Informe Diario 22 de Octubre de 2018
- 22 de octubre de 2018
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- Categoría: Economics, Finance & accounting, informes economiocos
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ARGENTINA
LETES: El Ministerio de Hacienda licitará de Letes en dólares a 182 días para cubrir el vencimiento de la semana de USD 900 M. Se trata de la reapertura de la Letra del Tesoro con vencimiento el 26 de abril de 2019 (182 días de plazo remanente). El precio máximo que se pagará será de USD 973,31 por cada lámina de 1.000 nominales, el cual representa una tasa nominal anual de 5,50%. Dicho retorno es inferior al de las últimas licitaciones, aunque se ubica por encima de la tasa promedio de la curva de rendimiento de este tipo de activos. La recepción de las ofertas comenzará a las 10 horas de mañana y finalizará a las 15 horas del miércoles 24. La suscripción podrá realizarse tanto en pesos como en dólares y el tipo de cambio para la suscripción será el correspondiente a la Comunicación «A» 3500 del martes.
El mercado estará atento esta semana a la aprobación de la extensión del Acuerdo Stand-By por parte del Board del FMI, para habilitar luego el desembolso para Argentina de USD 13.400 M. El Gobierno dará argumentos a los integrantes del directorio del Fondo para que aprueben este viernes el préstamo. El déficit fiscal proyectado para 2018 será de menos del 2,5%, cuando la meta prometida al organismo era de -2,7%. De esta manera, se demostraría que el Ejecutivo está en línea para proyectar una reducción acelerada ya en el 1ºS19, lo que si bien no garantizaría el promocionado déficit cero, al menos se acercaría (un dato no menor).
El Gobierno está ultimando detalles para que el proyecto tenga media sanción el miércoles en la Cámara de Diputados. De sancionarse, esto servirá como herramienta para habilitar a que el Board del FMI dé el visto bueno del nuevo acuerdo.
En los próximos 60 días tienen lugar los mayores vencimientos de renta y amortización de bonos en dólares (U$ 871 en oct + U$ 4386 en nov) lo que podría ser una potencial demanda de bonos
El dólar minorista cerró la semana pasada estable por primera vez en tres meses, ubicándose en ARS 37,54 vendedor. La divisa había arrancado la semana con una importante baja, pero luego de la licitación de Lebacs, mostró una recuperación para quedar sólo seis centavos por debajo del viernes previo. Hoy abre $ 35.50/37.50
Sin embargo, en el mercado mayorista, el tipo de cambio manifestó una baja el viernes de 11 centavos a ARS 36,54 para la punta vendedora. De esta manera, cerró la semana con una baja de 21 centavos, mostrando tres descensos consecutivos desde fin de septiembre pasado.
Por su parte, el BCRA subastó Leliq a 7 días de plazo por ARS 135.644 M a una tasa promedio de 72,9% y un retorno máximo adjudicado del 73,9%. Los vencimientos eran por ARS 103.000 M.
Las reservas internacionales aumentaron el viernes USD 88 M y finalizaron en USD 48.580 M.
BONOS: Los soberanos en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC), cerraron la semana pasada con caídas, más allá del tibio rebote del viernes. Es que además del enrarecido contexto externo, el incremento en el riesgo país no genera aún confianza. El mercado está a la espera de la aprobación del Presupuesto y a la conformidad del Directorio del FMI del nuevo acuerdo. En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina subió en la semana 4 unidades y cerró el viernes en los 661 puntos básicos.
Los títulos públicos en pesos ligados al CER siguen siendo favorecidos por la elevada inflación y las altas tasas de interés.
El principal índice accionario local mostró el viernes una recuperación luego de tres ruedas de bajas consecutivas, en medio de un alza generalizada de los mercados emergentes y ante la estabilidad de corto plazo en el dólar frente al peso.
De esta manera, el índice Merval subió en la última rueda de la semana 1,1% para ubicarse en los 28.673,78 puntos, pero en el acumulado de las últimas cuatro ruedas perdió -3,1%, mientras que en lo que va del mes de octubre cae -14,5%.
El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 1.880,3 M, mostrando un promedio diario de ARS 470,08 M (muy por debajo del promedio de las últimas semanas). En Cedears se negociaron en el mismo período ARS 56,3 M.
AFIP: El organismo oficial lanzará próximamente un índice de «capacidad económica financiera» para medir qué puede hacer un ciudadano y qué cae fuera de sus posibilidades tal como éstas fueron declaradas. Este índice provendrá de un algoritmo que tendrá de base la declaración jurada del ejercicio anterior, pero también el flujo de fondos del año en curso. De esta manera, saldrá en los sistemas cuando un sujeto que obtuvo determinado nivel de capacidad económica financiera según lo declarado a la AFIP, compre un campo que supera las posibilidades asociadas al índice. En una primera etapa el índice de capacidad económica financiera se lanzará para las operaciones de importación.
