20/01/2026
GLOBAL: Futuros de EE.UU. bajan por tensiones en torno a Groenlandia; foco en resultados de Netflix
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (S&P 500 -1,46%, Dow Jones -1,27%, Nasdaq -1,77%), tras el fin de semana largo, presionados por la amenaza del presidente Donald Trump de imponer nuevos aranceles a países europeos que se oponen a su propuesta de comprar Groenlandia.
Trump advirtió que ocho países miembros de la OTAN (Dinamarca, Noruega, Suecia, Finlandia, Alemania, Reino Unido, Francia y Países Bajos) podrían enfrentar un arancel del 10% a partir del 1 de febrero, que subiría a 25% el 1 de junio si no se alcanza un acuerdo por Groenlandia.
Los líderes europeos calificaron las declaraciones como inaceptables, mientras evalúan posibles represalias entre ellas la imposición de aranceles a importaciones estadounidenses por hasta EUR 93 Bn.
Francia y Alemania también instaron a la Unión Europea a considerar la activación de un instrumento contra la coerción económica, que podría incluir restricciones adicionales a inversiones, actividad bancaria e incluso al acceso de EE.UU. al mercado europeo, la tercera mayor economía del mundo.
No obstante, la Corte Suprema de EE.UU. podría pronunciarse esta semana sobre la legalidad de los aranceles impulsados por Trump, basados en la ley IEEPA de 1977, que otorga amplios poderes al Ejecutivo para regular transacciones económicas internacionales en situaciones de emergencia nacional.
Más allá de las tensiones geopolíticas, el foco de la semana estará puesto en los resultados corporativos del 4ºT25. Netflix (NFLX) abrirá la temporada este martes, con la publicación de sus resultados tras el cierre del mercado. Según el consenso de mercado, se espera que la compañía reporte un EPS de USD 0,55 sobre ingresos de USD 11,96 Bn.
Más adelante en la semana también presentarán resultados Johnson & Johnson (JNJ), 3M (MMM), GE Aerospace (GE), Intel (INTC), Procter & Gamble (PG) y Abbott Laboratories (ABT).
Las principales bolsas europeas caen, mientras persiste la amenaza de nuevos aranceles, deteriorando el sentimiento del mercado. El índice Stoxx 600 cae 1,3%, tras registrar su peor sesión desde mediados de noviembre.
El índice FTSE del Reino Unido pierde 1,1%, mientras que el CAC 40 de Francia retrocede 1,3%. En tanto, el DAX de Alemania cae 1,6%.
Las principales bolsas en Asia cayeron, luego que el Banco Popular de China (PBoC) mantuviera sin cambios los tasas de interés de referencia para los préstamos por octavo mes consecutivo, después de que China alcanzara su objetivo de crecimiento del 5% en 2025. El CSI 300 de China continental y el Hang Seng cayeron 0,3%. En Japón, el Nikkei 225 retrocedió 1,1%, mientras que el Topix cayó 0,8%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en torno a 4,29%. China continúa reduciendo sus tenencias de bonos del Tesoro de EE.UU. En noviembre vendió USD 6,1 Bn, llevando el stock a USD 682,6 Bn, el nivel más bajo desde 2008.
En 2025 ya liquidó USD 76,4 Bn y, desde el pico de 2013, la caída acumulada asciende a USD 634,1 Bn, casi la mitad del total. Además, crecen las dudas sobre la trazabilidad de sus compras vía Bélgica.
El petróleo sube, mientras el mercado evaluaba el impacto de las renovadas tensiones comerciales sobre la demanda energética.
El oro sube alcanzando un nuevo máximo histórico, impulsados por un marcado aumento de la demanda de activos refugio ante las presiones de EE.UU. sobre Groenlandia.
La soja sube, luego que las ventas totales semanales de soja estadounidense alcanzaron 2,06 M de toneladas, 54% por encima del promedio de cuatro semanas, con China liderando las compras (1,22 M de toneladas).
El dólar (índice DXY) cae luego que la amenaza de una guerra comercial transatlántica por el futuro de Groenlandia llevara a los operadores a reducir exposición a activos estadounidenses. La libra esterlina sube, luego que la tasa de desempleo del Reino Unido se mantuvo elevada en noviembre y el crecimiento salarial se desaceleró, reforzando la expectativa de recortes de tasas por parte del Banco de Inglaterra en el corto plazo.
