28/08/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. operan mixtos; Nvidia no logra impulsar el ánimo inversor
Los futuros de acciones de EE.UU. operan mixtos (Dow Jones +0,17%, S&P 500 +0,01%, Nasdaq -0,08%), luego que Nvidia (NVDA) retrocediera tras su último informe de resultados.
Las acciones de Nvidia (NVDA) caen un 1,3% en el premarket a pesar de superar las previsiones de ganancias y de ingresos del 2°T25, ya que las ventas de centros de datos volvieron a situarse por debajo de lo esperado. Nvidia reveló que no vendió sus chips H20 a China durante el trimestre y excluyó cualquier posible envío de su guidance.
La debilidad se extiende por todo el sector de semiconductores, con AMD (AMD) (-0,3%), Broadcom (AVGO) (-0,3%) y TSMC (TSM) (-1,2%) también retrocediendo. Aun así, se estima que el repunte de la inteligencia artificial sigue intacto y es posible que los mercados consideren esta caída como una oportunidad de compra.
Ayer, los principales índices avanzaron: el Dow subió 0,32%, el Nasdaq Composite ganó 0,21% y el S&P 500 añadió 0,24% para cerrar en un nuevo máximo histórico. Están en camino de registrar ganancias mensuales, ya que el S&P 500 y el Nasdaq Composite acumulan más de 2%, mientras que el Dow Jones sube más de 3 % en el período.
Las acciones estadounidenses han repuntado gracias a una temporada de resultados del 2°T25 mayormente positiva y al aumento de las probabilidades (87,2%) por un recorte de tasas en septiembre por parte de la Reserva Federal, luego que el gobernador de la Fed, John Williams, dijera que cada reunión está abierta a la posibilidad de cambios en la política monetaria.
Pero este repunte se desaceleró hacia finales de agosto, en medio de crecientes dudas sobre los planes de la Fed, así como una fuerte caída en las acciones tecnológicas.
Las principales bolsas europeas operan mixtas, luego que los datos del sector automotriz mostraron que las matriculaciones de automóviles en la UE aumentaron 7,4% en julio, con las ventas de vehículos eléctricos subiendo 39 %. El Stoxx 600 baja 0,3%.
El DAX retrocede 0,2%, el CAC 40 sube 0,1%, mientras que el FTSE 100 pierde 0,4%.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtas, mientras se evalúa la decisión del Banco de Corea de mantener la tasa de política monetaria. El Kospi de Corea del Sur subió 0,3% y el Kosdaq perdió 0,4%.
El Hang Seng de Hong Kong cayó 0,8%, mientras que el CSI 300 de China continental subió 1,8%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,24%, mientras se evalúa el resultado del intento del presidente Donald Trump de tomar control de la Reserva Federal.
El petróleo baja, ante las expectativas de una menor demanda de combustible en EE.UU. a medida que se acerca la temporada de conducir de verano, incluso después de una fuerte caída en los inventarios de crudo.
El oro sube, y se mantiene cerca de un máximo de dos semanas y no muy lejos de niveles récord, apoyado por la incertidumbre política e institucional entre la administración estadounidense y la Reserva Federal.
La soja opera estable, mientras las expectativas de una cosecha abundante en EE.UU. limitaron mayores ganancias de precio, al tiempo que se mantiene cautela ante las condiciones climáticas en el Medio Oeste estadounidense.
El dólar (índice DXY) baja, mientras crecen las expectativas de un recorte de tasas de interés por parte de la Fed el próximo mes. El euro sube luego que las ventas de autos nuevos en Europa aumentaron 5,9% en julio, el mejor mes en más de un año.
NOTICIAS CORPORATIVAS
NVIDIA (NVDA): Los resultados del 2°T25 superaron tanto en ingresos como en beneficios, con ganancias ajustadas de USD 1,05 por acción y USD 46,74 Bn en ingresos. Esto se compara con los USD 1,01 por acción y USD 46,06 Bn esperados. Los ingresos de centros de datos sumaron USD 41,1 Bn. Aunque esto representó un aumento de 56% YoY, no alcanzó la estimación de mercados de USD 41,34 Bn.
