26/03/2026
GLOBAL: Futuros de EE.UU. caen ante incertidumbre por negociaciones del conflicto en Medio Oriente
Los futuros de acciones de EE.UU. caen (S&P 500 -0,69%, Dow Jones -0,58%, Nasdaq -0,79%), mientras se continúa monitoreando la evolución del conflicto en Medio Oriente en un contexto de elevada incertidumbre sobre los esfuerzos para poner fin a la guerra con Irán.
Los principales índices norteamericanos subieron ayer, impulsados por expectativas que EE.UU. e Irán podrían estar abiertos a iniciar conversaciones para poner fin al conflicto, que ya lleva casi un mes. El Dow Jones subió un 0,66%, el S&P 500 avanzó un 0,54% y el Nasdaq Composite ganó un 0,77%.
Reportes de prensa indicaron que Teherán habría manifestado de forma privada su disposición a dialogar con Washington, mientras que el vicepresidente estadounidense JD Vance estaría considerando viajar a Pakistán para participar en negociaciones tan pronto como este fin de semana.
Por su parte, el Wall Street Journal informó que EE.UU. e Israel podrían posponer intentos de asesinar al ministro de Asuntos Exteriores iraní o al presidente del parlamento, en la medida en que continúan las comunicaciones diplomáticas.
La Casa Blanca sostuvo que las conversaciones siguen en curso, con la administración de Trump enviando presuntamente una propuesta de 15 puntos a Irán a través de Pakistán para resolver el conflicto. Las autoridades iraníes están evaluando el plan, aunque señalaron que no tienen intención de entablar negociaciones directas con EE.UU.
Teherán indicó que rechazará una propuesta de alto el fuego de EE.UU. y presentó una contrapropuesta de cinco puntos que incluye el control soberano sobre el estrecho de Ormuz.
Las principales bolsas europeas bajan, cortando una racha de tres ruedas consecutivas de subas, afectadas por la incertidumbre en torno a las negociaciones de paz en Medio Oriente. El índice Stoxx 600 cede un 1,1%, con las acciones de minería y tecnología lideraron las bajas, con caídas del 3,4% y 1,8%, respectivamente.
El DAX alemán baja un 1,4%, el CAC 40 un 0,9% y el FTSE 100 un 1,3%.
Las principales bolsas asiáticas cayeron. El Nikkei 225 de Japón cayó un 0,3% y el Topix un 0,2%. En Corea del Sur, el Kospi retrocedió un 3,2% y el Kosdaq un 2,0%. En Hong Kong, el Hang Seng cayó un 1,9% y el CSI 300 de China retrocedió un 1,3%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en torno a 4,39%, en un contexto de mensajes mixtos sobre las negociaciones entre EE.UU. e Irán.
El petróleo sube, recuperando parte de las pérdidas previas ante la incertidumbre sobre el desenlace del conflicto.
La administración de Donald Trump está analizando escenarios de estrés ante un posible aumento del petróleo hasta USD 200 por barril, en el contexto de una guerra prolongada con Irán.
Un nivel de precios de esa magnitud implicaría un fuerte shock inflacionario global y un deterioro significativo del crecimiento, incluso si el crudo se mantiene en torno a USD 170 durante varios meses.
El oro baja, ante el fortalecimiento del dólar y las expectativas que la Fed mantenga tasas elevadas por más tiempo que han reducido el atractivo de activos sin rendimiento como el metal precioso.
El dólar (índice DXY) sube, respaldado por la persistente incertidumbre geopolítica y expectativas de tasas altas por más tiempo. El euro baja mientras los mercados ahora anticipan entre dos y tres subas de tasas del BCE hacia fin de año, luego que su presidente, Christine Lagarde, advirtiera que la entidad está preparada para actuar en cualquier reunión con el fin de contener los riesgos inflacionarios derivados del shock energético.
NOTICIAS CORPORATIVAS
THE WALT DISNEY COMPANY (DIS) salió de su acuerdo por USD 1 Bn con OpenAI relacionado con Sora tras el cierre de la aplicación, y además se vio afectada por despidos en Epic Games vinculados a Fortnite, lo que complica la estrategia tecnológica del nuevo CEO Josh D’Amaro.
AMAZON (AMZN) lanzó su evento promocional del 25 al 31 de marzo, con ofertas diarias en más de 35 categorías, etiquetas exclusivas para miembros Prime y herramientas como seguimiento de descuentos impulsado por inteligencia artificial dentro de su plataforma.
