20/07/2026
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben entre expectativas por los balances y el conflicto entre EE.UU. e Irán
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (S&P 500 +0,41%, Dow Jones +0,30%, Nasdaq +0,47%), mientras se aguardan nuevos drivers para el mercado tras una semana negativa para los principales índices, afectada por la fuerte corrección del sector de semiconductores.
Durante la semana pasada, el Nasdaq Composite retrocedió 2,9%, mientras que el S&P 500 y el Dow Jones cedieron 1,6% y 0,9%, respectivamente. Por su parte, el ETF VanEck Semiconductor (SMH) cayó 9%, acumulando su tercera caída semanal en las últimas cuatro semanas.
Los mercados también continúan atentos al recrudecimiento del conflicto entre EE.UU. e Irán, situación que impulsó los precios del petróleo y volvió a alimentar las preocupaciones por un repunte de la inflación y la posibilidad de nuevas subas de tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
Irán afirmó que el alto el fuego con Estados Unidos había quedado prácticamente sin efecto, mientras que el ejército estadounidense informó la muerte de un tercer militar en los últimos dos días, reflejando la persistencia de las tensiones en la región.
Durante la madrugada, EE.UU. completó su noveno día consecutivo de ataques sobre territorio iraní. Sin embargo, el sentimiento de los inversores mejoró luego que el portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores de Irán, Esmail Baghaei, dejara abierta la posibilidad de una solución diplomática.
El funcionario afirmó que continúan los contactos indirectos entre ambas partes y que aún existe margen para retomar las negociaciones en función de los intereses nacionales.
La atención comenzará a concentrarse en una intensa semana de resultados corporativos, con especial foco en los balances de Alphabet (GOOGL), Tesla (TSLA) y General Motors (GM).
Asimismo, los resultados de Intel (INTC) y Texas Instruments (TXN) serán especialmente relevantes para evaluar si las fuertes inversiones destinadas a la infraestructura necesaria para el desarrollo de la inteligencia artificial continúan mostrando dinamismo.
En China, el índice CSI 300 cerró con una suba de 1,5%. Por su parte, el índice Hang Seng de Hong Kong avanzó 2,4%. Las acciones de Alibaba (BABA) suben 3,6% en el premarket, impulsadas por la presentación preliminar de su nuevo modelo de inteligencia artificial Qwen 3.8 Max, realizada el domingo.
Las bolsas europeas iniciaban la semana con tono mixto. El índice Stoxx 600 cae 0,1%. Entre los principales índices, el CAC 40 de Francia avanza 0,2%, el DAX alemán sube 0,2%, mientras el FTSE 100 británico pierde 0,5%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en 4,57%, mientras se continúan evaluando la evolución del conflicto en Medio Oriente.
El petróleo opera en torno a los USD/bbl 82 tras superar brevemente los USD/bbl 85, ya que las señales de renovados esfuerzos diplomáticos entre EE.UU. e Irán aliviaron algunas preocupaciones sobre el suministro.
El oro sube, manteniéndose cerca de mínimos de nueve meses, después que muchos funcionarios de la Fed indicaran que podrían ser necesarias nuevas subas de las tasas de interés para frenar las presiones inflacionarias.
La soja sube, alcanzando un máximo de nueve semanas, impulsada por la renovada demanda china de suministros estadounidenses y los precios más altos del petróleo.
El dólar (índice DXY) opera estable, mientras los mercados ahora prevén una probabilidad de alrededor del 53% de una suba de tasas por parte de la Fed en septiembre. La libra esterlina sube, mientras Andy Burnham se prepara para asumir el cargo de Primer Ministro hoy. La atención se centra ahora en la elección del Ministro de Hacienda por parte de Burnham. Los informes de la semana pasada que sugerían que Shabana Mahmood era la principal candidata han contribuido a tranquilizar a los mercados, aliviando la preocupación de que el nuevo gobierno pudiera impulsar una agenda fiscal más expansiva.
NOTICIAS CORPORATIVAS
BOEING (BA) recibió una importante señal de confianza regulatoria luego que la FAA le restituyera la facultad de emitir certificados de aeronavegabilidad para los 737 MAX y 787 Dreamliner, autoridad que había perdido tras los accidentes del 737 MAX.
TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING (TSM) anunció que acelerará la expansión de su complejo fabril en Arizona para responder a la fuerte demanda estructural impulsada por la IA. La compañía elevó su inversión total en EE.UU. a USD 265 Bn, tras sumar USD 100 Bn adicionales, y aumentó su guía de inversión de capital para 2026 a un rango de USD 60-64 Bn, respaldada por una sólida demanda de clientes y apoyo gubernamental.
SAMSUNG BIOLOGICS (207940.KS) presentó una oferta totalmente en efectivo de 1.460 M de francos suizos (USD 1,8 Bn) para adquirir PolyPeptide Group, en lo que sería la mayor operación de M&A biotecnológica en la historia de Suiza. La adquisición busca fortalecer la presencia de la compañía en terapias basadas en péptidos, especialmente vinculadas a tratamientos contra la obesidad y la diabetes, además de ampliar su red global de producción e I+D.
NVIDIA (NVDA) y ADVANCED MICRO DEVICES (AMD) participaron como socios estratégicos e inversores en una ronda de financiamiento de USD 450 M para la startup británica CuspAI, que alcanzó una valuación de USD 2,6 Bn. La compañía desarrolla inteligencia artificial para descubrir nuevos materiales destinados a semiconductores, energía y manufactura avanzada, en un proyecto que también cuenta con el respaldo de Jeff Bezos y Meta.
RYANAIR (RYAAY) reportó una caída del 34% YoY en su beneficio neto del primer trimestre, hasta EUR 538 M, afectada por el aumento de los costos del combustible y una menor demanda derivada del conflicto en Medio Oriente. La aerolínea advirtió sobre un invierno desafiante para el sector, mantuvo una perspectiva cautelosa para el resto del ejercicio y señaló que sus resultados seguirán siendo altamente sensibles a la evolución geopolítica.
AMERICAN AIRLINES (AAL) presentó su estrategia para reducir la brecha de rentabilidad superior a USD 3 Bn respecto de sus principales competidores, enfocándose en mejorar la puntualidad, ampliar su oferta premium mediante nuevas cabinas y salones VIP, y avanzar con un futuro pedido de aviones de fuselaje ancho a Boeing o Airbus. El mercado proyecta un incremento cercano al 80% en sus ganancias ajustadas durante 2026 frente a 2025.
VOLVO ADR (VLVLY) reportó en el 2°T26 un EPS de USD 0,5286, por debajo de los USD 0,5441 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 13.090 M, superando los USD 12.920 M proyectados.
DOMINO’S PIZZA (DPZ) reportó en el 2°T26 un EPS de USD 4,07, por debajo de los USD 4,19 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 1.190 M, superando los USD 1.180 M proyectados.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Los precios al productor (IPP) de Alemania aumentaron 1,8% YoY en junio de 2026, registrando el tercer mes consecutivo de inflación mayorista, aunque desacelerándose desde el 2,2% observado en mayo, que había representado el mayor incremento anual desde mayo de 2023.En términos mensuales, el índice cayó 0,3%, revirtiendo el aumento de 0,3% registrado en mayo y marcando la primera caída desde febrero.
ASIA: La tasa de desempleo urbano en China entre los jóvenes de 16 a 24 años, descendió hasta 14,9% en junio de 2026, desde 15,6% en mayo, registrando su tercera caída mensual consecutiva y alcanzando el nivel más bajo del último año. Por su parte, la tasa general de desempleo urbano también mostró una leve mejora, ubicándose en 5,0%, frente al 5,1% registrado en mayo.
BRASIL: El Índice de Actividad Económica IBC-Br avanzó 0,10% MoM en mayo, mostrando una expansión moderada tras el crecimiento de 0,50% registrado en abril y en línea con un escenario de desaceleración de la actividad.
