25/02/2026
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben, con la atención puesta en los próximos resultados de Nvidia
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (S&P 500 +0,35%, Dow Jones +0,33%, Nasdaq +0,46%), mientras se aguarda el reporte de resultados de Nvidia (NVDA), que se espera aporte nuevas señales sobre la solidez y sostenibilidad de la demanda vinculada a la inteligencia artificial.
Ayer, el Dow Jones avanzó 0,76%, el S&P 500 subió 0,77% y el Nasdaq Composite trepó 1,04%, recuperándose de la fuerte corrección del lunes a medida que se disipan los temores que la IA generara disrupciones rápidas en múltiples industrias.
Advanced Micro Devices (AMD) fue la acción destacada de la rueda, con una suba de 8,8% luego que Meta Platforms (META) anunciara un acuerdo plurianual para desplegar 6 gigavatios de unidades de procesamiento gráfico de AMD en sus centros de datos enfocados en inteligencia artificial.
Las acciones de software también acompañaron el rally, con Salesforce (CRM) e International Business Machines (IBM) avanzando 4,1% y 2,7%, respectivamente, en un contexto en el que se comenzó a relativizar el escepticismo sobre la durabilidad de los modelos de servicios tradicionales.
En tanto, DocuSign (DOCU) subió 2,6% tras conocerse que Claude Cowork, de Anthropic, ahora se integra con su plataforma, reforzando la visión que la inteligencia artificial está potenciando herramientas empresariales ya establecidas.
El foco de hoy estará en los resultados de Nvidia (NVDA) del 4ºT25, que darán nuevas señales sobre la fortaleza del sector de inteligencia artificial. Se espera un EPS de USD 1,52 con ingresos por USD 65,56 Bn, frente a USD 0,89 de EPS e ingresos por USD 39,33 Bn un año atrás.
También se esperan los resultados de compañías como Salesforce (CRM) y Snowflake (SNOW) tras el cierre de la rueda.
Las acciones de HP (HPQ) caen un 5% en el premarket luego que presentara una guía poco alentadora para 2026, en un contexto de presiones por regulaciones comerciales de EE.UU. y el encarecimiento de los chips de memoria.
Por su parte, Workday (WDAY) retrocede más de 10% después que proyectara ingresos más débiles, en la medida en que las compañías recortan gastos en un entorno de mayor incertidumbre macroeconómica.
Las principales bolsas europeas suben, en un contexto de moderación en la volatilidad global luego que entrara en vigencia el arancel universal de 10% impuesto por el presidente de EE.UU., Donald Trump, en lugar del nivel más elevado del 15% que había sido anunciado.
El Stoxx 600 sube 0,5%, mientras que el FTSE 100 del Reino Unido avanza 0,9%. En tanto, el DAX de Alemania y el CAC 40 de Francia registraban subas de 0,4%.
Las principales bosas asiáticas subieron. El Nikkei 225 de Japón subió 2,2%, mientras que el Topix sumó 0,71%. En tanto, el Hang Seng de Hong Kong subió 0,7% y el CSI 300 de China continental avanzó 0,6%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en torno a 4,05%, mientras se analizan los últimos giros en la política arancelaria del presidente Donald Trump tras el revés sufrido en la Corte Suprema.
El petróleo sube, en la antesala de las negociaciones en Suiza entre funcionarios estadounidenses e iraníes el próximo jueves.
El oro sube, luego de haber caído en la rueda previa por toma de ganancias, a medida que se evalúa el impacto de los nuevos aranceles estadounidenses y se aguardan las conversaciones entre EE.UU. e Irán.
El dólar (índice DXY) opera neutro, en un contexto de cautela previa a la publicación de los resultados de Nvidia (NVDA), mientras que el euro hace lo propio, luego que la economía alemana creció 0,3% QoQ en el 4ºT25, una mejora frente al estancamiento observado en los tres meses anteriores.
NOTICIAS CORPORATIVAS
LUCID GROUP (LCID) registró el 4ºT25 una pérdida por acción mayor a la esperada, de USD 3,62, pese a que los ingresos crecieron por encima de las estimaciones. La compañía también recortó recientemente su plantilla en EE.UU. en 12%.
