27/07/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben mientras el foco se centra en resultados corporativos y negociaciones arancelarias
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,21%, S&P 500 +0,26%, Nasdaq +0,35%), mientras se espera una semana intensa de resultados en el sector tecnológico, liderados por Alphabet (GOOGL) y Tesla (TSLA).
Ambas compañías, que reportarán el miércoles, forman parte del grupo conocido como las Siete Magnificas, compuesto por acciones tecnológicas de mega capitalización, y se espera que influyan significativamente en el comportamiento general del mercado.
También presentarán resultados entre hoy y mañana: Verizon Communications Inc (VZ), Coca-Cola Co (KO), Philip Morris International (PM), RTX Corp (RTX), Texas Instruments (TXN), Chubb (CB), Lockheed Martin (LMT), y General Motors (GM).
Hasta ahora, en esta temporada de resultados, más del 86% de las 59 empresas del S&P 500 que ya han informado han superado las expectativas, según datos de FactSet.
Los principales índices perdieron algo de terreno el viernes, debido a las persistentes preocupaciones por los aranceles propuestos por Trump. Un informe señaló que el presidente aún considera imponer un arancel base de entre el 15% y el 20% sobre las importaciones desde la Unión Europea.
Por su parte, la UE ha estado presionando para que el actual arancel base del 10% sobre sus exportaciones hacia EE.UU. se mantenga sin cambios.
Los mercados también siguen de cerca los avances comerciales, luego que el Secretario de Comercio de EE.UU., Howard Lutnick, reiterara que el 1 de agosto es una fecha límite definitiva para el inicio de pagos arancelarios, aunque dejó abierta la posibilidad de continuar negociando.
La semana pasada, el S&P 500 y el Nasdaq Composite subieron un 0,59% y un 1,51%, respectivamente, alcanzando nuevos máximos históricos, mientras que el Dow Jones retrocedió un 0,07%.
Las principales bolsas europeas bajan, mientras los mercados siguen atentos a las negociaciones comerciales en curso y procesan una nueva ola de resultados empresariales. El índice Stoxx 600 baja 0,2%.
El CAC 40 de Francia baja 0,6%, mientras el DAX de Alemania retrocede 0,2% y el FTSE 100 de Londres cae 0,1%.
Los mercados asiáticos subieron, luego que el Banco Popular de China (PBoC) mantuviera sin cambios sus tasas de referencia a 1 y 5 años.
El índice Hang Seng de Hong Kong subió un 0,7%, mientras que el CSI 300 de China continental aumentó un 0,8%. En Corea del Sur, el índice Kospi avanzó un 0,7%, mientras que el Kosdaq subió un 0,1%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,38%, mientras se analizan los últimos datos económicos y las noticias relacionadas con aranceles.
El petróleo baja, afectado por las preocupaciones sobre el impacto de las tensiones comerciales en la demanda y las sanciones europeas al crudo ruso.
El oro sube, respaldado por la demanda de refugio seguro ante la incertidumbre persistente por los aranceles de EE.UU., que están programados para entrar en vigor en las próximas semanas.
La soja baja, mientras se espera que los inventarios finales para la campaña 2025/26 suban a 126,1 M de toneladas.
El dólar (índice DXY) baja marcando su segunda sesión consecutiva en terreno negativo, mientras el euro sube a la espera de la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) en la que mantendría las tasas de interés sin cambios.
NOTICIAS CORPORATIVAS
THE CHARLES SCHWAB (SCHW) informó en el 1°T25 un EPS de USD 1,14, por encima de los USD 1,09 estimados. Los ingresos alcanzaron los USD 5,85 B, superando los USD 5,7 B previstos.
TRUIST FINANCIAL CORP (TFC) reportó en el 1°T25 un EPS de USD 1,19, muy por encima de los USD 0,92 proyectados. Los ingresos fueron de USD 5,04 B, levemente superiores a los USD 5,02 B previstos.
SCHLUMBERGER (SLB) informó en el 1°T25 un EPS de USD 0,74, apenas por encima de los USD 0,73 esperados. Los ingresos fueron de USD 8,55 B, en línea con los USD 8,52 B proyectados.
VERIZON (VZ) reportó en el 1°T25 un EPS de USD 1,22, superior a los USD 1,19 estimados. Los ingresos alcanzaron los USD 34,5 B, por encima de los USD 33,71 B previstos.
DOMINO’S PIZZA INC (DPZ) registró en el 1°T25 un EPS de USD 3,81, por debajo de los USD 3,94 previstos. Los ingresos fueron de USD 1,15 B, en línea con lo esperado.
CHEVRON (CVX) ha completado la adquisición de Hess (HES) tras un fallo arbitral favorable contra Exxon Mobil (XOM). La operación otorga a Chevron una participación del 30% en el bloque Stabroek en Guyana, junto con otros activos significativos, y se espera que genere sinergias de costos por USD 1.000M anuales hacia 2025.
