20/03/2026
GLOBAL: Futuros de EE.UU. caen mientras los principales índices norteamericanos van rumbo a su cuarta caída semanal consecutiva
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (S&P 500 -0,35%, Dow Jones -0,17%, Nasdaq -0,45%), en un contexto de caída en los precios del petróleo, luego de señales por parte de EE.UU. e Israel destinadas a calmar los temores del mercado en torno al conflicto con Irán.
El presidente Donald Trump señaló que no se contempla el envío de tropas terrestres a Medio Oriente, mientras que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, sugirió que el régimen iraní podría enfrentar un colapso interno.
Por su parte, el primer ministro israelí Benjamin Netanyahu indicó que Israel podría frenar nuevos ataques a infraestructura energética iraní y que el conflicto podría resolverse antes de lo esperado, destacando la reducción en la capacidad de Irán para enriquecer uranio o producir misiles balísticos.
Ayer, el Dow Jones cayó un 0,44%, el S&P 500 retrocedió un 0,27% y el Nasdaq Composite bajó un 0,28%. Ocho de los once sectores del S&P cerraron en negativo, liderados por materiales, consumo discrecional y consumo básico. Los principales índices también se encaminan a registrar su cuarta caída semanal consecutiva.
Tanto el Dow Jones como el Nasdaq se acercan además a territorio de corrección: el Dow se ubica un 8,3% por debajo de su máximo histórico del 10 de febrero, mientras que el Nasdaq está a casi un 8% de su récord alcanzado el 29 de octubre. Por su parte, el S&P 500 está a solo de 5% de su máximo histórico.
Deutsche Bank señaló que el conflicto cumple su día número 15, lo que históricamente suele coincidir con un piso en las acciones estadounidenses tras shocks geopolíticos. No obstante, advirtió que el contexto actual presenta demasiada incertidumbre como para basarse en promedios históricos, por lo que las noticias seguirán siendo el principal driver del mercado.
Las acciones de FedEx (FEDX) suben más de un 7% luego que la compañía reportara resultados del 3T26 fiscal por encima de lo esperado tanto en ganancias como ingresos. Además, FedEx elevó su guía de ingresos para el ejercicio fiscal 2026.
Las principales bolsas europeas suben, tras las fuertes pérdidas de la sesión previa, donde el tono cauteloso de los bancos centrales había afectado el apetito por riesgo.
El índice Stoxx 600 sube 0,2%, el DAX alemán un 0,1%, el CAC 40 francés un 0,2% y el FTSE 100 británico un 0,1%. Todos los sectores, salvo petróleo y gas, registran avances, liderados por bancos y construcción.
Las principales bolsas asiáticas cayeron, luego que el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo las tasas de interés clave en mínimos históricos por décimo mes consecutivo en marzo, incluso cuando el aumento de los precios del petróleo derivado del conflicto con Irán puso a Pekín en camino de salir de la deflación antes de lo previsto.
El índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 0,9%, mientras que el CSI 300 de China cerró con una baja del 0,4%. Los mercados de Japón permanecieron cerrados por feriado.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en torno a 4,30%, próximo a máximos desde agosto, en un contexto de una Reserva Federal con sesgo más restrictivo.
El petróleo cae, luego que funcionarios estadounidenses señalaran la posibilidad de levantar sanciones sobre el petróleo iraní ya en tránsito, lo que incrementaría la oferta global.
El oro sube, pero se encamina a cerrar la semana con una caída significativa, presionado por el repunte previo del petróleo y las expectativas de inflación que reducen las probabilidades de recortes de tasas.
El dólar (índice DXY) sube, tras señales más restrictivas por parte de otros bancos centrales. El euro baja, con el mercado ahora anticipando una posible suba de tasas tan pronto como abril, con una probabilidad del 60% de ajuste en mayo y una suba plenamente descontada para junio.
NOTICIAS CORPORATIVAS
FEDEX (FDX) registró una ganancia de USD 5,25 por acción (ajustada), sobre ingresos de USD 24 Bn. El consenso de LSEG anticipaba USD 4,09 por acción y USD 23,43 Bn en ingresos. Además, la empresa elevó su guía de ganancias para el año fiscal.
ACCENTURE (ACN) reportó en el 4°T25 un EPS de 2,93, por encima de los 2,85 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 18,00 Bn, levemente superiores a los USD 17,83 Bn proyectados.
ENEL (ENLAY) informó en el 4°T25 un EPS de 0,1504, por debajo de los 0,1871 esperados. Los ingresos totalizaron USD 23,99 Bn, por encima de los USD 22,63 Bn previstos.
PLANET LABS (PL) alcanzó el punto de equilibrio en términos ajustados, frente a una pérdida esperada de USD 0,05 por acción según FactSet. También presentó una guía de ingresos para el primer trimestre y el año completo por encima de las expectativas.
COSCO SHIPPING (CICOY) presentó en el 4°T25 un EPS de 0,252, por debajo de los 0,2906 estimados. Los ingresos fueron de USD 7,52 Bn, levemente superiores a los USD 7,25 Bn proyectados.
