20/02/2026
GLOBAL: Futuros de EE.UU. bajan, mientras se esperan la inflación PCE y datos del PIB
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (S&P 500 -0,06%, Dow Jones -0,08%, Nasdaq -0,16%), mientras se aguardan datos claves sobre inflación y crecimiento económico.
Ayer, el Dow cayó 0,54%, el S&P 500 retrocedió 0,28% y el Nasdaq Composite bajó 0,31%. Ocho de los once sectores del S&P cerraron en terreno negativo, liderados por financieros (-0,9%), tecnología (-0,5%) y consumo discrecional (-0,5%).
En lo que va de la semana, el S&P 500 acumula una suba del 0,6%, el Nasdaq Composite se encamina a cortar una racha de cinco semanas consecutivas de caídas con un avance del 0,6%, mientras que el Dow Jones muestra una baja semanal del 0,2%.
El mercado aguarda la publicación de la estimación preliminar del PIB del 4ºT25. Se prevé que el PIB real crezca 2,8% QoQ. En el 3ºT25, el avance había sido del 4,4%, muy por encima de las estimaciones.
También se conocerá el informe del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE). Se espera que el PCE general mostraría una suba del 2,8% YoY. En tanto, el PCE núcleo habría aumentado 2,9% YoY.
Las minutas del último encuentro la Fed mostraron divisiones entre los funcionarios respecto a la trayectoria de tasas, con algunos señalando que considerarían un mayor endurecimiento si la inflación resulta persistente. Aun así, el mercado continúa descontando dos recortes de 25 pb antes de fin de año.
Las acciones de Blue Owl Capital (OWL) caen 3,1% en el premarket, luego que anunciara la venta de USD 1,4 Bn en activos y la suspensión de rescates en uno de sus fondos, con el objetivo de reducir endeudamiento y devolver capital a los inversores. La decisión encendió temores sobre la calidad crediticia del sector.
Los operadores de opciones están en su postura más bajista sobre las acciones en más de 12 meses, luego de que el ratio put/call de renta variable subiera 82,9% hasta 1,28.
Los mercados también siguen de cerca a la Corte Suprema de EE.UU., que podría emitir un fallo muy esperado sobre la legalidad de los aranceles del presidente Donald Trump bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA).
Las principales bolsas europeas suben, impulsados por datos del PMI mejores a lo esperado, que mostraron que la actividad del sector privado de la Eurozona creció al ritmo más rápido desde noviembre. El índice Stoxx 600 sube 0,4%.
El FTSE 100 del Reino Unido gana 0,7%, mientras que el DAX de Alemania y el CAC 40 de Francia suben 0,2% y 0,8% respectivamente.
Las principales bolsas de Asia cayeron. En Japón, el Nikkei 225 cayó 1,1% hasta 56.825,7 puntos, afectado por acciones de consumo cíclico, mientras que el Topix retrocedió 1,1%. En Hong Kong, el Hang Seng bajó 1,0%, presionado por el sector tecnológico. Los mercados de China continental permanecieron cerrados por el Año Nuevo Lunar.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en torno a 4,08%, a la espera de datos macro claves.
El petróleo baja, aunque se encamina a su primera suba semanal en tres semanas ante las tensiones geopolíticas en Medio Oriente.
El oro sube, extendiendo parcialmente la suba de las dos ruedas previas.
El dólar (índice DXY) opera estable, y se encaminaba a su mejor desempeño semanal desde octubre, impulsado por un tono más hawkish de la Fed y el aumento de las tensiones entre EE.UU. e Irán. El euro baja, encaminándose a una baja semanal de 0,8%, afectado por la incertidumbre en torno a la continuidad de Lagarde al frente del BCE.
NOTICIAS CORPORATIVAS
AKAMAI TECHNOLOGIES (AKAM) presentó una guía débil para el 1ºT26. La compañía proyectó ganancias ajustadas por acción en un rango de USD 1,50 a USD 1,67, por debajo del consenso de USD 1,75 relevado por LSEG.
DROPBOX (DBX) reportó en el 4ºT25 ganancias ajustadas de USD 0,68 por acción, levemente por encima de los USD 0,67 esperados por el mercado. Los ingresos alcanzaron USD 636 M, superando la estimación de USD 629 M.
NEWMONT (NEM) informó ganancias ajustadas de USD 2,52 por acción, por encima del consenso de USD 2,04, y anunció un flujo de caja libre récord de USD 7,3 Bn.
LIVE NATION ENTERTAINMENT (LYV) reportó sólidos resultados del 4ºT25. Live Nation registró ingresos por USD 6,31 Bn, superando los USD 6,11 Bn esperados.
OPENDOOR TECHNOLOGIES (OPEN): Los ingresos del 4ºT25 fueron de USD 736 M, muy por encima del consenso de USD 549 M. La empresa proyecta una pérdida de EBITDA ajustado en el 1ºT26 de entre USD 30 y 35 M y apuntó a alcanzar resultado neto ajustado positivo hacia fines de 2026.
