28/11/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. se ven interrumpidos por una falla en CME tras un noviembre complicado para las acciones
Los futuros de acciones de EE.UU. se ven afectados por una interrupción en la plataforma del operador bursátil CME Group (CME), justo cuando los mercados regresan a una rueda reducida por el feriado de Acción de Gracias en EE.UU.
CME Group (CME) señaló en un comunicado que la interrupción se debió a un problema técnico en los centros de datos de CyrusOne (CONE), y que la compañía estaba trabajando en una solución. Con sede en Dallas, CyrusOne (CONE) opera más de 55 centros de datos en EE.UU., Europa y Japón.
En ese sentido, una serie de contratos de commodities y productos agrícolas también están afectados por la interrupción, que se produjo en un contexto de volúmenes reducidos durante la sesión acortada por el feriado.
Hoy la negociación de renta variable estará habilitada solo durante tres horas y media, desde las 11:30 hasta las 15:00 (hora de Argentina). En cuanto a la renta fija, se espera muy poca liquidez, ya que gran parte de las mesas operará de manera limitada. Aun así, habrá mercado disponible hasta las 15:00 hs.
El Dow Jones y el S&P 500 acumulan caídas mensuales en lo que va de noviembre de 0,29% y 0,4%, respectivamente, mientras que el Nasdaq Composite retrocede 2,15%.
La corrección en acciones tecnológicas presionó a los mercados durante noviembre, en medio de temores por valuaciones estiradas en compañías ligadas a IA y la incertidumbre sobre el rumbo de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed).
Sin embargo, hacia fin de mes reaparecieron compradores tras datos económicos débiles en EE.UU. y señales dovish de funcionarios, lo que reforzó las expectativas de nuevos recortes de tasas por parte de la Fed.
El mercado asigna ahora una probabilidad cercana al 87% a un recorte de 25 puntos básicos en diciembre, con otros tres recortes previstos para el próximo año.
Las principales bolsas europeas operan mixtas, mientras el reciente rally global muestra señales de agotamiento y se aguardan nuevos drivers. El índice Stoxx 600 opera estable con la mayoría de los sectores en terreno mixto.
El DAX de Alemania se mantiene con estabilidad; el CAC 40 de Francia hace lo propio; mientras el FTSE 100 del Reino Unido avanza 0,1%.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtas, en un contexto de cautela previa a los PMI oficiales de China de noviembre que se publicarán este fin de semana, junto con las encuestas privadas de la próxima semana. El Hang Seng de Hong Kong perdió 0,3%, y el CSI 300 de China continental subió 0,2%.
El Nikkei 225 de Japón ganó 0,2%, mientras que el índice Topix avanzó 0,3%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. operaba en 4,0%, mientras se sigue atentos a factores que podrían influir en la próxima decisión de tasas de la Fed y se especula sobre el próximo presidente del organismo.
El petróleo se encamina a su cuarto descenso mensual consecutivo, la racha más larga en más de dos años, presionados por preocupaciones de exceso de oferta.
El oro está cerca de un máximo de dos semanas y en camino a su cuarta ganancia mensual consecutiva, mientras aumentaba la confianza en un recorte de tasas de la Fed en diciembre.
La soja se acerca a un máximo de una semana, impulsada principalmente por compras chinas.
El dólar (índice DXY) sube, pero sigue encaminado a su mayor caída semanal desde julio, al tiempo que la libra esterlina cae mientras el mercado reinterpretaba el presupuesto presentado por la ministro de Hacienda Rachel Reeves y su renovado compromiso con la disciplina fiscal.
NOTICIAS CORPORATIVAS
BYD (BYDDF) está retirando 88.981 vehículos híbridos enchufables debido a riesgos de seguridad relacionados con la batería de potencia, según indicó el regulador del mercado de China. El retiro afecta a los modelos Qin PLUS DM-i fabricados entre enero de 2021 y septiembre de 2023.
BANK THE PHILIPPINE ISLANDS ADR (BPHLY) reportó en el 3°T25 un EPS de 3,32, muy por encima de los 1,06 previstos. Los ingresos alcanzaron 55,02 Bn, superando ampliamente los 849,32 M estimados.
MERUS (MRUS) informó en el 3°T25 un EPS de -1,26, mejor que los -1,38 proyectados. Los ingresos fueron de 12,15 M, frente a los 8,59 M previstos.
