23/02/2026
GLOBAL: Futuros de EE.UU. bajan, tras anuncios de aranceles por parte de Trump; Nvidia en el centro de atención
Los futuros de acciones de EE.UU. caen (S&P 500 -0,22%, Dow Jones -0,25%, Nasdaq -0,46%), mientras se asimila el fallo de la Corte Suprema en contra de los aranceles de emergencia del presidente Donald Trump, a la espera además de los resultados clave de Nvidia (NVDA) esta semana.
Los principales índices estadounidenses cerraron con subas la semana pasada, impulsados por la decisión de la Corte Suprema y por cierto alivio tras conocerse que EE.UU. no lanzó ataques militares contra Irán. El Dow Jones subió 0,3%, el S&P 500 avanzó 1,1% y el Nasdaq Composite ganó 1,5%.
El presidente Donald Trump anunció durante el fin de semana que planea elevar los aranceles globales del 10% al 15%, tras el fallo de la Corte Suprema que determinó que se excedió en su autoridad al declarar una emergencia económica para imponer aranceles generalizados.
Trump indicó que las nuevas tarifas entrarían en vigencia de forma inmediata, utilizando una sección de la Ley de Comercio de 1974 para establecer aranceles globales del 15% por hasta 150 días, con el argumento de corregir “problemas de pagos internacionales”.
En este contexto, varios países buscan renegociar o clarificar los términos de los aranceles. La Comisión Europea pidió a EE.UU. respetar el acuerdo alcanzado en 2025 y exigió “plena claridad” sobre los cambios en la política comercial.
También crecieron las expectativas ante la posibilidad que la administración evalúe una acción militar contra Irán, en un contexto de negociaciones nucleares estancadas, aunque está previsto que los diálogos se reanuden el jueves en Ginebra.
El foco de la semana estará en los resultados de Nvidia (NVDA), que darán nuevas señales sobre la fortaleza del sector de inteligencia artificial. La compañía presentará su 4ºT25 el miércoles y se espera un EPS de USD 1,52 con ingresos por USD 65,56 Bn, frente a USD 0,89 de EPS e ingresos por USD 39,33 Bn un año atrás.
Los números llegan en un contexto de mayor incertidumbre sobre el impacto de la IA en distintos sectores, con ventas recientes en acciones de software y logística ante temores de disrupción tecnológica, que también se han extendido al resto del mercado.
Las principales bolsas europeas operan mixtas, presionados por la renovada incertidumbre en torno a la política comercial de EE.UU. El índice Stoxx 600 baja 0,3%.
El FTSE 100 del Reino Unido opera neutro, mientras que el DAX de Alemania cede 0,5% y el CAC 40 de Francia sube 0,1%.
El Kospi de Corea del Sur extendió su racha alcista por tercera rueda consecutiva y alcanzó un nuevo máximo histórico antes de recortar ganancias para cerrar en 5.846 puntos. El Hang Seng de Hong Kong subió 2,5%, mientras que los mercados de China y Japón permanecieron cerrados por feriado.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en torno a 4,08%, mientras se evalúa el impacto de los nuevos aranceles de Trump tras el fallo de la Corte Suprema.
El petróleo baja, revirtiendo parte del rally de la semana pasada, ante la expectativa de una tercera ronda de negociaciones nucleares entre EE.UU. e Irán y la nueva incertidumbre comercial.
El oro avanza por cuarta sesión consecutiva, impulsado por los nuevos aranceles globales y un dólar más débil, reforzando su demanda como activo refugio.
La soja baja, ya que la incertidumbre arancelaria perjudicó la confianza en las perspectivas de exportación de EE.UU. a China.
El dólar (índice DXY) baja, por la renovada incertidumbre comercial, mientras que la libra esterlina sube, con el mercado atento a eventos clave en el Reino Unido durante la semana.
NOTICIAS CORPORATIVAS
DOMINO’S PIZZA (DPZ) reportó un EPS del 4ºT25 de USD 5,35, quedando USD 0,04 por debajo de la estimación del mercado (USD 5,39). Los ingresos alcanzaron USD 1,54 Bn, levemente por encima del consenso de USD 1,52 Bn.
AMAZON (AMZN) reportó ingresos por USD 716,9 Bn en 2025, superando por primera vez a Walmart (WMT), que registró USD 713,2 Bn. El crecimiento estuvo impulsado principalmente por AWS, el negocio de publicidad y los servicios del marketplace.
WARNER BROS. DISCOVERY (WBD) obtuvo una exención de 7 días para entablar conversaciones con Paramount Skydance (PSKY), mientras su directorio continúa respaldando una transacción con Netflix (NFLX) de cara a la votación prevista para el 20 de marzo.
