27/10/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben por expectativas de la Fed y progreso en diálogo con China
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,46%, S&P 500 +0,83%, Nasdaq +1,27%), extendiendo el repunte de la semana pasada, mientras aumentan las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) y señales alentadoras de progreso en las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China.
Los tres principales índices registraron cierres récord el viernes, impulsados por datos de inflación más moderados de lo anticipado, reforzando las probabilidades que la Fed reducirá las tasas en su reunión de política monetaria de dos días que concluye el 29 de octubre.
El dato más débil de la inflación consolidó las expectativas de un recorte de 25 puntos básicos, mientras los mercados observan de cerca señales sobre si la Fed podría continuar con más recortes en los próximos meses.
Sumando al tono optimista, funcionarios de EE.UU. y China alcanzaron un entendimiento marco sobre temas comerciales clave durante el fin de semana en la Cumbre de la ASEAN en Kuala Lumpur.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, declaró que ambas partes acordaron aplazar nuevas amenazas arancelarias y suspender las restricciones de China a las exportaciones de tierras raras. Este avance allana el camino para que el presidente estadounidense Trump y el presidente chino Xi Jinping se reúnan esta semana para finalizar un acuerdo.
Las acciones de mineras estadounidenses de tierras raras retroceden en el premarket. Critical Metals (CRML) cae -10,1%, USA Rare Earth (USAR) -8,6% y MP Materials (MP) 5,7%, arrastrando también a Trilogy Metals (TMQ, -6,3%), Energy Fuels (UUUU, -3,6%) y NioCorp (NB, -6,4%).
Los mercados también se enfocarán en los resultados corporativos, con cinco de las llamadas “Siete Magníficas” tecnológicas programadas para informar esta semana. Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META) y Alphabet (GOOGL) publicarán resultados el miércoles, seguidas de Apple (AAPL) y Amazon (AMZN) el jueves.
Las principales bolsas europeas operan mixtas, mientras se espera una serie de decisiones clave de política monetaria esta semana, incluyendo las del Banco Central Europeo (BCE).
El índice Stoxx 600 sube 0,1%, el FTSE 100 del Reino Unido gana 0,1%, mientras el CAC 40 de Francia opera estable y el DAX de Alemania pierde 0,1%.
Las bolsas asiáticas subieron. El Nikkei 225 de Japón superó el nivel de 50.000 puntos por primera vez y subió 2,5%, mientras que el Topix añadió 1,7%. El Hang Seng Index de Hong Kong avanzó 1,1%, mientras que el CSI 300 de China continental aumentó 0,8%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,03%, mientras se espera la reunión de la Fed esta semana.
El petróleo baja devolviendo parte de las fuertes ganancias de la semana anterior, luego de las señales de progreso en las conversaciones comerciales entre EE.UU. y China.
El oro baja extendiendo las pérdidas de la semana pasada, debido a que el alivio de las tensiones comerciales redujo la demanda del metal como activo refugio.
La soja sube, respaldada por el renovado optimismo sobre las compras chinas, después que el secretario del Tesoro Scott Bessent dijera que podrían discutir acuerdos sustanciales de soja durante una posible reunión esta semana.
El dólar (índice DXY) baja, reduciendo las ganancias de la semana pasada. El euro sube, mientras se espera que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga sin cambios las tasas de interés en su reunión del jueves.
NOTICIAS CORPORATIVAS
ILLINOIS TOOL WORKS (ITW) reportó en el 3°T25 un EPS de USD 2,81, superando los USD 2,72 esperados. Los ingresos fueron de USD 4,06 Bn, levemente por debajo de los USD 4,09 Bn proyectados.
KEURIG DR PEPPER (KDP) informó en el 3°T25 un EPS de USD 0,54, en línea con las previsiones. Los ingresos alcanzaron USD 4,31 Bn, superando los USD 4,15 Bn estimados.
REVVITY (RVTY) reportó en el 3°T25 un EPS de USD 1,18, superando los USD 1,14 esperados. Los ingresos fueron de USD 699 M, prácticamente en línea con los USD 699,39 M proyectados.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: El Índice de Clima Empresarial Ifo de Alemania subió a 88,4 puntos en octubre de 2025, desde 87,7 en septiembre, superando las previsiones de 88. El subíndice de expectativas aumentó a 91,6, su nivel más alto desde febrero de 2022, frente a 89,7 del mes anterior, mientras que las condiciones actuales cayeron ligeramente a 85,3 desde 85,7.
ASIA: Las ganancias del sector industrial de China crecieron 3,2% YoY en los nueve primeros meses de 2025, mucho más rápido que el 0,9% del período anterior, con las cifras de septiembre aumentando 21,6%, el ritmo más rápido desde noviembre de 2023, en medio de esfuerzos para reducir el exceso de capacidad.