AYALA ADR (AYALY) registró en el 3°T25 un EPS de 35,51, muy por encima de los 0,3198 estimados. Los ingresos totalizaron 91,2 Bn, superando los 1,52 Bn previstos.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Las ventas minoristas de Alemania cayeron 0,3% MoM en octubre de 2025, por debajo del +0,2% esperado por el mercado y revirtiendo una revisión al alza de +0,3% del mes previo. En la comparación anual, el comercio minorista avanzó 0,9%, tras un +0,8% revisado al alza en septiembre.
ASIA: La inflación general en Tokio se desaceleró a 2,7% en octubre desde 2,8% del mes previo. La inflación subyacente se ubicó en 2,8%, por encima del 2,7% esperado. El dato se mantuvo por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón, reforzando las expectativas de una suba de tasas en el corto plazo.
MÉXICO: México registró un superávit comercial de USD 0,6 Bn en octubre de 2025, el primero desde junio y el mayor desde mayo. Las exportaciones crecieron 14,2% YoY, hasta USD 66,1 Bn, mientras que las importaciones avanzaron 12,8%, alcanzando USD 65,5 Bn.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Bonos en dólares en alza, con la mirada puesta en las reservas y en la economía doméstica
Sin la referencia de EE.UU., los bonos en dólares ayer cerraron en ByMA con ligeras subas, con la mirada puesta en cómo Argentina reforzará sus reservas para hacer frente a los compromisos del año que viene, y en cómo se desarrollará la economía doméstica en 2026.
JP Morgan anticipa que 2026 será un año clave para consolidar la estabilización económica en Argentina, apoyado en la continuidad del ajuste fiscal, la recuperación de la actividad y un renovado respaldo político tras el triunfo oficialista en las elecciones de medio término.
El banco prevé que el Gobierno logrará avances en reformas laborales y tributarias durante el 1ºT26, lo que fortalecería la confianza y permitirá acelerar el crecimiento.
Estima que la economía crecerá 3,4% en 2026, con una inflación proyectada del 17% interanual hacia diciembre, gracias a una política fiscal y monetaria estricta y a un tipo de cambio administrado que ha mostrado un bajo traslado a precios.
Asimismo, el diario The Economist ve 2026 como un año con potencial elevado para que Argentina consolide su recuperación, un escenario en el que, con disciplina fiscal y monetaria, y reformas estructurales, el país podría retomar una senda de normalización económica. Pero también insiste en que ese desenlace no está garantizado. Los logros dependerán que el Gobierno mantenga su rumbo y que factores externos no desestabilicen el proceso.
El riesgo país medido por el EMBIGD se ubicó en los 651 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL35 subió 0,9%, el AE38 +0,6%, el AL41 +0,6%, el AL30 +0,4%, y el AL29 +0,2%. El GD38 ganó 1,7%, el GD41 +0,5%, y el GD46 +0,5%. El GD30 perdió 0,5%.
Los BOPREALES 2026 que cotizan en dólares en ByMA cayeron ayer 0,9%, mientras que los BOPREALES 2027 subieron 0,7% en promedio. Los BOPREALES 2028 que cotizan en dólares mostraron una pérdida promedio de 0,1%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron el jueves con mayoría de bajas: el TZX27 perdió 0,9%, el DICP -0,5%, el TXZD6 -0,5%, el TX28 -0,4%, y el CUAP -0,3%, entre los más importantes.
Las LECAP cerraron con precios mixtos, donde se destacó la suba de la letra S29Y6 y la baja de la letra S27F6. Los BONCAP se manifestaron con una baja promedio de 0,1%, en tanto los bonos DUALES terminaron dispares.
YPF colocó ONs Clase 42 en dólares (emitidas bajo ley argentina) a una tasa fija anual de 7% con vencimiento el 2 de marzo de 2029, por un monto nominal de hasta USD 194,9 M. Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet).
CNH INDUSTRIAL CAPITAL ARGENTINA colocará ONs Clase 10 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 30 meses (el 3 de junio de 2028), por un monto nominal de hasta USD 30 M (ampliable hasta ARS 70 M). Estas ON pagarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar el 1º de diciembre de 10 a 16 horas.
Hoy se pagará la renta de los títulos CP35O, GMCKO, GOC3O, LEC3O, LEC7O, LECHO, MR36O, MRCGO, MRCRO, PSSXO, PSSYO, RZAAO, RZABO, TL1PO, TLCOO, TLCPO y YMCVO, más la renta y amortización de los bonos BA2N5, BSCQO, BYCOO, BYCRO, DHA1O, GMCGO, GMCHO, GMCIO, GMCJO, GOC1O, GOC4O, LECIO, MR37O, S28N5 y TN63O.
