21/08/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. bajan en previa a Jackson Hole: foco en empleo y política monetaria
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (Dow Jones -0,34%, S&P 500 -0,23%, Nasdaq -0,19%), mientras se aguarda el inicio del simposio de Jackson Hole de la Reserva Federal (Fed) para obtener señales sobre los futuros movimientos de las tasas de interés.
Los principales índices cerraron de forma mixta el miércoles, con el Dow Jones (+0,04%) logrando una pequeña ganancia mientras que el S&P 500 (-0,24%) y el Nasdaq Composite (-0,67%) cerraron a la baja. Esto marcó una racha de cuatro días de pérdidas para el S&P 500, mientras las tecnológicas registraron otra jornada de selloff.
Las acciones de megacapitalización tecnológicas presionaron el mercado, con descensos en Palantir (PLTR, -1,1%), Apple (AAPL, -2%), Amazon (AMZN, -1,8%), Broadcom (AVGO, -2%) e Intel (INTC, -7%).
Las tecnológicas se vieron afectadas por crecientes dudas sobre la rentabilidad de la inteligencia artificial, especialmente tras la publicación de un informe de una filial del Instituto de Tecnología de Massachusetts (MIT).
El informe indicó que 95% de las organizaciones no están viendo ningún retorno sobre sus inversiones en IA, lo que generó dudas sobre el entusiasmo en torno a esta tecnología, que ha sido un motor clave de los mercados y las acciones tecnológicas este año.
El índice de volatilidad CBOE (VIX) repuntó hasta 17 puntos tras las caídas del Nasdaq, saliendo de su reciente rango de 14–15. En agosto superó los 20 puntos y actualmente se ubica en 16,10, con posibilidad de volver hacia 15 si disminuye la tensión.
Los mercados también se vieron afectados por señales ligeramente agresivas en las minutas de la reunión de julio de la Fed. Estas mostraron que la mayoría de los funcionarios favorecieron mantener las tasas estables, aunque dos discreparon debido a riesgos de inflación y mercado laboral.
Ahora, los mercados esperan el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el simposio de Jackson Hole este viernes para obtener señales sobre posibles recortes de tasas de interés.
Las acciones de Walmart (WMT) caen 2,5% en el premarket a pesar de reportar ingresos que superaron las estimaciones y además elevó sus previsiones anuales de ganancias e ingresos.
Las principales bolsas europeas bajan, mientras se esperaban señales clave de los bancos centrales y se analizan los PMIs preliminares de la Eurozona y el Reino Unido. El Stoxx 600 baja 0,4%.
El FTSE 100 del Reino Unido cae 0,2%, mientras que el CAC 40 de Francia cede 0,7% y el DAX alemán baja 0,3%.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtos, luego que Reuters informó que China está considerando permitir stablecoins respaldadas por yuan para impulsar la adopción global de su moneda, un posible cambio en su postura sobre activos digitales. El CSI 300 de China continental aumentó 0,4%, mientras que el Hang Seng de Hong Kong bajó 0,2%.
El Nikkei 225 de Japón bajó 0,7% cayendo por tercera sesión consecutiva. El índice Topix retrocedió 0,5%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,31%, mientras se espera el discurso de Jerome Powell en el simposio económico anual de la Fed el viernes.
El petróleo sube, sumando ganancias recientes y respaldado por señales de una demanda resistente en EE.UU., luego que los inventarios de crudo cayeran en 6 millones de barriles la última semana según la AIE.
El oro baja, ante una menor demanda debido a las perspectivas de reducción en las tensiones geopolíticas.
La soja opera estable, mientras los fundamentos del mercado siguen presionados por fuertes perspectivas de rendimiento en EE.UU. y persistentes preocupaciones sobre la demanda china.
El dólar (índice DXY) opera estable, cerca de un máximo de una semana, mientras el euro hace lo propio luego que la actividad general se expandió al ritmo más rápido en 15 meses a pesar de la debilidad en las exportaciones.