WORKDAY (WDAY) informó que espera ingresos por suscripciones en el primer trimestre por USD 2,34 Bn, apenas por debajo de los USD 2,35 Bn previstos por los mercados. La empresa además presentó una guía decepcionante para el margen operativo ajustado (no GAAP) del primer trimestre.
CAVA GROUP (CAVA) obtuvo una ganancia de USD 0,04 por acción sobre ingresos por USD 275 M, mientras que los mercados esperaban USD 0,03 por acción con ingresos por USD 268 M. La compañía también informó, por primera vez, ingresos anuales superiores a USD 1,0 Bn. De cara a 2026, Cava proyecta que las ventas en locales con al menos un año de operación crezcan entre 3% y 5%.
FIRST SOLAR (FSLR) ganó USD 4,84 por acción en el trimestre, frente a los USD 5,15 por acción que esperaba el consenso. Los ingresos alcanzaron USD 1,68 Bn, superando la estimación de USD 1,56 Bn. Para el total del año, la compañía proyectó ingresos en un rango de USD 4,9 Bn a USD 5,2 Bn, muy por debajo de los USD 6,12 Bn que anticipaba el mercado.
MERCADOLIBRE (MELI): Las ganancias del 4ºT25 quedaron por debajo de lo previsto, aunque los ingresos netos alcanzaron USD 8,76 Bn, superando los USD 8,47 Bn estimados por FactSet.
AXON ENTERPRISE (AXON) anticipó que en 2026 sus ingresos crecerán entre 27% y 30% YoY, por encima del 25,8% esperado. En el 4ºT25, la compañía reportó una ganancia ajustada de USD 2,15 por acción y ventas por USD 797 M, superando las estimaciones de USD 1,60 por acción y USD 755 M de ingresos.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: El índice de clima del consumidor GfK de Alemania cayó a -24,7 puntos de cara a marzo de 2026, desde -24,2 en el período previo, quedando por debajo de la estimación de mercado de -23,1. Las expectativas económicas se debilitaron (4,3 frente a 6,6 en febrero), reflejando una visión más cauta ante la persistente incertidumbre.
ASIA: La inflación interanual de Hong Kong se moderó a 1,1% en enero de 2026, desde 1,4% en diciembre. En términos mensuales, los precios al consumidor subieron 0,2% en enero, por debajo del 0,3% del mes previo. La inflación subyacente se ubicó en 1,0%, desacelerándose desde 1,2% en diciembre.
BRASIL: El déficit de cuenta corriente de Brasil se redujo a USD 8,4 Bn en enero de 2026, desde USD 9,8 Bn en enero de 2025, aunque se ubicó por encima del déficit esperado de USD 6,6 Bn. Para el total de 2025, el déficit de cuenta corriente de Brasil alcanzó USD 68,8 Bn, equivalente a 3,02% del PIB, levemente superior en términos nominales al déficit de USD 66,2 Bn (3,03% del PIB) registrado en 2024.
CHILE: Los precios al productor en Chile aumentaron 14,2% YoY en enero de 2026, la mayor suba desde julio de 2024, acelerándose desde 12,8% en diciembre. En términos mensuales, el IPP subió 3,5% en enero, impulsado principalmente por la minería (6,8%).
RENTA FIJA: El mercado sigue de cerca el acuerdo con el FMI y la estrategia de emisión de un bono en dólares.
Los bonos en dólares cerraron la rueda de ayer con caídas, tras la expectativa en torno al acuerdo con el FMI, clave para habilitar un desembolso cercano a USD 1.000 M y mientras el Tesoro evalúa la emisión de un bono en dólares bajo ley local para cubrir vencimientos y aliviar la presión sobre las reservas.
Luego de la aprobación con media sanción en Diputados de la reforma laboral, el oficialismo buscará ahora ajustar aspectos como las licencias médicas en el próximo período ordinario del Congreso, tras la eliminación de un artículo polémico durante el debate.
