20/11/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben ante sólidas ganancias de Nvidia; se esperan las nóminas no agrícolas
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,47%, S&P 500 +1,06%, Nasdaq +1,54%), impulsados por resultados y proyecciones mejores de lo esperado de la referente en inteligencia artificial Nvidia (NVDA), lo que ayudó a calmar las preocupaciones sobre valuaciones elevadas.
Ayer, el Dow Jones añadió 0,1%, el S&P 500 ganó 0,38% y el Nasdaq Composite avanzó 0,59%, mientras se asimilaron resultados mixtos del sector retail y las últimas minutas del FOMC.
Las acciones de Nvidia (NVDA) suben más de 4% en el premarket después que la compañía reportara ganancias e ingresos superiores a lo esperado, junto con un pronóstico de ventas para el cuarto trimestre mejor de lo previsto.
El CEO Jensen Huang afirmó que la demanda por sus chips Blackwell está “fuera de serie” y rechazó las preocupaciones sobre una burbuja de valuación en IA durante su llamada de resultados.
También descartó críticas sobre supuestas inversiones circulares, señalando que la inversión de Nvidia en OpenAI buscaba expandir el ecosistema y apoyar su crecimiento. El sólido trimestre de Nvidia mejoró el ánimo en todo el sector tecnológico, que había sido duramente golpeado en sesiones recientes.
Otros fabricantes de semiconductores y compañías vinculadas a la IA también avanzaron, con subas de entre 2,9% y 4,1% en AMD (AMD), Micron Technology (MU), Broadcom (AVGO) y Palantir (PLTR).
Ahora la atención se centra en el retrasado informe de empleo de septiembre para obtener señales sobre la fortaleza del mercado laboral. Las nóminas no agrícolas probablemente aumentaron en 50.000, más del doble de los 22.000 creados en agosto, mientras que la tasa de desempleo se mantendría cerca del máximo de cuatro años en 4,3%.
Las minutas de la reunión de octubre mostraron a los responsables de política divididos sobre los próximos pasos, y los operadores redujeron drásticamente las apuestas a un recorte en diciembre tras conocerse las actas. Ahora se descuenta una probabilidad de 24% para un recorte de 25 pb, frente al 42,4% del día anterior, según CME FedWatch.
Las principales bolsas europeas suben, respaldadas por un mayor apetito por riesgo aliviar mientras disminuyen las preocupaciones sobre valuaciones excesivamente altas en el sector de IA. El índice Stoxx 600 sube 0,7%.
El DAX de Alemania gana 1,0%; el CAC 40 de Francia sube 0,7%; mientras el FTSE 100 del Reino Unido avanza 0,5%.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtas, luego que el PBoC mantuviera sus tasas de referencia en mínimos históricos por sexta reunión consecutiva, reforzando su postura acomodaticia. El Hang Seng de Hong Kong cerró estable, mientras que el CSI 300 de China continental retrocedió 0,5%.
En Japón, el índice de referencia Nikkei 225 cerró con un aumento de 2,6%, mientras que el Topix subió 1,7%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,15%, después de que las últimas minutas de la Fed mostraran una división interna entre funcionarios sobre la trayectoria de tasas.
El petróleo sube y se encamina a ganancias semanales, impulsado por una caída mayor a la esperada en los inventarios de crudo de EE.UU.
El oro baja, tras dos días de avances, ya que se siguen reduciendo expectativas de mayores recortes monetarios antes de datos laborales clave.
La soja opera estable, en medio de inventarios ajustados y nueva demanda de exportación.
El dólar (índice DXY) opera estable ya que las minutas de la última reunión de la Fed, de tono restrictivo, redujeron las expectativas de otro recorte en diciembre, mientras el euro baja dado que los precios al productor alemanes cayeron menos de lo previsto en octubre.
NOTICIAS CORPORATIVAS
NVIDIA (NVDA) ganó USD 1,30 por acción, excluyendo ítems, sobre ingresos de USD 57,01 Bn. Los mercados esperaban USD 1,25 por acción y USD 54,92 Bn en ingresos. Nvidia también proyectó ventas de alrededor de USD 65 Bn para el trimestre actual, por encima de las expectativas que apuntaban a USD 61,66 Bn, lo que probablemente fortaleció el sentimiento de los inversores ante la solidez del auge de la IA.
