28/07/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben tras pacto comercial con la UE; la atención gira hacia la Fed y los resultados
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,10%, S&P 500 +0,21%, Nasdaq +0,42%), impulsados por el acuerdo comercial entre EE.UU. y la Unión Europea, mientras se espera para una semana clave llena de resultados corporativos, datos económicos y decisiones de bancos centrales.
El S&P 500 y el Nasdaq Composite registraron máximos históricos al cierre de la sesión del pasado viernes, extendiendo una sólida racha. Los resultados trimestrales positivos, junto con la posibilidad de una mayor claridad en torno a los aranceles de EE.UU., han sostenido el buen comportamiento de las acciones en las últimas semanas.
EE.UU. y la Unión Europea (UE) llegaron a un histórico acuerdo comercial durante el fin de semana, el cual incluye un arancel del 15% sobre bienes europeos que ingresen a EE.UU.
Este acuerdo preliminar abarca compras significativas de energía y equipamiento militar de EE.UU. por parte de la UE, así como importantes inversiones en la economía estadounidense. La Unión Europea se ha comprometido a adquirir USD 750 Bn en energía estadounidense y a realizar inversiones por USD 600 Bn en EE.UU.
Del total de USD 3,3 Tn en bienes importados por EE.UU. el año pasado, más de USD 600 Bn provinieron de los 27 países miembros de la UE.
El pacto ha contribuido a calmar aún más la incertidumbre del mercado, que había aumentado ante el temor de un estancamiento antes de que entraran en vigor los aranceles recíprocos propuestos por Trump el 1 de agosto.
Más allá de las negociaciones comerciales, la Reserva Federal de EE.UU. inicia mañana su reunión de política monetaria de dos días, que culminará el 30 de julio. Aunque se espera que las tasas permanezcan en el rango de 4,25% – 4,5%, los mercados estarán atentos a cualquier señal sobre un posible recorte en septiembre.
Los mercados también esperan la semana más intensa de la temporada de resultados, con más de 150 empresas del S&P 500 listas para publicar sus cifras trimestrales. Entre ellas se encuentran grandes tecnológicas: Meta Platforms (META) y Microsoft (MSFT), que reportarán el miércoles, seguidas por Apple (AAPL) y Amazon (AMZN) el jueves.
Las principales bolsas europeas operan mixtas, luego de aliviarse las tensiones comerciales con EE.UU. El índice Stoxx 600 subió un 0,6%, con otras bolsas regionales también operando en verde. El CAC 40 de Francia gana un 0,5%, el DAX de Alemania un 0,2%, mientras que el FTSE 100 del Reino Unido cede un 0,1%.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtas, mientras se esperan más detalles sobre las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China, que comenzarían hoy en Estocolmo. Se espera una probable extensión de tres meses en la tregua arancelaria.
El índice Hang Seng de Hong Kong subió un 0,7%, mientras que el CSI 300 de China continental aumentó un 0,2%. El Nikkei 225 de Japón cayó un 1,1%, mientras que el índice Topix, más amplio, bajó un 0,7%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,40%, mientras se espera la decisión de la Fed sobre las tasas de interés esta semana.
El petróleo sube, impulsado por la noticia del acuerdo comercial entre EE.UU. y la Unión Europea, que alivió temores de una guerra comercial con efectos económicos negativos.
El oro baja, siendo la cuarta sesión consecutivas de pérdidas, ya que el nuevo acuerdo comercial redujo la demanda de activos refugio.
La soja baja hasta su nivel más bajo desde el 7 de abril, debido a la presión continua por la incertidumbre comercial y la débil demanda de exportaciones.
El dólar (índice DXY) se fortaleció, mientras que el euro retrocedió, luego del acuerdo comercial alcanzado entre EE.UU. y la Unión Europea, en la antesala de la reunión de la Fed esta semana.
NOTICIAS CORPORATIVAS
INTEL (INTC) anunció un plan de inversión de capital de USD 18 Bn para 2025, enfocado en un cambio estratégico hacia servicios de fundición y la inteligencia artificial (IA).
NEWMONT CORPORATION (NEM) reveló un programa de recompra de acciones por USD 3 Bn, duplicando su autorización total a USD 6 Bn. La compañía reportó sólidas cifras de producción en el segundo trimestre y espera ingresos en efectivo después de impuestos por USD 3 Bn provenientes de desinversiones.
GOOGLE, DE ALPHABET (GOOGL), aseguró un contrato de servicios en la nube por USD 1,2 Bn con ServiceNow (NOW), marcando una expansión significativa en su oferta de servicios cloud. El compromiso de ServiceNow con múltiples plataformas en la nube refuerza su estrategia de crecimiento, con un objetivo de ingresos por suscripciones superiores a USD 15 Bn para 2026.