La reforma, respaldada por sectores empresariales, generó rechazo sindical masivo y fracturas dentro del peronismo, con salidas de senadores del bloque y pronunciamientos críticos desde la oposición que anticipan judicializaciones y cuestionamientos sobre derechos laborales.
El gobierno avanza en negociaciones con el FMI para cerrar la segunda revisión técnica del programa económico vigente. Una comitiva del Ministerio de Economía, encabezada por el viceministro José Luis Daza, se encuentra en Washington con el objetivo de destrabar puntos técnicos pendientes y lograr la firma de un Staff Level Agreement (SLA) que habilite el desembolso de aproximadamente USD 1.000 M.
El foco principal del FMI está en la acumulación de reservas internacionales, donde Argentina ya muestra compras sostenidas de divisas y reservas brutas superiores a USD 46.600 M, aunque aún por debajo de metas pactadas.
La estrategia de financiamiento del Tesoro incluye también el regreso al mercado de deuda en moneda extranjera con la emisión de un bono en dólares por hasta USD 2.000 M, principalmente a través de licitaciones quincenales con montos máximos de hasta USD 250 M por subasta. El objetivo es captar recursos líquidos para enfrentar vencimientos de capital privados, especialmente en julio de 2026, y aliviar presiones sobre las reservas del BCRA.
ARCA intensificó el cruce de datos de contribuyentes con información de billeteras virtuales para la recategorización de monotributistas, notificando cambios de categoría o exclusiones de oficio basados en movimientos detectados en 2024 y 2025, lo que generó preocupación entre pequeños contribuyentes por la utilización sistemática de datos reportados por plataformas digitales.
El riesgo país medido por el EMBIGD se incrementó ayer 8 unidades (+1,5%), ubicándose en los 545 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL35 perdió -0,9%, el AL29 -0,9%, el AE38 -0,9%, el AL41 -0,6% y el AL30 -0,5%. El GD41 cayó -1,3%, el GD35 -0,9%, el GD38 -0,9%, el GD30 -0,4%, el GD29 -0,1%, mientras que el GD46 fue el único que ganó +0,5%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron el martes con mayoría de alzas: El TZXD7 +0,5%, el DICP +0,4%, el TX26 +0,3%, el TZXO6 +0,3% y el TZXM6 +0,3%, entre los más destacados. Solo bajaron el PARP -0,3% y el TZX27 -0,2%.
La PROVINCIA DE ENTRE RÍOS colocará Títulos de Deuda Internacionales 2033 por hasta USD 500 M, denominados y pagaderos en dólares en el exterior, a tasa fija a licitar y con vencimiento a siete años desde la emisión, integrados en efectivo en dólares.
Hoy se pagará la renta de los títulos DSCDO, NPCCO, PVC4O y SFN27, más el capital e intereses de los bonos CAC5O y RCCQO.
RENTA VARIABLE: Mercado Libre supera expectativas de ingresos con ventas por USD 8.800 M. El Merval subió ayer 1,8% en pesos.
MERCADOLIBRE (MELI) presentó resultados positivos a nivel operativo, con ingresos por USD 8.800 M, por encima de lo esperado (USD 8.500 M), una ganancia neta de USD 559 M, levemente por debajo del consenso, afectada por mayor carga impositiva, lo que dejó un margen neto de 6,1%. El negocio sigue creciendo en escala, con 83 M de compradores únicos (+24%), 77,9 M de usuarios fintech activos (+27%) y una cartera de créditos de USD 12,5 Bn (+90%). Cerró el período con FCF ajustado de USD 1,48 Bn (+22%) y deuda neta de USD 4,7 Bn, destacándose el fuerte crecimiento de ingresos en Brasil (+48%) y México (+56%).
El índice S&P Merval cerró el martes con una suba del 1,8% y se ubicó en los 2.812.413,88 puntos, cerca del valor máximo registrado de 2.815.457,46 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder ganó 1,4% y se ubicó en los 1.952,54 puntos.