BROOKFIELD ASSET MANAGEMENT (BAM) presentó un programa para adquirir hasta USD 100 Bn en infraestructura de inteligencia artificial, respaldado por compromisos de USD 5 Bn provenientes de Nvidia (NVDA) y de la Autoridad de Inversión de Kuwait.
TARGET (TGT) reportó menores ventas, recortó su guía de EPS anual a USD 7-USD 8 y planea cerca de USD 5 Bn de capex para 2026, mientras prueba compras asistidas por ChatGPT.
TESLA (TSLA) presentó su concepto de robotaxi en la feria CIIE de China y reiteró sus planes de producción masiva para 2026, en un contexto de competencia creciente en vehículos autónomos locales.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Los precios al productor en Alemania cayeron 1,8% YoY en octubre de 2025, tras una baja del 1,7% en septiembre y en comparación con expectativas de una caída del 1,9%. Esto marcó el octavo mes consecutivo de descensos anuales. En términos mensuales, el índice de precios al productor subió inesperadamente 0,1% en octubre, frente a expectativas de estabilidad, tras una caída de 0,1% en septiembre.
ASIA: La inflación anual de Hong Kong subió ligeramente a 1,2% en octubre de 2025, el nivel más alto en cuatro meses, desde el 1,1% de septiembre. En términos mensuales, los precios al consumidor subieron 0,3%, el mayor avance en tres meses, tras un aumento de 0,1% en septiembre. La inflación subyacente se mantuvo en 1,0%, sin cambios respecto a septiembre.
COLOMBIA: El déficit comercial de Colombia se amplió a USD 1,51 Bn en septiembre de 2025, desde USD 1,03 Bn un año antes. Las importaciones aumentaron 18,7% hasta USD 6,13 Bn, mientras que, las exportaciones manufactureras aumentaron 11,8%.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Hoy colocan deuda en el exterior CGC y GENNEIA. Bonos en dólares cerraron ayer en alza.
Los bonos en dólares cerraron ayer en alza, en un contexto en el que los inversores mantienen la expectativa que una recompra de bonos reduzca más el riesgo país. Es que la principal preocupación del mercado es cómo Argentina enfrentará sin inconvenientes los vencimientos que se avecinan en enero del año que viene por unos USD 4.200 M.
El objetivo es refinanciar esos vencimientos. Pero se aguardan novedades acerca de una recompra de deuda por parte de bancos extranjeros que podría reducir la prima de riesgo a niveles que permitiría al país ingresar a los mercados voluntarios para tomar deuda.
Por otro lado, existe la posibilidad de un crédito de bancos internacionales por un monto de hasta USD 20 Bn. Pero estos establecen condiciones para ratificar la disponibilidad de fondos.
En este sentido, el riesgo país medido por el EMBIGD se ubicó en los 601 puntos básicos, disminuyendo 2,1% respecto al día anterior.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL35 subió 1,1%, el AL29 +0,8%, y el AL30 +0,8%. El AE38 y el AL41 cerraron sin cambios. El GD29 ganó 0,7%, el GD38 +0,6%, el GD35 +0,5%, el GD30 +0,4%, el GD46 +0,4%, y el GD41 +0,4%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron el miércoles con precios dispares. Subieron: el TZXM7 +0,9%, el TX28 +0,7%, el TX26 +0,5%, el PARP +0,4%, y el TZX26 +0,2%, entre los más importantes. Cayeron: el CUAP -0,7%, el TZX28 -0,5%, el DICP -0,4%, el TZX27 -0,4%, y el TZXO6 -0,2%, entre otros.
Tras la exitosa colocación de deuda de CABA, la PROVINCIA DE SANTA FE podría salir a los mercados externos con la emisión de un bono por entre USD 700 M y USD 1.000 M, en medio del auge del endeudamiento externo de provincias y empresas. Existe la posibilidad que ocurra entre la semana que viene o la siguiente, según la prensa.
COMPAÑÍA GENERAL DE COMBUSTIBLES (CGC) colocará hoy ONs Clase 38 en dólares (a emitirse bajo ley extranjera) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 5 años, por un monto nominal de hasta USD 300 M (ampliable hasta USD 500 M).
