23/12/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben en la antesala de datos clave y cierre por Navidad
Los futuros de acciones de EE.UU. operan al alza (S&P 500 +0,17%, Dow Jones +0,15%, Nasdaq +0,14%), tras un sólido inicio de una semana de negociación acotada.
Ayer, el Dow ganó 0,47%, el S&P 500 avanzó 0,64%, registrando su tercera sesión consecutiva al alza, y el Nasdaq Composite subió 0,52%, con un mejor desempeño relativo del sector tecnológico.
Este movimiento permitió a las acciones estadounidenses volver a terreno positivo en el mes, aunque por un margen estrecho. De sostenerse estas ganancias hasta el cierre de diciembre, el mercado marcaría su octavo avance mensual consecutivo, la racha más prolongada desde 2018.
Las acciones Nvidia (NVDA) avanzaron 1,5% luego de informes que indican que la compañía planea comenzar a enviar sus chips de IA H200 a China a mediados de febrero. Oracle (ORCL) también subió 3,2%, mientras que Micron Technology (MU) avanzó 4%.
El índice VIX descendió hasta 14,11 puntos, ubicando la volatilidad esperada de las acciones estadounidenses para el próximo mes cerca de su nivel más bajo en más de un año.
Esta caída refleja una confianza sostenida por parte de los inversores, respaldada por expectativas de un crecimiento de ganancias resiliente, una moderación de las presiones inflacionarias y un aterrizaje suave de la economía en general.
Para hoy se aguarda la publicación de la segunda estimación del PIB del 3ºT25 y las actualizaciones del índice de precios PCE correspondientes a julio, agosto y septiembre. La Bolsa de Nueva York cerrará temprano el miércoles a las 15:00 hs (hora argentina) por la víspera de Navidad y permanecerá cerrada el jueves por el Día de Navidad.
Las principales bolsas europeas suben, recuperándose de la sesión levemente negativa de ayer. El avance estuvo liderado por el sector farmacéutico. Las acciones de Novo Nordisk (NVO) suben un 7% luego que recibiera la aprobación de la FDA para comercializar en EE.UU. una píldora de su tratamiento contra la obesidad, Wegovy.
El índice Stoxx 600 sube 0,2%, el DAX de Alemania hace lo propio, mientras que el CAC 40 de Francia retrocede 0,1% y el FTSE 100 del Reino Unido opera neutro.
Las bolsas asiáticas operaron mixtas, El índice Hang Seng de Hong Kong bajó 0,1%, mientras que el CSI 300 de China continental avanzó 0,2%.
El Nikkei 225 de Japón cerró neutro, mientras que el Topix avanzó 0,5%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,15%, mientras se esperan las próximas subastas clave de deuda, que podrían aportar señales sobre el apetito del mercado por los títulos estadounidenses y las expectativas de inflación.
El petróleo sube, mientras los mercados continúan enfocados en el aumento de los riesgos geopolíticos.
El oro sube marcando la quincuagésima sesión récord del año, impulsados por la demanda de refugio ante el aumento de las tensiones entre EE.UU. y Venezuela, así como por las expectativas de nuevos recortes de tasas.
La soja sube, luego que datos semanales retrasados del USDA muestran que, al 27 de noviembre, las exportaciones totales de soja de EE.UU. alcanzaron 21,829 M de toneladas, una caída de 39,3% YoY.
El dólar (índice DXY) cae, en una jornada con bajo volumen por los feriados, con la atención centrada en los próximos datos de PIB y del índice PCE, mientras que el yen japonés se recupera después que Tokio emitiera una fuerte advertencia de que intervendrá en los mercados de divisas.
NOTICIAS CORPORATIVAS
PARAMOUNT SKYDANCE (PSKY) informó que Larry Ellison garantizará personalmente USD 40,4 Bn en capital para respaldar su oferta hostil totalmente en efectivo de USD 30 por acción por Warner Bros. Discovery (WBD). Al mismo tiempo, el directorio de WBD continúa apoyando la propuesta alternativa de Netflix (NFLX). Además, Ellison, fundador de Oracle (ORCL), acordó no revocar su family trust.
HONEYWELL (HON) recortó sus previsiones para el año completo tras la escisión de su negocio de Advanced Materials. La compañía ahora espera ventas en un rango de USD 37,5 Bn a USD 37,7 Bn.
ALPHABET (GOOGL) anunció la adquisición de la empresa de centros de datos Intersect por USD 4,75 Bn, en el marco de su necesidad de incrementar capacidad energética para sostener la creciente demanda de cómputo en inteligencia artificial.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Las matriculaciones de automóviles de pasajeros en la Unión Europea aumentaron 2,1% YoY hasta 887.491 unidades en noviembre de 2025, tras un incremento de 5,8% en octubre. En los primeros once meses de 2025, las matriculaciones totales en la UE crecieron 1,4% YoY.
