27/11/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. operan estables en una jornada por el día de Acción de Gracias
Los futuros de acciones de EE.UU. operan estables (Dow Jones +0,02%, S&P 500 +0,06%, Nasdaq +0,08%), en una jornada en la que los mercados y las entidades bancarias estarán cerrados por el feriado de Acción de Gracias.
Mañana 28 de noviembre de 2025 habrá una jornada reducida, por lo que la negociación de renta variable estará habilitada solo durante tres horas y media, desde las 11:30 hasta las 15:00 (hora de Argentina).
En cuanto a la renta fija, mañana se espera muy poca liquidez, ya que gran parte de las mesas operará de manera limitada en el marco del fin de semana largo. Aun así, habrá mercado disponible hasta las 15:00 hs.
Ayer, el S&P 500 subió 0,69%, el Nasdaq avanzó 0,82% y el Dow Jones aumentó 0,67%, extendiendo las ganancias por cuarta sesión consecutiva, mientras el mercado es impulsado por una fuerte reevaluación de la política de la Fed, que ahora sitúa la probabilidad de un recorte de 25 pb en diciembre por encima del 80%.
Reportes indicaron que la Casa Blanca ha reducido su búsqueda del próximo presidente de la Fed al director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, una elección que en los mercados se considera alineada con el impulso del presidente Donald Trump hacia tasas más bajas.
Esto reforzó las expectativas de una postura más flexible y alimentó una nueva rotación hacia las megacap tecnológicas.
Oracle (ORCL) lideró las subas (+4%) después que Deutsche Bank reiterara su visión alcista, mientras que Nvidia (NVDA) ganó 1,4% y Microsoft (MSFT) avanzó 1,8% a medida que el comercio vinculado a la IA recuperó impulso. Por otro lado, Alphabet (GOOG) cayó 1,1% y Deere & Company (DE) bajó 5,7% tras un débil guidance para 2025.
Las principales bolsas europeas operan mixtas, mientras se evalúan las perspectivas económicas regionales y globales. El índice Stoxx 600 opera estable con la mayoría de los sectores en terreno mixto.
El DAX de Alemania gana 0,2%; el CAC 40 de Francia sube 0,1%; mientras el FTSE 100 del Reino Unido retrocede 0,2%.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtas, ante el nuevo plan de Pekin para estimular el consumo y la caída de las ganancias del sector industrial chino por primera vez en tres meses. El Hang Seng de Hong Kong ganó 0,1%, y el CSI 300 de China continental cayó en igual magnitud.
El Nikkei 225 de Japón subió 1,2%, mientras que el índice Topix avanzó 0,4%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,0%, mientras se siguen las novedades que podrían influir en la próxima decisión de tasas de la Fed.
El petróleo sube a pesar de un aumento mucho mayor al esperado en los inventarios de crudo de EE.UU., mientras que un marco de paz impulsado por Washington para Ucrania elevó la posibilidad que más oferta rusa regrese al mercado.
El oro baja, pero se mantiene cerca de un máximo de dos semanas, mientras se continúa anticipando un recorte de tasas de la Fed el mes próximo.
La soja opera con estabilidad, pero por debajo de su máximo de 16 meses, mientras se siguen de cerca nuevos detalles sobre las compras de soja estadounidense por parte de China.
El dólar (índice DXY) opera estable ante el bajo volumen de negociación debido al feriado estadounidense, al tiempo que el euro cae mientras se espera un final de mes cargado de datos, incluidas cifras clave de inflación de las mayores economías europeas el viernes.
NOTICIAS CORPORATIVAS
UBER (UBER) finalizó antes de lo previsto algunas tareas de entrenamiento de IA del Project Sandbox, citando un cambio en las prioridades del cliente; el proyecto incluía trabajos de datos asociados, según reportes, a Google (GOOGL).
Informes recientes muestran que las entregas de TESLA (TSLA) están disminuyendo en mercados clave, mientras que BYD (1211.HK) continúa aumentando sus matriculaciones en Europa, aunque desde una base más reducida.
DEERE & COMPANY (DE) reportó en el 3°T25 un EPS de 3,93, por encima de los 3,85 previstos. Los ingresos fueron de 12,39 Bn, superando los 9,82 Bn estimados.
LI AUTO (LI) informó en el 3°T25 un EPS de 0,36, por debajo de los 0,64 proyectados. Los ingresos alcanzaron 27,36 Bn, superando los 26,49 Bn previstos.
BANK MANDIRI PERSERO ADR (PPERY) registró en el 3°T25 un EPS de 142,23, ampliamente por encima de los 0,1671 estimados. Los ingresos totalizaron 40,72 T, frente a los 2,24 Bn previstos.
TELKOM INDONESIA B ADR (TLK) reportó en el 3°T25 un EPS de 48,55, muy por encima de los 0,3358 proyectados. Los ingresos fueron de 36,61 T, frente a los 2,23 Bn estimados.
