20/05/2026
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben antes de los resultados de Nvidia en medio de temores inflacionarios
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (S&P 500 +0,31%, Dow Jones +0,21%, Nasdaq +0,32%), mientras se aguardan los resultados trimestrales de Nvidia (NVDA) en busca de nuevas señales sobre la fortaleza de la demanda impulsada por inteligencia artificial.
Ayer, el S&P 500 y el Nasdaq Composite retrocedieron 0,67% y 0,84%, respectivamente, extendiendo las pérdidas por tercera sesión consecutiva. El Dow Jones también cayó 0,65%, cerrando en su nivel más bajo en dos semanas.
La debilidad del mercado se produjo mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro seguían subiendo ante crecientes preocupaciones inflacionarias, con la tasa del bono estadounidense a 30 años superando brevemente el 5,19%, su nivel más alto en casi 19 años.
Donald Trump afirmó el martes por la noche ante legisladores que la guerra con Irán podría terminar muy rápidamente. A comienzos de la semana, el presidente había señalado que pospuso nuevos ataques planeados contra Irán a pedido de tres países del Golfo.
Por su parte, el vicepresidente JD Vance también mostró un tono optimista en declaraciones separadas, afirmando que Teherán desea alcanzar un acuerdo.
Más allá de Medio Oriente, el principal evento de la semana para los mercados probablemente llegará después del cierre de la rueda, cuando Nvidia (NVDA) publique sus últimos resultados trimestrales. El informe ofrecerá una perspectiva importante del sector de la IA y proporcionará la información más reciente sobre la demanda de chips.
Se espera que la compañía reporte un EPS de USD 1,75 con ingresos de USD 7,28 Bn. De concretarse estos resultados, implicarían un crecimiento de 88% YoY en las ganancias y de 82% YoY para los ingresos.
Las acciones de Target (TGT) suben 1,8% en el premarket luego que la compañía duplicara su proyección de crecimiento anual de ventas, mientras que Lowe’s (LOW) retrocede 2,1% tras advertir sobre la debilidad del mercado inmobiliario estadounidense.
Las principales bolsas europeas operan mixtas, mientras los mercados globales siguen atentos a los elevados rendimientos de los bonos y a un dato de inflación británica inferior a lo esperado. El índice Stoxx 600 sube 0,5%, el CAC 40 francés 0,6%, el DAX 0,5% y el FTSE 100 avanza 0,2%.
Las principales bolsas de Asia cayeron, en un contexto en que el Banco de China mantuvo sin cambios las tasas de interés por duodécimo mes consecutivo en mayo. El Hang Seng de Hong Kong cayó 0,6%, mientras que el CSI 300 de China continental cerró neutro. El Nikkei 225 de Japón cayó 1,2%, mientras que el Topix retrocedió 1,5%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en torno a 4,65%, tras un fuerte selloff en los mercados de deuda impulsada por preocupaciones inflacionarias.
El petróleo baja, alejándose de los recientes máximos mientras se evalúa la renovada amenaza de Donald Trump de retomar ataques militares contra Irán si Teherán no acepta las condiciones de paz de Washington.
El oro opera neutro, luego de bajar cerca de 2% ayer, mientras las crecientes tensiones entre EE.UU. e Irán mantienen a los inversores enfocados en los riesgos inflacionarios y en la posibilidad de tasas de interés más elevadas.
La soja baja, luego de las recientes subas debido a que China acordó comprar USD 17 Bn anuales en productos agrícolas estadounidenses hasta 2028.
El dólar (índice DXY) opera estable, operando en máximos de seis semanas, mientras el sentimiento del mercado pasó progresivamente de esperar recortes de tasas de la Fed este año a especular con posibles aumentos antes de fin de 2026. La libra esterlina hace lo propio, mientras se evalúa el impacto de una inflación británica más débil de lo esperado y sus implicancias para la política monetaria del Banco de Inglaterra.