WALL STREET HOY
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GLOBAL
China crece menos de lo esperado. Índices de EE.UU. apuntan a una jornada positiva. Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en alza (en promedio +0,3%), mostrando un rebote tras la caída de ayer. SP $278.8 $ 2.43 (0.88%)
Las principales bolsas de Europa caían en promedio -0,34% presionadas por la publicación de decepcionantes resultados corporativos, mientras los inversores siguen atentos a las noticias del Brexit y el presupuesto italiano.
Los mercados asiáticos cerraron dispares, después que el crecimiento del PIB de China para el tercer trimestre de 2018 fue inferior a lo esperado. El PIB en el 3ºT18 creció 6,5% YoY, decepcionando a los mercados. Sin embargo, el índice Shanghai Composite subió 2,5% luego que el regulador de valores de China anunciara medidas para apoyar al mercado de valores, que cae en el año más de 22% a su nivel más bajo desde noviembre 2014. La Comisión Reguladora de Valores de China dijo que apoyaría la emisión de bonos de alto rendimiento y otros instrumentos de deuda por parte de pequeñas y medianas empresas, y alentaría a los fondos (privados, públicos, etc.) para ayudar a aliviar las dificultades de liquidez en las empresas que cotizan en bolsa y respaldar la compra de acciones.
El dólar (índice DXY) no mostraba cambios tras las ganancias registradas ayer. La cotización alcanzó su mayor nivel en dos meses.
El petróleo WTI subía +0,63%, cotizando en USD/bbl 69,08 gracias a las recientes señales de creciente demanda desde China, aunque las tensiones comerciales y las disputas con Arabia Saudita limitan la suba.
Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. no mostraban cambios, mientras los inversores se mantienen atentos a los comentarios de miembros de la Fed. El retorno a 10 años se ubicaba en 3,18%.
Estados Unidos:
Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en alza, con la atención puesta en la publicación de balances programados para hoy, mientras los inversores reciben las noticias provenientes de China.
Se espera que el índice de actividad nacional de la Fed Chicago muestre un repunte en septiembre.
MICRON TECHNOLOGY (MU): La empresa comprará la participación de Intel en una empresa conjunta de memorias flash por USD 1,5 Bn. Micron comentó que espera cerrar el acuerdo dentro de seis a doce meses.
FIAT CHRYSLER (FCAU): Las acciones de la compañía italiana de automóviles subían 5,4% esta mañana tras la noticia que había acordado vender su unidad Magneti Marelli a una empresa japonesa por USD 7,1 Bn.
ALIBABA (BABA): Su acción subía esta mañana 4,1% en el pre-market de EE.UU. producto de los anuncios realizados por el gobierno chino a favor del mercado. Por otro lado, Benchmark recortó el precio objetivo de la acción a USD 220 desde USD 245.
Europa
Las principales bolsas de Europa subían impulsadas la última tanda de resultados corporativos y las noticias provenientes de China.
Por otro lado, el gobierno italiano espera que la Comisión Europea rechace el martes su borrador de presupuesto y solicite una nueva versión preliminar, dado el aumento planeado en el gasto público.
La relación deuda/PIB de la Eurozona no mostró cambios en 2017 respecto al dato anterior.
Asia y Oceanía
Los mercados asiáticos cerraron en terreno positivo, con el índice Shanghai Composite de China registrando un alza de 4,1% (su mayor incremento diario desde marzo 2016) tras nuevos anuncios del gobierno chino.
El presidente Xi Jinping prometió un apoyo inquebrantable al sector privado del país proporcionando estímulos para estabilizar su economía y compensar el impacto de los aranceles estadounidenses. El gobierno anunció recortes impositivos para enero 2019 que serían mayor al 1% del PIB. Esta medida se suma con las anunciadas el día viernes.
Hoy no se publicarán indicadores económicos de relevancia.
América Latina
BRASIL: El Gobierno dio a conocer que concluyó con Chile las negociaciones para un acuerdo de libre comercio que podría firmarse para finales de este año. Según los términos acordados, entre ambos países no se cobrarán tarifas de «roaming» internacional por llamadas y datos móviles. El acuerdo incluyó temas como el comercio minorista en línea, el medio ambiente, el trabajo y las medidas anticorrupción. Chile es el segundo mayor socio comercial de Brasil en América del Sur, mientras que Brasil es el mayor socio comercial de Chile en Latinoamérica.
COLOMBIA: El Ministerio de Hacienda informó el lanzamiento de la Estrategia de Gestión de Deuda de Mediano Plazo (EGDMP) para el periodo 2018-2022, que incluye el euro como nueva moneda de emisión de deuda externa, considerando que el mercado de Europa tiene una dinámica distinta al estadounidense donde se ha enfocado el país. A través de este plan, se busca mejorar la eficiencia y disminuir el costo de financiamiento en el mediano y largo plazo para minimizar riesgos de liquidez y solvencia.
