mediterránea, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) e YPF Energía Eléctrica (YPF LUZ).
Indicadores y Noticias locales
Producción metalúrgica cayó en mayo 7,3% YoY
Según la ADIMRA, la producción metalúrgica registró una contracción en mayo de 7,3% YoY, promediando en el acumulado de 2019 una caída de 7,5% con relación a los primeros cinco meses del año pasado. En el mismo sentido, el nivel de utilización de la capacidad instalada se ubicó en mayo en torno a 51,1%, manifestando nuevamente una disminución interanual con respecto al mes de mayo de 2018.
Índice de Confianza del Gobierno se incrementó en julio 6,1% MoM
De acuerdo a la UTDT, el Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) se incrementó en julio 6,1% MoM continuando la recuperación iniciada en mayo, con un incremento trimestral acumulado de 28,8%. El actual nivel de confianza en el gobierno es 10% más alto que el de la última medición del gobierno de Cristina Fernandez de Kirchner (CFK). En ese sentido, el promedio de la actual gestión (2,30) está ligeramente por debajo de la gestión de Néstor Kirchner (2,49) y superior a las dos de CFK (1,71 y 1,83).
Actividad económica se contrae en junio 0,57% MoM
El Índice Coincidente de Actividad Económica (ICAE) de junio de la UTDT, mostró una caída de 0,57% MoM. Asimismo, dieron a conocer que la actividad económica tocaría piso en el 2ºT19, con una mejora desestacionalizada de 0,87%. Hacia adelante se espera que el repunte del consumo dé continuidad al rebote, al menos hasta octubre.
Crecen puestos de trabajo, pero se incrementa precarización laboral
Según el INDEC, los puestos de trabajo crecieron 0,9% YoY en el 1ºT19, por el aumento del 0,1% de empleos asalariados y un incremento de 3,5% de los puestos de trabajadores no asalariados o en negro. Asimismo, agregaron que la participación en el ingreso de los asalariados cayó 3% al bajar del 51,3% al 48,3%, lo que implica una pérdida del poder adquisitivo.
Tipo de cambio
En un marco en el que el BCRA volvió a intervenir en el mercado de futuros de dólar, el tipo de cambio minorista perdió 10 centavos el jueves para cerrar en ARS 43,61 para la punta vendedora. En línea se movió el dólar mayorista, que terminó ayer cayendo sólo 5 centavos en un contexto en la que el Banco Central dejó prácticamente estable la tasa de política monetaria.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales disminuyeron el jueves USD 25 M y se ubicaron en los USD 68.739 M.
Indicadores Financieros
Fuente Bloomberg
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