RENTA VARIABLE: Sin mercado de referencia, el índice S&P Merval subió 1,2% en pesos
En un marco en el que no hubo actividad bursátil en EE.UU. por el feriado del Día de Acción de Gracias, el índice S&P Merval subió ayer en la plaza local un 1,2% y cerró en los 3.020.019,34 puntos, después de registrar de manera intradiaria de 3.040.611,27 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder ganó 0,8% y se ubicó en los 1.963,88 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 70.368,2 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 36.859,8 M.
Las acciones que más subieron en la jornada del jueves fueron las de: Banco de Valores (VALO) +7,3%, Banco Macro (BMA) +3,1%, Central Puerto (CEPU) +2,6%, Loma Negra (LOMA) +2,2% y Aluar (ALUA) +2,2%, entre las más importantes.
En contraste, cayeron: Edenor (EDN) -0,9%, Pampa Energía (PAMP) -0,6%, y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -0,4%.
En el exterior, los ADRs de acciones argentinas no operaron debido al feriado de EE.UU. (Thanksgiving Day). Hoy habrá feriado parcial, por lo que la operatoria de renta variable finalizará a las 15 horas de Argentina.
En la pre-apertura de hoy, las acciones ADRs operan con precios dispares: MELI +0,8%, LOMA +0,7%, GGAL +0,1% y SUPV -0,3%.
PAMPA ENERGÍA (PAMP): Rincón de Aranda se consolidó como el principal motor de crecimiento de Pampa Energía en Vaca Muerta, concentrando más de la mitad del capex del último trimestre y mostrando un fuerte impulso operativo. Con siete pads activos y tres pozos adicionales próximos a conectarse, el bloque permitió triplicar la producción de crudo frente al trimestre previo, alcanzando 16.000 barriles diarios y encaminándose a cerrar 2025 en torno a 20.000 barriles por día. Este desarrollo impulsó el Ebitda del segmento, que llegó a USD 322 millones, y elevó la producción total de la empresa a casi 100.000 barriles equivalentes diarios. De mantenerse este ritmo, Rincón de Aranda proyecta llegar a 2027 con su planta de tratamiento en operación y una producción estimada de 45.000 barriles diarios, consolidándose como un activo estratégico para el crecimiento futuro de Pampa.
Indicadores y Noticias locales
La venta de maquinaria agrícola aumentó en el 3°T25 un 6,1% YoY (INDEC)
La venta de máquinas agrícolas durante el 3°T25 alcanzó una facturación de ARS 691.805 M, lo que representó un aumento de 6,1% YoY. Los tractores presentan el nivel de facturación más alto del trimestre, con ARS 257.932,3 M, lo que representó una disminución de 2,8% YoY. La facturación de implementos y cosechadoras aumentó 29,0% y 17,5% respectivamente, mientras que la de sembradoras disminuyó 7,4% YoY.
La producción de acero creció en septiembre 3,8% interanual (CAA)
Según la Cámara Argentina del Acero (CAA), la producción de acero crudo tuvo un incremento del 4,6% con respecto al mes de septiembre último y un incremento del 3,8% comparado con el mismo mes del 2024, con un total de 376.200 toneladas. La producción de laminados (planos y no planos) fue de 338.200 toneladas, lo que representó una suba del 7,8% respecto del mes anterior y una suba del 0,4% interanual.
Proyectan una cosecha récord de trigo de 25,5 millones de toneladas para 2025/26
La Bolsa de Cereales de Buenos Aires proyecta para 2025/26 una producción récord de trigo de 25,5 Mt (vs. 24 Mt previos y 22,4 Mt en 2021/22), impulsada por rindes mejores a lo esperado y una cosecha que avanza al 33,9% gracias a lluvias favorables. La soja alcanzó un 36% de siembra (+11 puntos semanales) sobre 17,6 M ha, aunque con demoras por exceso de humedad en el centro bonaerense; y el maíz llegó al 39,3% de implantación, con 82% del área en condiciones buenas/excelentes.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas aumentaron USD 58 M y finalizaron en USD 41.959 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó el jueves 0,6% y cerró en los USDARS 1.523,74, dejando una brecha con el mayorista de 5,1%. El dólar Bolsa (MEP) perdió 0,4% y se ubicó en los USDARS 1.481,82, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 2,2%.
El dólar mayorista retrocedió ayer 0,2% y cerró en USDARS 1.450,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