En ByMA, las acciones que más subieron ayer fueron: Banco BBVA (BBAR) +5,3%, Edenor (EDN) +3,6%, Banco Macro (BMA) +3,1%, Grupo Supervielle (SUPV) +3,1% y Pampa Energía (PAMP) +3,0%, entre las más importantes.
Bajaron: Aluar (ALUA) -4,6%, Ternium (TX) -1,7%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) y Sociedad Comercial del Plata (COME) -0,6%.
Los ADRs de acciones argentinas cotizaron al alza en Nueva York. Entre las acciones líderes que más subieron se destacaron: Banco BBVA (BBAR) +4,8%, Edenor (EDN) +3,8%, Bioceres (BIOX) +3,4%, Mercado Libre (MELI) +3,1% y Banco Macro (BMA) +2,7%, entre las más relevantes. Solo cayó Ternium (TX) -1,0%.
AEROLÍNEAS ARGENTINAS cerró 2025 con un superávit operativo de USD 112.7 M, casi el doble de los USD 56,6 M de 2024, marcando el segundo año consecutivo con resultado positivo tras 16 años de déficit. La facturación superó los USD 2.200 M, y por primera vez desde 2008 no se requirieron transferencias del Tesoro.
La producción de hidrocarburos no convencionales inició 2026 con un desempeño positivo, donde el shale oil alcanzó en enero los 600 kbbl/d, con una suba del 1,7% MoM y un fuerte avance del 35,5% YoY, consolidando la expansión en VACA MUERTA; en paralelo, el shale gas promedió 73 MMm³/d, prácticamente estable frente a diciembre (+0,2%) pero con un crecimiento del 6,4% YoY.
Indicadores y Noticias locales
La actividad económica aumentó en diciembre un 3,5% YoY y 1,8% MoM (INDEC)
En diciembre de 2025, la actividad económica registró un incremento de 3,5% YoY. En términos desestacionalizados, el índice aumentó 1,8% MoM, mientras que el componente tendencia-ciclo tuvo una variación positiva de 0,3% MoM. Con relación a igual mes de 2024, once sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas en diciembre, donde se destacó Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (32,2% ia), impulsado por una histórica producción de trigo.
El patentamiento de autos habría aumentado en enero un 270% YoY (CIDOA)
La Cámara de Importadores y Distribuidores Oficiales de Automotores (CIDOA) informó que en enero se patentaron 6.395 unidades de vehículos importados oficiales en el país, lo que implicó un crecimiento superior al 270% YoY frente a las 1.712 unidades de enero de 2025, cuando aún no regía el cupo de 50.000 unidades híbridas y eléctricas; el reporte destaca además un mix de mercado de 65% importados y 35% producción nacional.
Las exportaciones mineras crecieron en enero un 82,1% YoY
Según la Secretaría de Minería de la Nación, las exportaciones mineras totalizaron USD 812 M en enero de 2026, el máximo histórico para ese mes, más que duplicando los USD 446 M de enero de 2025; el desempeño implicó un crecimiento del 82,1% YoY y ubicó las ventas 168,4% por encima del promedio 2010-2025 para enero.
El consumo registró una caída en enero del 0,8% YoY pero subió 0,7% MoM (CAC)
Según la Cámara Argentina de Comercio (CAC), el consumo de bienes y servicios registró en enero una caída del 0,8% YoY, pese a mostrar una suba desestacionalizada del 0,7% MoM frente a diciembre de 2025; el retroceso estuvo explicado por bajas en Recreación y cultura e Indumentaria y calzado, mientras que Transporte y vehículos mostró un virtual estancamiento (-0,1%), y el resto de las divisiones cayó 2,9%.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas aumentaron ayer USD 28 M, con las reservas finalizando en USD 46.662 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) ganó el martes 0,2% y cerró en los USDARS 1.444,50, dejando una brecha con el mayorista de 4,6%. El dólar Bolsa (MEP) subió 0,7% y se ubicó en los USDARS 1.405,08, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,8%. El dólar mayorista aumentó ayer 0,73% y cerró en USDARS 1.380,50 (vendedor), después que el BCRA comprara USD 48 M en el mercado cambiario.