CHILE: Los precios al productor de Chile aumentaron un 9,5% YoY en septiembre de 2025, frente al 8,9% en agosto, marcando el ritmo más rápido desde enero. En términos mensuales, los precios al productor avanzaron 1,7% después de un incremento de 0,3% en agosto.
PARAGUAY: El Banco Central del Paraguay (BCP) mantuvo su tasa de interés de política monetaria en 6% durante su reunión de octubre. El comité destacó los acontecimientos globales, incluido un aumento moderado de la inflación en EE. UU. a 3,0% y un crecimiento más lento del empleo, junto con expectativas de nuevas reducciones de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed). El Comité de Política Monetaria (CPM) reafirmó su compromiso con la estabilidad de precios y continuará monitoreando los desarrollos nacionales e internacionales para garantizar que la inflación permanezca alineada con el objetivo de política del 3,5%.
ARGENTINA
RENTA FIJA: El oficialismo superó todos los pronósticos y obtuvo un contundente triunfo en las elecciones de medio término. Bonos reaccionan con fuertes subas.
Con el 99,21% de las mesas escrutadas, el Gobierno obtuvo un triunfo en las elecciones de medio término, donde La Libertad Avanza (LLA) obtuvo el 40,66% de los votos, mientras que el Peronismo tuvo el 31,7%. Provincias Unidas obtuvo el 6,95% de los votos.
El oficialismo ganó en 15 provincias en la elección a diputados: CABA, Buenos Aires, Jujuy, Salta, Chaco, Misiones, Entre Ríos, Santa Fe, Córdoba, San Luis, Mendoza, Neuquén, Río Negro, Chubut y Tierra del Fuego. Mientras que, en la elección a senadores, LLA ganó en CABA, Salta, Chaco, Entre Ríos, Neuquén y Tierra del Fuego.
En CABA, La Libertad Avanza con el candidato a diputado, Alejandro Fargosi, obtuvo el 47,35% de los votos, en tanto el candidato de Fuerza Patria, Itai Hagman, obtuvo el 26,97% de los votos. Patricia Bullrich, candidata a senadora, obtuvo el 50,32% de los votos. En tanto, Mariano Recalde (Frente Patria) sacó el 30,63% de los votos.
Lo más relevante pasó por la Provincia de Buenos Aires. La Libertad Avanza con el candidato a diputado, Diego Santilli, obtuvo el 41,45% de los votos, mientras que el candidato de Fuerza Patria, Jorge Taiana, sacó el 40,91% de los votos.
Con estos resultados, La Libertad Avanza tendrá a partir del próximo 10 de diciembre un bloque de 92 diputados (64 nuevos y 28 ya tenía), lo que le permitirá superar el tercio de la Cámara (86 diputados) necesario para defender los vetos presidenciales y bloquear cualquier intento de juicio político. Además, junto al resto del bloque PRO (14 + 12 que entraron en la lista de LLA), aliados provinciales y ex libertarios quedará a poco de conseguir el quórum (129) para avanzar con su agenda legislativa. En el Senado, con la nueva composición LLA tendrá un total de 20 bancas (+13), el Peronismo tendrá 28 (-6), la UCR: 9, Provincialistas: 9 y el PRO: 6.
Hoy, los soberanos argentinos operan en el exterior con fuertes subas en el pre-market: el GD29 +14,4%, el GD30 +15,7%, el GD35 +23,5%, el GD38 +21,9%, el GD41 +22,8%, y el GD46 +22,5%.
Se espera que el dólar también tenga una baja importante. En este sentido, entre hoy y mañana el Gobierno tendrá que decidir si le pone un piso al tipo de cambio con el fin de evitar una sobrerreacción del mercado y comenzar a recomponer reservas, o bien dejar que se mueva libremente.
Además, mañana se definirá el tipo de cambio aplicable al pago de más de USD 3.000 M correspondientes a la Letra DOLLAR LINKED D3105. Si así lo deseara, el Gobierno podría permitir que ese valor de referencia sea particularmente bajo.
En caso que el BCRA no emita pesos durante la jornada de hoy, su ganancia en contratos de futuros podría superar los USD 1.000 M, considerando que la posición de corto plazo de la entidad monetaria ronda los USD 7.000 M. Ese monto representaría la liquidez adicional que faltaría cubrir mañana, manteniendo sin alteraciones el resto de las variables financieras.
La semana pasada, los bonos en dólares manifestaron mayoría de bajas. El factor político influyó en gran parte. El riesgo país medido por el EMBIGB se ubicó en los 1.081 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL30 perdió 2,6%, el AL29 -2,5%, el AE38 -1,2%, y el AL41 -1,1%. El AL35 terminó sin cambios. El GD29 cayó 2,5%, y el GD38 -0,2%. El GD41 subió 2,9%, el GD46 +1,3%, el GD35 +1%, y el GD30 +0,5%.
