21/01/2026
GLOBAL: Futuros de EE.UU. operan estables antes del discurso de Trump en Davos
Los futuros de acciones de EE.UU. operan estables (S&P 500 +0,07%, Dow Jones -0,05%, Nasdaq -0,07%), tras la peor rueda en tres meses.
Los principales índices cayeron ayer con fuerza, presionados por el resurgimiento de tensiones geopolíticas y comerciales tras la amenaza de Trump de imponer aranceles adicionales a varios países europeos si no se aceptan sus demandas para que EE.UU. tome control de Groenlandia.
El Dow Jones perdió 1,8%, mientras que el S&P 500 cayó 2,1%. La corrección estuvo liderada por el sector tecnológico, con el Nasdaq Composite retrocediendo 2,4%. Los tres índices marcaron su peor performance diaria desde el 10 de octubre y tanto el S&P 500 como el Nasdaq pasaron a terreno negativo en 2026.
Las acciones de Netflix (NFLX) caen 6,8% en el premarket, luego que si bien superó las expectativas, su guía para el 1ºT25 quedó por debajo de lo esperado. La compañía advirtió sobre una menor visualización de contenidos licenciados no propios, lo que sugiere un debilitamiento de la demanda fuera de su contenido insignia.
Los resultados se conocieron poco después que NFLX mejorara su oferta de USD 72 Bn por los estudios y el negocio de streaming de Warner Bros. Discovery (WBD), en un intento por fortalecer su posición en la puja con Paramount Skydance (PSKY).
La atención se centra ahora en el discurso programado del presidente Trump en el Foro Económico Mundial de Davos, donde se espera que vuelva a insistir en su reclamo sobre Groenlandia, un territorio semiautónomo de Dinamarca que el presidente considera clave para la seguridad nacional de EE.UU.
Ayer, Trump pareció adoptar un tono algo más conciliador, señalando que busca alcanzar un acuerdo que deje a los aliados de la OTAN “muy satisfechos”, aunque reiteró que Groenlandia debería pertenecer a EE.UU.
Hoy se esperan más balances, entre ellos los de Johnson & Johnson (JNJ), Halliburton (HAL) y Travelers (TRV). El jueves reportarán Procter & Gamble (PG), GE Aerospace (GE), Intel (INTC), Abbott Laboratories (ABT) e Intuitive Surgical (ISRG).
Las principales bolsas europeas caen, acumulando su cuarta rueda consecutiva de bajas al persistir las preocupaciones por una nueva guerra comercial entre EE.UU. y Europa. El índice Stoxx 600 cae 0,5%.
El índice FTSE del Reino Unido baja 0,1%, mientras que el CAC 40 de Francia retrocede 0,2%. En tanto, el DAX de Alemania cae 0,7%.
Las principales bolsas en Asia cerraron mixtas, luego que los reguladores chinos actuaran contra prácticas de trading anómalas para reducir la volatilidad. El Hang Seng de Hong Kong subió 0,4%, mientras que el CSI 300 de China continental cerró prácticamente sin cambios. En Japón, el Nikkei 225 cayó 0,4% y el Topix bajó 1,0%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en torno a 4,29%, luego de haber alcanzado 4,31%, su nivel más alto desde agosto. El selloff global de bonos, iniciado en Japón, comenzó a moderarse tras llamados oficiales a la calma y la continuidad de las compras de bonos por parte del Banco de Japón. Los inversores siguen atentos a las renovadas amenazas arancelarias y al riesgo de una escalada comercial.
El petróleo sube, a pesar de los temores a una desaceleración económica y por expectativas de mayores inventarios, aunque con soporte parcial por interrupciones temporales en Kazajistán y nuevas incautaciones de cargamentos vinculados a Venezuela.
El oro sube alcanzando nuevos máximos históricos, superando USD 4.800 por onza y acercándose a USD 4.900, impulsados por la búsqueda de refugio ante las tensiones geopolíticas y comerciales.
La soja sube, apoyada por una fuerte demanda de procesamiento en EE.UU. y compras sostenidas de China, aunque limitada por la cosecha récord de Brasil, estimada en 182,2 M de toneladas.
El dólar (índice DXY) opera neutro pero cerca de mínimos recientes, mientras que la libra esterlina cae, tras conocerse que la inflación británica superó las expectativas.
NOTICIAS CORPORATIVAS
NETFLIX (NFLX) informó ganancias por acción de USD 0,56, por encima de los USD 0,55 estimados por LSEG, e ingresos por USD 12,05 Bn, superando el consenso de USD 11,97 Bn. Netflix alcanzó 325 M de suscriptores pagos globales, un nuevo hito histórico.
INTERACTIVE BROKERS (IBKR) reportó ganancias ajustadas de USD 0,65 por acción en el 4ºT25, superando la previsión de USD 0,59, según LSEG.
ZIONS BANCORP (ZION) registró en el 4ºT25 ganancias de USD 1,76 por acción, superando ampliamente el consenso de USD 1,57.