COCA-COLA FEMSA ADR (KOF) informó en el 3°T25 un EPS de 28,1, superando los 26,31 previstos. Los ingresos alcanzaron 71,88 Bn, en línea con los 71,78 Bn esperados.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: El indicador GfK de clima del consumidor de Alemania subió a -23,2 puntos de cara a diciembre de 2025, desde -24,1 del período anterior, en línea con lo esperado. La disposición a comprar se fortaleció por segundo mes consecutivo antes de la temporada navideña (-6,0 vs -9,3 en noviembre), mientras que la disposición a ahorrar se moderó (13,7 vs 15,8). Sin embargo, las expectativas económicas cayeron a un leve pesimismo (-1,1 vs 0,8).
BRASIL: Los precios al consumidor de Brasil a mitad de mes aumentaron 0,20% en la primera mitad de noviembre de 2025, ligeramente por encima de la previsión de 0,18% y acelerándose desde el incremento de 0,18% registrado en octubre. La inflación anual de mitad de mes se desaceleró a 4,50% desde 4,94%.
COLOMBIA: El indicador de confianza industrial de Colombia se ubicó en 4,9 puntos en octubre de 2025, por debajo del nivel de septiembre (9,0) y en un mínimo de cuatro meses. En comparación, el indicador se situaba en -0,4 un año antes.
ARGENTINA
RENTA FIJA: El Tesoro captó ARS 13.994 Bn en la última licitación de noviembre y logró renovar el 96,5% de los vencimientos
El Tesoro terminó captando en la última licitación de noviembre ARS 13.993,9 Bn en efectivo (valor nominal adjudicado de ARS 12.381,4 Bn), habiendo recibido ofertas por un valor efectivo de ARS 14.684 Bn. De esta forma, el Ministerio de Economía logró renovar el 96,48% de los vencimientos, en línea con lo esperado por el mercado.
El nivel de tasas también se ubicó dentro de los parámetros previstos por el mercado, que en la previa se estimaban rendimientos en torno al 35%, finalmente convalidados. Días atrás, el BCRA bajó las tasas de interés que utiliza para absorber pesos en la rueda de simultáneas al 20% TNA (desde el 22%), y elevó en 3,5% la proporción que puede integrarse en bonos para los encajes.
Los bonos en dólares cerraron con precios mixtos en la jornada de ayer, atentos a la licitación de deuda en pesos donde el Gobierno renovó casi todos los vencimientos que tenía que afrontar, y con la mirada puesta en el nivel de reservas a semanas del pago clave de deuda en dólares.
El riesgo país medido por el EMBIGD se redujo 4 unidades (-0,3%) y se ubicó en los 652 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AE38 subió 0,1%, el AL35 +0,1%, y el AL41 0,1%. El AL29 bajó 0,6% y el AL30 cerró neutro. El GD38 ganó 1,3%, el GD29 +0,5%, el GD30 +0,1%, y el GD35 +0,1%. El GD46 perdió 0,6%, y el GD41 -0,5%.
Los BOPREALES 2026 que cotizan en dólares en ByMA cayeron ayer 0,2%, en tanto que los BOPREALES 2027 subieron 0,1% en promedio. Los BOPREALES 2028 que cotizan en dólares mostraron una ganancia de 0,1% en promedio.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron el miércoles con mayoría de bajas: el PARP -0,8%, el TZXD7 -0,6%, el TX26 -0,4%, el TZX28 -0,3%, y el DICP -0,2%, entre los más importantes. Sólo subieron: el TZX27 +0,4%, el CUAP +0,2%, el TZXD5 +0,1%, el TZXM7 +0,1%, y el TZXM6 +0,1%.
Las LECAP subieron en promedio 0,1%, mientras que los BONCAP se manifestaron dispares. Los bonos DUALES cayeron en promedio 0,2%.
ICBC colocó ONs Clase 4 en pesos, a tasa TAMAR más un margen de corte de 350 bps con vencimiento el 28 de noviembre de 2026, por un monto nominal de ARS 48.759,64 M (un 99,9% de las ofertas ingresadas). Estas ONs devengarán intereses en forma trimestral y amortizarán al vencimiento (bullet).
YPF colocará hoy ONs Clase 42 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 39 meses, por un monto nominal de hasta USD 75 M (ampliable hasta el monto máximo del programa de emisión). Las nuevas ONs se podrán integrar en efectivo en dólares y/o en especie mediante ONs Clase 25 (YMCQO) a una relación de canje de 1 a 1. Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar de 10 a 16 horas.
Hoy se abonará la renta de los bonos BF34O, BYCUO, HJCIO, RVS1O, YFCFO, YFCGO y YM35O, más el capital e intereses de los títulos BAO26 y CFS7O.