SNOWFLAKE (SNOW) ganó USD 0,35 por acción, después de ajustes, sobre ingresos de USD 1,14 Bn, por encima de la ganancia esperada de USD 0,27 por acción y USD 1,09 Bn en ingresos. Sus proyecciones para el tercer trimestre también fueron positivas.
NETAPP (NTAP) ganó USD 1,55 por acción, excluyendo ítems, con ingresos de USD 1,56 Bn, mientras que los mercados esperaban USD 1,54 por acción y USD 1,55 Bn en ingresos, según LSEG. Su perspectiva también estuvo en línea con las estimaciones del mercado.
CROWDSTRIKE HOLDINGS (CRWD) reportó que su margen operativo no GAAP del 2°T25 alcanzó 21,8%, por debajo del 23,5% del año anterior, según FactSet. Aunque los resultados superaron las estimaciones, CRWD indicó que los ingresos del 3°T25 estarían entre USD 1,21 Bn y USD 1,22 Bn, por debajo del consenso de USD 1,23 Bn.
URBAN OUTFITTERS (URBN) ganó USD 1,58 por acción, superando en USD 0,10 las previsiones de mercados. Los ingresos de USD 1,5 Bn superaron la estimación de USD 1,48 Bn, con crecimiento en sus marcas Free People y Anthropologie.
PERNOD RICARD (PRNDY) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 2,21, por encima de los USD 2,13 previstos. Los ingresos fueron de USD 2,87 Bn, frente a los USD 2,83 Bn estimados.
MEITUAN (MPNGF) informó en el 2°T25 un EPS de USD 0,0339, por debajo de los USD 0,2127 esperados. Los ingresos fueron de USD 12,82 Bn, frente a los USD 13,05 Bn proyectados.
HP INC (HPQ) registró en el 2°T25 un EPS de USD 0,75, en línea con los USD 0,74 esperados. Los ingresos alcanzaron USD 13,93 Bn, frente a los USD 13,68 Bn proyectados.
NUTANIX (NTNX) prevé ingresos para el primer trimestre fiscal entre USD 670 M y USD 680 M, en comparación con la estimación de LSEG de USD 679 M. Proyectó ingresos para el año fiscal entre USD 2,9 Bn y USD 2,94 Bn, mientras que los mercados estimaban en promedio USD 2,92 Bn.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EE.UU.: Hoy se publicaran las solicitudes semanales de subsidio por desempleo, así como el PIB trimestral, antes del índice de precios PCE del viernes y el informe mensual de empleo la próxima semana.
EUROPA: El Indicador de Sentimiento Económico (ESI) en la Eurozona bajó 0,5 puntos hasta 95,2 en agosto de 2025, por debajo de las expectativas de mercado de 96. La caída fue impulsada por menor confianza en servicios (3,6 vs 4,1), construcción (-3,5 vs -3,1) y consumo (-15,5 vs -14,7). Por otro lado, hubo una leve mejora en comercio minorista (-6,5 vs -6,6) e industria (-10,3 vs -10,5).
BRASIL: El valor de los préstamos vigentes en Brasil aumentó 0,4% en julio de 2025 hasta BRL 6,7 Bn. Este incremento fue impulsado principalmente por un aumento de 0,6% en el crédito a los hogares hasta BRL 4,2 Bn, parcialmente compensado por una caída de 0,1% en el crédito corporativo hasta BRL 2,5 Bn. En base a 12 meses, el crecimiento del crédito se desaceleró ligeramente a 10,7% desde 10,8% en junio.
MÉXICO: México registró un déficit comercial de USD 0,017 Bn en julio de 2025, reduciéndose desde un déficit de USD 18,54 Bn del año anterior, pero sin alcanzar las previsiones de un superávit de USD 0,3 Bn. Las exportaciones aumentaron 4% hasta USD 56,7 Bn, mientras que, las importaciones crecieron 1,7% hasta USD 56,7 Bn.