NOTICIAS CORPORATIVAS
ANALOG DEVICES (ADI) reportó en el 1°T26 un EPS de USD 3,09, por encima de los USD 2,90 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 3.620 M, superando los USD 3.510 M proyectados.
LOWE’S (LOW) reportó en el 1°T26 un EPS de USD 3,03, levemente por encima de los USD 2,97 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 23.080 M, superando los USD 22.880 M proyectados.
TARGET (TGT) reportó en el 1°T26 un EPS de USD 1,71, por encima de los USD 1,46 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 25.440 M, superando los USD 24.660 M proyectados.
KEYSIGHT TECHNOLOGIES (KEYS) reportó en el 1°T26 un EPS de USD 2,87, por encima de los USD 2,32 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 1.720 M, superando los USD 1.710 M proyectados.
ZTO EXPRESS (ZTO) reportó en el 1°T26 un EPS de USD 2,68, por debajo de los USD 3,22 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 13.280 M, superando los USD 12.720 M proyectados.
TOLL BROTHERS (TOL) reportó en el 1°T26 un EPS de USD 2,72, por encima de los USD 2,57 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 2.530 M, superando los USD 2.420 M proyectados.
ALPHABET (GOOGL) y BLACKSTONE (BX) están formando una nueva compañía de nube enfocada en inteligencia artificial para ofrecer capacidad de cómputo respaldada por TPUs, incrementando la competencia dentro del mercado de infraestructura especializada para IA.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: La inflación del Reino Unido se desaceleró a 2,8% YoY en abril de 2026 desde 3,3% en marzo, ubicándose por debajo de las expectativas del mercado de 3,0% y marcando el dato más bajo desde marzo del año pasado. En términos mensuales, los precios al consumidor aumentaron 0,7% en abril, igualando el ritmo del mes anterior.
ASIA: El Banco Popular de China mantuvo sus tasas de referencia en mínimos históricos por duodécimo mes consecutivo en mayo de 2026, en línea con las expectativas del mercado. La tasa preferencial de préstamos a un año se mantuvo en 3,0%, mientras que la tasa a cinco años, referencia para hipotecas, permaneció en 3,5%.
COLOMBIA: El déficit comercial de Colombia se redujo a USD 0,84 Bn en marzo de 2026, frente a los USD 1,20 Bn registrados en el mismo mes del año anterior, ya que las exportaciones aumentaron 20,9% YoY hasta USD 5,32 Bn, mientras que las importaciones crecieron 11,1% hasta USD 6,16 Bn.
ECUADOR: El superávit comercial de Ecuador se redujo fuertemente hasta USD 354,78 M en marzo de 2026, frente al superávit de USD 791,07 M observado un año antes. Las importaciones subieron 34,8% hasta USD 3,18 Bn, mientras que las exportaciones crecieron a un ritmo más moderado de 12,2% hasta USD 3,53 Bn.
RENTA FIJA: Bonos en dólares volvieron a mostrarse en baja, y el riesgo país se acercó a los 550 bps. Tecpetrol colocó ONs a 2029 por USD 100 M al 5,5%.
Los bonos en dólares cerraron la rueda del martes con mayoría de bajas, en medio de un complicado contexto global ante la incertidumbre sobre una apertura en el estrecho de Ormuz, y el desafiante entorno de tasas de interés al alza frente a temores sobre una mayor inflación mundial por la suba del petróleo.
Esto se dio a pesar que el Gobierno acumuló en los primeros cuatro meses del año un superávit financiero de aproximadamente 0,2% del PIB (superávit primario de aproximadamente 0,5% del PIB), reafirmando el ancla fiscal del programa económico. Y que el BCRA continúa comprando divisas, aunque no logra acumular debido a los pagos de deuda externa del Tesoro y las variaciones en la cotización de activos que componen las reservas.
El riesgo país medido por el EMBIGD se incrementó 4 unidades (+0,7%) y se ubicó en los 547 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL41 perdió 0,6%, el AL35 -0,4%, el AL30 -0,2%, el AN29 -0,1%, el AE38 -0,1%, y el AL29 -0,1%. El AO27 cerró sin cambios. El GD41 cayó 0,5%, el GD30 -0,5%, el GD35 -0,4%, y el GD38 -0,4%. El GD46 subió 0,1% y el GD29 terminó neutro.
