Informe Diario 20 de Agosto de 2019

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ARGENTINA

La ejecución de garantías por parte de bancos locales de un prestamos Repo mas la declaración de Alberto Fernandez recordando la quita de 75% en la reestructuración de Nielsen hicieron que los bonos en dólares que operan en el exterior mostraran pérdidas de hasta USD 5,90 por cada 100 nominales, en un contexto en el que las agencias Fitch y S&P bajaron la nota crediticia de Argentina, y frente a la incertidumbre política y económica de cara a las elecciones presidenciales de octubre. 

El viernes, la calificadora Fitch Ratings había bajado la nota de la deuda argentina a «CCC» desde «B», debido a la incertidumbre política que incrementa la probabilidad de un default soberano o algún tipo de reestructuración. 

En tanto, Standard & Poor’s recortó de «B» a «B-» la calificación soberana de argentina por la inestabilidad financiera que atraviesa el país luego de la derrota del oficialismo en las PASO. La agencia no descartó rebajar de nuevo la calificación de Argentina en 12 o 18 meses si el FMI compromete su financiamiento o si la incertidumbre económica y financiera se mantiene.

En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 13,6% y se ubicó en los 1.883 bps, por ahora por debajo del máximo nivel testeado el pasado miércoles de 1.963 puntos.

En ese contexto asumió Lic Hernan Lacunza como ministro de Hacienda. En su conferencia planteó que el tipo de cambio está por encima del nivel de equilibrio e informó que el Banco Central utilizará todas sus herramientas para evitar una suba mayor. Ratificó la política fiscal y el acuerdo firmado con el Fondo Monetario Internacional. Adelantó  que en las próximas semanas llegará una misión del organismo multilateral de  crédito para cumplir con las revisiones previstas. Objetivos planteados

  

1) GARANTIZAR LA ESTABILIDAD DEL DÓLAR. 

2) MANTENER TIPO DE CAMBIO EN NIVELES ACTUALES.

3) COORDINACIÓN CON EL BANCO CENTRAL.

4) POLÍTICA FISCAL CONSISTENTE. El ministro ratificó el cumplimiento de déficit primario “cero” para 2019 y la vigencia del acuerdo con el FMI

Hernán Lacunza confió en que la garantía del cumplimiento de la meta fiscal tendrá financiamiento garantizado «con la mayor recaudación que queda en los últimos cinco meses del año». Dio como ejemplo el superávit primario de $4.300 millones en julio, con ingresos que crecieron 11 puntos porcentuales por encima de de los gastos. Adelantó además que en 2019 se podrá «sobrecumplir en $5.000 millones la pauta fiscal» comprometida con el Fondo Monetario Internacional.

5) ACUERDO CON EL FMI. En línea con lo anterior, Lacunza aseveró que se garantizan «las pautas fiscales establecidas con el acuerdo con el FMI». Comentó que en las últimas horas se comunicó por teléfono con autoridades del organismo internacional, quienes le confirmaron que en los próximos días llegará una misión al país, para la quinta revisión del acuerdo stand by, que involucra un nuevo desembolso por USD 5.400 millones para septiembre. 

6) DIÁLOGO CON LOS ECONOMISTAS DE LA OPOSICIÓN. 

7) LEGAR UNA PLATAFORMA «ROBUSTA».  Lacunza señaló que la gestión de Cambiemos legará «un equilibrio fiscal  primario y un balance externo fácilmente financiable», en torno a 2% del PBI, junto con un «tipo de cambio competitivo, tarifas de servicios públicos ya corregidos, obras que han mejorado la competitvidad y transparencia en las instituciones».

 

Luego hablo el Presidente de BCRA El presidente del Banco  Central, Guido Sandleris, quien aseguró que la autoridad monetaria y el Ministerio de Hacienda cumplirán con los pagos  previstos en los próximos meses, entre ellos  el exigido por bancos extranjeros que reclaman la devolución anticipada de  un préstamo de USD 2600 millones.  «El  Banco Central y el Ministerio de Hacienda van a honrar sus compromisos»

 

DOLAR $ 54/58   ADRs +1%   BONOS muy negativos

 

 

GLOBAL

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en baja (en promedio -0,1%), mostrando una leve toma de ganancias. Continuó el repunte de los rendimientos de los bonos, lo que alivió los temores de recesión. La Casa Blanca también ha intervenido en el debate sobre si la economía de EE.UU. entraría en recesión.

Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con bajas (en promedio -0,1%), a medida que los inversores regresaron a activos más riesgosos ante menores expectativas de recesión. El BCE está decidido a actuar si las perspectivas de inflación a mediano plazo continúan incumpliendo su objetivo de 2%.

El primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, estará en París el martes para reunirse con el presidente francés, Emmanuel Macron

China publicó sus tasas preferenciales de préstamos bajo un nuevo mecanismo que se dio a conocer durante el fin de semana, lo que resultaría en costos de financiamiento más baratos para las empresas. 

Brasil sostenido el real a $R 4.06 con el banco central vendiendo reservas de su abultado stock

 

 

El oro operaba con ganancias, a medida que la atención se centró en las declaraciones de política monetaria de la Fed y en las preocupaciones de crecimiento.  La soja subía, cotizando en USD/tn 321,0, a medida que aumenta la posibilidad que la cosecha sea inferior a la estimación del USDA.

 

 

 

 

Estados Unidos:

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana en baja (en promedio -0,1%), mostrando una leve toma de ganancias. Continuó el repunte de los rendimientos de los bonos, lo que alivió los temores de recesión. La Casa Blanca también ha intervenido en el debate sobre si la economía de EE.UU. entraría en recesión.

Los operadores siguen centrados en las relaciones comerciales con China, luego que el secretario de Comercio, Wilbur Ross, anunciara el lunes que extenderá un aplazamiento temporal por otros 90 días para que Huawei haga negocios con empresas estadounidenses.

Pero agregó a 46 socios más del gigante chino de telecomunicaciones a una lista negra conocida como Lista de entidades. Huawei dice que la decisión de EE.UU. de incluir en la lista negra a más socios es ‘injusta’ y ‘motivada políticamente’.

Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.

APPLE (AAPL) se ha comprometido a gastar más de USD 6 Bn en contenido original para su próximo servicio de transmisión de video, que espera lanzar dentro de dos meses. Eso superaría el lanzamiento del rival Disney+ de WALT DISNEY (DIS), que debutará el 12 de noviembre.

FACEBOOK (FB) y TWITTER (TWTR) acusan a China de llevar a cabo una campaña de desinformación contra los manifestantes de Hong Kong. Han suspendido numerosas cuentas que se cree que están vinculadas a una campaña de desinformación respaldada por el estado que se originó desde el interior de China.

JP MORGAN (JPM) elevó el precio objetivo de BEYOND MEAT (BYND) a USD 189 por acción. También elevó su calificación a “sobreponderado”.

 

Europa

Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con bajas (en promedio -0,1%), a medida que los inversores regresaron a activos más riesgosos ante menores expectativas de recesión. El BCE está decidido a actuar si las perspectivas de inflación a mediano plazo continúan incumpliendo su objetivo de 2%.

El primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, estará en París el martes para reunirse con el presidente francés, Emmanuel Macron, mientras buscan una solución sobre las negociaciones estancadas por el Brexit.

El índice de precios al productor de Alemania se desaceleró levemente en julio (1,1% YoY vs 1,2% previo).

 

Asia y Oceanía

Los mercados en Asia cerraron dispares, ya que el Banco Popular de China publicó sus tasas preferenciales de préstamos bajo un nuevo mecanismo que se dio a conocer durante el fin de semana, lo que resultaría en costos de financiamiento más baratos para las empresas.

Esto forma parte de una serie de medidas con las que las autoridades chinas están buscando estimular la economía afectada por las tensiones comerciales con EE.UU.

Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.

 

América Latina

CHILE: El Producto Interno Bruto anotó un crecimiento interanual del 1,9% en el segundo trimestre, principalmente impulsado por las actividades de servicio. Esta cifra es superior al 1,6% del periodo enero-marzo y está en línea con las expectativas de los analistas. Con este resultado, la economía chilena cerró el primer semestre con una expansión de 1,75%.

MÉXICO: La economía creció en el segundo trimestre 3% YoY, una cifra inferior a las expectativas del mercado que mantiene en duda el cumplimiento de la meta del Gobierno para 2019. Esta cifra se vio reflejada principalmente por un crecimiento del comercio en un 4,8%, seguido por las actividades financieras con un 4,6%, el sector de información y comunicaciones con un 4,2%.