RENTA FIJA: Bonos en dólares en baja en el exterior, en parte por complicado contexto global
Los bonos en dólares cerraron en las últimas cinco ruedas con ligeras bajas en el exterior (con una ligera suba en ByMA), perdiendo el envión de la semana previa en parte por el contexto global, pero también por el anuncio del primer déficit fiscal mensual, aunque en el semestre mantuviera el superávit.
Esto se dio a pesar del positivo dato de inflación minorista, que manifestó una desaceleración al 1,9% en junio, resultando en línea con lo esperado.
El riesgo país medido por el EMBIGD se incrementó en la semana 17 unidades (+4,2%) y se ubicó en los 419 puntos básicos.
En el exterior, con precios a valor nominal (sin descontar la amortización), el GD29 cayó en las últimas cinco ruedas 0,1%, el GD30 -0,2%, el GD35 -0,5%, el GD38 -0,6%, el GD41 -0,6%, y el GD46 -0,8%.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AN29 +1,7%, el AE38 +1%, el AL30 +0,6%, el AL35 +0,4%, y el AL29 +0,3%. Al AL41 perdió 0,7%, y el AO27 cerró neutro. Por el lado de los Globales, el GD29 ganó 0,5%, el GD46 +0,4%, el GD35 +0,4%, el GD30 +0,2%, y el GD38 +0,1%. El GD41 cayó 0,1%.
Los Bopreales 2027 subieron en la semana 0,6% en promedio, mientras que los Bopreales 2028 ganaron 0,2% en promedio.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron la semana con precios dispares, después de conocerse el dato de inflación minorista el cual resultó en línea con lo esperado. El TZXM9 ganó 1,2%, el TZXO6 +0,8%, el TZXD6 +0,7%, el TX28 +0,6%, el TZXS8 +0,5%, y el TZXD8 +0,5%, entre los más importantes. Bajaron: el TZXO7 -4,1%, el CUAP -2,3%, el TZXY7 -1,2%, el PARP -1%, y el TZXS7 -0,3%, entre otros.
Las Lecap cerraron en las últimas cinco ruedas con una suba de 0,5% en promedio, en tanto los Boncap cerraron neutros (en promedio). Los bonos Duales ganaron en promedio 0,4%.
Las Letras dollar linked bajaron en promedio 0,2%, mientras que los Bonos dollar linked perdieron en promedio 0,9%.
El Tesoro realizará mañana un canje voluntario de la Letra dollar linked 31/07/2026 (D31G6), contra las Letras dollar linked 31/08/2026 (D31G6) y/o Bonos dollar linked 15/12/2028 (TZVD8).
La recepción de las ofertas será de 11:30 a 15 horas de mañana 21 de julio de 2026 (T), mientras que la liquidación de las ofertas recibidas y adjudicadas se efectuará el día viernes 24 de julio de 2026 (T+3).
DEUDA PROVINCIAL: Según la prensa, la Provincia de Neuquén iniciará una gira por Nueva York para presentar ante inversores internacionales una emisión de deuda de hasta USD 500 M, lo que marcaría su regreso a los mercados internacionales por primera vez desde 2017. La provincia buscará colocar un bono bullet con vencimiento de entre 5 y 7 años y una tasa estimada de entre 7% y 8%, luego que la Legislatura autorizara la operación, cuya concreción dependerá de las condiciones de mercado y de la demanda de los inversores.
BBVA ARGENTINA colocará mañana ONs Clase 48 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 18 meses, colocará ONs Clase 49 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 12 meses, a integrarse en efectivo y/o en especie mediante la entrega de ONs Clase 37, y colocará ONs Clase 50 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 24 meses, a integrarse en efectivo y/o en especie mediante la entrega de ONs Clase 37, por un monto nominal de hasta USD 20 M (ampliable hasta USD 200 M).
Hoy se pagará la renta de los títulos CS46O, TLCMO, CS51O, FO4AO, FO4BO, MJO26, RIE27 y TLCTO, más el capital e intereses de los bonos PECDO, SXC1O, TLCRO, BYC2O y RIL32.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval cayó la semana pasada 2,4% en pesos
En un contexto de volatilidad externa por el recrudecimiento del conflicto en Medio Oriente, el índice S&P Merval cayó en las últimas cinco ruedas 2,4% y cerró en los 3.199.934,38 puntos, después de registrar un mínimo de 3.145.474,41 unidades y un máximo de 3.312.466,37 puntos.