BOEING (BA) anunció que trasladará la sede de su división Defense, Space & Security desde Arlington, Virginia, al área de St. Louis, con el objetivo de alinear a la conducción con los principales centros de ingeniería y producción.
TESLA (TSLA) redujo el precio del Cybertruck con doble motor a USD 59.990 y del Cyberbeast a USD 99.990 (oferta por tiempo limitado), en un intento por impulsar la demanda en un contexto de debilidad más amplia del mercado de vehículos eléctricos.
NOVO NORDISK (NVO): El fármaco CagriSema de Novo Nordisk no alcanzó su objetivo clave de demostrar no inferioridad en la pérdida de peso frente al medicamento rival tirzepatida de Eli Lilly (LLY). La farmacéutica danesa además enfrenta una competencia creciente, menores precios en EE.UU. y la pérdida de exclusividad de Wegovy y Ozempic en algunos mercados.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: El índice Ifo de clima empresarial de Alemania subió a 88,6 puntos en febrero de 2026 desde 87,6 en enero, superando levemente las expectativas de 88,4. La evaluación de la situación actual mejoró a 86,7 desde 85,7, mientras que las expectativas avanzaron a 90,5 desde 89,6.
MÉXICO: Las ventas minoristas en México aumentaron 4,3% YoY en diciembre de 2025, levemente por debajo del crecimiento de 4,4% de noviembre, marcando el octavo mes consecutivo de expansión de la actividad comercial en el país. En términos mensuales, las ventas minoristas retrocedieron 0,1%, tras haber subido 1,0% en noviembre.
RENTA FIJA: Diputados otorgó media sanción a la reforma laboral que ahora pasará al Senado, en medio de tensiones comerciales con EE.UU.
Los bonos soberanos en dólares cerraron la semana pasada a la baja, luego que se aprobara la reforma laboral en Diputados y pase al Senado para su aprobación definitiva, en medio de incertidumbres en los acuerdos comerciales con EE.UU. debido a los fallos judiciales que enfrenta el gobierno de Trump.
Diputados otorgó media sanción a la reforma laboral impulsada por el Gobierno, con 42 votos a favor y 30 en contra. El proyecto introduce cambios estructurales en el régimen laboral, como modificaciones en indemnizaciones, negociación colectiva y regulación sindical, con el objetivo oficial de flexibilizar el mercado de trabajo y fomentar la formalización.
La iniciativa ahora pasa al Senado, donde el Ejecutivo buscará su aprobación definitiva antes del inicio de las sesiones ordinarias.
El Ministerio de Economía afrontó una licitación determinante en moneda local, con vencimientos concentrados en instrumentos de corto plazo, y consiguió renovar la totalidad de los compromisos que expiraban, captando además financiamiento neto sin generar expansión de liquidez.
La operación se estructuró principalmente a través de Lecaps y títulos ajustados por CER, con tasas convalidadas levemente inferiores a las observadas en colocaciones anteriores, lo que evidenció una mejora en las condiciones de financiamiento en pesos.
La relación con EE.UU. y acuerdos comerciales enfrenta incertidumbre por decisiones judiciales en ese país. Aun cuando Washington ha ratificado sus acuerdos comerciales pese a un fallo judicial, persisten advertencias sobre la posible pérdida de sustento legal de pactos con Argentina dependiendo de cómo evolucione el caso en la Corte suprema estadounidense, lo cual podría influir en el entorno de inversiones y comercio bilateral.
Finalmente, el FMI emitió recomendaciones orientadas a mejorar las mediciones de inflación y el seguimiento de los datos económicos, enfatizando la importancia de contar con estadísticas robustas para evaluar la evolución de la economía y facilitar la toma de decisiones de política macroeconómica.
El riesgo país medido por el EMBIGD se mantuvo estable la semana pasada, ubicándose de esta manera en los 519 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL41 perdió -0,7%, el AE38 -0,2%, el AL29 -0,2% y el AL30 -0,2%, mientras que el AL35 subió +0,3%. El GD38 disminuyó -0,4%, el GD41 -0,3%, el GD30 -0,2%, el GD35 -0,2%, el GD46 -0,1% y el GD29 -0,1%.
Los BOPREALES 2027 cerraron la semana con una baja promedio de 0,6%, en tanto los BOPREALES 2028 mostraron una baja promedio de 0,8%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron la semana con ganancias, donde los que más subieron fueron: el TZX27 +2,1%, el PARP +1,1%, el CUAP +1,0%, el DICP +0,6% y el TZXD6 +0,6%, entre las más relevantes. Solo bajó el TX28 -0,3%.
Las LECAPs mostraron en la semana una baja promedio de 0,7%, mientras que los BONCAPs registraron una suba promedio de 0,3%. Por su parte, los bonos DUALES evidenciaron una suba promedio de 0,7%.