TESLA (TSLA) se prepara para lanzar su servicio de robotaxis en San Francisco, comenzando con operaciones que incluirán un operador de seguridad. Este despliegue representa un paso hacia un acceso público más amplio, con un posible impacto empresarial significativo hacia finales de año.
DIGITAL REALTY TRUST (DLR) aumentó su previsión de FFO (fondos provenientes de operaciones) anual a USD 7,15–7,25 por acción, impulsada por cifras récord en reservas de interconexión. La compañía reportó un sólido crecimiento en el segundo trimestre en todas las regiones y la obtención de clientes estratégicos, fortaleciendo su posición en el mercado.
REVVITY (RVTY) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 1,18, levemente por encima de los USD 1,14 esperados. Los ingresos fueron de USD 720 M, superando los USD 710,39 M proyectados.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
ASIA: El déficit comercial de Hong Kong se amplió a -USD 58,9 Bn en junio de 2025, desde los -USD 55,7 Bn registrados en el mismo mes del año anterior. Las exportaciones crecieron un 11,9% YoY hasta los USD 417,8 Bn, mientras que las importaciones aumentaron un 11,1% hasta los USD 476,7 Bn.
EUROPA: El índice mensual de ventas minoristas del Reino Unido, elaborado por la Confederation of British Industry (CBI), subió a -34 puntos en julio de 2025, desde el mínimo de 17 meses registrado en junio de -46. Aunque representa una mejora, el dato quedó por debajo de las expectativas del mercado, que anticipaban -26.
BRASIL: Los precios al consumidor de mitad de mes en Brasil aumentaron un 0,33% en la primera quincena de julio de 2025, acelerándose desde el 0,26% registrado el mes anterior y superando ligeramente las expectativas del mercado, que apuntaban a un 0,3%. La inflación interanual de mitad de mes alcanzó el 5,3%, frente al 5,27% de junio, también superando las previsiones del mercado, que estimaban un 5,26%.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Mercado atento a las tasas de interés que se pacten en la licitación del Tesoro de mañana. Bonos en dólares cerraron en alza la semana anterior.
Los inversores se mantendrán atentos a la licitación del Tesoro de mañana y tendrán la mirada puesta en las tasas de interés (se espera una baja en los rendimientos en relación a la licitación anterior). Los vencimientos alcanzan los ARS 11.148 Bn, correspondiente principalmente a la expiración de la LECAP S31L5.
La recepción de las ofertas de estos instrumentos será de 10 a 15 horas de mañana 29 de julio de 2025 (T) y la liquidación de las ofertas recibidas y adjudicadas se efectuará el día jueves 31 de julio de 2025 (T+2).
Después de varias ruedas de bajas, los bonos en dólares logran cerrar la semana pasada en alza, luego que el FMI y Argentina alcanzaran un acuerdo a nivel técnico sobre la primera revisión del programa bajo el Acuerdo de Facilidades Extendidas (EFF). Este entendimiento habilitaría un desembolso de aproximadamente USD 2.000 M, sujeto a la aprobación del board del Fondo a fines de julio o principio de agosto.
Esto se dio en un contexto de tasas de interés más tranquilo tras los aumentos en los retornos después de la desordenada salida de las LEFIs, y con los inversores atentos al llamado a licitación del Tesoro de mañana. El mercado también mantuvo la mirada puesta en los anuncios del presidente Javier Milei en La Rural.
Milei terminó anunciando en La Rural una reducción permanente de las retenciones al campo. En el caso de la soja, las retenciones bajan de 33% a 26% y en los subproductos de la soja: de 31% a 24,5%. Las retenciones del sorgo se reducen de 12% a 9,5%, las del maíz de 12% a 9,5%, del girasol: de 7,5% a 4%, y de la carne aviar y vacunas de 6,75% a 5%.
El riesgo país se ubicó en 726 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL29 subió en la semana 2,1%, el AL35 +1,6%, el AE38 +1,6%, el AL30 +1,1% y el AL41 +0,9%. El GD30 ganó 1,5%, el GD29 +1,3%, el GD38 +1,3%, el GD35 +1,3%, el GD41 +1,1%, y el GD46 +0,7%.
Anterior al acuerdo de la revisión técnica de Argentina, el FMI advirtió sobre el nivel “críticamente bajo” de las reservas internacionales, lo que representa un riesgo clave para el programa económico.
El BCRA extendió la operatoria de liquidez inmediata, mecanismo que permite a los bancos venderle títulos públicos y obtener pesos con acreditación el mismo día. La medida entra en vigencia desde el lunes y replica, en parte, una de las principales sugerencias que los bancos le habían planteado al Gobierno previo al fin de las LEFIs.
Los bonos en pesos mostraron un rebote en las últimas cinco ruedas, ante un mercado de tasas más tranquilo tras los aumentos en los retornos que se dieron después del desarme de las LEFIs, y con los inversores atentos al llamado a licitación del Tesoro. El TX25 ganó 0,7%, el DICP +0,8%, el TZXM7 +0,5%, el TZXO5 +0,5%, el TZXD7 +0,5%, y el TZXD7 +0,5%, entre otros. Cayeron: el CUAP -0,8%, el TZXM6 -0,5%, el TX28 -0,3%, y el TX26 -0,3%.