ARGENTINA
RENTA FIJA: El Tesoro captó en la licitación de ayer ARS 7.667 Bn, logrando un rollover de 114,7% y convalidando tasas de hasta 75,7%
El Tesoro captó en la segunda licitación de deuda de agosto unos ARS 7.666,93 Bn en efectivo (valor nominal adjudicado de ARS 6.986,66 Bn), después de recibir ofertas por ARS 8.306,31 Bn en efectivo.
Así, el Gobierno logró un rollover de 114,66% sobre los vencimientos del día, y revirtió la falta de interés que mostraron los bancos en el primer llamado del mes cuando la renovación había sido de 61%. Esto se dio después que el BCRA incrementará en 3,5% los encajes remunerados.
Los bonos en dólares cerraron el miércoles con precios dispares, atentos a la última licitación de deuda de agosto del Tesoro, y con la mirada puesta en las elecciones de medio término el próximo 7 de septiembre en la Provincia de Buenos Aires.
El riesgo país se ubicó en 837 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y. Este es el nivel más alto desde el 14 de abril.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL30 subió el miércoles 0,3%, mientras que el AL41 perdió 0,3%, y el AL35 -0,3%. El GD29 ganó 1,1%, el GD38 +0,7%, el GD30 +0,5%, y el GD35 +0,4%. El GD46 perdió 0,3%, y el GD41 -0,3%.
Los BOPREALES 2026 que cotizan en dólares en ByMA subieron ayer 1%, mientras que los BOPREALES 2027 que operan en dólares bajaron en promedio 1%. Los BOPREALES 2028 que cotizan en dólares bajaron 1,3%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron con mayoría de alzas, tras la licitación de deuda de Tesoro en la que volvió a convalidar tasas altas. El CUAP subió 5,2%, el TZX28 +2,9%, el TZXD7 +2,9%, el TZXM7 +2,8%, y el DICP +2,6%, entre los más importantes. El TZX27 cayó 0,2%.
Las LECAPs cerraron con mayoría de subas, donde sobresalieron las letras S30S5, S29G5 y S12S5. Los BONCAPs bajaron 0,3% en promedio, donde se destacaron los bonos T13F6, T15D5 y T30E6. El bono T15E7 y T17O5 cerraron en alza. Los bonos DUALES mostraron un alza promedio de 0,7%.
CRESUD colocará hoy ONs Clase XLIX en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 24 meses, por un monto nominal de hasta USD 15 M. Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar de 10 a 16 horas.
BANCO CMF colocará hoy ONs Clase 19 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 12 meses, por un monto nominal de hasta USD 10 M (ampliable hasta el monto máximo del programa de emisión de ONs por USD 100 M). Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar de 10 a 16 horas.
Hoy se abonará la renta de los títulos BSCQO, CP35O, DHA1O; GMCKO: IRCJO; LEC3O; LEC7O; LECHO; MR35O; MR36O; MR38O; MRCGO; MRCRO; PNWCO; PSSXO; PSSYO; PUC2O; RZAAO; RZABO y YMCVO, el capital e intereses de los bonos GMCGO, GMCHO, GMCIO, LECIO, MR37O, PSSZO y TN63O, más la amortización del título GMCJOO.
RENTA VARIABLE: BMA reportó en el 2ºT25 una ganancia de ARS 149.541 M. El S&P Merval cayó ayer 2,9% en pesos.
BANCO MACRO (BMA) reportó una ganancia neta en el 2ºT25 de ARS 149.541 M, que se compara con la pérdida neta del mismo trimestre de 2024 de -ARS 315.924 M. El ingreso operativo neto alcanzó en el 2ºT25 los ARS 956.224 M (+13% QoQ, +49% YoY). Esto se dio tras el aumento de 163% YoY del resultado neto por intereses a ARS 696.889 M, y el 34% del resultado neto por comisiones a ARS 180.416 M, parcialmente compensado por el aumento en el cargo por incobrabilidad de 349%.
