29/08/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. retroceden a la espera del informe clave de inflación PCE
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan (Dow Jones -0,25%, S&P 500 -0,28%, Nasdaq -0,50%), mientras se espera la publicación del índice de precios PCE para obtener nuevas señales de política monetaria.
Las acciones de Caterpillar (CAT) caen cerca de 3% en el premarket después que la compañía advirtiera que podría enfrentar un impacto de entre USD 1,5 Bn y USD 1,8 Bn este año debido a los aranceles. Las acciones de Dell Technologies (DELL) retroceden 6,6% debido a un pronóstico más débil de lo esperado para el trimestre actual..
Las acciones de Autodesk (ADSK) suben 10% y Ulta Beauty (ULTA) ganan 3,7% en el premarket tras presentar previsiones optimistas.
Ayer, el S&P 500 subió 0,32% alcanzando un nuevo máximo histórico, mientras que el Dow Jones avanzó 0,16% y el Nasdaq sumó 0,53%. El sentimiento del mercado se vio impulsado por datos económicos resilientes y el continuo optimismo en torno a la inteligencia artificial, incluso cuando Nvidia (NVDA) ofreció señales mixtas.
La compañía reportó un aumento de 56% en los ingresos trimestrales, pero excluyó las posibles ventas a China de su guidance, lo que hizo que sus acciones retrocedieran ligeramente. Aun así, los bancos de inversión aumentaron los precios objetivo y reafirmaron su confianza en el crecimiento impulsado por la IA, lo que ayudó a sostener el impulso del sector.
Todos los índices se encaminan hacia sólidas ganancias mensuales, con el Dow Jones acumulando un avance de 3,4% en lo que va de agosto. El S&P 500 sube 2,6% en lo que va del mes, y el Nasdaq Composite ha ganado 2,8%.
Los mercados centrarán su atención en la publicación del índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) de EE.UU., mientras se busca mayor claridad sobre la trayectoria de las tasas de interés para el resto del año. Se espera que el índice PCE core se mantenga en 0,3% MoM, con la tasa anual en 2,9%, su nivel más alto en cinco meses.
Las principales bolsas europeas caen, mientras la atención se centraba en los datos de inflación de la UE, junto con las preocupaciones sobre la posible imposición de impuestos a los bancos en el Reino Unido. El Stoxx 600 baja 0,5%.
El DAX retrocede 0,3%, mientras el CAC 40 y el FTSE 100 retroceden en igual proporción.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtas, en un contexto de relajación de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, los esfuerzos del gobierno chino para frenar la competencia agresiva de precios y la amplia liquidez. El índice Hang Seng de Hong Kong subió 0,5%, mientras que el CSI 300 de China continental avanzó 0,7%.
El Nikkei 225 de Japón cayó 0,3%, mientras que el Topix perdió 0,5%, luego que los precios al consumidor core en Tokio subieron a un ritmo más lento en agosto.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,23%, mientras se aguardan datos de inflación y siguen de cerca los intentos continuos del presidente Donald Trump por influir en la Reserva Federal.
El petróleo baja, mientras se evalúa la incertidumbre sobre el suministro ruso y la cercanía al final de la importante temporada de conducción de verano en EE.UU.
El oro baja, pero está cerca de su nivel más alto en más de un mes, y se dirige a su segunda ganancia semanal consecutiva, sostenido por la demanda de refugio seguro.
La soja cae, mientras la atención del mercado también se centra en la próxima cosecha de soja en Brasil.
El dólar (índice DXY) sube, antes de la publicación de datos clave de inflación, pero aún apunta a una caída mensual ante las crecientes apuestas de recortes de tasas en EE.UU. El euro baja que los datos mostraran que los precios al consumidor franceses aumentaron ligeramente menos de lo previsto en agosto.
NOTICIAS CORPORATIVAS
ALIBABA (BABA) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 14,75, por debajo de los USD 15,47 esperados. Los ingresos fueron de USD 247,7 Bn, frente a los USD 253,8 Bn proyectados.
ULTA BEAUTY (ULTA) espera ingresos anuales entre USD 12 Bn y USD 12,1 Bn, por encima de la estimación de los mercados de USD 11,7 Bn. Asimismo, espera ganancias anuales por acción de USD 23,85 a USD 24,30, mientras que los mercados proyectaban USD 23,65.
AMBARELLA (AMBA) espera ingresos en el trimestre actual entre USD 100 M y USD 108 M, frente a los USD 91 M estimados por los mercados. Además, superó las previsiones tanto en ingresos como en beneficios en el 2°T25.
AFFIRM HOLDINGS (AFRM) obtuvo USD 0,20 por acción sobre ingresos de USD 876 M, mientras que los mercados esperaban USD 0,11 por acción con USD 837 M.
DELL TECHNOLOGIES (DELL) publicó resultados del 2°T25 que superaron las estimaciones de los mercados: USD 2,32 por acción sobre ingresos de USD 29,78 Bn, frente a los USD 2,30 por acción y USD 29,17 Bn esperados. Sin embargo, los márgenes brutos y operativos no alcanzaron las expectativas, y los ingresos de las divisiones de almacenamiento, soluciones para clientes y negocio comercial también quedaron por debajo.