SALESFORCE (CRM) no otorgará aumentos salariales este año para directores y niveles superiores, reorientando la compensación hacia mayores asignaciones en acciones y bonos financiados para empleados de alto desempeño, en un contexto de caída de la acción y una estrategia enfocada en eficiencia impulsada por inteligencia artificial.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: En Alemania, el índice de confianza del consumidor GfK cayó a -28 puntos en marzo de 2026, su nivel más bajo desde marzo de 2024, reflejando el impacto del aumento en los costos energéticos derivados del conflicto. Las expectativas económicas y de ingresos se deterioraron significativamente, mientras que la disposición a consumir continuó debilitándose y la propensión al ahorro se mantuvo elevada.
ASIA: El déficit comercial de Hong Kong se amplió hasta USD 64,2 Bn en febrero de 2026 desde USD 36,3 Bn un año antes, con importaciones creciendo un 29,9% y exportaciones un 24,7%, impulsadas principalmente por maquinaria eléctrica y metales no ferrosos.
BRASIL: El índice de confianza del consumidor de Brasil elaborado por FGV-IBRE, ajustado por estacionalidad, subió 2,0 puntos hasta 88,1 en marzo de 2026, alcanzando su nivel más alto desde diciembre de 2025. El avance estuvo impulsado por una mejora en las expectativas para los próximos meses. En promedio móvil de tres meses, la confianza cayó 0,3 puntos hasta 87,2.
RENTA FIJA: El Gobierno buscará el viernes renovar vencimientos por unos ARS 8.000 Bn, y reabre la emisión del AO27 e incluye al nuevo AO28 para pagar deuda de julio
El Ministerio de Economía realizó un nuevo llamado a licitación, con la intención de cubrir lo que queda de vencimientos de marzo, y conseguir más financiamiento para afrontar los compromisos de deuda en dólares de julio próximo.
De acuerdo a estimaciones de privados, los vencimientos más relevantes son del Boncer TZXM6 por ARS 7.880 Bn de capital, y del bono PARP por unos ARS 12,65 Bn de intereses. Y con suscripción exclusivamente en dólares, se reabrirá la emisión del Bonar 2027 (AO27) y se emitirá un nuevo Bonar con vencimiento el 31 de octubre de 2028 (AO28).
La recepción de las ofertas para todos los instrumentos será de 10 a 15 horas del viernes 27 de marzo de 2026 (T), mientras que la liquidación de todas las ofertas recibidas y adjudicadas en primera y segunda vuelta se efectuará el día martes 31 de marzo de 2026 (T+2).
Los bonos en dólares mostraron el miércoles otra rueda más de ganancias, ante las expectativas sobre una pronta solución al conflicto en Medio Oriente.
El riesgo país medido por el EMBIGD se incrementó 9 unidades (+1,5%) y cerró en los 595 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AO27 subió 2,4%, el AL35 +2,3%, el AE38 +2,1%, el AL30 +1,4%, el AL29 +1,1%, el AN29 +0,2%, y el AO27 cerró neutro. El GD41 ganó 2,9%, el GD35 +2,4%, el GD46 +2,1%, el GD38 +1,9%, el GD30 +1,8%, y el GD29 +1%.
Los BOPREALES 2027 cerraron con una baja de 0,5% en promedio, en tanto los BOPREALES 2028 subieron en promedio 0,2%.
Los bonos en pesos ajustables por CER volvieron a mostrarse al alza en la jornada del miércoles: el TZX27 +1,2%, el TZXO6 +0,6%, el TZXM7 +0,5%, el TZXD7 +0,4%, el TZXD6 +0,4%, y el DICP +0,3%, entre otros. Bajaron: el TX28 -0,2%, y el TX26 -0,1%.
Las LECAPs mostraron una suba promedio de 0,1%, mientras que los BONCAPs ganaron en promedio 0,7%. Los bonos DUALES subieron en promedio de 1,3%.
Hoy se abonará la renta del bono BAM27.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval ganó 1% (en pesos), en medio de la volatilidad global
En un contexto en el que los mercados esperan una pronta solución del conflicto de EE.UU. e Israel con Irán, el índice S&P Merval ganó el miércoles 1% y cerró en los 2.805.316,38 puntos, después de registrar un valor máximo de manera intradiaria de 2.845.912,17 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder ganó 1,7% y se ubicó en los 1.930,94 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 131.345,3 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 207.768,7 M.
Las acciones que mejor performance tuvieron ayer fueron las de: IRSA (IRSA) +5,4%, YPF (YPFD) +3,9%, BBVA Argentina (BBAR) +3,7%, Grupo Supervielle (SUPV) +2,7%, y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) +2,5%, entre las más importantes. Cayeron: Edenor (EDN) -3,2%, Ecogas Inversiones (ECOG) -2,7%, Loma Negra (LOMA) -1,3%, Aluar (ALUA) -1,2%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) -0,9%, entre otras.