BRASIL: En diciembre, el índice FGV de confianza del consumidor subió a 90,2 desde 89,8 en noviembre, mostrando una leve mejora en el ánimo de los hogares.
MÉXICO: El índice de actividad económica de México aumentó 1,7% YoY en octubre de 2025, acelerándose desde una suba de 0,8% en septiembre y superando las expectativas del mercado, que anticipaban un incremento de 1,0%. En términos mensuales y con ajuste estacional, la actividad aumentó 1,0%, rebotando tras una caída de 0,4% en septiembre.
PARAGUAY: El Banco Central de Paraguay mantuvo su tasa de política monetaria en 6% durante su reunión de diciembre. El CPM reafirmó su compromiso con la estabilidad de precios.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Bonos en dólares cerraron con ligeras subas, con la mirada puesta en el Presupuesto 2026 y en el pago de deuda del 9 de enero próximo
Los bonos en dólares cerraron ayer con una ligera ganancia (en promedio), con los inversores atentos a la aprobación del Presupuesto 2026 en la Cámara Alta (ya tiene media sanción en Diputados), y con la mirada puesta en la reforma laboral que se debatirá recién en febrero de 2026.
Pero el mercado también sigue de cerca el nuevo programa monetario y cambiario que se implementará a partir del 1º de enero de 2026, el cual mantiene un régimen de flotación entre bandas, cuyo techo y piso se ajustarán mensualmente según el IPC con dos meses de rezago. Y fundamentalmente la puesta en marcha de un programa de acumulación de reservas internacionales, para poder afrontar los pagos de deuda del año que viene.
Más allá de esto, el vencimiento de deuda del 9 de enero sigue siendo el driver más relevante. El Gobierno debe enfrentar un vencimiento de USD 4.200 M, y para eso ya cuenta con los USD 910 M de la emisión del AN29, con compras estimadas de divisas por parte del Tesoro de USD 630 M, y con USD 360 M de desembolsos de organismos internacionales. Para el resto, podría aprovecharse lo ofrecido por bancos para realizarse un Repo, y completar el pago sin inconvenientes. Según la prensa, al equipo económico le gustaría que la prima de riesgo se reduzca algo más como para salir con una nueva emisión de títulos soberanos.
En este sentido, el riesgo país medido por el EMBIGD se redujo el lunes 3 unidades (-0,2%) y se ubicó en los 570 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL29 ganó 1,1%, el AL35 +0,7%, el AL30 +0,1%, el AE38 bajó 0,1%, y el AL41 -0,3%. El GD35 subió 0,5%, el GD29 +0,3%, el GD46 +0,3%, y el GD41 +0,1%. El GD30 bajó 0,2%.
Los BOPREALES 2026 que cotizan en dólares en ByMA subieron 0,5%, mientras que los BOPREALES 2027 ganaron en promedio 0,2%. Los BOPREALES 2028 que cotizan en dólares mostraron un alza promedio de 0,1%.
Los bonos en pesos ajustables por CER mostraron precios dispares en la jornada del lunes. Subieron: el TZX27 +0,5%, el TZX28 +0,3%, el TZXD7 +0,3%, el TZXD6 +0,1%, y el CUAP +0,1%. Cayeron: el TX28 -0,7%, el DICP -0,4%, el TX26 -0,3%, el PARP -0,3%, y el TZXM6 -0,2%, entre otros.
Las LECAP terminaron ayer neutros (en promedio), mientras que los BONCAP cerraron con una baja de 0,1% en promedio. Los DUALES cayeron 0,2% en promedio.
En la sesión prevista para este viernes 26 de diciembre en el Senado para tratar el Presupuesto 2026, el oficialismo enfrentó tensiones internas porque un artículo que recorta fondos educativos genera resistencia en sectores dialoguistas, especialmente en la UCR, lo que podría complicar la aprobación del proyecto tal como llegó desde Diputados. A pesar de alarmas en el Gobierno y negociaciones de último momento con aliados para asegurar los votos, la oposición moderada insistió en respaldar la iniciativa sin cambios. La discusión gira en torno a mantener la sanción sin introducir nuevas modificaciones y cerrar así el año legislativo con el Presupuesto aprobado.
Hoy se abonará la renta de los títulos AERBO, BA1GO, BACGO, BRJ26 y GN36O, más el capital e interés del bono PSSWO.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval mostró ayer una ligera baja y se mantuvo por encima de los 3.100.000 puntos
El índice S&P Merval manifestó el lunes una ligera baja y cerró en los 3.136.089,83 puntos, después de haber registrado un valor máximo de manera intradiaria de 3.181.360,33 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder quedó prácticamente sin cambios y cerró en los 2.032,22 puntos. El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 89.834,5 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 144.845,2 M.