UNITED AIRLINES (UAL) señaló que espera ganancias récord en 2026, impulsadas por una demanda de viajes robusta. La aerolínea proyectó ganancias ajustadas de USD 12-14 por acción para este año, en línea con el consenso de USD 13,16, y USD 1,00-1,50 por acción para el próximo trimestre, frente a USD 1,13 esperado.
PROGRESS SOFTWARE (PRGS) publicó una guía optimista para el primer trimestre, con ganancias de USD 1,56-1,62 por acción e ingresos de USD 244-250 M. El consenso de FactSet apuntaba a USD 1,41 por acción y USD 243,6 M en ingresos.
3M (MMM) reportó en el 4°T25 un EPS de 1,83, por encima de los 1,80 previstos. Los ingresos fueron de 6,1 Bn, superando los 6,01 Bn estimados.
DR HORTON (DHI) informó en el 4°T25 un EPS de 2,03, superando los 1,93 proyectados. Los ingresos fueron de 6,9 Bn, por encima de los 6,59 Bn esperados.
JOHNSON & JOHNSON (JNJ) informó en el 4°T25 un EPS de 2,46, levemente por debajo de los 2,47 proyectados. Los ingresos fueron de 24,6 Bn, por encima de los 24,15 Bn esperados.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: La inflación al consumidor del Reino Unido subió a 3,4% YoY en diciembre de 2025, desde 3,2% en noviembre, superando levemente el consenso (3,3%). La inflación núcleo se mantuvo en 3,2%, su nivel más bajo desde diciembre de 2024.
ECUADOR: El superávit comercial de Ecuador se amplió a USD 632,19 M en noviembre de 2025, desde USD 325,6 M un año antes. Las exportaciones aumentaron a USD 3,40 Bn desde USD 2,98 Bn, mientras que las importaciones también avanzaron levemente a USD 2,77 Bn desde USD 2,65 Bn.
RENTA FIJA: El Tesoro realizará mañana un canje de Lelink D30E6 por otros títulos atados al dólar de más largo plazo. Bonos en dólares cerraron en baja.
El Ministerio de Economía llamó a un nuevo canje de letras DOLLAR LINKED que vencen el 30 de enero (D30E6).
La intención del Gobierno es extender el vencimiento de las letras atadas a la evolución del dólar, por unos ARS 6.000 Bn, y evitar que haya movimientos especulativos en el mercado cambiario.
Los inversores tendrán 3 alternativas de canje: i) se reabrirá la letra dollar linked (LELINK) con vencimiento el 27 de febrero de 2026 (D27F6), ii) se reabrirá la LELINK con vencimiento el 30 de abril de 2026 (D30A6), y iii) se reabrirá el bono DOLLAR LINKED con vencimiento el 30 de junio de 2026 (TZV26).
La recepción de las ofertas será de 11:30 a 15 horas de mañana jueves 22 de enero de 2026 (T) y la liquidación de las ofertas recibidas y adjudicadas se efectuará el día martes 27 de enero de 2026 (T+3).
BONOS: Los bonos en dólares mostraron el martes ligeras caídas, en medio de un complicado panorama global presionado por el aumento del riesgo geopolítico, tras las declaraciones de Donald Trump sobre la posible imposición de aranceles a Europa ante el conflicto en torno a Groenlandia, junto con la caída de precios de bonos de Japón generada por el rechazo de los inversores a la propuesta electoral de la primera ministra Sanae Takaichi de recortar impuestos a los alimentos sin una fuente clara de financiamiento.
A nivel local, el mercado festeja las compras de divisas del BCRA para reforzar las reservas internacionales, aunque mira de cerca cómo el Gobierno se financiará para poder afrontar los pagos de deuda de este año.
En este sentido, el riesgo país medido por el EMBIGD se incrementó 3 unidades (+0,9%) y se ubicó en los 569 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL29 perdió 0,3%, el AL35 -0,3%, el AL30 -0,1%, y el AE38 -0,1%. El AL41 subió 0,7%. El GD29 ganó 0,9%, el GD46 +0,6%, y el GD30 +0,5%. El GD38 bajó 0,3%, y el GD41 -0,2%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron el martes con precios mixtos. Cerraron en alza: el CUAP +0,7%, el TZXO6 +0,2%, el TZX26 +0,2%, y el TZXM6 +0,1%. En tanto, cayeron: el TZXD7 -1%, el DICP -0,5%, el TX28 -0,5%, el TZX27 -0,5%, y el TZXD6 -0,4%, entre otros.
Las Letras cupón cero DOLLAR LINKED D30A6 subieron ayer 0,5%, mientras que los Bonos DOLLAR LINKED TZV26 cerraron con una suba de 1,1%.
YPF reabre hoy la emisión de las ONs Clase 34 en dólares (emitidas bajo ley Nueva York) a una tasa de interés anual de 8,25% con vencimiento el 17 de enero de 2034, por un monto nominal de hasta USD 300 M (ampliable hasta USD 400 M). El reading de tasa es de 8%. Estas ONs devengan intereses en forma semestral y amortizan en 3 cuotas anuales y consecutivas de 30% en enero de 2032, 30% en enero de 2033, y 40% al vencimiento.
