Informe Diario 21 de Agosto de 2019

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ARGENTINA

El equipo económico se concentra en dialogar con toda la oposición para tranquilizar a los mercados para que el BCRA pueda morigerar la volatilidad del tipo de cambio.   Correcto enfoque entendiendo que es esa la condición necesaria para hablar con el FMI y pensar qie tratamiento tendrán los bonistas. Según las declaraciones todo indica que la salida será una reestructuración amigable donde la lógica es que propongan cupones mas bajos. En un mundo donde hay usd  15 trillones  de bonos con tasa negativa proponer reemplazar cupones de 8% por cupones de 4% por ejemplo parece razonable  De paso quizás se estiren alguno plazos….el precio actual de los bonos lo tiene descontado. Ya hay fondos de distress que empiezan a tomar posición en deuda de ley NY. 

El tipo de cambio mayorista concluyó la jornada de ayer con una caída de 0,45%, cerrando la rueda en $54,75 por dólar en el Mercado Único y Libre de Cambios.   De la mano de la caída del dólar, el riesgo país concluyó la rueda de ayer a la baja, con una caída en 24pb (puntos básicos) hasta las 1859 unidades, lo que implica una variación porcentual de -1,30%.  

Por su lado, el índice S&P Merval cerró con una baja de 10,45% como consecuencia de la caída de los ADR argentinos en Wall Street el día lunes. Las principales caídas las tuvieron entidades financieras como Galicia, Macro, Supervielle y el Banco Francés, que registraron bajas de hasta 17,6%.

Ayer, la agencia S&P Global Ratings le disminuyó la calificación crediticia a la Ciudad de Buenos Aires y las provincias de Buenos Aires, Córdoba, Entre Ríos, La Rioja, Mendoza, Neuquén, Salta y Río Negro de B a B-, mientras que Jujuy pasó a CCC+ de B-.  Por la caída en el precio de los bonos, el Gobierno canceló un préstamo repo que había acordado con los bancos equivalente a USD2.615mn. El préstamo inicialmente fue a cambio de USD12.809mn. 

 

 

https://www.ambito.com/dolar-mas-calmo-pero-volvieron-derrapar-los-titulos-publicos-n5049841

 

GLOBAL

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con subas (en promedio +0,7%). Dicho rebote en las acciones se produce cuando los rendimientos de los bonos pausaron su reciente declive, aliviando temporalmente los temores de recesión.

Mientras tanto, el presidente de EE.UU., Donald Trump, ha hecho nuevos comentarios sobre la relación comercial con la Unión Europea, afirmando que es muy difícil tratar con el bloque.

Los buenos balances de las empresas minoristas como WMart, Target y Home Depot desmienten los signos de recesión que las curva invertida parece predecir. En nuestra opinión, a diferencia de los ocurrido históricamente, en esta oportunidad el efecto en la curva de bonos tiene que ver con las tasas negativas en Europa y parte de Asia  . 

Buen pronostico para  las ventas de viviendas usadas en julio. Caerían los inventarios de crudo en la semana finalizada el 16 de agosto. El FOMC publicará las minutas de su reunión del 31 de julio.

Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con alzas (en promedio +1,1%), mientras los inversores buscan pistas de la Fed sobre una inminente flexibilización de la política monetaria. 

En Italia, el presidente Sergio Mattarella y los líderes de los partidos iniciarán consultas después que el primer ministro Guiseppe Conte renunciara, con la esperanza de alcanzar una solución a la crisis política.

Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.

 

 

 

 

 

Estados Unidos:

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban esta mañana con subas (en promedio +0,7%). Dicho rebote en las acciones se produce cuando los rendimientos de los bonos pausaron su reciente declive, aliviando temporalmente los temores de recesión.

Mientras tanto, el presidente de EE.UU., Donald Trump, ha hecho nuevos comentarios sobre la relación comercial con la Unión Europea, afirmando que es muy difícil tratar con el bloque.