RENTA VARIABLE: Reportaron sus balances del 3ºT25 BMA y BHIP. El índice S&P Merval subió ayer 4,2%.
BANCO MACRO (BMA) reportó en el 3ºT25 una pérdida neta de -ARS 33.065 M, que se compara con la ganancia neta del mismo período de 2024 de ARS 120.322 M. Esto representó una caída en los resultados de 121% QoQ y de -127% YoY. Al 3ºT25, el resultado neto representó un ROE y ROA acumulado en 2025 anualizado de 4,5% y 1,3% respectivamente, y un ROE y ROA trimestral anualizado de -2,6% y -0,7%, respectivamente.
BANCO HIPOTECARIO (BHIP) reportó en el 3ºT25 una pérdida neta de -ARS 18.297,3 M, comparado la ganancia neta obtenida en el 3ºT24 de ARS 18.482,3 M. El ROA trimestral anualizado fue de -1,9% en el 3ºT25 mientras que el ROE trimestral anualizado fue de -13,3%.
El índice S&P Merval manifestó una suba el miércoles de 4,2% y cerró en los 2.985.631,75 puntos. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder ganó 3,7% ayer y cerró en los 1.947,71 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 145.758,7 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 152.787 M.
Las acciones que mejor performance tuvieron fueron las de: Edenor (EDN) +9,5%, BBVA Argentina (BBAR) +8,8%, Banco Macro (BMA) +8,1%, Grupo Supervielle (SUPV) +7,8%, y Sociedad Comercial del Plata (COME) +6,4%, entre las más importantes. No se registraron caídas en el panel líder.
En la plaza de Nueva York, los ADRs de acciones argentinas mostraron mayoría de subas: Edenor (EDN) +11,6%, BBVA Argentina (BBAR) +10,7%, Cresud (CRESY) +8,1%, Banco Macro (BMA) +7,5%, Grupo Supervielle (SUPV) +6,8%, e IRSA (IRS) +6,3%, entre otras. En tanto, cerraron en baja: MercadoLibre (MELI) -1,1%, y Globant (GLOB) -0,3%.
Indicadores y Noticias locales
Las ventas en supermercados cayeron en septiembre 0,8% YoY (INDEC)
En septiembre, las ventas totales a precios constantes en supermercados mostraron una caída de 0,8% YoY. El acumulado enero-septiembre presentó una variación creciente de 2,7% YoY. La serie desestacionalizada mostró una caída de 0,2% MoM.
Las ventas en mayoristas cayeron en septiembre 13,1% YoY (INDEC)
En septiembre, las ventas totales a precios constantes en autoservicios mayoristas mostraron una disminución de 13,1% YoY. El acumulado enero-septiembre registró una caída de 7,4% YoY. La serie desestacionalizada mostró una caída del 5,2% MoM.
Las ventas en shoppings cayeron en septiembre 3,4% YoY (INDEC)
En septiembre, las ventas totales a precios corrientes en shoppings alcanzaron un total de ARS 486.913,9 M, lo que representó un incremento de 18,9% YoY. Las ventas totales a precios constantes alcanzaron un total de ARS 5.770,7 M, lo que representó una caída de 3,4% YoY.
Los depósitos en dólares alcanzaron un récord de USD 35.524 M (BCRA)
Según el BCRA, los depósitos en dólares alcanzaron un récord de USD 35.524 M, mientras que los depósitos en pesos retrocedieron de ARS 100 Bn a ARS 94 Bn al 18 de noviembre. En octubre, las colocaciones en dólares habían subido USD 1.200 M, de los cuales sólo USD 570 M salieron del sistema.
Se avanza en la precalificación de oferentes para las 4 centrales hidroeléctricas
El Ministerio de Economía publicó en el Boletín Oficial la Resolución 1910/2025, que precalifica a los oferentes del concurso para vender los paquetes accionarios mayoritarios de las hidroeléctricas Alicurá, El Chocón, Cerros Colorados y Piedra del Águila, en el marco del decreto 718/2024. El 7 de noviembre se recibieron ofertas de nueve grupos (entre ellos Central Puerto, Pampa Energía, AES, ENEL, Genneia, Aluar), y tras verificar documentación y subsanaciones, la Comisión Evaluadora recomendó precalificar a los que cumplieron los requisitos, habilitándolos a pasar a la apertura de las ofertas económicas, próximo paso del proceso.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas aumentaron ayer USD 717 M y finalizaron en USD 41.901 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió ayer 0,7% y cerró en los USDARS 1.532,66, dejando una brecha con el mayorista de 5,4%. El dólar Bolsa (MEP) ganó 0,5% y se ubicó en los USDARS 1.487,55, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 2,3%.
El dólar mayorista avanzó el miércoles 0,4% y cerró en USDARS 1.453,50 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