Las Letras cupón cero DOLLAR LINKED T30J6 avanzaron en la semana 0,6%, mientras que el bono DOLLAR LINKED TY30P subió 1,4%
Hoy se pagará la renta de los títulos AER5O, BUA26, ZZC1O, BDC28, BF37O, CFS8O, COC1O, COC2O, HBCAO, YFCKO, YFCLO, AFCGO, BNCWO y TB27, más el capital e intereses de los bonos BNCUO, HBC9O, CP33O y CP34O.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval ganó la semana pasada 2% en pesos y 2,9% en dólares (al CCL)
El índice S&P Merval cerró la semana anterior con una suba del 2,0% y se ubicó en los 2.873.248,32 puntos, tras registrar un mínimo de 2.884.969,92 unidades y un máximo de 2.822.819,66 puntos. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder aumentó 2,9% y se ubicó en los 1.989,23 puntos.
En ByMA, las acciones que mejor comportamiento mostraron en la última semana corta fueron las de: Grupo Financiero Galicia (GGAL) +7,1%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +5,8%, Banco Macro (BMA) +5,0%, Banco BBVA (BBAR) +3,5% y Central Puerto (CEPU) +3,5%, entre las más importantes.
Cayeron: Aluar (ALUA) -9,8%, Metrogas (METR) -6,7%, Sociedad Comercial del Plata (COME) -5,6%, Banco de Valores (VALO) -5,5% y Edenor (EDN) -3,5%, entre otras.
En el exterior, los ADRs de acciones argentinas se manifestaron en la semana con mayoría de alzas, donde las que más subieron fueron: Vista Energy (VIST) +9,1%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +8,0%, Tenaris (TS) +7,6%, Banco Macro (BMA) +7,0% y Adecoagro (AGRO) +6,4%, entre las más destacadas.
Solo cayeron las acciones de Globant (GLOB) -7,2%, Edenor (EDN) -2,1%, Loma Negra (LOMA) -0,5% y Ternium (TX) -0,3%.
Neuquén inició 2026 con un récord histórico de producción petrolera al alcanzar en enero 610.715 barriles diarios, impulsada por el desarrollo de Vaca Muerta. El volumen implicó un aumento del 1,6% MoM frente a diciembre de 2025 y un crecimiento del 32% YoY, consolidando la tendencia expansiva del sector hidrocarburífero y reforzando el posicionamiento de la provincia como principal polo energético del país.
Indicadores y Noticias locales
La deuda pública bruta aumentó en enero a USD 460.934 M
Según la Secretaría de Finanzas, la deuda pública bruta de la Administración Central alcanzó en enero los USD 460.934 M, con un incremento mensual de USD 5.867 M frente a diciembre (USD 455.067 M). Durante el mes, el Tesoro afrontó vencimientos por USD 18.033 M, de los cuales el 73% fue en moneda local y el 27% en moneda extranjera; USD 15.959 M correspondieron a amortizaciones de capital y USD 2.074 M a intereses
La mora de los hogares alcanzó en diciembre el 9,3% del total de préstamos
Según el BCRA, la mora de los hogares alcanzó en diciembre el 9,3% del total de préstamos, casi el doble del máximo previo de 4,9% registrado en 2021. La morosidad en préstamos personales escaló al 12% y en tarjetas de crédito al 9,3%, ambos niveles récord.
El Gobierno lanzó nueva licitación para privatizar rutas nacionales
El Ministerio de Economía formalizó el llamado a Licitación Pública Nacional e Internacional para concesionar la Etapa III de la Red Federal de Concesiones, en el marco del proceso de privatización de Corredores Viales S.A. La convocatoria abarca la construcción, explotación, administración, ampliación y mantenimiento, junto con la prestación de servicios al usuario, en los tramos Cuyo, Centro Norte, Noroeste, Chaco–Santa Fe, Litoral, Noreste, Centro y Mesopotámico, ampliando el esquema de participación privada sobre corredores estratégicos de la red vial nacional.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas aumentaron en la semana USD 1.103 M, logrando que las reservas finalicen en USD 46.261 M, debido al ingreso de dólares por la emisión de deuda de Santa Fe.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) perdió en la semana -2,3% y cerró en los USDARS 1.439,75, dejando una brecha con el mayorista de 4,6%. El dólar Bolsa (MEP) cayó -1,5% y se ubicó en los USDARS 1.402,08, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,9%. El dólar mayorista perdió en las últimas cinco ruedas -1,4% y cerró en USDARS 1.376,00 (vendedor), después que el BCRA comprara en la semana USD 323 M en el mercado cambiario.