Hoy se pagará la renta de los títulos GMCHO, GMCKO y PECHO, el capital e intereses de los bonos PUL26, BAO25, CO26, MRCLO, GMCGO y GMCIO, más la amortización del título GMCJO.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval ganó la semana pasada 5,9% en pesos. A partir de hoy los mercados locales operarán de 10:30 a 17 horas.
El índice S&P Merval subió la semana pasada 5,9% y se ubicó en los 2.197.098,38 puntos, tras registrar un mínimo de 1.995.512,47 unidades y un máximo de 2.210.362,37 puntos. Valuado en dólares, el principal índice ganó 6,6% y cerró en los 1.713,01 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 418.043,9 M, dejando un promedio diario de ARS 83.608,8 M. En Cedears se negociaron ARS 451.360,5 M, marcando un promedio diario de ARS 90.272,1 M.
A partir de hoy, los mercados locales operarán desde las 10:30 hasta las 17 horas, con el objetivo de alinearse a los horarios de Wall Street. La medida aplicará a todos los segmentos de negociación: Contado, Opciones, Plazos, Préstamos, Caución y Futuros sobre valores negociables e índices.
Las acciones que mejor performance mostraron en las últimas cinco ruedas fueron las de: Loma Negra (LOMA) +10,1%, Banco Macro (BMA) +9,8%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +9,7%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +8,9%, e YPF (YPFD) +7,3%, entre las más importantes. Cerraron en baja: Aluar (ALUA) -1,7%, y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -0,5%.
En la plaza externa, las acciones argentinas ADRs cerraron la semana con mayoría de subas: Banco Macro (BMA) +11,1%, Loma Negra (LOMA) +10,4%, Globant (GLOB) +10,1%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) +9,6%, e YPF (YPF) +7,9%, entre otras.
MercadoLibre (MELI) cerró con una baja de 2,1%, seguida por Adecoagro (AGRO) que perdió -0,4%, y Vista Energy (VIST) -0,1%.
TRANSENER (TRAN): Tras oficializar la puesta en marcha de la privatización de AySA y del Belgrano Cargas, el Ministerio de Economía se prepara para publicar en el Boletín Oficial la venta de su participación en Transener. El Estado posee el 26,32% de Transener de manera indirecta, a través de ENARSA, que a su vez es dueña del 50% de la Compañía Inversora en Transmisión Eléctrica (Citelec), la sociedad controlante de la transportista, junto con Pampa Energía. Citelec tiene el 52,64% de las acciones clase A de Transener. El resto de la participación accionaria se reparte entre la ANSeS (19,57%) y el capital que cotiza en la Bolsa porteña (27,79%). El valor actual de la empresa en el mercado ronda los USD 600 M, por lo que el Estado podría vender su participación por algo más de USD150 M.
MERCADOLIBRE (MELI) crece en el negocio del streaming y apuesta a duplicar el público en la plataforma Mercado Play, disponible en ocho países de la región.
Indicadores y Noticias locales
La actividad industrial subió en junio un 12% YoY y 1% MoM (UIA)
Según la UIA, la actividad industrial en junio registró una suba del 12% YoY y del 1% MoM, alcanzando niveles similares a los de noviembre de 2023, al inicio del gobierno de Javier Milei. Sin embargo, aún se encuentra un 11% por debajo del nivel de junio del año pasado. El repunte se atribuye principalmente a la baja base de comparación de 2024, en un contexto marcado por ajuste fiscal, mayor acceso a importaciones y un tipo de cambio rezagado.
La demanda de dólares alcanzó en junio los USD 2.416 M (BCRA)
En junio, un millón de personas compraron dólares por un total de USD 2.416 M, mientras que 544.000 vendieron por USD 396 M, dejando un saldo neto de compras minoristas de USD 2.020 M, superior al de mayo (USD 1.954 M), según el BCRA.
Acindar paraliza hoy el 80% de su producción afectando a 600 trabajadores
Desde hoy lunes, Acindar paraliza el 80% de su planta en Villa Constitución (Santa Fe), afectando a unos 600 trabajadores y reduciendo su producción.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas disminuyeron la semana anterior USD 109 M y finalizaron en USD 40.278 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó en semana pasada ARS 7,09 (-0,5%) y cerró en los USDARS 1.293,91, dejando una brecha con la cotización del dólar mayorista de 1,1%. El dólar Bolsa (MEP) perdió ARS 6,89 (-0,5%) y terminó ubicándose en USDARS 1.285,98, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 0,5%.
El dólar mayorista retrocedió en la semana ARS 6,00 (-0,5%) y cerró en USDARS 1.280,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