En el exterior, los ADRs de acciones argentinas manifestaron mayoría de alza: Adecoagro (AGRO) +5,2%, BBVA Argentina (BBAR) +4,1%, IRSA (IRS) +3,7%, Telecom Argentina (TEO) +3,6%, y Grupo Supervielle (SUPV) +3,2%, entre otras. Sólo bajaron: Loma Negra (LOMA) -1,3%, Vista Energy (VIST) -0,6%, Transportadora de Gas del Sur (TGS) -0,3%, Tenaris (TS) -0,1%, y Edenor (EDN) -0,1%.
YPF (YPFD): La exploración en Palermo Aike avanza con la finalización de la primera locación y el progreso actual sobre la segunda, donde restan sólo tres capas para su culminación.
Bajo la gestión de YPF, se proyecta el inicio de la perforación del primer pozo exploratorio para el 1 de septiembre, lo que demandará una inversión de entre USD 75 M y USD 80 M. Este desarrollo, que forma parte de un compromiso integral de USD 200 M para tres pozos shale, se apoya en los datos geológicos claves obtenidos previamente en el pozo Maypa.x-1.
YPF (YPFD): El proyecto Argentina GNL prevé la producción de gas natural licuado en la costa de Río Negro. Actualmente, la iniciativa cuenta con la participación de la italiana Eni y la firma XRG (vinculada a la saudí Aramco), aunque se mantienen conversaciones activas para incorporar nuevos socios globales. La coyuntura geopolítica actual y la necesidad de diversificar suministros energéticos posicionan estratégicamente a la Argentina como un proveedor seguro y alejado de conflictos internacionales. Con un esquema de financiamiento sin precedentes, este megaproyecto busca transformar el perfil exportador del país aprovechando el aumento de la demanda global de hidrocarburos.
Indicadores y Noticias locales
El turismo receptivo creció en febrero un 8,0% YoY (INDEC)
En febrero, el turismo internacional mostró una dinámica mixta, donde el turismo receptivo (no residentes) alcanzó 534,2 mil visitantes, con un crecimiento del 8,0% YoY, mientras que el turismo emisivo (residentes) totalizó 1.629,2 mil turistas, registrando una caída del 10,7% YoY.
La facturación de la industria farmacéutica aumentó en el 4°T25 30,1% YoY (INDEC)
En el 4°T25, la facturación total de la industria farmacéutica fue de ARS 2.967.461,7 M, lo que representó un incremento de 30,1% YoY. Esta variación surgió por aumentos del 26,7% en la facturación de producción nacional y de 37,3% en la reventa local de importados.
Los salarios de enero aumentaron 2,5% MoM y 37,7% YoY (INDEC)
En enero, el índice de salarios se incrementó 2,5% MoM y 37,7% YoY. El indicador acumuló una suba de 2,5% con respecto a diciembre de 2025. El crecimiento mensual se debe a subas de 2,1% en el sector privado registrado, 1,8% en el sector público y 4,4% en el sector privado no registrado. En términos interanuales, el índice mostró una suba de 37,7%.
El consumo masivo habría caído 3,4% YoY en febrero y 2,1% en el primer bimestre
Según datos privados, el consumo masivo se mantiene débil a comienzos de 2026, tras caer 3,4% YoY en febrero y 2,1% en el primer bimestre, con un descenso mensual más marcado de 6,3%. Por canales, los supermercados registraron una baja del 5,9% YoY y 6,3% MoM, mientras que el e-commerce fue el único con crecimiento anual (+26,5%), aunque cayó 2,6% frente a enero.
El Gobierno anunció la privatización de Intercargo
El ministro de Economía, Luis Caputo, anunció la próxima privatización de Intercargo bajo la modalidad de “empresa en marcha”, lo que implica la venta total de la compañía con continuidad operativa, contratos y licencias.
Tecpetrol planea invertir USD 2.400 M en Vaca Muerta
Tecpetrol (una empresa del Grupo Techint), planea invertir unos USD 2.400 M en Vaca Muerta hasta 2028, duplicando su proyecto original para adherirse al RIGI y acceder a beneficios fiscales, cambiarios y aduaneros. La inversión se enfocará en el desarrollo del área Los Toldos Este II, orientada al shale oil, incluyendo perforación de pozos e infraestructura asociada. La compañía apunta a alcanzar una producción de alrededor de 70.000 barriles diarios en un plazo cercano a 16 meses, con potencial de expansión posterior.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas crecieron ayer USD 24 M y finalizaron en USD 43.832 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó el miércoles 1,2% y cerró en los USDARS 1.453,16, dejando una brecha con el mayorista de 5,5%. En tanto, el dólar Bolsa (MEP) perdió 0,8% y terminó ubicándose en los USDARS 1.404,55, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 2%. El dólar mayorista bajó ayer 0,9% y cerró en los USDARS 1.377,50 (vendedor), en un contexto en el que el BCRA compró USD 146 M en el mercado cambiario, y acumula en lo que va de marzo un saldo positivo de USD 1.217 M.