Valuado en dólares (al CCL), el principal índice accionario perdió en la semana 3,8% y se ubicó en los 2.033,14 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 299.794,6 M, dejando un promedio diario de ARS 59.958,9 M. En tanto, en Cedears se negociaron ARS 1.099.639,6 M, marcando un promedio diario de ARS 219.927,9 M.
Las acciones que más cayeron en la semana fueron las de: BBVA Argentina (BBAR) -6,9%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -5,7%, Central Puerto (CEPU) -5,5%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -5,2%, Sociedad Comercial del Plata (COME) -4,5%, y Banco de Valores (VALO) -4,5%, entre las más importantes.
Subieron: Metrogas (METR) +8,5%, e YPF (YPF) +4,7%.
En el exterior, los ADRs de acciones argentinas mostraron mayoría de bajas: BBVA Argentina (BBAR) -7,8%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -7,1%, Central Puerto (CEPU) -6,5%, Banco Macro (BMA) -5,1%, y Edenor (EDN) -3,3%, entre otras.
Terminaron en alza: Globant (GLOB) +7,6%, YPF (YPF) +4,4%, Tenaris (TS) +2,9%, Bioceres (BIOX) +2%, Ternium (TX) +0,9%, Corporación América (CAAP) +0,4%.
En la pre-apertura de hoy, las acciones ADRs se muestran con mayoría de bajas: IRS cae 1,4%, YPF -0,7%, LOMA -0,4%, GGAL -0,4%, MELI -0,3%, GLOB -0,3%, y VIST +0,1%. SUPV sube 1,9%, TS +0,3%, y BBAR +0,3%.
Indicadores y Noticias locales
La inflación mayorista aumentó durante junio un 1,1% MoM (INDEC)
El Índice de Precios Internos Mayoristas (IPIM) registró un aumento de 1,1% MoM en junio, consecuencia de la suba de 1,0% en los “Productos nacionales” y de 2,3% en los “Productos importados”. Por otra parte, el nivel general del Índice de Precios Internos Básicos (IPIB) al por mayor (IPIB) mostró un ascenso de 1,1% en el mismo período. Asimismo, el nivel general del Índice de Precios Básicos del Productor (IPP) registró un incremento de 1,1% en el mismo período.
El costo de la construcción aumentó en junio un 2,6% MoM (INDEC)
El nivel general del índice del costo de la construcción (ICC) en el Gran Buenos Aires correspondiente a junio registró una suba de 2,6% MoM. Este resultado fue consecuencia de las alzas de 1,8% en el capítulo “Materiales”, 3,3% en “Mano de obra” y 2,8% en “Gastos generales”.
Las expensas en CABA aumentaron 5,9% MoM en junio
Según privados, las expensas en CABA aumentaron 5,9% MoM en junio, más de tres veces la inflación del 1,9% informada por el INDEC, alcanzando un promedio de ARS 356.790. En términos interanuales, crecieron 32,8%, levemente por debajo del 33,5% del IPC, mientras que la morosidad en el pago de expensas escaló hasta el 15%. Los salarios del personal continúan siendo el principal componente del gasto de los consorcios, representando el 34% del total en CABA y el 37% en la provincia de Buenos Aires.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas crecieron en la semana USD 62 M y finalizaron en USD 48.784 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió 1% la semana anterior y cerró en USDARS 1.576,13, marcando una brecha con el mayorista de 6,6%. El dólar Bolsa (MEP) cayó 0,3% y se ubicó en los USDARS 1.519,39, dejando un spread con la divisa que opera en el MULC de 2,8%.
El dólar mayorista retrocedió en las últimas cinco ruedas 0,7% y cerró en USDARS 1.478,00 (vendedor), en un marco en el que el BCRA compró en la semana USD 1.154 M en el mercado cambiario y acumula en lo que va de julio un saldo positivo de USD 1.444 M. En lo que va de 2026, el Central adquirió USD 12.613 M.