MÉXICO: El peso mexicano cayó el lunes a su nivel más débil en el año ante un avance del dólar y de la mano de otras divisas emergentes, mientras sigue la incertidumbre relacionada con los siguientes pasos en la política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU. y relevantes datos económicos locales. El peso llegó a depreciarse hasta las 19,9 unidades, su peor nivel desde finales de diciembre.

MÉXICO: En el primer semestre del año, Petróleos Mexicanos (Pemex) rompió su propio récord de participación de las exportaciones petroleras sobre la producción nacional, ya que las ventas al exterior promediaron 1.149 M de barriles diarios. Por otro lado, dejó el nivel más bajo de las últimas tres décadas en el envío de crudo para su proceso en las seis refinerías (576.939 barriles diarios en promedio entre enero y junio).

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban caídas, mientras los inversores esperan la publicación de nuevos datos económicos. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,57%.

Los rendimientos de bonos europeos registraban retrocesos, en línea con los US Treasuries.

 

Monedas

El dólar (índice DXY) operaba estable, sostenido por rendimientos de los US Treasuries ligeramente más altos (alejándose de mínimos de 3 años).

El euro no mostraba cambios como contrapartida de la recuperación del dólar, mientras la incertidumbre política en Italia también mantuvo presionada a la moneda común.

La libra esterlina registraba caídas, mientras el primer ministro británico, Boris Johnson, se reunirá tanto con el presidente francés Emmanuel Macron como con la canciller alemana Angela Merkel durante la semana para destrabar las negociaciones por el Brexit.

Commodities                                                                                                                                  

El petróleo WTI sufría un retroceso, ante la persistencia de los temores de recesión en EE.UU. y de las tensiones comerciales con China.

El oro operaba con ganancias, a medida que la atención se centró en las declaraciones de política monetaria de la Fed y en las preocupaciones de crecimiento.

La soja subía, cotizando en USD/tn 321,0, a medida que aumenta la posibilidad que la cosecha sea inferior a la estimación del USDA. El trigo operaba en USD/tn 174,07, mientras el maíz en USD/tn 149,00.

 

Merval / Economía Argentina

 

RENTA FIJA: Inversores atentos a los anuncios del nuevo Ministro de Hacienda, Hernán Lacunza. 

La apertura de hoy en la plaza local de renta fija será negativa después que ayer los bonos en dólares que operan en el exterior mostraron pérdidas de hasta USD 5,90 por cada 100 nominales, en un contexto en el que las agencias Fitch y S&P bajaron la nota crediticia de Argentina, y frente a la incertidumbre política y económica de cara a las elecciones presidenciales de octubre.

El viernes, la calificadora Fitch Ratings había bajado la nota de la deuda argentina a «CCC» desde «B», debido a la incertidumbre política que incrementa la probabilidad de un default soberano o algún tipo de reestructuración. En tanto, Standard & Poor’s recortó de «B» a «B-«

En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó 13,6% y se ubicó en los 1.883 bps, por ahora por debajo del máximo nivel testeado el pasado miércoles de 1.963 puntos.

Tras las recientes medidas económicas tomadas por el Gobierno para trabajadores y PyMES para poder palear la fuerte suba del dólar, la cual se trasladó a precios minoristas, el mercado estima que el importante impacto fiscal que arrojarán las mismas, sumado a esto la devaluación, podrían afectar los requisitos primordiales para que el FMI le siga prestando a Argentina. Esto se da en medio de la próxima revisión del FMI para el desembolso que viene de USD 5.400 M.

También preocupó a los inversores la salida del ex ministro de Hacienda Nicolás Dujovne, que era uno de los principales conectores con el Fondo y que venía garantizando una baja del gasto público.

En su reemplazo asumió formalmente Hernán Lacunza, el cual anticipó que trabaja en un paquete de medidas económicas complementarias a las ya lanzadas, y que podrían ser anunciadas en la conferencia de prensa de hoy a las 9 horas.

La semana pasada, los soberanos en el exterior manifestaron caídas de hasta 41%, con retornos de hasta 46% para la parte corta de la curva y de 20% para el tramo medio de la pendiente.

El Banco Central subastó Letras de Liquidez (Leliq) en dos tramos por un monto total de ARS 336.667 M, a una tasa de interés promedio de 74,972%, avanzando en la semana 1.127 puntos básicos.