NOTICIAS CORPORATIVAS
WALMART (WMT) informó que PhonePe, la firma india de pagos en la que participa, recibió aprobación regulatoria para su salida a bolsa, luego de haber presentado de forma confidencial la documentación para una IPO en septiembre. En la operación, Walmart (WMT), Microsoft (MSFT) y Tiger Global venderían parte de sus participaciones, según fuentes cercanas al proceso.
BHP GROUP (BHP) informó una producción récord de mineral de hierro en el primer semestre de su actual ejercicio fiscal. La mayor minera del mundo produjo 76,3 M de toneladas en el trimestre finalizado el 31 de diciembre, +4% YoY, aunque advirtió que podría aceptar precios más bajos en las negociaciones con China.
NOVARTIS (NVS) señaló, a través de su CEO Vas Narasimhan, que el acuerdo alcanzado con el gobierno de EE.UU. y la expansión de su capacidad productiva en el país deberían proteger a la compañía frente a posibles aranceles, reduciendo el impacto de eventuales medidas comerciales.
META PLATFORMS (META) quedó bajo escrutinio tras acusaciones de la Comisión de Juego del Reino Unido, que afirmó que la compañía estaría permitiendo la publicidad de casinos online ilegales en Facebook e Instagram, sugiriendo que continúa aceptando ingresos provenientes de anunciantes vinculados a actividades ilícitas.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Los precios al productor de Alemania cayeron 2,5% YoY en diciembre de 2025, tras una baja de 2,3% en noviembre y en comparación con una expectativa de mercado de -2,4%. En términos mensuales, el índice cayó 0,2% en diciembre, en línea con lo esperado y marcando la primera baja mensual en tres meses. En el promedio de 2025, la deflación de precios al productor fue de 1,2%.
ASIA: El Banco Popular de China (PBoC) mantuvo en enero las tasas clave de crédito en mínimos históricos por octavo mes consecutivo, en línea con lo esperado por el mercado. La Loan Prime Rate (LPR) a un año se mantuvo en 3,0%, mientras que la LPR a cinco años permaneció sin cambios en 3,5%. Ambas tasas habían sido reducidas por última vez en 10 pb en mayo.
RENTA FIJA: Bonos en dólares cerraron ayer dispares. Loma Negra emitirá hoy ONs a 3 años por hasta USD 60 M, e YPF reabre mañana emisión 2034.
Los bonos en dólares en ByMA mostraron precios dispares en la jornada del lunes, ante la inactividad bursátil en EE.UU. pero en un contexto de tensión comercial y geopolítica a nivel global.
La incertidumbre externa se da luego que Donald Trump advirtiera sobre la posibilidad de imponer nuevos aranceles a los países que se opongan a su plan de avanzar en la adquisición de Groenlandia.
A nivel local, los inversores siguen atentos a las compras de divisas por parte del BCRA, con la intención de reforzar las reservas internacionales. En las últimas once ruedas el Central adquirió compras por USD 708 M.
Además, las miradas están puestas en la colocación de deuda que realizaría próximamente Ecuador en los mercados internacionales, luego que su prima de riesgo se comprimiera hasta los 462 bps, desde los 1.908 puntos registrados en abril de 2025, en la antesala de la reelección de Daniel Noboa como presidente.
Para el mercado esta colocación de deuda soberana de Ecuador podría dar lugar a una nueva emisión de bonos en dólares por parte de Argentina, pero esta vez bajo ley extranjera (en diciembre había emitido el AN29 bajo ley local). Sólo se espera que el riesgo país quiebre los 500 puntos básicos para que Argentina intente el ingreso a los mercados voluntarios.
El riesgo país medido por el EMBIGD se mantuvo en los 566 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL41 subió 0,4%, el AL35 +0,1%, y el AL29 +0,1%. El AL30 cayó 0,2%, y el AE38 terminó neutro. El GD46 ganó 0,3%, y el GD38 +0,2%. El GD29 bajó 1,1%, el GD30 -0,4%, y el GD35 -0,1%. El GD41 cerró neutro.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron el lunes con mayoría de bajas: el CUAP perdió 1,6%, el PARP -1%, el TZX28 -0,8%, el TZXO6 -0,7%, el TZX27 -0,5%, el TZXM7 -0,5%, y el TZX26 -0,4%, entre otros.
LOMA NEGRA colocará hoy ONs Clase 6 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a una tasa fija anual a licitar con vencimiento a 36 meses (el 23 de enero de 2029), por un monto nominal de hasta USD 40 M (ampliable hasta USD 60 M).
