21/10/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben; Netflix toma protagonismo en la jornada de resultados
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,07%, S&P 500 +0,09%, Nasdaq +0,06%), consolidándose tras las recientes ganancias, mientras se aguarda la publicación de una serie de resultados corporativos trimestrales.
Ayer, el Dow Jones subió 1,12%, el S&P 500 avanzó 1,07% y el Nasdaq ganó 1,37%, impulsados por un repunte del 3,9% en Apple (AAPL), que alcanzó un nuevo máximo histórico tras informes que mostraron que las ventas del iPhone 17 superaron a las del iPhone 16 tanto en EE.UU. como en China.
Los mercados recibieron con alivio señales de resiliencia en el sector financiero, tras las recientes preocupaciones por la salud de la banca regional. Kevin Hassett, asesor económico de la Casa Blanca, dijo que el cierre probablemente termine en algún momento de esta semana, lo que impulsó el optimismo tras semanas de estancamiento político que han deteriorado la confianza y demorado datos económicos clave.
El optimismo en torno al conflicto comercial entre EE.UU. y China también contribuyó al tono positivo, ya que el presidente Trump y su homólogo chino Xi Jinping tienen previsto reunirse en Corea del Sur a finales de este mes.
Las acciones de Zions Bancorporation (ZION) suben 1,4% en el premarket después que informara ganancias del 3°T25 por encima de lo esperado, a pesar de haber revelado a fines de la semana pasada algunos préstamos incobrables que desataron una fuerte caída en el mercado.
Las acciones de General Motors (GM) suben 8,8% después que superara las expectativas de ganancias y emitiera una guía más sólida. Además, las acciones de Coca-Cola (KO) y 3M (MMM) suben 3% y 2%, respectivamente, luego que sus más recientes resultados también superaran las estimaciones de mercado.
El principal foco de hoy será la publicación de los resultados de Netflix (NFLX) después del cierre del mercado. Se espera que los ingresos de NFLX crezcan 17,3% YoY hasta USD 11,52 Bn en el 3°T25, mejorando frente al incremento del 15% registrado en el 3°T24. Se prevé que el EPS alcancen los USD 6,89.
También reportaron hoy empresas como GE Aerospace (GE), Coca-Cola (KO), Philip Morris (PM) y RTX Corp (RTX).
Las principales bolsas europeas operan en terreno positivo, luego de las fuertes subas de la sesión anterior mientras se asimila una nueva serie de actualizaciones corporativas.
El índice Stoxx 600 sube 0,2%, el DAX de Alemania gana 0,3%, el CAC 40 de Francia avanza 0,6%, mientras que el FTSE 100 del Reino Unido suma 0,3%.
Las bolsas asiáticas subieron, luego de que la conservadora Sanae Takaichi ganara la votación en la cámara baja para convertirse en la primera mujer en ser primer ministro de Japón. El Nikkei 225 cerró con una suba de 0,3%, mientras que el Topix finalizó estable.
El Hang Seng Index de Hong Kong subió 0,7%, mientras que el CSI 300 de China continental avanzó 1,5%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 3,98%, mientras se sigue de cerca el cierre del gobierno y crecen las expectativas de una pronta resolución.
El petróleo sube, pero permanece cerca de mínimos de cinco meses, ante preocupaciones por un posible exceso de oferta y debilitamiento de la demanda global.
El oro baja, tras haber alcanzado un máximo histórico el día anterior, en medio de tomas de ganancias y a la espera de nuevos drivers de mercado.
La soja sube, impulsadas por el renovado optimismo de que China reanude grandes compras a EE.UU. vinculadas a una posible reunión entre Trump y Xi, así como por una mayor actividad en China.
El dólar (índice DXY) sube, estabilizándose tras recientes pérdidas provocadas por la incertidumbre bancaria, mientras las expectativas de próximas conversaciones comerciales entre EE.UU. y China ayudaron a aliviar los temores de una nueva guerra comercial. La libra esterlina baja, después que el endeudamiento del Reino Unido en la primera mitad del año fiscal fue el más alto registrado, excepto durante el pico de la pandemia de coronavirus.