GENNEIA colocará hoy ONs Clase 49 en dólares (a emitirse bajo ley extranjera) a tasa fija anual a licitar con vencimiento de entre 4 y 8 años, por un monto nominal de hasta USD 300 M (ampliable hasta USD 500 M).
Hoy se abonará la renta del bono MJF27.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval cayó 2,2% y quedó por debajo de los 3.000.000 puntos
El índice S&P Merval manifestó una caída el miércoles de 2,2% y cerró en los 2.869.723,54 puntos, muy cerca del valor mínimo registrado de manera intradiaria de 2.867.946,91 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el principal índice perdió 1,1% y se ubicó en los 1.952,83 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 114.363,1 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 147.312,1 M.
Las acciones que más cayeron ayer fueron las de: Grupo Supervielle (SUPV) -4,2%, Sociedad Comercial del Plata (COME) -3,5%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -3,4%, Metrogas (METR) -3%, y Loma Negra (LOMA) -2,6%, entre las más importantes. Sólo cerró en alza la acción de Edenor (EDN), que ganó 0,5%.
En la plaza de Nueva York, las acciones argentinas ADRs terminaron con mayoría de alzas: Edenor (EDN) +3,1%, Vista Energy (VIST) +2,3%, Globant (GLOB) +1,7%, Corporación América (CAAP) +1,1%, y MercadoLibre (MELI) +0,9%, entre otros.
Cerraron en baja: Bioceres (BIOX) -3,7%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -2,3%, Ternium (TX) -0,8%, Loma Negra (LOMA) -0,5%, Grupo Supervielle (SUPV) -0,3%, y Telecom Argentina (TEO) -0,2%.
A3 MERCADOS reportó en el 1ºT26 (año fiscal) una ganancia neta de ARS 22.099 M, que se compara con la pérdida de -ARS 1.026 M. Los ingresos por servicios y financieros alcanzaron los ARS 52.893 M en el 1ºT26 vs. los ARS 19.689 M del mismo período del año pasado. El resultado operativo fue de ARS 26.511 M en el 1ºT26 vs. los ARS 5.034 M del mismo trimestre de 2024.
BBAR informó que presentará los resultados del 3ºT25 el próximo martes 25/11. Ese día reportarán además GGAL y SUPV, y el miércoles 26/11 BMA.
YPF (YPFD) anunció la obtención de un crédito de facilidad sindicada de prefinanciación de exportaciones por un monto total de USD 700 M, con un plazo de tres años, marcando un hito histórico al constituirse como la primera operación de Prefinanciación de Exportaciones Sindicada Cross-Border en Argentina y en dólares. Un préstamo sindicado es una forma de financiamiento en la que varios bancos se unen para otorgar un único crédito de gran magnitud a una empresa, un gobierno o un proyecto estratégico.
Indicadores y Noticias locales
La balanza comercial en octubre mostró el valor más bajo de los últimos 5 meses
La balanza comercial registró en octubre su 22° mes consecutivo de superávit, aunque el resultado fue el más acotado de los últimos cinco meses, alcanzando los USD 800 M. En el octavo mes del año, las exportaciones totalizaron USD 7.954 M (+13,1% YoY). En tanto, las importaciones alcanzaron un total de USD 7.154 M (+16,9% YoY). De esta forma, el intercambio comercial de bienes sumó USD 15.107 M, mostrando un incremento de 14,9% YoY.
La Inversión Extranjera Directa (IED) acumula un déficit en el año de USD 1.645 M
El ingreso de dólares por la inversión productiva fue deficitario: en los primeros nueve meses del año salieron USD 1.645 M a través del mercado cambiario, lo que se explicó principalmente por la desinversión de algunas empresas extranjeras que vendieron sus proyectos a emprendimientos locales y se retiraron del país. Esta es la primera vez que la Inversión Extranjera Directa (IED) registra déficit en la serie 2003 -2025.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas se incrementaron USD 152 M y finalizaron en USD 40.772 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió el miércoles 0,1% y cerró en los USDARS 1.472,37, dejando una brecha con el mayorista de 4,7%. El dólar Bolsa (MEP) cerró prácticamente estable en USDARS 1.441,13, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 2,5%.
El dólar mayorista avanzó ayer 0,5% y cerró en USDARS 1.406,50 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
