23/09/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. avanzan; el discurso de Powell y los PMIs en el foco
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,14%, S&P 500 +0,07%, Nasdaq +0,11%), consolidándose tras una racha ganadora de tres días, mientras se esperan con gran interés un discurso del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell.
Ayer, el S&P 500 subió 0,44% y el Nasdaq Composite avanzó 0,7%, marcando ambos índices su tercera sesión consecutiva de máximos históricos. El Dow sumó 0,14% en su cuarta ganancia consecutiva. Nvidia (NVDA) ganó 4% tras anunciar planes de invertir hasta USD 100 Bn en OpenAI.
Los mercados se han mostrado más cautelosos antes del discurso de Powell, que probablemente ofrecerá más señales sobre los planes de la Fed para recortar las tasas de interés.
Varios miembros de la Fed advirtieron el lunes que el recorte reciente reducía la necesidad de más estímulos, aunque el recién confirmado gobernador Stephen Miran pidió reducciones más significativas.
Actualmente, los mercados asignan una probabilidad de 90% para un nuevo recorte de 25 puntos básicos en la tasa de referencia (desde el rango actual de 4% a 4,25%) en la próxima reunión de octubre, según la herramienta FedWatch de CME. También se estima en un 73% la probabilidad de otro recorte similar en diciembre.
La atención también estará en los datos preliminares de actividad empresarial de septiembre. Se espera que el índice compuesto PMI de S&P Global se mantenga en 54,6 puntos, igual que en agosto.
Micron (MU) publicará sus resultados trimestrales al cierre de la sesión, y ofrecerá más señales sobre la trayectoria del auge de la inteligencia artificial. En agosto, MU elevó su previsión de ingresos y ganancias para el cuarto trimestre fiscal, al anticipar un aumento de retornos gracias a la utilización de sus chips de memoria en infraestructuras de IA.
Las acciones de Kenvue (KVUE) suben un 6,0% en el premarket, rebotando tras un mínimo histórico alcanzado el día anterior, luego que el presidente de EE.UU., Donald Trump, vinculase su fármaco Tylenol con riesgo de autismo durante el embarazo en una conferencia de prensa en la Casa Blanca.
Las principales bolsas europeas suben, luego que los PMIs de servicios resultaron mejores a lo esperado para la Eurozona y Alemania, que fortalecieron al sector privado. El Stoxx 600 sube 0,3%.
El FTSE 100 del Reino Unido gana 0,2%, mientras el CAC 40 de Francia y el DAX de Alemania avanzan 0,7% y 0,3%, respectivamente.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtas, ante los compromisos de la Comisión Reguladora de Valores de China de mejorar la calidad de las empresas listadas, atraer capital global y reforzar la supervisión.
El Hang Seng de Hong Kong cayó 0,7%. La ciudad se prepara para un tifón severo. El CSI 300 de China continental se mantuvo estable. Los mercados de Japón permanecieron cerrados por feriado.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,13%, mientras se esperan declaraciones de funcionarios de la Fed esta semana, incluido un discurso del presidente Jerome Powell previsto para hoy.
El petróleo sube, a pesar de persistentes preocupaciones de exceso de oferta, tras alcanzarse un acuerdo preliminar entre Irak y el gobierno regional kurdo para reanudar un oleoducto.
El oro sube, hasta un nuevo récord, apoyado por expectativas de más recortes de tasas en EE.UU. y un dólar más débil.
La soja baja, hasta el nivel más bajo en unas dos semanas, presionados por la persistente incertidumbre en las negociaciones comerciales EE.UU.-China. La llamada de la semana pasada entre el presidente Trump y su par chino Xi no arrojó avances en exportaciones agrícolas.
El dólar (índice DXY) opera estable, antes del discurso del presidente de la Fed Jerome Powell, tras el reciente recorte de tasas de la Fed, al tiempo que el euro hace lo propio luego que la actividad empresarial en Alemania alcanzó su mayor nivel en 16 meses, gracias principalmente al repunte del sector servicios.
NOTICIAS CORPORATIVAS
PFIZER (PFE) está cerca de concretar la adquisición de Metsera (MTSR), fabricante de medicamentos para la pérdida de peso, por USD 7,3 Bn. El acuerdo, que podría anunciarse pronto, ofrece USD 47,50 por acción en efectivo, con un pago adicional de USD 22,50 sujeto al cumplimiento de hitos de desempeño. Esto representa una prima del 42,5% sobre el último precio de cierre de Metsera, reflejando la expansión estratégica de Pfizer en el sector biotecnológico.
VODAFONE (VOD) adjudicó un contrato de expansión de red por USD 2,7 Bn a Ericsson (ERIC) y Nokia (NOK) para su empresa conjunta VodafoneThree en el Reino Unido. El acuerdo, con una duración de ocho años, contempla que Ericsson y Nokia desplieguen tecnología de red de acceso radioeléctrico en miles de sitios, lo que supone un impulso significativo para las compañías nórdicas en un mercado desafiante.