MÉXICO: La Secretaria de Hacienda dio a conocer que el país cuenta con un apoyo financiero internacional de USD 274.000 M, un nivel histórico que es 39% superior a la deuda externa. Asimismo, agregó que los signos de certidumbre y el impulso a los flujos comerciales y financieros que se han generado en los últimos años permitieron que México se convirtiera en el único país que ha logrado renovar un acuerdo de Estabilización Cambiaria con el Tesoro de EE.UU. La deuda externa de México, como proporción del PIB, es de alrededor del 45% de acuerdo con la cartera.
MÉXICO: El Banco Central reportó que el Tratado México-EE.UU-Canadá (USMCA) ha ayudado a dar fortaleza a la moneda local, pero los riesgos para la inflación local siguen al alza, en medio de la incertidumbre generada por riesgos externos e internos. Asimismo, precisó que inclusive pueden ser necesarios ajustes en el nivel de la tasa clave de interés en el corto plazo. La convergencia de la inflación al objetivo del 3% puede demorar más de lo esperado, por las alzas que han venido mostrando los precios de algunos productos energéticos como la gasolina.
Bonos del Tesoro
Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. se mostraban estables tras las subas de la rueda anterior. Más allá del tono contractivo de la Fed, los inversores monitorearán nuevos datos económicos para definir posiciones. El retorno a 10 años se ubicaba en 3,1912%.
Los retornos de Europa registraban disparidades tras las alzas observadas previamente. Persisten los riesgos presupuestarios en Italia.
Monedas
El dólar (índice DXY) subía ligeramente +0,1% tras el retroceso previo, al tiempo que el euro mostraba una leve baja.
La intención de la Fed de continuar con su política hawkish le da soporte a la divisa y debilita a sus comparables.
El euro caía -0,11% tras la recuperación de la rueda anterior, al tiempo que la deuda italiana redujo su spread de rendimiento, a pesar de la degradación crediticia de Moody’s.
El yen registraba una caída de -0,25%, presionado por los mayores rendimientos de los Treasuries de EE.UU.
Sin embargo, las tensiones comerciales en China, el presupuesto italiano y los riesgos del Brexit le dan soporte a la demanda de cobertura.
Commodities
El petróleo WTI subía +0,32% ante el crecimiento de las tensiones diplomáticas entre Arabia Saudita y Occidente.
No obstante, se espera una mayor producción de crudo y una ralentización de la demanda global.
El oro operaba en baja (-0,18%) tras marcar un máximo de 2 meses y medio, el cual se alcanzó por las tensiones políticas en Asia y Europa, y por una posible desaceleración económica global.
La soja rebotaba +0,09%, cotizando en USD/tn 315,05, luego de observarse una fuerte caída en la rueda previa. Luego de las mejoras climáticas, se acelera la cosecha de granos en EE.UU. y la siembra en Brasil, a pesar de las menores compras desde China. El maíz operaba en USD/tn 144,88 y el trigo en USD/tn 188,02.
Merval / Economía Argentina
RENTA FIJA: Mercado atento a la aprobación del nuevo Acuerdo Stand-By por parte del Board del FMI
El mercado estará atento esta semana a la aprobación de la extensión del Acuerdo Stand-By por parte del Board del FMI, para habilitar luego el desembolso para Argentina de USD 13.400 M. El Gobierno dará argumentos a los integrantes del directorio del Fondo para que aprueben este viernes el préstamo. El déficit fiscal proyectado para 2018 será de menos del 2,5%, cuando la meta prometida al organismo era de -2,7%. De esta manera, se demostraría que el Ejecutivo está en línea para proyectar una reducción acelerada ya en el 1ºS19, lo que si bien no garantizaría el promocionado déficit cero, al menos se acercaría (un dato no menor).
Los inversores también tendrán la mirada puesta en el Presupuesto 2019. El Gobierno está ultimando detalles para que el proyecto tenga media sanción el miércoles en la Cámara de Diputados. De sancionarse, esto servirá como herramienta para habilitar que el Board del FMI dé el visto bueno del nuevo acuerdo.
El Ministerio de Hacienda licitará de Letes en dólares a 182 días para cubrir el vencimiento de la semana de USD 900 M. Se trata de la reapertura de la Letra del Tesoro con vencimiento el 26 de abril de 2019 (182 días de plazo remanente). El precio máximo que se pagará será de USD 973,31 por cada lámina de 1.000 nominales, el cual representa una tasa nominal anual de 5,50%. Dicho retorno es inferior al de las últimas licitaciones, aunque se ubica por encima de la tasa promedio de la curva de rendimiento de este tipo de activos. La recepción de las ofertas comenzará a las 10 horas de mañana y finalizará a las 15 horas del miércoles 24. La suscripción podrá realizarse tanto en pesos como en dólares y el tipo de cambio para la suscripción será el correspondiente a la Comunicación «A» 3500 del martes.