YPF reabre mañana la emisión de las ONs Clase 34 en dólares (emitidas bajo ley Nueva York) a una tasa de interés anual de 8,25% con vencimiento el 17 de enero de 2034, por un monto nominal de hasta USD 300 M (ampliable hasta el monto máximo disponible).
Hoy se abonará la renta de los bonos MJO26, RIE27 y RIL32, más el capital e intereses del MRCOO.
RENTA VARIABLE: Sin la referencia de EE.UU., el índice S&P Merval arrancó la semana con una baja de 0,7% en pesos
En una rueda sin la referencia de EE.UU. ante el feriado por el Día de Martin Luther King Jr., el índice S&P Merval arrancó la semana con una caída de 0,7% y cerró en los 2.912.976,29 puntos, después de registrar un valor máximo de 2.942.751,45 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder bajó 0,2% y se ubicó en los 1.925,77 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 27.264,1 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 37.921,6 M.
En ByMA, las acciones que más cayeron el lunes fueron las de: Banco Macro (BMA) -3,1%, BBVA Argentina (BBAR) -2,5%, Metrogas (METR) -2%, Loma Negra (LOMA) -1,8%, Ternium Argentina (TXAR) -1,7%, y Cresud (CRES) -1,2%, entre las más importantes. Cerraron en alza: Sociedad Comercial del Plata (COME) +10,4%, Transener (TRAN) +1,6%, Aluar (ALUA) +0,8%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +0,3%, Banco de Valores (VALO) +0,2%, y Pampa Energía (PAMP) +0,1%.
En Nueva York, los ADRs de acciones argentinas no operaron ayer por la inactividad bursátil de EE.UU.
TRANSENER (TRAN) en los últimos 30 días perdió 23,4%, baja que coincide con la publicación de la convocatoria a licitación para privatizar la participación de ENARSA en Citelec, la controlante de la compañía, cuyo precio base implicaría una valuación 36% inferior al valor de mercado de fines de 2025. Para el mercado la baja de la acción no responde a un deterioro de sus fundamentos sino a un shock de valuación y price discovery tras el inicio del proceso de licitación.
Destilería Argentina de Petróleo (DAPSA), empresa controlada por SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA (COME), anunció un acuerdo estratégico con Chevron que la posiciona como eje de su expansión logística y comercial en la región. La alianza contempla evaluar nuevas áreas de integración y ampliar la infraestructura de abastecimiento. Uno de los puntos más relevantes es la posible unificación de la marca de sus cerca de 200 estaciones, lo que podría implicar el regreso de la bandera Chevron.
Indicadores y Noticias locales
El costo de la construcción aumentó en 2025 un 22,9% (por debajo de la inflación)
El nivel general del Índice del costo de la construcción (ICC) en el Gran Buenos Aires en diciembre de 2025 registró una suba de 1,4% MoM. Este resultado es consecuencia de las alzas de 1,6% en el capítulo “Materiales”, 1,3% en “Mano de obra” y 1,3% en “Gastos generales”. En el acumulado del año 2025, el indicador registró un aumento de 22,9% (por debajo de la inflación mayorista).
Los precios mayoristas crecieron en 2025 un 26,2% (por debajo de la inflación)
El nivel general del índice de precios mayoristas (IPIM) registró un aumento de 2,4% en diciembre de 2025 respecto del mes anterior, consecuencia de la suba de 2,4% en los “Productos nacionales” y de 1,7% en los “Productos importados”. En el acumulado de 2025, el indicador registró un aumento de 26,2% (la cifra más baja en 8 años).
En 2025 se vendieron 579.236 autos 0Km para uso particular y comercial
El total de vehículos 0Km para uso particular y comercial liviano (sin tener en cuenta los vehículos pesados y los autos importados), el año pasado alcanzó las 579.236 unidades, según el Sistema de Información On-line del Mercado Automotor Argentino (SIOMAA). Del total de patentamientos, la mayoría fueron de autos fabricados en Brasil y Argentina, totalizando entre ambas procedencias 510.790 unidades que representaron el 88,1% del total de autos vendidos en el año.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas crecieron ayer USD 201 M y finalizaron en USD 44.808 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó el lunes 0,5% y cerró en los USDARS 1.512,63, dejando una brecha con el mayorista de 5,4%. El dólar Bolsa (MEP) perdió 0,4% y se ubicó en los USDARS 1.466,70, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 2,2%.
El dólar mayorista avanzó ayer 0,3% y cerró en los USDARS 1.434,50 (vendedor), después que el BCRA comprara USD 21 M en el mercado cambiario.