BANCO HIPOTECARIO (BHIP) reportó en el 2ºT25 atribuible de ARS 32.804,1 M, que se compara con el mismo período del año pasado de ARS 16.274,9 M. El ingreso operativo neto del 2ºT25 fue de ARS 117.382,0 M (+50,3% QoQ y -35,9% YoY). El resultado operativo del trimestre alcanzó los ARS 35.575,5 M vs. los ARS 83.386,1 M del mismo trimestre de 2024.
CELULOSA ARGENTINA (CELU) reportó en el ejercicio finalizado el 31 de mayo una pérdida neta de -ARS 133.303,8 M vs. la ganancia de ARS 444,6 M del mismo período del año pasado. Los ingresos alcanzaron los ARS 258.637,9 M (-44% YoY).
El índice S&P Merval mostró ayer una caída de 2,9% y cerró por debajo de los 2.000.000 puntos (en 1.974.150,59), muy cerca del valor mínimo registrado de manera intradiaria de 1.966.583,50 unidades. Valuado en dólares, el principal índice perdió 3% y se ubicó en los 1.450,38 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 135.539,9 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 96.835,1 M.
Las acciones que más cayeron el miércoles fueron las de: Sociedad Comercial del Plata (COME) -5,9%, Loma Negra (LOMA) -5,6%, Metrogas (METR) -5,2%, Banco Macro (BMA) -4,7%, y Grupo Supervielle (SUPV) -4,4%, entre las más importantes. Sólo cerró en alza la acción de Aluar (ALUA), que ganó 1,7%.
En la plaza de Nueva York, las acciones argentinas ADRs manifestaron mayoría de bajas: Loma Negra (LOMA) -5,7%, Grupo Supervielle (SUPV) -4,8%, BBVA Argentina (BBAR) -4,2%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -4,2%, y Telecom Argentina (TEO) -4%, entre otras. Terminaron en alza: Globant (GLOB) +1,1%, y MercadoLibre (MELI) +0,3%.
Indicadores y Noticias locales
Los complejos exportadores en el 1°S25 incrementaron un 4,0% YoY (INDEC)
En el 1°S25, las exportaciones de los principales complejos exportadores totalizaron USD 39.742 M, con un incremento de 4% YoY, impulsado por una suba de 4,9% en las cantidades exportadas que compensó la caída de 0,8% en los precios. Estos complejos representaron el 92,9% de las ventas externas.
Un tercio de las empresas prevé reducir personal en lo que queda del año
El mercado laboral enfrenta crecientes dificultades, donde el desempleo alcanzó en el 1ºT25 su mayor nivel para un inicio de año desde 2021, en un contexto de caída del poder adquisitivo y falta de empleo de calidad. Según privados, un tercio de las empresas prevé reducir personal en lo que resta de 2025 y más de la mitad ya efectuó despidos en el 1°S25.
ARCA cambió el régimen de percepciones de IVA para inscriptos
ARCA oficializó mediante la Resolución General N° 5750/25 (Boletín Oficial) un cambio en el régimen de percepciones de IVA, donde desde el 1º de septiembre de 2025 los responsables inscriptos podrán computar las percepciones no solo en el período fiscal en que fueron practicadas, sino también en cualquiera de los cinco períodos siguientes.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas crecieron USD 70 M y finalizaron en USD 41.253 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó el miércoles apenas 15 centavos y cerró en los USDARS 1.354,79, dejando una brecha con el mayorista de 0,4%. En tanto, el dólar Bolsa (MEP) perdió ARS 5,81 (-0,4%) y terminó ubicándose en USDARS 1.358,27, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 0,7%.
El dólar mayorista retrocedió ayer ARS 7,00 (-0,5%) y cerró en USDARS 1.349,50 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