Los soberanos en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC), cerraron la semana pasada con caídas, más allá del tibio rebote del viernes. El mercado está a la espera de la aprobación del Presupuesto y a la conformidad del Directorio del FMI del nuevo acuerdo. En este sentido, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina subió en la semana 4 unidades y cerró el viernes en los 661 puntos básicos.
En tanto, los principales bonos en dólares que cotizan en pesos en la BCBA cerraron en baja en la semana, afectados en parte por la caída del tipo de cambio mayorista.
Los títulos públicos en pesos ligados al CER siguen siendo favorecidos por la elevada inflación y las altas tasas de interés.
RENTA VARIABLE: Con un muy bajo volumen, el Merval perdió en la semana 3,1%
El principal índice accionario local mostró el viernes una recuperación luego de tres ruedas de bajas consecutivas, en medio de un alza generalizada de los mercados emergentes y ante la estabilidad de corto plazo en el dólar frente al peso.
De esta manera, el índice Merval subió en la última rueda de la semana 1,1% para ubicarse en los 28.673,78 puntos, pero en el acumulado de las últimas cuatro ruedas perdió -3,1%, mientras que en lo que va del mes de octubre cae -14,5%.
El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 1.880,3 M, mostrando un promedio diario de ARS 470,08 M (muy por debajo del promedio de las últimas semanas). En Cedears se negociaron en el mismo período ARS 56,3 M.
Las acciones que más cayeron en la semana fueron las de: Grupo Financiero Galicia (GGAL) -7,9%, Banco Macro (BMA) -7% y Transener (TRAN) -6,3%, entre las más importantes.
Sin embargo, se mostraron al alza en dicho período las acciones de: Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +1,8%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +1,1% y Cablevisión Holding (CVH) +1%, entre otras.
NOTICIAS MACROECONÓMICAS
Nuevas estrategias para protegerse de la inflación
De acuerdo a un informe privado, los consumidores diseñan estrategias para ajustar gastos en algunos rubros y esforzarse por seguir activos en otros, luego de perder al menos 10% en el poder adquisitivo en lo que va de año. Tal comportamiento abre caminos a ciertas compañías para que se acomoden rápido a nuevas tendencias y encontrar la forma de crecer en un entorno recesivo. Es por ello que mientras los precios crecieron más de 100% en los últimos tres años, el gasto medio de un hogar se incrementó solo 92%, ya que, los hogares usaron estrategias como cambiar el lugar de compra, la marca o buscar promociones.
Consumidores disminuyen compra de ciertos productos entre 30% y 60%
Según el Centro de Economía Política Argentina (CEPA), los consumidores redujeron entre 30% y 60% sus compras de lácteos, carnes y verduras en el pasado mes de septiembre, así como disminuyeron prácticamente el consumo de artículos en casi todos los rubros en menor proporción. Esta caída podría agravarse en octubre y en los meses subsiguientes, por la inflación, producto de la devaluación, que todavía no se trasladó totalmente, ya que las empresas lo hacen gradualmente
AFIP lanzará índice de capacidad económica financiera
La AFIP lanzará próximamente un índice de «capacidad económica financiera» para medir qué puede hacer un ciudadano y qué cae fuera de sus posibilidades tal como éstas fueron declaradas. Este índice provendrá de un algoritmo que tendrá de base la declaración jurada del ejercicio anterior, pero también el flujo de fondos del año en curso. De esta manera, saldrá en los sistemas cuando un sujeto que obtuvo determinado nivel de capacidad económica financiera según lo declarado a la AFIP, compre un campo que supera las posibilidades asociadas al índice. En una primera etapa el índice de capacidad económica financiera se lanzará para las operaciones de importación.
Tipo de cambio
El dólar minorista cerró la semana pasada estable por primera vez en tres meses, ubicándose en ARS 37,54 vendedor. La divisa había arrancado la semana con una importante baja, pero luego de la licitación de Lebacs, mostró una recuperación para quedar sólo seis centavos por debajo del viernes previo. Sin embargo, en el mercado mayorista, el tipo de cambio manifestó una baja el viernes de 11 centavos a ARS 36,54 para la punta vendedora. De esta manera, cerró la semana con una baja de 21 centavos, mostrando tres descensos consecutivos desde fin de septiembre pasado. Por su parte, el BCRA subastó Leliq a 7 días de plazo por ARS 135.644 M a una tasa promedio de 72,9% y un retorno máximo adjudicado del 73,9%. Los vencimientos eran por ARS 103.000 M.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales aumentaron el viernes USD 88 M y finalizaron en USD 48.580 M.
Indicadores Financieros
Fuente Bloomberg
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