NOTICIAS CORPORATIVAS
ESTEE LAUDER (EL) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 0,09, por encima de los USD 0,08 esperados. Los ingresos fueron de USD 3,41 Bn, en línea con los USD 3,39 Bn proyectados.
NORDSON (NDSN) informó en el 2°T25 un EPS de USD 2,73, superando los USD 2,63 esperados. Los ingresos fueron de USD 742 M, frente a los USD 724 M estimados.
HUAZHU (HTHT) registró en el 2°T25 un EPS de RMB 4,24, por encima de los RMB 3,80 esperados. Los ingresos fueron de RMB 6,43 Bn, frente a los RMB 6,32 Bn proyectados.
WALMART (WMT) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 0,68, por debajo de los USD 0,74 esperados. Los ingresos fueron de USD 177,4 Bn, superando los USD 174,4 Bn estimados.
KEYSIGHT TECHNOLOGIES (KEYS) elevó su previsión de crecimiento anual de ingresos y EPS a 7% y 13%, respectivamente, impulsado por una demanda resiliente y un sólido impulso en inteligencia artificial. La empresa reportó un aumento interanual de ingresos de 11% hasta USD 1,4 Bn y un EPS de USD 1,72, superando las expectativas.
LOWE’S COMPANIES (LOW) anunció la adquisición de Foundation Building Materials por USD 8,8 Bn en efectivo. Se espera que la adquisición, que se cerrará en el cuarto trimestre de 2025, refuerce la oferta Pro de Lowe’s y sea impulsora de ganancias en el primer año completo posterior al cierre. Lowe’s también reportó un incremento de 1,6% en los ingresos totales hasta USD 23,96 Bn para el 2°T25.
HERTZ (HTZ) informó una asociación con Amazon (AMZN) para vender vehículos usados. La colaboración permite a clientes en ciudades seleccionadas de EE.UU. adquirir vehículos de Hertz a través de Amazon Autos, marcando una expansión significativa del negocio automotriz de Amazon. El programa se ampliará a 45 ubicaciones a nivel nacional.
GUESS (GES) anunció un acuerdo para privatizarse con Authentic Brands Group, que valora la compañía en aproximadamente USD 1,4 Bn. La transacción ofrece a los accionistas de Guess USD 16,75 por acción, una prima de 73% respecto al precio de cierre del 14 de marzo. Se espera que el acuerdo se cierre en el cuarto trimestre del año fiscal 2026.
FUTU HOLDINGS (FUTU) reportó en el 2°T25 un GAAP EPADS de USD 2,32, superando las estimaciones por USD 0,57, y unos ingresos de USD 676,6 M, un incremento de 69,7% YoY. La empresa fintech experimentó un crecimiento significativo en cuentas financiadas y volumen de operaciones, reflejando su sólida posición en el mercado y su base de usuarios en expansión.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EE.UU.: Hoy se publicarán las solicitudes semanales de desempleo, que se espera muestren un pequeño aumento en el número de estadounidenses que solicitan beneficios por primera vez. También se publicarán las ventas de viviendas existentes de julio y el índice empresarial de la Fed de Filadelfia.
EUROPA: El PMI Compuesto de la Eurozona (HCOB) subió a 51,1 puntos en agosto de 2025 desde 50,9 el mes previo, superando las expectativas de una desaceleración a 50,7 y marcando el ritmo de expansión más fuerte del sector privado del bloque desde mayo del año anterior. El crecimiento fue apoyado por una tercera expansión consecutiva en servicios (50,7 vs 51) y una inesperada recuperación en manufactura (50,5 vs 49,8), la primera en más de tres años.
ASIA: El PMI Manufacturero de Japón (S&P Global) subió a 49,9 puntos en agosto 2025 desde 48,9 en julio, superando las expectativas de 49. El dato marca la decimotercera contracción de la actividad fabril en los últimos 14 meses.