OTAMERICA EBYTEM (OILTANKING) colocará ONs Serie 6 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 42 meses (el 29 de junio de 2029), por un monto nominal de hasta USD 30 M (ampliable hasta USD 50 M). Estas ONs devengarán intereses en forma trimestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar el 27 de enero de 10 a 16 horas.
Hoy se pagarán los intereses de los bonos BVCPO, GL30, PQCTO y YCAMO, más el capital e intereses del título TFU27.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval subió 1% en pesos, pero no pudo superar la zona de los 3.000.000 puntos
El índice S&P Merval manifestó ayer una suba de 1% y cerró en 2.942.091,46 puntos, tras registrar un valor máximo de 2.969.873,07 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder bajó 0,5% y se ubicó en los 1.921,61 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 75.275,9 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 200.290,6 M.
En ByMA, las acciones que más subieron el martes fueron las de: Banco Macro (BMA) +2,6%, Pampa Energía (PAMP) +2,3%, BBVA Argentina (BBAR) +2,3%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +2,2%, e YPF (YPFD) +2%, entre las más importantes.
Cerraron en baja: Ternium Argentina (TXAR) -2,1%, Banco de Valores (VALO) -0,7%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -0,5%, Sociedad Comercial del Plata (COME) -0,5% y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -0,3%.
En la plaza de Nueva York, los ADRs de acciones argentinas cerraron con precios dispares. Subieron: Adecoagro (AGRO) +5%, Edenor (EDN) +2,2%, Telecom Argentina (TEO) +1,6%, Pampa Energía (PAM) +1,5%, y Ternium (TX) +1,5%, entre otras.
Cayeron: Globant (GLOB) -7,8%, IRSA (IRS) -3%, BBVA Argentina (BBAR) -2,3%, Grupo Supervielle (SUPV) -2,2%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) -1,9%, entre las más importantes.
BANCO HIPOTECARIO (BHIP) abonará a partir del 29 de enero de 2026 la cuota 8 de 10 del dividendo en efectivo de ARS 8.156 M, equivalente a ARS 5,43735 por acción o el 543,734877% del capital social de VN ARS 1.500 M.
Indicadores y Noticias locales
La balanza comercial de diciembre de 2025 arrojó un superávit de USD 1.892 M
En diciembre, las exportaciones sumaron USD 7.448 M (+5,7% YoY), impulsadas por mayores cantidades (+6,2%) pese a una leve baja de precios (-0,5%), aunque cayeron 15,0% MoM; las importaciones alcanzaron USD 5.556 M (+3,5% YoY), por subas en cantidades (+3,0%) y precios (+0,4%), con una contracción mensual de 2,4%. La balanza comercial arrojó un superávit de USD 1.892 M, USD 211 M superior al de diciembre de 2024, mientras que los términos del intercambio se deterioraron 0,9%.
La hotelería creció en noviembre de 2025 un 5,3% YoY (INDEC)
En noviembre de 2025, se estimaron 4,0 millones de pernoctaciones en establecimientos hoteleros y parahoteleros. Esto implicó un incremento de 5,3% YoY. Las pernoctaciones de viajeros residentes aumentaron 4,8% y las de no residentes, 6,8%. Según las regiones turísticas, CABA concentró el mayor porcentaje de pernoctaciones en el mes, con 23,6%; seguida por la Patagonia, con 22,0%.
La actividad metalúrgica cayó en diciembre de 2025 7,1% YoY (ADIMRA)
Según ADIMRA, la actividad metalúrgica cayó 7,1% YoY en diciembre y 1,3% MoM, cerrando 2025 con una contracción acumulada de 0,9% frente a 2024 (año que ya había registrado una baja de 12,1%). El nivel de actividad se ubica 19,8% por debajo de sus máximos recientes y la utilización de la capacidad instalada descendió a 44%.
La financiación de vehículos cerró el 2025 con un aumento de 46,4% YoY
En 2025, la financiación de vehículos totalizó 19.368 prendas inscriptas, cerrando el año con un aumento de 46,4% frente a 2024, pese a que el crecimiento interanual se moderó desde niveles cercanos al 180% a comienzos de año hasta una caída del 19% en diciembre. El financiamiento de vehículos nuevos lideró la recuperación con un alza acumulada de 71,8% YoY, mientras que el segmento de usados creció 12,7% YoY.
La minería cerró el 2025 con exportaciones por USD 6.037 M
La minería registró en 2025 un récord histórico de exportaciones por USD 6.037 M (+29,2% YoY), con los minerales metalíferos explicando el 82% del total (USD 4.948 M) y el oro aportando USD 4.078 M. Las exportaciones de litio aportaron USD 905 M (15% del total).
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas crecieron USD 66 M y finalizaron en USD 44.874 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó el martes 1,9% y cerró en los USDARS 1.483,62, dejando una brecha con el mayorista de 3,4%. El dólar Bolsa (MEP) subió 0,3% y se ubicó en los USDARS 1.471,72, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 2,6%. El dólar mayorista se mantuvo estable en USDARS 1.434,50 (vendedor), después que el BCRA comprara USD 8 M en el mercado cambiario (acumula en doce ruedas compras por USD 716 M).