TEXAS ROADHOUSE (TXRH) informó que las ventas comparables crecieron 8,2% YoY en las primeras siete semanas del ejercicio fiscal 2026 y anticipó un aumento de precios del menú del 1,9% a comienzos de abril.
COPART (CPRT) reportó ganancias de USD 0,36 por acción en el segundo trimestre fiscal, un 10% YoY por debajo y menor al consenso de USD 0,39. Los ingresos, por USD 1,12 Bn, también quedaron por debajo de los USD 1,15 Bn esperados.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
ASIA: La inflación anual de Japón se moderó a 1,5% en enero de 2026 desde 2,1% en el mes previo, el nivel más bajo desde marzo de 2022. La inflación subyacente descendió a 2,0%, el nivel más bajo desde enero de 2024, dentro del objetivo del banco central.
EUROPA: El PMI compuesto de la Eurozona (HCOB) subió a 51,9 puntos en febrero de 2026 desde 51,3, superando el consenso de 51,5. El dato señaló la expansión más fuerte de la actividad del sector privado desde noviembre y una aceleración en los servicios.
BRASIL: El índice de actividad económica IBC-Br de Brasil cayó 0,2% MoM en diciembre de 2025, tras haber subido 0,7% en noviembre, aunque mostró un desempeño mejor al esperado por el mercado, que proyectaba una contracción de 0,5%. Se trató de la mayor caída mensual desde julio. En términos interanuales y sin ajuste estacional, el índice avanzó 3,1% en diciembre.
RENTA FIJA: Diputados aprobó la reforma laboral que pasará al Senado para su sanción definitiva. Los bonos en dólares caen.
Los bonos en dólares cerraron con caídas, previo a que anoche la Cámara de Diputados aprobara la reforma laboral impulsada por el Gobierno de Javier Milei, con 135 votos a favor y 115 en contra, y ahora deberá ser tratada por el Senado para su sanción definitiva.
El proyecto introduce cambios estructurales en la Ley de Contrato de Trabajo, mayor flexibilidad en la negociación colectiva, límites al derecho de huelga y modificaciones en el esquema indemnizatorio.
El FMI respaldó la agenda de reformas estructurales del Gobierno, incluyendo la laboral, y destacó la acumulación de reservas como señal positiva del programa. El apoyo del organismo refuerza el anclaje externo del plan macro, aunque remarca la necesidad de sostener la estabilidad social durante la transición.
El Ejecutivo prorrogó hasta 2027 el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI) e incorporó nuevos proyectos de petróleo y gas con altos umbrales mínimos de desembolso, con el objetivo de consolidar el flujo de capitales hacia sectores estratégicos, especialmente energía y minería, bajo un esquema de estabilidad fiscal y regulatoria de largo plazo.
El Ministerio de Economía habilitó que las ALyCs puedan recibir depósitos en efectivo para canalizar los denominados “dólares del colchón” hacia el sistema formal. La iniciativa, coordinada con BCRA, busca ampliar la base de fondeo en moneda extranjera y fortalecer reservas sin recurrir a endeudamiento adicional.
El presidente Javier Milei profundizó su alineamiento con EE.UU. tras nuevos encuentros con Donald Trump y llegó a ofrecer el envío de tropas argentinas a una eventual misión en Gaza. Si bien el impacto económico directo es acotado, el movimiento consolida el posicionamiento geopolítico del Gobierno en busca de respaldo político y financiero internacional.
El riesgo país medido por el EMBIGD subió ayer 9 unidades (+1,75%), ubicándose en los 524 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL41 perdió -1,3%, el AL35 -1,0%, el AE38 -1,0%, el AL29 -0,4%, mientras que el AL20 se mantuvo estable. El GD30 bajó -0,9%, el GD29 -0,9%, el GD38 -0,9%, el GD46 -0,6%, el GD35 -0,3% y el GD41 -0,3%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron el miércoles con mayoría de bajas: el TX28 perdió -0,5%, el TZX27 -0,3%, el TX26 -0,2%, el DICP -0,2%, el TZXD7 -0,2%, el TZXO6 -0,1%, el TZX26 -0,1% y el TZX28 -0,1%. Solo subió el CUAP +0,1%.
FCA COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. colocará el 20 de febrero ONs Clase XXII, a ser emitidas en una, dos y tres series, simples, no convertibles en acciones y no garantizadas, por un valor nominal en conjunto de hasta $30.000 M. La Serie I estará denominada en UVA, integrada en pesos al valor UVA inicial y pagadera en pesos al valor UVA aplicable, a tasa fija nominal anual a licitar, con vencimiento a 24 meses desde la fecha de emisión y liquidación (24 de febrero de 2026).
LOMA NEGRA (LOMA) colocó ONs Clase 6 denominadas y pagaderas en dólares, integrables en efectivo y/o en especie mediante la entrega de ONs elegibles, a tasa fija del 6,50% con vencimiento a 36 meses (23 de enero de 2029), por un valor nominal de USD 60 M (ampliado desde USD 40 M), a un precio de emisión del 100%. Devengarán intereses en forma semestral y amortizarán íntegramente al vencimiento (bullet). La fecha de emisión y liquidación fue el 23 de enero de 2026.