BERKSHIRE HATHAWAY (BRK.B) se deshizo por completo de su participación en BYD (BYDDF) tras 17 años. La salida se produjo después de una reducción gradual de sus tenencias, y las acciones de BYD cayeron un 3% tras conocerse la noticia. La inversión inicial de Berkshire en 2008 generó importantes ganancias, pero la decisión de vender refleja un cambio estratégico en la gestión de su portafolio.
FIREFLY AEROSPACE (FLY) publicó sus resultados financieros, los primeros desde su debut en el Nasdaq a comienzos de agosto. La empresa reportó una pérdida mayor y unos ingresos inferiores a lo esperado en su segundo trimestre. En ese sentido, reportó en el 2°T25 un EPS de USD -5,78. Los ingresos fueron de USD 15,55 M.
AUTOZONE (AZO) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 48,71, por debajo de los USD 50,93 estimados. Los ingresos fueron de USD 6,24 Bn, en línea con lo previsto.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: El PMI compuesto de la Eurozona de HCOB subió levemente a 51,2 puntos en septiembre de 2025 desde 51 en el mes previo, en línea con las expectativas de mercado (51,1) y reflejando el ritmo más rápido de expansión del sector privado en 16 meses. El crecimiento estuvo impulsado por los servicios (51,4 vs 50,5 en agosto), su mayor nivel en lo que va del año, compensando la contracción inesperada de la manufactura (49,5 vs 50,7).
COLOMBIA: El déficit comercial de Colombia se amplió a USD 2,05 Bn en julio de 2025 desde USD 0,96 Bn un año antes, debido a que las importaciones aumentaron un 16,2% hasta USD 6,48 Bn, mientras que las exportaciones cayeron un 4,1% hasta USD 4,43 Bn, presionadas por una disminución del 25,6% en los envíos de combustibles y productos de la industria extractiva.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Fuerte suba de bonos en dólares, después que el secretario del Tesoro de EE.UU. confirmara apoyo al plan económico y a la gestión de Milei
Los bonos en dólares iniciaron la semana con fuertes ganancias, tras el mensaje de apoyo del secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, a la Argentina, y la posibilidad concreta de una inminente ayuda financiera de Washington al país.
Se suma a esto, las retenciones a 0% en las exportaciones de granos y de carne vacuna y aviar hasta el 31 de octubre, con la intención de acelerar la liquidación de divisas y garantizar un mayor flujo de dólares en el corto plazo.
En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo ayer 24,1% para ubicarse en los 1.105 puntos básicos, después que el viernes pasado testeara valores por encima de los 1.450 bps.
Pese a la importante suba que tuvieron los bonos el lunes, los precios aún no logran recuperar la caída previa tras la derrota electoral de LLA en la Provincia de Buenos Aires, e inclusive se encuentran lejos de los valores máximos registrados en enero de este año.
El presidente Javier Milei ya está en EE.UU., en donde se realiza la asamblea general de las Naciones Unidas, y llega justo cuando hablará Donald Trump. Luego Milei tendrá reuniones con la titular del FMI, Kristalina Georgieva, en el medio de las expectativas por el anuncio del apoyo del Tesoro norteamericano no sólo al plan económico sino además a la gestión de Milei.
Aún no se sabe en qué consistiría una ayuda financiera por parte del Tesoro de EE.UU., ni bajo qué condiciones se daría. Según la prensa las variables de las cuales se habla son: líneas de swap, compras directas de divisas y compras de deuda gubernamental denominada en dólares del Fondo de Estabilización Cambiaria del Tesoro. Pero todavía no está claro sobre cómo será dicha ayuda.
Hoy en el exterior, los soberanos argentinos muestran subas en el pre-market. El GD29 sube 2,5%, el GD30 +2,9%, el GD35 +2,9%, el GD38 +3,3%, el GD41 +2,7%, y el GD46 +2,9%.
Ayer en ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AE38 ganó 23,3%, el AL35 +21,4%, el AL41 +20,1%, el AL30 +18,2%, y el AL29 +18,2%. El GD35 subió 20%, el GD38 +18,6%, el GD30 +18,4%, el GD46 +16,4%, el GD41 +15,1% y el GD29 +14,2%.
Los BOPREALES con vencimiento en 2026 cerraron con una suba de 2,1%, mientras que los BOPREALES 2027 ganaron en promedio 13,4%. Los BOPREALES que vencen en 2028 mostraron una mejora de 16,5%.
Los bonos en pesos ajustables por CER terminaron el lunes con mayoría de alzas: el TZXO6 +10,3%, el TZXD6 +8,7%, el TZX26 +8,3%, el TZXD7 +8,3%, el TZXM7 +7,3%, y el DICP +7,1%, entre los más importantes.
Hoy se abonará la renta de los títulos BRJ26, GN36O, PSSWO y TFN25, más el capital e intereses de los bonos PSSVO y TFS25.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval ganó 15,5% en dólares y se ubicó por encima de los 1.200 puntos (en pesos subió 7,8%)
El índice S&P Merval arrancó la semana con una ganancia de 7,8% en pesos y cerró en los 1.811.038,73 puntos, luego de haber registrado de manera intradiario un máximo de 1.820.530,87 unidades y un mínimo de 1.687.360,63 puntos. Valuado en dólares (al CCL), el principal índice subió 15,5% y se ubicó en los 1.258,98 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 143.929,3 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 176.326 M.