Los BOPREALES 2026 que cotizan en dólares en ByMA subieron 0,3%, mientras los BOPREALES 2027 bajaron 1,4% en promedio. Los BOPREALES 2028 que cotizan en dólares subieron 1,7% en promedio.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron la semana pasada con mayoría de alzas: el CUAP ganó 7,1%, el PARP +6,5%, el TX28 +4,9%, el TZXD7 +3,3%, y el DICP +3,1%, entre los más importantes. El TX25 perdió 0,6%.
Las letras DOLLAR LINKED cerraron con una suba promedio de 0,4%, en tanto los bonos DOLLAR LINKED mostraron una ganancia de 1,5% en promedio.
RENTA VARIABLE: Reacción positiva de las acciones argentinas ADRs en el pre-market, tras el triunfo del Gobierno en las elecciones legislativas
Luego del triunfo del Gobierno en las elecciones legislativas, las acciones argentinas ADRs cotizan en la pre-apertura de hoy con fuertes subas: BBAR +41%, BMA +39,5%, GGAL +36,8%, SUPV +35,5%, YPF +31,7%, PAM +30,2%, EDN +29,3%, CEPU +25,3%, TEO +25,3%, VIST +24,9%, LOMA +24,8%, TGS +24,1%, IRS +23,8%, CRESY +18,6%, CAAP +14,9%, BIOX +8,7%, AGRO +7,2%, MELI +6,9%, y GLOB +2,5%.
El índice S&P Merval subió en las últimas cinco ruedas 4,4% y cerró en 2.076.858,58 puntos, después de registrar un valor máximo de 2.124.610,29 unidades y un mínimo de 1.950.529,26 puntos.
Valuado en dólares (al CCL), el índice líder ganó la semana anterior 1,7% y se ubicó en los 1.325,82 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 597.868,5 M, marcando un promedio diario de ARS 119.573,7 M. En tanto, en Cedears se negociaron ARS 898.598,8 M, dejando un promedio diario de ARS 179.719,8 M.
Las acciones que mejor performance tuvieron fueron las de: Grupo Financiero Galicia (GGAL) +11,9%, Banco Macro (BMA) +9,9%, BBVA Argentina (BBAR) +8,9%, Grupo Supervielle (SUPV) +8,9%, y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +5,4%, entre las más importantes.
Sólo cayeron: Ternium Argentina (TXAR) -7,9%, Transener (TRAN) -3,8%, Cresud (CRES) -1,1%, Pampa Energía (PAMP) -0,2%.
En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron la semana con mayoría de alzas: Vista Energy (VIST) +13%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +9%, Bioceres (BIOX) +8,2%, Banco Macro (BMA) +8,1%, BBVA Argentina (BBAR) +8%, y MercadoLibre (MELI) +6,7%, entre otras.
En tanto, terminaron en baja: Cresud (CRESY) -2,2%, Pampa Energía (PAM) -1,5%, y Central Puerto (CEPU) -0,6%.
Indicadores y Noticias locales
CABA reglamentó la moratoria impositiva
La AGIP reglamentó la moratoria impositiva establecida por la Ley 6.842, impulsada por el jefe de Gobierno Jorge Macri y aprobada con apoyo opositor. El Régimen de Regularización de Obligaciones Tributarias permitirá a los contribuyentes porteños regularizar deudas vencidas hasta el 31 de agosto de este año, con condonación de intereses y sanciones, y planes de pago de hasta 48 cuotas. La medida entrará en vigencia el 3 de noviembre.
El Gobierno buscará reformar el Impuesto a las Ganancias
El Gobierno buscará impulsar una reforma del Impuesto a las Ganancias para trabajadores y jubilados, orientada a actualizar deducciones, permitir la deducción de gastos personales y simplificar la liquidación del tributo, con el fin de mejorar el cumplimiento y reducir litigios. En paralelo, el ministro Luis Caputo promueve un régimen de Ganancias Simplificado, que permitiría a contribuyentes con altos ingresos y patrimonio, regularizar y usar dólares del colchón sin justificar su origen, mediante una declaración abreviada.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas se incrementaron en la semana USD 43 M y finalizaron en USD 41.211 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió la semana pasada 1,5% y cerró en los USDARS 1.567,21, dejando una brecha con el mayorista de 5%. El dólar Bolsa (MEP) ganó 0,5% y terminó en USDARS 1.549,44, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 3,8%. El dólar mayorista avanzó en las últimas cinco ruedas 2,5% y cerró en USDARS 1.492,00 (vendedor), en un contexto en donde el BCRA intervino en el mercado cambiario con la venta de USD 45,5 M.