Se incrementarían las ventas de viviendas usadas en julio. Caerían los inventarios de crudo en la semana finalizada el 16 de agosto. El FOMC publicará las minutas de su reunión del 31 de julio.

TARGET (TGT) registró ganancias trimestrales de USD 1,82 por acción, USD 0,20 por encima de las estimaciones. Las ventas en tiendas comparables aumentaron 3,4%, por encima de la estimación de 2,9% del mercado. Target también elevó su guidance de ganancias para todo el año.

CHILDREN´S PLACE (PLCE) ganó USD 0,19 por acción para su último trimestre, USD 0,01 por encima de las estimaciones. Sin embargo, los ingresos estuvieron por debajo de las previsiones y las ventas en tiendas comparables cayeron 3,8%, coincidiendo con las proyecciones de los analistas.

WALMART (WMT) está demandando a TESLA ya que sus paneles solares se incendiaron en siete de las tiendas de WMT. La demanda alega incumplimiento de contrato, negligencia grave e incumplimiento de los estándares de la industria. Walmart le pide a Tesla que retire los paneles solares de más de 240 ubicaciones donde se han instalado.

ALIBABA (BABA) está retrasando una oferta pública inicial planificada de USD 15 Bn de Hong Kong, según Reuters. La decisión de la compañía se produce en medio de los crecientes disturbios políticos en Hong Kong.

Europa

Las principales bolsas de Europa operaban esta mañana con alzas (en promedio +1,1%), mientras los inversores buscan pistas de la Fed sobre una inminente flexibilización de la política monetaria.

En Italia, el presidente Sergio Mattarella y los líderes de los partidos iniciarán consultas después que el primer ministro Guiseppe Conte renunciara, con la esperanza de alcanzar una solución a la crisis política.

Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.

Asia y Oceanía

Los mercados en Asia cerraron en baja, luego que el presidente Trump reiterara el martes que no estaba preparado para hacer un acuerdo comercial con China en medio del enfrentamiento actual. Esto había alimentado los temores de recesión entre los inversores.

Se conocerán los índices PMI Jibun composite, manufacturero y servicios de Japón de agosto (datos preliminares).

 

América Latina

BOLIVIA: El Banco Central comprará oro a las cooperativas auríferas nacionales para incrementar y fortalecer las reservas internacionales, tomando en cuenta que tiene un buen precio y de alguna manera evita la salida del oro boliviano al extranjero, anunció el viceministro de Política Minera. El viceministro recordó que varios países compran el oro que se produce en Bolivia para acrecentar sus RIN.

CHILE: El ministro de Hacienda, Felipe Larraín, aseguró que el gobierno está trabajando para lograr el 3% de crecimiento que proyectaron para 2019. Asimismo, indicó que el gobierno tiene iniciativas en marcha como la agenda de aceleración económica y están a la espera de la aprobación de reformas en el Congreso como la modernización tributaria que simplificaría el sistema de gravamen del país e incluiría un impuesto digital.

COLOMBIA: Según Fedesarrollo, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) disminuyó 5,1% en julio, luego de la caída de 6,3% registrada en junio, aunque mantuvo el deterioro en comparación con el alza de 9,8% en julio del año pasado. La recuperación moderada se debió a una mejora en las condiciones económicas actuales, aunque tienen dudas sobre el panorama de los próximos meses.

MÉXICO: De acuerdo a la Secretaría de Economía, la Inversión Extranjera Directa (IED) se incrementó 1,5% YoY en el 2ºT19 a USD 18.102 M. El monto fue el resultado neto de la diferencia entre USD 24.063,8 M registrados como flujos de entrada y USD 5.961,4 M reportados como flujos de salida. El aumento se concentró en los rubros de reinversiones y nuevas inversiones.

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de los Treasuries estadounidenses mostraban subas, mientras los inversores esperan la publicación de las minutas del FOMC. El retorno a 10 años se ubicaba en 1,59%.