Las acciones que mejor comportamiento tuvieron ayer fueron las de: Sociedad Comercial del Plata (COME) +3,4%, Banco de Valores (VALO) +2,6%, Central Puerto (CEPU) +2,4%, Grupo Supervielle (SUPV) +1,2%, e YPF (YPFD) +0,8%, entre las más importantes. Cerraron en baja: Ternium Argentina (TXAR) -4,1%, Aluar (ALUA) -3,2%, Transener (TRAN) -2%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -1,2%, y Cresud (CRES) -1,1%, entre otras.
En el exterior, los ADRs de acciones argentinas manifestaron precios dispares. Subieron: Adecoagro (AGRO) +4,6%, Ternium (TX) +3,3%, Loma Negra (LOMA) +1,4%, Tenaris (TS) +1,1%, y Corporación América (CAAP) +1%, entre las más importantes. Cayeron: Bioceres (BIOX) -3,6%, Globant (GLOB) -1,8%, Transportadora de Gas del Sur (TGS) -1,5%, IRSA (IRS) -1,3%, Pampa Energía (PAM) -1,3%, entre otras.
MIRGOR (MIRG) recibió la autorización oficial de la Comisión para el Área Aduanera Especial (CAAE) para incrementar la producción de televisores en la provincia de Tierra del Fuego. La medida se inscribe en una estrategia de expansión industrial que busca fortalecer la estructura productiva de la empresa y responder a las nuevas demandas del mercado nacional e internacional.
YPF LUZ cerró dos nuevos acuerdos de largo plazo que refuerzan su rol en la transición energética en Argentina. Molinos Río de la Plata renovó y amplió su contrato hasta 2030 con YPF Luz para abastecer inicialmente el 80% de su demanda eléctrica con energía renovable, con opción de llegar al 100%, a partir de parques solares en San Juan y Mendoza.
ACTIVIDAD BURSÁTIL: mañana 24 de diciembre habrá negociación hasta las 15 horas, en la modalidad Contado 24 hs. No habrá operatoria de Fondos Comunes de Inversión (FCI). Contado Inmediato y Caución no tendrán negociación. Y no habrá actividad de liquidación. El jueves 25 de diciembre no habrá negociación ni liquidación de operaciones en los mercados locales e internacionales, con motivo del feriado de Navidad.
Indicadores y Noticias locales
La actividad económica aumentó en octubre 3,2% YoY pero disminuyó 0,4% MoM
En octubre, la actividad económica (EMAE) registró una suba de 3,2% YoY y una disminución de 0,4% MoM. Con relación a igual mes de 2024, doce de los sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas en octubre, entre los que se destacan Pesca (91,4% YoY) e Intermediación financiera (22,8% YoY).
Creció 35,6% YoY la facturación en la industria farmacéutica en el 3°T25
En el 3°T25, la facturación total de la industria farmacéutica fue de ARS 2.941,7 Bn, mostrando un crecimiento de 35,6% YoY. Esta variación surgió por los aumentos de 31,6% en la facturación de producción nacional y de 44,1% en la reventa local de importados.
El indicador sintético de energía disminuyó en el 3°T25 0,2% YoY
En el 3°T25, el indicador sintético de energía (ISE) registró una caída de 0,2% YoY. La serie desestacionalizada presentó, en el 3°T25, un aumento de 1,8% QoQ y la serie tendencia-ciclo mostró un incremento de 1,5% QoQ.
El Estado firmó los nuevos contratos de las represas patagónicas
El Estado firmó los contratos de concesión de las represas Alicurá, El Chocón-Arroyito, Piedra del Águila y Cerros Colorados, ingresando en la etapa final del proceso de privatización del complejo hidroeléctrico del Comahue. La licitación aseguró ingresos por USD 706,9 M para el Estado. Edison Inversiones se adjudicó Alicurá (USD 162 M) y Cerros Colorados (USD 64 M), MSU Green Energy obtuvo El Chocón-Arroyito con compromisos de inversión superiores a USD 460 M, y Central Puerto (CEPU) renovó la concesión de Piedra del Águila.
Glencore proyecta 75.000 toneladas de cobre desde 2028
Glencore confirmó la reactivación del yacimiento Alumbrera en Catamarca, inactivo desde 2018, con inicio de producción previsto para el 1°S28. El proyecto estima, en un horizonte de 4 años, una producción de 75.000 toneladas de cobre, 317.000 onzas de oro y 1.000 toneladas de molibdeno, en un contexto de precios internacionales firmes, mayor previsibilidad fiscal y creciente demanda global de cobre.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas aumentaron USD 224 M y finalizaron en USD 42.637 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó ayer 0,9% y cerró en los USDARS 1.542,52, dejando una brecha con el mayorista de 6,2%. Mientras que el dólar Bolsa (MEP) perdió 0,1% y se ubicó en los USDARS 1.493,06, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 2,8%. El dólar mayorista avanzó el lunes 0,1% y cerró en USDARS 1.452,00 (vendedor).