Los Bopreales 2027 ganaron 0,1% en promedio, en tanto los Bopreales 2028 cayeron 0,3% en promedio.
Los bonos en pesos ajustables por CER mostraron mayoría de alzas: el TZXD6 ganó 0,4%, el TZXO6 +0,3%, el TX26 +0,3%, el TX28 +0,2%, y el TZXM7 +0,1%. El PARP bajó 0,6%, el TZX27 -0,2%, y el CUAP -0,1%.
Las Lecap cerraron el martes con una baja promedio de 0,1%, mientras que los Boncap subieron 0,1% en promedio. Los bonos Duales perdieron 0,1% en promedio.
TECPETROL colocó ONs Clase 13 en dólares (emitidas bajo ley argentina) a una tasa fija de 5,5% anual con vencimiento el 21 de mayo de 2029, por un monto nominal de USD 100 M. Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet).
TARJETA NARANJA colocará hoy: i) ONs Clase 67 Serie 1 en pesos a tasa variable con vencimiento a 12 meses a integrarse en efectivo en pesos y/o en especie mediante la entrega de ONs Clase 65 Serie 1 (T651O), ii) ONs Clase 67 Serie 2 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 9 meses a integrarse en efectivo en dólares y/o en especie mediante la entrega de ONs Clase 65 Serie 2 (T652O), y iii) ONs Clase 65 Serie 3 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 18 meses, a integrarse en efectivo en dólares, por un monto nominal en conjunto por hasta un equivalente de USD 100 M (ampliable hasta un equivalente de USD 250 M). Las ONs Serie 1 y 2 devengarán intereses en forma trimestral, mientras que la Serie 3 lo hará al vencimiento.
ICBC colocará hoy ONs Clase 6 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 12 meses, por un monto nominal de hasta USD 25 M (ampliable hasta USD 50 M). Estas ONs devengarán intereses en forma trimestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar de 10 a 16 horas.
Hoy se pagará la renta de los títulos BF38O, DHSIO, DHSJO, HBCBO, HBCDO, MJF27, TSC4O e YFCMO.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval perdió 2% en dólares y se mantuvo por debajo de los 1.900 puntos
En un contexto de incertidumbre global por la falta de acuerdos para la apertura del Estrecho de Ormuz, el índice S&P Merval perdió el martes 1,5% y cerró en los 2.774.731,25 puntos, muy cerca del valor mínimo registrado de manera intradiaria de 2.771.121,83 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder cayó 2% y se ubicó en los 1.858,35 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 103.855,7 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 230.597,4 M.
Las acciones que más cayeron fueron las de: Grupo Supervielle (SUPV) -5,1%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -5,1%, BBVA Argentina (BBAR) -4,4%, Banco Macro (BMA) -4,2%, y Cresud (CRES) -3,6%, entre las más importantes. Subieron: Metrogas (METR) +4,7%, Transener (TRAN) +2,8%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +2,7%, YPF (YPFD) +1,2%, y Ecogas Inversiones (ECOG) +1,2%, entre otras.
En el exterior, los ADRs de acciones argentinas manifestaron mayoría de bajas: Grupo Supervielle (SUPV) -6,3%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -5,6%, BBVA Argentina (BBAR) -5,4%, Banco Macro (BMA) -4,9%, Cresud (CRESY) -4,4%, entre las más importantes. Cerraron en alza: YPF (YPF) +1%, Globant (GLOB) +1%, Vista Energy (VIST) +0,9%, y MercadoLibre (MELI) +0,6%.
En la pre-apertura de hoy, las acciones ADRs se muestran con precios mixtos. TS sube 1,4%, SUPV +0,8%, MELI +0,5%, YPF +0,4%, y TX +0,1%. AGRO cae 1,7%, GLOB -1,1%, VIST -1%, BBAR -0,1%, y GGAL -0,1%.