BLACKROCK (BLK) lidera un consorcio que invertirá USD 10.000M en el proyecto de gas Jafurah de Saudi Aramco (ARMCO). Esta inversión está alineada con el objetivo de Aramco de aumentar su capacidad de producción de gas en un 60% para 2030.
BOEING (BA) anunció un acuerdo para vender hasta 18 aviones Dreamliner a Gulf Air, por un valor estimado de aproximadamente USD 2.800M. Las aeronaves estarán equipadas con motores de General Electric (GE), en reemplazo de Rolls-Royce (RYCEY) debido a problemas técnicos persistentes. Boeing también cerró un acuerdo de financiamiento por USD 297M para que la aerolínea TAAG de Angola adquiera aviones modelo 787-10.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
ASIA: China mantuvo estables sus tasas de referencia para préstamos este lunes, en medio de un contexto de débil sentimiento del consumidor y crecimiento moderado. El Banco Popular de China (PBoC) dejó la tasa preferencial de préstamos (LPR) a 1 año en 3,0% y la de 5 años en 3,5%.
COLOMBIA: El índice líder económico creció un 2,8% YoY en mayo de 2025, frente al 1,14% registrado en abril, impulsado por el sólido desempeño del sector de servicios, que se expandió un 4,23% (vs 2,6% previo). En términos mensuales desestacionalizados, el indicador retrocedió un 0,06%, tras haber aumentado un 1,57% en abril.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Comienza la semana con la mirada puesta en el dólar y en las tasas de interés. Bonos en dólares siguieron cayendo.
Los bonos en dólares cerraron la semana pasada con caídas, en un contexto de suba de tasas de interés luego que el desarme de las LEFIs impactara en el mercado por la inyección de pesos. Influyó la incertidumbre política de cara a las elecciones legislativas de octubre. La mejora en la nota de Argentina a «Caa1» por parte de Moody’s, permitió una recuperación de precios sólo el viernes, pero de todos modos los soberanos acumularon caídas en la semana.
El riesgo país se ubicó en 740 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y a precios del viernes.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL29 bajó en la semana 2,7%, el AL30 -1,4%, el AL35 -2,1%, el AE38 -2,3% y el AL41 -2,7%. El GD29 perdió 2,3%, el GD30 -0,8%, el GD35 -2%, el GD38 -1,7%, el GD41 -1,9%, y el GD46 -1,4%.
En el exterior, con precios de bonos a valor nominal, el GD29 perdió en la semana 1,5%, el GD30 -1,3%, el GD35 -2,3%, el GD38 -2,3%, el GD41 -2,4%, y el GD46 -3,7%.
El Gobierno espera el visto bueno del board del FMI para destrabar el desembolso de USD 2.000 M. el mismo podría demorarse dado que agosto para los organismos multilaterales suele ser un mes de receso estival.
El banco JP Morgan estimó tres escenarios de resultados para las próximas elecciones legislativas. Un escenario 1 (rojo), denominado como mal resultado si el oficialismo obtiene menos del 30% de los votos. De darse este resultado, la LLA tendría en el Congreso 60 diputados y 7 senadores frente a 108/33 de la oposición. Un escenario 2 (amarillo), denominado camino largo o accidentado si el oficialismo obtiene entre 33‑39% de los votos. En este caso en el Congreso la LLA quedaría con 71 diputados y 13 senadores y equilibrio frágil. Y un escenario 3 (verde), de consolidación política, con 86 diputados y 21 senadores para LLA en las Cámaras.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron la semana en baja, después que el Gobierno realizará una licitación de deuda en pesos con la intención de canjear las LEFIs por LECAPs y BONCAPs, pero donde debió pagar tasas elevadas para tener una buena aceptación. Esto se dio, después de conocerse el lunes pasado la inflación de junio, la cual mostró una suba mensual por debajo de las expectativas del mercado. El TZX28 perdió 4%, el PARP -3,6%, el TZXD7 -3,6%, el DICP -3,4%, el TZXM7 -2,7%, el TX28 -2,6%, y el TZXO6 -2,2%, entre otros.
JOHN DEERE colocará ONs Clase 18 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 24 meses, por un monto nominal de hasta USD 40 M (ampliable hasta USD 80 M). Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar el 22 de julio de 10 a 16 horas.
Hoy se pagará la renta de los títulos BYC2O, MJO26, MRCOO, RCCIO, GL30 e YCAMO, el capital e intereses de los bonos BNA26, CWC4O, DRSBO, MRCPO, RIE27, RIL32, VSCLO y TFU27, más la amortización del título TLCHO.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval subió la semana pasada 3,4% en pesos, pero no logró superar los 2.100.000 puntos
El índice S&P Merval cerró la semana con una suba de 3,4% y se ubicó en los 2.075.286,29 puntos, después de registrar un valor máximo de 2.116.565,42 unidades y un mínimo de 1.982.934,40 puntos. Valuado en dólares, el principal índice ganó en las últimas cinco jornadas 1,9% y cerró en los 1.606,48 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 348.521,1 M, marcando un promedio diario de ARS 69.704,2 M. En Cedears se negociaron ARS 450.059,2 M, dejando un promedio diario de ARS 90.011,8 M.