 

RENTA VARIABLE: El S&P Merval perdió la semana pasada 31,5%. Se espera para hoy una apertura negativa.

El mercado local de acciones también se manifestó con importantes pérdidas luego que el Gobierno perdiera por un amplio margen en las elecciones primarias del domingo 11 de agosto frente al candidato de Frente de Todos Alberto Fernández.

En este sentido, el índice S&P Merval cayó en la semana -31,5% y se ubicó en los 30.406,65 puntos, tras testear un mínimo de 27.540,34 unidades.

El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó en las últimas cinco ruedas los ARS 11.957 M, mostrando un promedio diario de ARS 2.391 M. En tanto, en Cedears se negociaron ARS 1.037,1 M.

Las acciones que más sobresalieron a la baja en la semana fueron las de: Transener (TRAN) -50,8%, Edenor (EDN) -49,3% y Central Puerto (CEPU) -44,9%, entre las más importantes.

Sin embargo terminaron en alza: Aluar (ALUA) +11,7% y Mirgor (MIRG) +11,2%.

Para hoy se espera una apertura negativa para las acciones locales, tras la baja de ayer y de hoy de las acciones ADRs.

 

 

Indicadores y Noticias locales

Consumo de servicios públicos bajó 3,9% en mayo

De acuerdo al INDEC, el índice que mide el consumo de servicios públicos cayo en mayo 3,9% YoY. Entre todos los rubros que integran el índice del nivel general, solamente dos reflejaron una tendencia positiva: el servicio de transporte de carga, que sólo incluye ferrocarril y aeronavegación comercial, subió 20,3% y correos creció 1,4%, mientras que los otros rubros tuvieron un comportamiento negativo.

Actividad industrial se contrajo 6,9% en junio

Según la UIA, la actividad industrial se contrajo en junio 6,9% YoY, acumulando una contracción de 8,3% en el primer semestre del año. La mayoría de los rubros industriales presentó caídas interanuales en sus niveles de actividad. Los sectores más afectados fueron la industria automotriz (-39,3%), productos textiles (-18,5%), minerales no metálicos  (-12,9%), industria electrónica de consumo (-10,4%) y actividad metalmecánica (-6,8%).

Patentamientos de autos cayeron 25,8% en julio

Según la ACARA, el patentamiento de autos 0km cayó 25,8% YoY en julio pasado y acumula un saldo negativo de 47,3% en lo va del 2019. Asimismo, la ventas mayoristas cayeron 15,8% YoY, con 39.255 vehículos, frente a los 46.637 de julio de 2018. Por su parte, las exportaciones disminuyeron 21,5% YoY, mientras que las importaciones cayeron 49% YoY.

Estimación de inflación de hasta 5% en agosto (privados)

De acuerdo a privados, las estimaciones de inflación prevén una aceleración de hasta el 5% en agosto y un acumulado anual del 50%, como consecuencia del resultado electoral de las PASO y una devaluación de 17,7%. La significativa aceleración de agosto podría haber sido mayor si el Gobierno no hubiera decidido congelar las naftas, ni eliminar el IVA a la canasta básica. En tanto, los rubros que podrían impulsar al alza al índice serían alimentos, electrodomésticos y autos, entre otros.

Tipo de cambio

Post PASO, el dólar minorista tuvo una importante apreciación en la semana tras la derrota del oficialismo en los comicios. En este contexto, la divisa se ubicó en los ARS 58,12 vendedor, subiendo 24,8% en las últimas cinco ruedas, luego de testear un máximo semanal de ARS 62,18. En el mercado mayorista, el tipo de cambio mayorista cerró en ARS 55 para la punta vendedora, ganando en la semana 21,5%. El máximo semanal fue de ARS 60,40. Los inversores estarán atentos a la apertura del dólar en el día de hoy, que después del fortalecimiento que tuvo la divisa a nivel global ayer probablemente habrá en alza en el mercado local. Habrá que ver que herramientas aplica el BCRA para contener su precio.

Indicadores monetarios

La tasa Badlar de bancos privados cerró el viernes en 57,56%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 55,12%. Las reservas internacionales el viernes disminuyeron USD 1.281 M y finalizaron en USD 62.406 M. En las últimas cinco ruedas la caída fue de USD 3.904 M.

 

Indicadores Financieros

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

 

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