Los rendimientos de bonos europeos registraban alzas, en línea con los US Treasuries.

Monedas

El dólar (índice DXY) operaba estable, mientras se aguardan comentarios de Powell en el simposio de Jackson Hole respecto al futuro de la política monetaria de la Fed.

El yen retrocedía, ya que las negociaciones para acordar un acuerdo comercial entre EE.UU. y Japón estaban progresando.

La libra esterlina registraba caídas, después que Merkel planteara soluciones para el conflicto por la frontera irlandesa para después del Brexit, mientras Londres se opone.

 

Commodities                                                                                                                                  

El petróleo WTI registraba un importante avance, mientras la posible caída de inventarios compensaba los temores de recesión en EE.UU. por las tensiones comerciales con China.

El oro operaba con retrocesos, a medida que la atención se centró en las declaraciones de la Fed con la publicación de las minutas de su última reunión de política monetaria.

La soja subía, cotizando en USD/tn 320,8, a medida que empeoran los pronósticos de rendimientos para la cosecha. El trigo operaba en USD/tn 170,22, mientras el maíz en USD/tn 145,56.

 

Merval / Economía Argentina

 

RENTA FIJA: Bonos en dólares recortan pérdidas en el exterior tras asunción de Lacunza 

Los soberanos en dólares que operan en el exterior cerraron el martes con subas de hasta 2%, en medio de la llegada de Hernán Lacunza al ministerio de Hacienda, en reemplazo de Nicolás Dujovne que dejó el cargo el fin de semana.

Trajo tranquilidad al mercado de renta fija, el hecho que el nuevo ministro asegurara el equilibrio fiscal, dando una señal al FMI para garantizar el próximo desembolso de USD 5.400 M. En este contexto, el Fondo dijo que está siguiendo de cerca la coyuntura y que un equipo del organismo viajará pronto al país para una nueva revisión del programa.

En la jornada de hoy los bonos en dólares operan en la plaza externa con alzas de hasta USD 0,70 por cada 100 nominales.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 1,3% y se ubicó en los 1.859 puntos básicos.

En la BCBA, los principales bonos en dólares que cotizan en pesos terminaron con pérdidas de hasta 8,7%, en parte debido a la baja del tipo de cambio mayorista.

Ayer Hacienda canceló un préstamo REPO con bancos extranjeros por USD 2.600 M. Dicho pago permitirá recuperar bonos por un valor nominal de USD 12.800 M que habían sido entregados como garantía del crédito. Ante la fuerte caída en las paridades de los bonos, los bancos prestamistas quedaron en condiciones de acelerar la devolución del crédito otorgado al Tesoro. Por eso el Gobierno decidió salir a cancelar la deuda y recuperar tales títulos. Cancelando este REPO se recuperaron Bonar 2024 por USD 10.000 M, Bonar 2025 por USD 4.000 M y Bonar 2037 por USD 2.800 M.

El Banco Central subastó en dos ramos Letras de Liquidez (Leliq) a 7 días por un monto total de ARS 144.926 M a una tasa promedio de 74,964%.

 

RENTA VARIABLE: El S&P Merval se reacomodó a las bajas del lunes y perdió ayer 10,5%

El mercado accionario doméstico terminó reacomodándose a las importantes caídas que manifestaron el lunes en el exterior las ADRs, sumado a esto una nueva baja del dólar, en medio de la asunción del flamante Ministro de Hacienda Hernán Lacunza que reemplazó al saliente Nicolás Dujovne.

Ante la continua incertidumbre política de cara a las elecciones presidenciales, el índice S&P Merval perdió el martes 10,4% ubicándose en los 27.230,62 puntos, acumulando en lo que va del mes de agosto una caída de 35,2%.

El principal índice quebró ya los mínimos registrados la semana pasada y en diciembre del año pasado de 27.400 puntos, e indicadores técnicos ya se encuentran en zona de sobreventa para el corto plazo.