NOTICIAS CORPORATIVAS
GENERAL MOTORS (GM) reportó una ganancia ajustada por acción de USD 2,80, frente a los USD 2,31 esperados, ingresos por USD 48,59 Bn frente a los USD 45,27 Bn estimados, y un EBIT ajustado de USD 3,38 Bn, superando los USD 2,72 Bn previstos. Además, elevó su guía financiera para 2025 tras superar ampliamente las expectativas de 3°T25, tanto en ingresos como en ganancias, y al mismo tiempo redujo su estimación sobre el impacto de los aranceles.
COCA-COLA (KO) registró una ganancia ajustada de USD 0,82 por acción sobre ingresos de USD 12,41 Bn, superando las previsiones de LSEG, que anticipaban USD 0,78 por acción y USD 12,39 Bn en ingresos.
CROWN HOLDINGS (CCK) obtuvo USD 2,24 por acción en el 3°T25, superando la estimación de USD 1,99 por acción de FactSet. Los ingresos alcanzaron USD 3,2 Bn en el período, por encima de los USD 3,14 Bn esperados por el consenso. CCK espera ganar entre USD 7,70 y USD 7,80 por acción en el 4°T25, frente a su previsión anterior de entre USD 7,10 y USD 7,50 por acción.
ZIONS BANCORPORATION (ZION) informó que sus ganancias del 3°T25 aumentaron a USD 221 M, o USD 1,48 por acción, frente a USD 204 M, o USD 1,37 por acción, un año atrás.Los ingresos del período alcanzaron USD 861 M, superando las estimaciones de USD 843 M según datos de LSEG.
STEEL DYNAMICS (STLD) informó en el 3°T25 un EPS de USD 2,74, superior a los USD 2,64 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 4,8 Bn, frente a los USD 4,76 Bn previstos.
GE AEROSPACE (GE) reportó en el 3°T25 un EPS de USD 1,66, superando los USD 1,45 esperados. Los ingresos fueron de USD 11,31 Bn, por encima de los USD 10,37 Bn proyectados.
PHILIP MORRIS (PM) reportó en el 3°T25 un EPS de USD 2,24, superando los USD 2,09 esperados. Los ingresos fueron de USD 10,8 Bn, en línea con los USD 10,63 Bn proyectados.
RTX CORP (RTX) informó en el 3°T25 un EPS de USD 1,70, por encima de los USD 1,41 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 22,5 Bn, frente a los USD 21,27 Bn previstos.
3M (MMM) reportó en el 3°T25 un EPS de USD 2,19, superior a los USD 2,07 esperados. Los ingresos fueron de USD 6,3 Bn, en línea con los USD 6,25 Bn proyectados.
APPLE (AAPL) enfrenta una demanda antimonopolio en China debido a sus políticas de la App Store. La demanda, presentada por un grupo de usuarios de iPhone y iPad, acusa a Apple de prácticas monopólicas en la distribución de aplicaciones y en los sistemas de pago.
CLEVELAND-CLIFFS (CLF) no alcanzó las estimaciones de ingresos y redujo su proyección de gasto de capital para el ejercicio fiscal 2025 a USD 525 M.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: El endeudamiento neto del sector público del Reino Unido (excluyendo bancos públicos) se amplió a GBP 20,2 Bn en septiembre de 2025 desde GBP 18,6 Bn en el mismo mes del año anterior, aunque ligeramente por debajo de las expectativas del mercado de GBP 20,5 Bn. Fue el mayor endeudamiento en un mes de septiembre desde 2020. La deuda neta del sector público, excluyendo bancos públicos, se situó en 95,3% del PIB.