ARGENTINA
RENTA FIJA: El Gobierno logró blindar el veto sobre jubilaciones, pero tuvo un revés en otras iniciativas que perjudicarían al equilibrio fiscal
Los bonos en dólares cerraron ayer con importantes bajas, en un contexto de incertidumbre sobre los resultados en el debate en el Congreso por los vetos presidenciales, donde un rechazo de los mismos complicaría el equilibrio fiscal y en consecuencia perjudicaría las metas con el FMI.
Finalmente, el Gobierno con sus aliados logró blindar el veto a las jubilaciones y a la emergencia en Bahía Blanca, pero la oposición consiguió una amplia mayoría para anular el veto de la emergencia de discapacidad, que tendrá que ser ratificada por dos tercios en el Senado y podría ser incumplida por el Ejecutivo.
Además, el oficialismo sumó otro revés con la aprobación de un proyecto que les reparte a las provincias de manera automática el 1% de los Aportes del Tesoro Nacional (ATN). La medida será vetada por el presidente Milei. Por otro lado, previendo la falta de apoyo, el peronismo levantó la sesión antes de tratar el proyecto que redistribuye la recaudación de impuesto a los combustibles.
En este marco, el riesgo país se ubicó en 713 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AE38 bajó 2,5%, el AL35 -2,2%, el AL41 -2,1%, el AL29 -1,7%, y el AL30 -1,6%. El GD41 perdió 2,4%, el GD38 -2%, el GD35 -1,8%, el GD46 -1,7%, el GD29 -1,6%, y el GD30 -1,5%.
Barclays mantiene una visión constructiva sobre el rumbo económico de Argentina, a pesar del importante aumento de tasas en pesos y las bajas reservas que muestran señales de posible sobrevaluación del peso. El banco de inversión señala dos riesgos principales: i) que el mercado anticipe un nuevo régimen cambiario tras las elecciones de octubre, lo que podría generar estrés cambiario, y ii) que el equipo económico continúe enfocándose en reducir la inflación por sobre acumular reservas, incluso después de los comicios. Aun así, Barclays espera que después de octubre se estabilicen las condiciones para recomponer reservas y que el régimen recupere credibilidad.
Los BOPREALES 2026 que cotizan en dólares en ByMA cerraron con una baja de 0,2%, mientras que los BOPREALES 2027 en dólares bajaron en promedio 0,4%. Los BOPREALES 2028 en dólares cerraron neutros.
Los bonos en pesos ligados al CER cerraron ayer con mayoría de bajas: el TZXD7 -1,8%, el TZXO6 -1,6%, el CUAP -1,4%, el TX26 -1,3%, el TZX28 -1,3%, y el DICP -1,2%, entre otros. Subieron: el TZX27 +3,6%, y el TX25 +1%.
Las LECAPs cerraron con una baja promedio de 0,2%, donde se destacaron las caídas de las letras S29Y6, S10N5 y S12S5. Los BONCAPs cayeron en promedio 0,9%, donde sobresalieron las bajas de los títulos T30J6, T30E6, T13F6, y T15E7. Los bonos DUALES perdieron en promedio 1%.
CENTRAL PUERTO colocará hoy ONs Clase C en dólares (a emitirse bajo ley argentina), a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 48 meses, por un monto nominal de hasta USD 30 M (ampliable hasta USD 50 M). Reading de tasa: 8,5%. Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar de 10 a 16 horas.
Hoy se abonará la renta de los títulos AER5O, BNCUO, HBC9O, PBG26 y ZZC1O, el capital e intereses de los bonos BB3G5 y BBG25, más la amortización del título XBG25.
RENTA VARIABLE: BBAR ganó en el 2ºT25 ARS 59,6 Bn (-62,1% YoY). El índice S&P Merval bajó ayer 0,5% en pesos.
BBVA ARGENTINA (BBAR) reportó en el 2ºT25 un resultado neto ajustado por inflación de ARS 59.616 M, que se compara con la utilidad neta de ARS 157.389 M del 2ºT24 (-31,1% QoQ, -62,1% YoY. El resultado acumulado en los primeros seis meses de 2025 fue ARS 146.131 M (-31,7% YoY). El retorno sobre el activo promedio (ROA) real en el 2ºT25 fue de 1,2%, mientras que el retorno sobre al patrimonio neto promedio (ROE) real de 7,6%.