Las acciones que más subieron en la semana fueron las de: Telecom Argentina (TECO2) +3,4%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +8,9%, Transener (TRAN) +8,9%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +7%, y Cresud (CRES) +6%, entre las más importantes. Grupo Supervielle (SUPV) fue la única acción que cerró en baja (perdió -0,6%).
En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron la semana con precios mixtos. Subieron: Telecom Argentina (TEO) +7%, Transportadora de Gas del Sur (TGS) +5,1%, IRSA (IRS) +5%, Pampa Energía (PAM) +4,1%, y Cresud (CRESY) +3,4%, entre otras. Cerraron en baja: Bioceres (BIOX) -14,7%, Ternium (TX) -6,7%, Tenaris (TS) -5,2%, Vista Energy (VIST) -3,2%, y Banco Macro (BMA) -1,3%, entre las más importantes.
A partir del próximo lunes 28 de julio, los mercados locales operarán de 10:30 a 17 horas, con el objetivo de alinearse a los horarios de Wall Street, según informó ByMA. La medida aplicará a todos los segmentos de negociación: Contado, Opciones, Plazos, Préstamos, Caución y Futuros sobre valores negociables e índices.
En unos días comienza la temporada de resultados de empresas argentinas correspondiente al 2ºT25. El 29/7 reporta TX, el 4/8 TRAN, y MELI, el 5/8 TGS, el 6/8 PAMP, el 7/8 LOMA, YPF, y BYMA, el 8/8 METR, el 11/8 MIRG, TGNO4, CEPU y TECO2, el 13/8 SUPV, el 20/8 BBAR, el 21/8 GGAL y el 11/9 VALO.
AGROMETAL (AGRO) presentó la nueva sembradora ADX Z, diseñada específicamente para la siembra de arroz. Se trata de una de las principales innovaciones de la firma, que forma parte de las siete series de sembradoras que comercializa.
CASO YPF: Los abogados que representan a Argentina presentarán su descargo argumental mañana 22 de julio, con el objetivo principal de seducir la Corte de Apelaciones para que mantenga la interrupción de la ejecución del fallo de la jueza Preska durante todo el tiempo que dure el proceso de apelación de fondo. Un elemento reciente que ha mejoró el clima judicial para Argentina fue el cambio de posicionamiento de los beneficiarios del fallo.
Indicadores y Noticias locales
El Gobierno anunció la privatización de AySA mediante licitación y oferta pública
El Gobierno privatizará AySA mediante un esquema mixto que incluye una licitación pública nacional e internacional y una oferta pública inicial. El plan prevé la venta del 100% de las acciones estatales (actualmente el 90% del total), manteniéndose el 10% en manos de empleados. En una primera etapa, se licitará al menos el 51% para ceder el control a privados, aunque la infraestructura seguirá siendo estatal y se establecerá un marco regulatorio fuerte para garantizar el servicio.
Las exportaciones de carne habrían alcanzado en junio los USD 320 M
En junio, las exportaciones argentinas de carne refrigerada y congelada habrían alcanzado 61.500 toneladas por USD 320,5 M, con subas mensuales del 12,7% en volumen y 7,2% en valor, según el Consorcio ABC. En la comparación interanual, el volumen habría crecido 4,6%, pero el valor se disparó 45,7% gracias a una fuerte mejora en los precios frente a junio de 2024.
Nuevo préstamo del Banco Mundial por USD 230 M
El Gobierno firmó el Decreto 482/2025 para autorizar un préstamo de USD 230 millones con el Banco Mundial destinado a financiar el programa “Fomentar Mejores Empleos con Programas Integrados de Formación y Empleo”. El plan apunta a mejorar la empleabilidad de jóvenes, mujeres y desempleados a través de capacitación, apoyo económico, fortalecimiento institucional y modernización de sistemas.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas crecieron la semana anterior USD 1.335 M, después del ingreso de USD 314 M del CAF, de un aumento en los depósitos del sector privado, y de compras en block por parte del Tesoro. De esta forma, las reservas finalizaron en USD 40.387 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió la semana pasada ARS 25,42 (+2%) y cerró en los USDARS 1.301,00, dejando una brecha con la cotización del dólar mayorista de 1,2%. En tanto, el dólar Bolsa (MEP) ganó ARS 23,77 (+1,9%) y terminó ubicándose en USDARS 1.292,87, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 0,5%.
El dólar mayorista avanzó en las últimas cinco ruedas ARS 24,50 (+1,9%) y cerró en USDARS 1.286,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