COLOMBIA: El principal indicador económico de Colombia aumentó un 1,98% YoY en agosto de 2025, desacelerándose desde el incremento del 4,3% registrado en julio. En términos desestacionalizados y ajustados por calendario, la actividad económica total descendió un 2,1% respecto a julio.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Bonos en dólares en alza, tras firma del swap con EE.UU. y anuncio de programa de recompra de deuda
Los bonos en dólares cerraron ayer con ganancias, después del anuncio de recompra de deuda y la confirmación del swap con EE.UU. Esto se dio en un marco de tensión cambiaria y expectativas sobre los resultados que arrojarán las elecciones del próximo domingo 26 de octubre.
El BCRA oficializó la firma del swap con EE.UU. por USD 20 Bn. A través de un comunicado, el Central anunció la suscripción de un acuerdo de estabilización cambiaria con el Departamento del Tesoro norteamericano por los USD 20 Bn, con el objetivo de contribuir a la estabilidad macroeconómica de Argentina, con especial énfasis en preservar la estabilidad de precios y promover un crecimiento económico sostenible.
Según la prensa, los desembolsos de cada tramo se irán determinando según la necesidad que tenga el BCRA a futuro, es decir, en el caso de no acceder a los mercados voluntarios para tomar deuda podría activarse un tramo. Los USD 20 Bn serán de libre disponibilidad, lo que significa que el Gobierno no sólo podrá utilizarlos para pagar vencimientos de 2026, sino también para intervenir el tipo de cambio.
Por otro lado, la Secretaría de Finanzas anunció que el Gobierno inició negociaciones para lanzar un programa denominado “Deuda por Educación”, mediante el cual se pretende recomprar deuda soberana en moneda extranjera para luego sustituirla por financiamiento a tasas más bajas, con el respaldo de organismos multilaterales y agencias internacionales. Para su estructuración, se ha designado a JPMorgan como el banco que asistirá en este proceso.
El objetivo es reducir el costo del financiamiento del país, mejorar el perfil de vencimientos de la deuda soberana y destinar los ahorros generados a inversión en educación, infraestructura educativa y formación de capital humano.
De acuerdo a un informe privado, la deuda argentina emitida por el Tesoro en moneda extranjera ronda los USD 91,8 Bn de valor residual. Y que descontando tenencias del BCRA y del FGS, la deuda sería de un valor residual de USD 78,7 Bn, que con una paridad promedio de 62% de su valor nominal el valor de mercado sería de USD 48,8 Bn, dando así un relevante espacio de alivio financiero.
No se sabe aún los detalles sobre que bonos participarían de esta operatoria, pero el mercado estima que los bonos con vencimiento 2029 y 2030 podría ser los candidatos del programa de recompra debido a que son los de mayor carga de vencimientos tienen.
El riesgo país medido por el EMBIGB se ubicó en los 1.048 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL29 ganó el lunes 2,5%, el AL30 +2,5%, el AL41 +2,1%, el AE38 +1,5% y el AL35 +0,9%. El GD41 subió 3,2%, el GD35 +3,1%, el GD30 +2,8%, el GD38 +1%, y el GD46 +1%. El GD29 cayó 0,9%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron con precios dispares. Se destacaron al alza: el PARP +1,8%, el CUAP +1,6%, el DICP +0,8%, el TZXD6 +0,4%, y el TX28 +0,3%, entre los más importantes. Sobresalieron a la baja: el TZX27 -1,4%, el TZXM7 -0,9%, el TZXD7 -0,4%, el TZX26 -0,2%, y el TX25 -0,2%, entre otros.
Las letras DOLLAR LINKED cerraron con una suba promedio de 0,4%, en tanto los bonos DOLLAR LINKED mostraron un alza promedio de 0,2%.
JOHN DEERE reabrió la emisión de las ONs Clase 17 en dólares (emitidas bajo ley argentina) a una tasa fija de 7,5% con vencimiento el 27 de mayo de 2027, por un monto nominal de USD 26,24 M (un 81,7% de las ofertas ingresadas). Estas ONs devengan intereses en forma semestral y amortizan al vencimiento (bullet).