Las acciones que mejor performance tuvieron ayer fueron las de: Metrogas (METR) +25,9%, Transener (TRAN) +21,2%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +20,3%, Sociedad Comercial del Plata (COME) +19,9%, BBVA Argentina (BBAR) +19,9%, y Grupo Supervielle (SUPV) +15,9%, entre las más importantes. Sólo cayeron: Aluar (ALUA) -1,5%, Ternium Argentina (TXAR) -1,3%, y Cresud (CRES) -1%.
En el exterior, las acciones argentinas ADRs manifestaron mayoría de alzas: Grupo Supervielle (SUPV) +23,9%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +21,1%, BBVA Argentina (BBAR) +20,3%, Banco Macro (BMA) +20,2%, Edenor (EDN) +20%, y Central Puerto (CEPU) +12,9%, entre otras. Cerraron en baja: Ternium (TX) -3%, y Tenaris (TS) -0,4%.
En la pre-apertura de hoy, las acciones ADRs operan con ganancias: BIOX +5,9%, BBAR +5,6%, GGAL +2,5%, LOMA +2,1%, PAM +2%, YPF +1,8%, SUPV +1,6%, TGS +1,6%, BMA +1,1%, TS +1,1%, TEO +1,1% y GLOB +0,1%.
TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR (TGS) avanza en proyectos estratégicos que buscan no solo garantizar el abastecimiento interno, sino también abrir nuevas oportunidades de exportación y reducir la Dependencia de importaciones energéticas. En el marco de la Argentina Oil&Gas (AOG) 2025, Óscar Sardi, CEO de la compañía, explicó que la iniciativa privada presentada en 2024 es hoy la obra más relevante en carpeta. El plan consiste en potenciar el gasoducto Perito Moreno, que conecta Neuquén con Salliqueló, y así sumar 14 millones de metros cúbicos diarios de capacidad. La obra, que espera aprobación técnica y económica, implicaría una inversión de entre USD 750 M y USD 800 M.
YPF (YPF): La Vaca Muerta del sur, la formación Palermo Aike, volvió a entrar en acción con el inicio formal de la segunda ronda de pozos no convencionales anunciada por YPF y el gobierno de Santa Cruz. En esta etapa se construirán tres nuevas locaciones que abrirán el camino a perforaciones exploratorias horizontales. La inversión asciende a unos USD 200 M, y contempla la perforación de tres pozos horizontales: dos en el bloque La Azucena y uno en El Campamento Este.
Indicadores y Noticias locales
El 50,9% de las industrias informaron pedidos debajo de lo normal (INDEC)
Según la Encuesta de Tendencia de Negocios del INDEC, en agosto el 50,9% de las industrias declaró tener pedidos por debajo de lo normal, siendo el cuarto mes consecutivo de deterioro. La demanda interna insuficiente sigue siendo la principal limitante (49,4%), aunque crecieron los problemas financieros y la incertidumbre económica, con un 32,5% de empresas con serias dificultades para acceder al crédito (vs. 19,5% en mayo)
El Gobierno anunció la eliminación temporal de retenciones a todos los granos
A través del Decreto 682/2025 el Gobierno oficializó la eliminación temporal de retenciones a todos los granos hasta el 31 de octubre, con el objetivo de reforzar la oferta de divisas, estabilizar el dólar y generar previsibilidad en medio de la presión financiera. El Ejecutivo busca acelerar liquidaciones del agro y sumar cerca de USD 7.000 M para fortalecer reservas.
Se oficializó la eliminación temporal de las retenciones a la carne vacuna y aviar
El Gobierno, a través del Decreto 685/2025, redujo a 0% las retenciones para carnes bovinas y avícolas también hasta el 31 de octubre, con obligación de liquidar 90% de divisas en tres días hábiles. La medida, publicada en el Boletín Oficial, busca reforzar la oferta de dólares y mejorar la competitividad del sector.
Negociaciones de soja crecieron ayer 92% respecto al último récord de febrero
Con los precios ofrecidos por los compradores, según el SioGranos ayer se comercializaron 473 mil toneladas de soja en el mercado disponible y 1.3 millones de toneladas en A3 solo en soja (superando ampliamente el récord previo de 678.360 Tn registradas el 5 de febrero de 2025). Las leves mejoras ofrecidas en trigo y maíz aún no atrajeron a los vendedores y tampoco los precios de girasol y cebada que prácticamente no cambiaron con respecto a las cotizaciones del viernes pasado.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas disminuyeron ayer USD 141 M y finalizaron en USD 39.118 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) perdió ayer 8,1% y cerró en los USDARS 1.440,87, dejando una brecha con el mayorista de 2,3%. Mientras que el dólar Bolsa (MEP) cayó 8% y terminó ubicándose en USDARS 1.427,51, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,4%. El dólar mayorista retrocedió el lunes ARS 67,00 (-4,5%) y cerró en USDARS 1.408,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