Hoy reportan sus balances del 2ºT25 BMA y GGAL.
El índice S&P Merval cayó el miércoles 0,5% y cerró en los 2.081.951,07 puntos, después de registrar de manera intradiaria un mínimo de 2.079.378,38 unidades. Valuado en dólares, el principal índice perdió ayer 1% y se ubicó en los 1.594,90 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 95.245,9 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 122.189,8 M.
Las acciones que más cayeron fueron las de: Edenor (EDN) -5,3%, Sociedad Comercial del Plata (COME) -4,7%, Metrogas (METR) -3,6%, Ternium Argentina (TXAR) -2,5%, y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -2,2%, entre las más importantes. Cerraron en alza: Banco Macro (BMA) +1,5%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +1,3%, Loma Negra (LOMA) +1,1%, Pampa Energía (PAMP) +0,4%, y BBVA Argentina (BBAR) +0,2%.
En el exterior, las acciones argentinas ADRs manifestaron mayoría de bajas: Edenor (EDN) -9,6%, Bioceres (BIOX) -8,5%, Adecoagro (AGRO) -7,2%, Central Puerto (CEPU) -6,2%, y BBVA Argentina (BBAR) -6%, entre otras. Terminaron en alza: Globant (GLOB) +1,7%, y Tenaris (TS) +0,1%.
YPF Luz y Emesa desarrollarán en Mendoza el Parque Solar Fotovoltaico El Quemado, el mayor del país y primer proyecto bajo el RIGI, con una inversión de USD 211 M. Tendrá 305 MW de capacidad instalada en más de 600 hectáreas, usando 500.000 paneles bifaciales de Jinko en dos etapas (200 MW y 105 MW). Su puesta en marcha está prevista para el 1°T26, con conexión al SADI mediante una nueva estación transformadora, abasteciendo a empresas y un volumen equivalente al consumo de 233.000 hogares.
Indicadores y Noticias locales
La actividad económica subió en junio 6,4% YoY pero cayó 0,7% MoM (INDEC)
En junio, la actividad económica registró una suba de 6,4% YoY y una caída de 0,7% MoM. Con relación a igual mes de 2024, doce de los sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas en junio, entre los que se destacan Intermediación financiera (28,7% YoY) y Comercio mayorista, minorista y reparaciones (11,5% YoY).
Se registró un superávit comercial en julio de USD 988 M (INDEC)
En julio, las exportaciones crecieron 7,5% YoY a USD 7.727 M y las importaciones 17,7% YoY a USD 6.738 M, con un superávit comercial de USD 988 M (USD 470 millones menos que en 2024). Los términos del intercambio mejoraron 5,6%.
La producción metalúrgica subió 0,3% MoM y 1,8% YoY (ADIMRA)
Según ADIMRA, en julio, la producción metalúrgica subió 0,3% MoM y 1,8% YoY, tras la fuerte baja de -11,7% en 2024, pero sigue 15% debajo de los máximos históricos y con una capacidad instalada de solo 45,2%. El sector mostró caídas en autopartes (-2,9%) y bienes de capital (-1,8%).
Importaciones de China crecieron 80% YoY en el 1°S25
La UIA señaló que la industria opera 10% por debajo de 2023, afectada por la apertura importadora: en el 1°S25 ingresaron bienes desde China por USD 8.297 M (+80% YoY) y las importaciones de consumo sumaron USD 5.268 M (+32% YoY), con un alza de 42% en envíos por courier.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas disminuyeron USD 15 M y finalizaron en USD 41.690 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió el miércoles ARS 5,96 (+0,5%) y cerró en los USDARS 1.311,61, dejando una brecha con el dólar mayorista de 1,4%. El dólar Bolsa (MEP) ganó ARS 12,58 (+1%) y terminó ubicándose en USDARS 1.309,60, mostrando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,3%.
El dólar mayorista cerró ayer sin cambios en USDARS 1.292,50 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