Hoy se abonará la renta de los títulos HJCFO y HJCGO, más el capital e interés del bono TFU27.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval arrancó la semana con una baja de 0,6% (en pesos)
El índice S&P Merval comenzó la semana con una baja de 0,6% y cerró en los 1.978.419,05 puntos, después de registrar un valor máximo de manera intradiaria de 2.045.106,74 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder cayó ayer 2,8% y se ubicó en los 1.267,21 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 84.455 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 134.246,5 M.
Las acciones que más subieron fueron las de: Aluar (ALUA) +7%, Ternium Argentina (TXAR) +2%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +1%, BBVA Argentina (BBAR) +1%, y Banco de Valores (VALO) +0,8%, entre las más importantes. Cayeron: Pampa Energía (PAMP) -4%, Transener (TRAN) -3,5%, Metrogas (METR) -2,7%, Edenor (EDN) -2,5%, e YPF (YPFD) -1,8%, entre otras.
En la plaza externa, las acciones argentinas ADRs cerraron con mayoría de bajas: Pampa Energía (PAM) -5,3%, Edenor (EDN) -4,5%, Grupo Supervielle (SUPV) -4,4%, YPF (YPF) -3,6%, y Telecom Argentina (TEO) -3,5%, entre las más importantes. Sin embargo, terminaron subiendo: MercadoLibre (MELI) +3,8%, Ternium (TX) +2,2%, Tenaris (TS) +1,1%, Globant (GLOB) +0,6%, y BBVA Argentina (BBAR) +0,5%.
TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR (TGS): El Gobierno adjudicó a la empresa las obras de extensión del Gasoducto Perito Moreno, que demandará una inversión de USD 700 M. La decisión se formalizó a través de la Resolución 397/2025 publicada ayer en el Boletín Oficial. La ampliación permitirá sumar 14 millones de metros cúbicos diarios de gas natural proveniente de Vaca Muerta. Con la entrada en operación de estas obras, la capacidad total del gasoducto se incrementará, pasando de 21 a 35 millones de metros cúbicos por día.
MOLINOS AGRO (MOLA): El holding familiar de Pérez Companc hizo una presentación a través de su controlada Molinos Agro y con el respaldo de Louis Dreyfus Company para adquirir Vicentin, con pago inmediato del 80% de la deuda y opción de recuperación total de hasta el 90%.
Indicadores y Noticias locales
La balanza comercial registró en septiembre un superávit de USD 921 M (INDEC)
En septiembre, las exportaciones alcanzaron USD 8.128 M, con un aumento de 16,9% YoY, mientras que las importaciones sumaron USD 7.207 M, creciendo 20,7% YoY. La balanza comercial registró un superávit de USD 921 M, USD 61 M inferior al de septiembre de 2024, con una mejora de 0,6% en los términos del intercambio.
La actividad metalúrgica cayó en septiembre 5,2% YoY y 1,1% MoM (ADIMRA)
En septiembre, la actividad metalúrgica cayó 5,2% YoY y 1,1% MoM, alcanzando su menor nivel de uso de capacidad instalada desde junio de 2020, según ADIMRA. En lo que va del año, el sector acumula un leve crecimiento de 0,7%, aunque la producción se mantiene 18% por debajo de los máximos recientes y 30% por debajo de los picos históricos.
Proyectan en Vaca Muerta más de 28.000 etapas de fractura en 2026
La Fundación Contactos Petroleros proyecta para 2026 unas 28.040 etapas de fractura en Vaca Muerta, un 22% más que en 2025 y 57,4% por encima de 2024, reflejando la consolidación del sector. El crecimiento, respaldado por contratos con 12 de las 15 operadoras y mejoras técnicas que elevaron 15–20% la productividad, acompañará la entrada en operación del oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (350.000 bpd) a fines de 2026.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas crecieron ayer USD 147 M y finalizaron en USD 41.315 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió ayer 1,7% y cerró en los USDARS 1.569,99, dejando una brecha con el mayorista de 6,4%. El dólar Bolsa (MEP) ganó 0,7% y terminó en USDARS 1.552,82, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 5,3%.
El dólar mayorista avanzó el lunes 1,7% y cerró en USDARS 1.475,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