Hoy se abonará la renta de los títulos BF38O, DHSIO, DHSJO, HBCBO, LBY26, PBG26 e YFCMO, el capital e interés del bono MJF27, más la amortización del título LBF26.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval ganó ayer 4,3% en pesos y 4,2% en dólares (al CCL)
El índice S&P Merval cerró el jueves con una ganancia del 4,3% y se ubicó en los 2.839.106,06 puntos, cerca del valor máximo registrado de 2.856.940,050 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder subió 4,2% y se ubicó en los 1.974,53 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 95.278.8 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 124.170.9 M
En ByMA, las acciones locales subieron en su mayoria, donde las que más se destacaron fueron: Banco Macro (BMA) +9,0%, Grupo Supervielle (SUPV) +6,6%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +6,4%, Sociedad Comercial del Plata (COME) +5,7% y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +4,7%, entre otras. Solo cayeron Aluar (ALUA) -2,9%y Banco de Valores (VALO) -1,2%.
Los ADRs de acciones argentinas también cotizaron con mayoría de alzas en Nueva York. Entre las acciones que más ganaron se destacaron Tenaris (TS) +7,9%, Banco Macro (BMA) +7,4%, Grupo Supervielle (SUPV) +7,0%, Vista Energy (VIST) +6,4% y Grupo Financiero Galicia (GGAL) +6,4%, entre otras.
Bajaron: Globant (GLOB) -7,3%, Bioceres (BIOX) -1,9%, Mercado Libre (MELI) -0,6% y Ternium (TX) -0,3%.
Indicadores y Noticias locales
Se registró un superávit comercial en enero de USD 1.987 M (INDEC)
En enero, las exportaciones sumaron USD 7.057 M (+19,3% YoY), impulsadas por un alza de 18,5% en cantidades y 0,7% en precios; en la serie desestacionalizada crecieron 11,4% MoM. Las importaciones totalizaron USD 5.070 M (-11,9% YoY), por una caída de 12,1% en cantidades pese a una suba de 0,2% en precios; desestacionalizadas bajaron 6,1%. Así, la balanza comercial arrojó un superávit de USD 1.987 M (+USD 1.825 M interanual), con una mejora de 0,4% en los términos del intercambio.
El costo de construcción en GBA de enero subió 2,3% MoM (INDEC)
Según el INDEC, el costo de la construcción (ICC) en el Gran Buenos Aires correspondiente a enero de 2026 registró una suba de 2,3% MoM. Este resultado es consecuencia de las alzas de 1,4% en el capítulo “Materiales”, 3,1% en “Mano de obra” y 2,2% en “Gastos generales”.
Los precios mayoristas aumentaron en enero un 1,7% MoM (INDEC)
El índice de precios internos al por mayor registraron un aumento de 1,7% MoM en enero, consecuencia de la suba de 1,7% en los “Productos nacionales” y de 1,5% en los “Productos importados”. Dentro de los “Productos nacionales”, las divisiones con mayor incidencia fueron “Productos agropecuarios” con 0,49% y “Alimentos y bebidas” con 0,29%.
La confianza del consumidor cayó en febrero un 4,7% MoM (UTDT)
El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) elaborado por la UTDT se ubicó en 44,38 puntos, con una caída del 4,7% MoM y un descenso del 6,09% YoY. El retroceso interrumpe varios meses de relativa estabilización y se explica por el deterioro de las expectativas económicas a futuro tras el dato de inflación de enero y por una percepción más negativa sobre la situación económica personal.
First Quantum proyecta inversión de USD 5.250 M en Taca Taca
First Quantum Minerals actualizó el proyecto Taca Taca bajo estándar NI 43-101, consolidándolo como su activo con mayor probabilidad de desarrollo a corto plazo en Argentina. La inversión estimada asciende a USD 5.250 M (vs. USD 4.300 M previos) y prevé convertirlo en la primera mina de cobre de Salta, con una vida útil superior a 35 años. Se estiman reservas por 1.990 Mt con ley de cobre de 0,42% y oro de 0,09 g/t, y una producción de 291.000 toneladas anuales de cobre en los primeros 10 años. En oro, se proyectan 133.000 onzas anuales promedio en la primera década (máximo 171.000) y 96.000 onzas anuales promedio a lo largo de la vida del proyecto.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas disminuyeron ayer USD 216 M, con las reservas ubicándose en los USD 44.913 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) se mantuvo estable ayer y cerró en los USDARS 1.446,58, dejando una brecha con el mayorista de 4,1%. El dólar Bolsa (MEP) también se mantuvo estable, ubicándose en los USDARS 1.409,07, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,4%. El dólar mayorista cayó ayer 0,5% y cerró en USDARS 1.389,00 (vendedor), después que el BCRA comprara USD 76 M en el mercado cambiario.