DARDEN RESTAURANTS (DRI) informó en el 4°T25 un EPS de 2,95, en línea con los 2,95 esperados. Los ingresos totalizaron USD 3,30 Bn, levemente por debajo de los USD 3,33 Bn previstos.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Los precios al productor en Alemania cayeron un 3,3% YoY en febrero de 2026, profundizando la caída del 3,0% registrada en enero y superando las expectativas de mercado. Excluyendo energía, los precios aumentaron un 1,0%, desacelerándose respecto al mes previo. En términos mensuales, el PPI cayó un 0,5%.
ASIA: El Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sus tasas de referencia sin cambios por décimo mes consecutivo en marzo de 2026, con la tasa a un año en 3,0% y la de cinco años en 3,5%, en línea con lo esperado y reflejando una preferencia por la estabilidad.
COLOMBIA: El déficit comercial de Colombia se amplió hasta USD 1,65 Bn en enero de 2026, desde USD 1,60 Bn en el mismo mes del año anterior. Las importaciones crecieron un 9,7% hasta USD 5,90 Bn, mientras que las exportaciones aumentaron un 12,6% hasta USD 4,25 Bn.
RENTA FIJA: Bonos en dólares siguieron cayendo. Caputo afirmó como se abonarán los próximos vencimientos de deuda.
Los bonos en dólares volvieron a registrar caídas en la jornada del jueves, en un contexto marcado por la elevada volatilidad en los mercados globales en medio de las tensiones geopolíticas de Medio Oriente.
Se suma a esto, que muchos inversores se manejan con cautela ante temores que la inflación continúe subiendo y no retome la desaceleración, y frente a dudas sobre el desarrollo de la economía doméstica.
En este marco, el riesgo país medido por el EMBIGD se redujo 8 unidades (-1,3%) y se ubicó en los 602 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AN29 bajó 0,5%, el AL41 -0,5%, el AL29 -0,4%, el AL35 -0,4%, el AE38 -0,4%, y el AO27 -0,1%. El AL30 cerró neutro. El GD46 perdió 1,6%, el GD29 -0,9%, el GD38 -0,4%, el GD35 -0,4%, y el GD30 -0,2%. El GD41 terminó neutro.
Los BOPREALES 2027 cerraron neutros (en promedio), en tanto los BOPREALES 2028 bajaron 0,1% en promedio.
Los bonos en pesos ajustables por CER manifestaron precios dispares en la jornada del jueves. Subieron: el TX26 +0,5%, el TZX26 +0,4%, el DICP +0,3%, el TZX28 +0,1%, y el TZXM6 +0,1%, entre otros. Bajaron: el TZX27 -1,3%, el PARP -0,3%, el TX28 -0,2%, el CUAP -0,1%, y el TZXD6 -0,1%.
Las LECAPs mostraron una suba promedio de 0,2%, mientras que los BONCAPs ganaron en promedio 0,4%. Los bonos DUALES cayeron en promedio de 0,2%.
El BCRA dispuso que los bancos, con autorización previa, podrán distribuir hasta el 60% de sus dividendos correspondientes al ejercicio 2025, realizando el pago en tres cuotas mensuales, iguales y no acumulables. La nueva disposición establece que, hasta el 31 de diciembre de 2026, las entidades financieras que cuenten con habilitación oficial podrán girar sus utilidades al exterior. El pago de cada cuota se hará efectivo a partir del tercer día hábil de mayo y de cada mes en que se concrete la distribución.
Durante su participación en el 21º Simposio de Mercado de Capitales y Finanzas Corporativas, el ministro de Economía Luis Caputo fundamentó en garantizar el pago de los vencimientos de deuda hasta 2027 sin recurrir a los mercados internacionales, priorizando el uso del superávit fiscal y líneas de financiamiento alternativas menos costosas.
Con un enfoque de desendeudamiento neto, el Palacio Hacienda ya tiene asegurado los fondos para los compromisos de julio de este año y enero de 2027 mediante la acumulación de reservas y acuerdos con organismos multilaterales. Esta estrategia busca consolidar la confianza de los acreedores y el FMI, demostrando solvencia técnica sin incrementar el stock de deuda bruta, mientras se mantiene el riesgo país bajo control para una eventual normalización financiera a largo plazo.
El presidente Javier Milei, durante su exposición en el Foro Económico del NOA, ratificó su hoja de ruta económica y volvió a insistir en que la inflación empezará con 0 en agosto de este año. Afirmó, que para que la inflación mensual converja a cero hacia agosto de 2026, es imperativo profundizar el equilibrio fiscal y eliminar por completo la emisión monetaria exógena. El plan requiere que el crecimiento de la base monetaria se limite estrictamente a la demanda real de dinero, manteniendo el esquema de emisión cero para sanear el balance del BCRA.
Asimismo, Milei afirmó que la estabilidad cambiaria y la consolidación de las reservas internacionales son pilares fundamentales para anclar las expectativas de precios en el corto plazo. Este escenario dependerá que la inflación núcleo continúe su trayectoria descendente, permitiendo que el índice general alcance el objetivo de estabilidad absoluta antes de las elecciones.