YPF (YPF): La Amarga Chica se ha consolidado como uno de los principales motores de crecimiento para YPF en Vaca Muerta, alcanzando una producción de 89.864 barriles diarios en abril. Este volumen dejó al bloque a un paso de la barrera de los 90.000 barriles por día y prácticamente empatado con Loma Campana, el yacimiento insignia de la compañía, que lo superó por apenas 202 barriles. El destacado rendimiento del área impulsó la producción operada total de la petrolera hasta los 387.053 barriles diarios, registrando un incremento interanual del 13,98%. De esta manera, junto a Loma Campana y Bandurria Sur, el bloque reafirma el éxito de la estrategia corporativa enfocada de manera exclusiva en el desarrollo de los recursos no convencionales.
YPF (YPF): El presidente de la petrolera, Horacio Marín, afirmó que el objetivo estratégico de la compañía es comenzar a distribuir dividendos a partir de 2028, beneficiando tanto a los accionistas privados como al propio Estado por su participación mayoritaria del 51%. Esta meta se respalda en un agresivo plan de desarrollo en Vaca Muerta que proyecta elevar la producción propia de crudo desde los 250.000 barriles actuales hasta un rango de entre 600.000 y 700.000 barriles diarios, generando unos USD 7.000 M anuales en divisas.
Indicadores y Noticias locales
La inflación mayorista aumentó 5,2% MoM en abril (INDEC)
El índice de precios internos al por mayor registró un aumento de 5,2% MoM en abril, consecuencia de la suba de 5,3% en los “Productos nacionales” y de 2,5% en los “Productos importados”. Dentro de los “Productos nacionales”, las divisiones con mayor incidencia positiva en el IPIM fueron “Petróleo crudo y gas”, con 2,09%; y Productos refinados del petróleo”, con 1,63%.
El costo de construcción en GBA aumentó en abril un 3,1% MoM (INDEC)
El índice del costo de la construcción en el Gran Buenos Aires correspondiente a abril registró una suba de 3,1% MoM. Este resultado fue consecuencia de las alzas de 2,9% en el capítulo “Materiales”, 3,1% en “Mano de obra” y 3,3% en “Gastos generales”.
El ingreso disponible habría caído en marzo 0,4% MoM y 1,9% YoY
Según datos privados, el ingreso disponible registrado de 14,5 millones de trabajadores y jubilados cayó 0,4% MoM y 1,9% YoY en marzo, ubicándose 12% por debajo del promedio de enero-septiembre de 2023, debido al fuerte aumento de los gastos fijos (+5,1% MoM), muy por encima de la inflación general de 3,4% de marzo.
ARCA reglamentó el RIMI para proyectos de entre USD 150.000 y USD 9 M
El Gobierno, mediante el ARCA, avanzó en la implementación del Régimen de Incentivo para Medianas Inversiones (RIMI), con el objetivo de otorgar beneficios fiscales a proyectos productivos de entre USD 150.000 y USD 9 M. El esquema permitirá a las PyMEs acceder a la amortización acelerada en el Impuesto a las Ganancias y devolución anticipada de créditos fiscales de IVA para inversiones en bienes de capital y obras productivas realizadas en el país, siempre que se cumplan montos mínimos de inversión dentro de un plazo de dos años.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas aumentaron USD 54 M y finalizaron en USD 46.190 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) ganó el martes 0,3% y cerró en USDARS 1.490,48, dejando una brecha con el mayorista de 6,6%. El dólar Bolsa (MEP) subió 0,4% y se ubicó en los USDARS 1.433,99, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 2,6%. El dólar mayorista manifestó una suba ayer de 0,1% y cerró en USDARS 1.398,00 (vendedor), en un marco en el que el BCRA compró USD 144 M en el mercado cambiario, y acumula en lo que va de mayo un saldo positivo de USD 1.223 M. En lo que va de 2026, el Central adquirió USD 8.378 M.