El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 1.717,8 M, ubicándose por debajo del promedio diario de la última semana. En Cedears se negociaron ayer ARS 237,4 M.

Las bajas más sobresalientes se observaron principalmente en las acciones del sector bancario: Banco Macro (BMA) -17,7%, Grupo Supervielle (SUPV) -16,8%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -16,2% y BBVA Banco Francés (/BBAR) -14,2%, entre las más importantes. También cayeron: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), Central Puerto (CEPU), YPF (YPFD) y Edenor (EDN), entre otras.

Las acciones argentinas ADRs terminaron subiendo tras las caídas del lunes, en una rueda marcada por la asunción de Hernán Lacunza.

La calificadora de riesgo internacional Standard & Poor´s, le bajó la nota crediticia a tres bancos nacionales. En este sentido, le recortó la nota a “-B” desde “B” a los bancos Galicia, Patagonia y Provincia, debido al mayor debilitamiento del perfil financiero del país. Asimismo, Standard & Poor’s ratificó las calificaciones crediticias de emisor y de deuda de largo plazo de “-B” de Banco Hipotecario, revisando la tendencia a negativa de estable.

 

Indicadores y Noticias locales

Las expectativas de inflación se mantienen en agosto en 30% (UTDT)

La inflación esperada a nivel nacional para los próximos 12 meses, de acuerdo a la mediana de las respuestas, se mantiene en el mes de agosto de 2019 en 30%. De acuerdo al promedio, las expectativas de inflación a nivel nacional suben 2,8 puntos porcentuales (pp) MoM, situándose en 34,7%. El desvío estándar  de las respuestas de los consultados sube 2,8 pp respecto a julio, situándose en 22,9%. En la distribución regional, según la mediana, las expectativas de inflación se mantienen en la Capital Federal y en el Gran Buenos Aires, mientras que suben en el Interior del País, con respecto a julio.

Superávit primario en julio de ARS 4.293 M

El nuevo ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, dio a conocer que julio cerró con un superávit fiscal primario de  ARS 4.293 M, con ingresos con alza interanual de 61,6% y gastos con un incremento de 50,5% YoY. Por otra parte, los intereses quedaron en el séptimo mes en ARS 82.160 M (+70,8% YoY). En ese sentido, el resultado financiero fue deficitario en ARS 77.867 M.

Fitch advierte la posibilidad de reestructuración de la deuda

El Jefe Global de Calificaciones Soberanas de la agencia Fitch Ratings, James McCormack, informó que es posible un default en Argentina, aunque no probable. Asimismo, agregó que también hay chances de una reestructuración de la deuda, pero en ese caso, aclaró, le correspondería al país una nota inferior.

Tipo de cambio

El dólar minorista terminó el martes cayendo 73 centavos a ARS 57,39 vendedor, luego de las declaraciones del nuevo Ministro de Hacienda Hernán Lacunza, antes de la apertura del mercado, donde remarcó que en su cargo tratará de garantizar la estabilidad del tipo de cambio, y que el mismo se encuentra por encima de su valor de equilibrio. Ayudó a estabilizar la moneda las ventas de bancos oficiales en el segmento spot y en los plazos más cortos del mercado de futuros. En el mercado mayorista, la divisa se alineó al minorista descendiendo 25 centavos para ubicarse en los ARS 54,75 para la punta vendedora.

 

Indicadores monetarios

La tasa Badlar de bancos privados cerró ayer en 57,87%, mientras que el retorno del Plazo Fijo para depósitos de hasta 59 días en bancos privados se ubicó en 55,15%. Las reservas internacionales ayer disminuyeron USD 3.016 M quebrando la barrera de los USD 60.000 M al ubicarse en los USD 59.390 M. Es que el Ministerio de Hacienda canceló un préstamo REPO, más las subastas de venta de divisas realizadas por el BCRA.

 

 

Indicadores Financieros

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en:

http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

 

 

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