Hoy se pagará la renta de los títulos BU4J6, PMD26 y OMJ26, más el capital e interés del bono JUS22.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval ganó 2,8% en pesos. Llamado de atención a BIOX por parte de Nasdaq por cotizar debajo de USD 1,00.
En un escenario de elevada volatilidad por el conflicto bélico en Medio Oriente, donde la mayoría de las bolsas globales cayeron, el índice S&P Merval sumó otra rueda más de alza, ganando ayer 2,8% y ubicándose en los 2.768.681,47 puntos, tras registrar un valor máximo de manera intradiaria de 2.776.309,92 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder ganó 3,2% y se ubicó en los 1.896,98 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 190.594,5 M (poco más del doble del monto del miércoles), en tanto en Cedears se negociaron ARS 261.588,9 M.
En ByMA, las acciones que mejor comportamiento tuvieron ayer fueron las de: Sociedad Comercial del Plata (COME) +10,3%, Edenor (EDN) +5,8%, BBVA Argentina (BBAR) +5,8%, YPF (YPFD) +4,9%, Grupo Supervielle (SUPV) +4,7%, y Cresud (CRES) +4,4%, entre las más importantes.
Terminaron en baja: Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -1%, Ternium Argentina (TXAR) -0,8%, Aluar (ALUA) -0,7%, Loma Negra (LOMA) -0,7%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) -0,6%, y Transener (TRAN) -0,1%.
En la plaza externa, los ADRs de acciones argentinas manifestaron mayoría de alzas: Adecoagro (AGRO) +7,2%, Edenor (EDN) +6,5%, BBVA Argentina (BBAR) +6,1%, YPF (YPF) +5,3%, Bioceres (BIOX) +5,2%, y Vista Energy (VIST) +5,1%, entre otras. Sólo cayeron: MercadoLibre (MELI) -1,4%, y Loma Negra (LOMA) -1%.
BIOCERES (BIOX) recibió un aviso de incumplimiento por parte de Nasdaq debido a que el precio de cierre de su acción se mantuvo por debajo de USD 1,00 durante 30 días hábiles consecutivos. La empresa dispone de un plazo inicial de 180 días calendario, hasta el 14 de septiembre de 2026, para que su cotización recupere el nivel mínimo requerido durante al menos diez días seguidos. Si bien la operatoria actual no presenta efectos inmediatos, el incumplimiento prolongado podría derivar en un proceso de exclusión de cotización (delisting) si no se regulariza la situación o se solicita una extensión adicional.
Indicadores y Noticias locales
Se registró en febrero un superávit comercial de USD 788 M (INDEC)
En febrero, las exportaciones fueron USD 5.962 M (-2,9% YoY), mientras que las importaciones totalizaron USD 5.174 M (-11,8% YoY). La balanza comercial arrojó un superávit de USD 788 M (+USD 513 M respecto al año anterior), con mejora de términos del intercambio (+0,7%).
El consumo de carne registró el nivel más bajo de los últimos 20 años (CICCRA)
Según CICCRA, el consumo de carne vacuna cayó a mínimos en 20 años, con un promedio de 47,3 kg per cápita anual (-2,5% YoY) y un consumo aparente de 332.700 toneladas (-13,8%). La faena de febrero fue de 924.300 cabezas (-10,7% YoY) y acumuló una baja de 11,1% en el bimestre. En contraste, las exportaciones se mantuvieron firmes, alcanzando 124.000 toneladas en el primer bimestre (+6,6% YoY).
La confianza del consumidor disminuyó en marzo 5,3% MoM (UTDT)
Según la UTDT, la confianza del consumidor se deterioró en marzo, ubicándose en 42,03 puntos (-5,3% MoM y -4,73% YoY), en un contexto de ajuste e incertidumbre sobre ingresos. Desde el pico de 47,38 puntos en enero de 2025 acumula una caída de 11,29%, aunque aún se mantiene 18,06% por encima del mínimo de enero de 2024 (35,60 puntos).
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas disminuyeron ayer USD 793 M, en gran parte por la caída en la valuación de activos que integran el patrimonio del organismo. de esta manera, las reservas finalizaron en USD 43.702 M, y es la séptima rueda consecutiva de caída en el saldo.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó el jueves 0,1% y cerró en los USDARS 1.469,23, dejando una brecha con el mayorista de 5,4%. El dólar Bolsa (MEP) ganó 70 centavos y terminó ubicándose en los USDARS 1.421,08, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,9%. El dólar mayorista subió 50 centavos y cerró en los USDARS 1.394,50 (vendedor), en un contexto en el que el BCRA compró USD 132 M en el mercado cambiario (el mayor monto de marzo), y acumula en lo que va de marzo un saldo positivo de USD 899 M, mientras que en lo que va de 2026 ya adquirió unos USD 3.611 M. El Central ya lleva 52 jornadas consecutivas de compras.