MARVELL TECHNOLOGY (MRVL) ofreció una previsión de ingresos más débil de lo esperado para el 3°T25. Marvell espera ingresos de USD 2,06 Bn, mientras que los mercados proyectaban USD 2,11 Bn.
GAP (GAP) reportó ingresos del 2°T25 de USD 3,73 Bn, por debajo de la estimación de los mercados de USD 3,74 Bn.
AUTODESK (ADSK) espera ganancias ajustadas por acción entre USD 2,48 y USD 2,51, mientras que los mercados USD 2,39. La empresa prevé ingresos anuales entre USD 7,03 Bn y USD 7,08 Bn, por encima del consenso de USD 6,97 Bn.
TESLA (TSLA): Las nuevas matriculaciones de vehículos de Tesla totalizaron 8.837 en julio, una caída del 40% YoY, según la Asociación Europea de Fabricantes de Automóviles (ACEA), mientras que su rival chino BYD (BYDDF) registró 13.503 nuevas matriculaciones en julio, un aumento del 225% YoY.
DOLLAR GENERAL (DG) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 1,86, superior a los USD 1,57 estimados. Los ingresos fueron de USD 10,73 Bn, frente a los USD 10,68 Bn proyectados.
LI AUTO (LI) informó en el 2°T25 un EPS de USD 1,37, por debajo de los USD 1,81 previstos. Los ingresos fueron de USD 30,24 Bn, frente a los USD 33 Bn proyectados.
BEST BUY (BBY) informó en el 2°T25 un EPS de USD 1,28, por encima de los USD 1,22 esperados. Los ingresos fueron de USD 9,44 Bn, frente a los USD 9,23 Bn proyectados.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Las expectativas medianas de inflación de los consumidores en la Eurozona se mantuvieron sin cambios en 2,6% en julio de 2025, el nivel más bajo desde febrero. Las expectativas de inflación a tres años aumentaron a 2,5% desde 2,4%, mientras que las expectativas a cinco años se mantuvieron estables en 2,1% por octavo mes consecutivo.
ASIA: La inflación core de Tokio aumentó 2,5% YoY, en línea con las previsiones de los mercados, y se desaceleró desde el incremento de 2,9% de julio. Sin embargo, la cifra se mantuvo por encima del objetivo de 2% del Banco de Japón.
URUGUAY: La tasa de desempleo de Uruguay bajó a 6,9% en julio de 2025 (desde 8,3% un año antes), la más baja desde diciembre de 2017. La tasa de actividad fue 64,2% y la de empleo 59,8%.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Bonos en dólares cerraron en alza, ante incertidumbre política y económica local. Cresud colocó ONs a 2027 por USD 31 M.
Los bonos en dólares cerraron el jueves en alza, en un contexto de tensiones políticas propias de campaña de cara a las elecciones de medio término en la Provincia de Buenos Aires (7 de septiembre) y a nivel nacional (26 de octubre), además de la volatilidad de tasas de interés, y el impacto de las escuchas telefónicas por presuntas coimas en contratos de la ANDIS sobre la imagen presidencial.
El riesgo país se ubicó en 808 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y. Este es el nivel más alto desde el 14 de abril.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL41 subió el jueves 1,7%, el AL29 +1,5%, el AE38 +1,4%, el AL29 +1,3%, y el AL30 +0,6%. El GD35 ganó 1,3%, el GD41 +1,2%, el GD30 +1,2%, y el GD38 +0,8%. El GD29 perdió 0,6%, y el GD46 -0,6%.
Los BOPREALES 2026 que cotizan en dólares en ByMA bajaron 0,3%, mientras que los BOPREALES 2027 que operan en dólares subieron en promedio 0,9%. En tanto, los BOPREALES 2028 que cotizan en dólares bajaron 0,2%.
Los bonos en pesos ajustables por CER volvieron a cerrar con mayoría de alzas: El TZXO6 +4,7%, el TZX27 +4,3%, el PARP +3,5%, el TZXD6 +3,3%, el TZXM7 +3,1%, el DICP +2,9%, y el TX28 +2,8%, entre otros.
Las LECAPs cerraron con una suba promedio de 1,3%, donde sobresalieron las letras S29Y6, S10N5 y S28N5. Los BONCAPs ganaron 1,7% en promedio, donde se destacaron los bonos T15E7, T13F6, T30E6 y T30J6. Los bonos DUALES mostraron un alza promedio de 2%.
Las elecciones legislativas del 7 de septiembre en la Provincia de Buenos Aires presentan un escenario altamente competitivo y polarizado entre Fuerza Patria (FP) y La Libertad Avanza (LLA). Según una encuesta de la consultora CB realizada el 18 y 19 de agosto, FP obtendría el 41,3% de los votos, y LLA 39,1%. Mientras que para la consultora Tendencias, FP sacaría el 36,9% de los votos y LLA el 32,3%.
PLAZA LOGÍSTICA colocará ONs Clase 3 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 24 meses, por un monto nominal de hasta USD 20 M (ampliable hasta USD 25 M). Estas ONs devengarán intereses en forma trimestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar el 1 de septiembre de 10 a 16 horas.
SCANIA CREDIT ARGENTINA colocará ONs Clase 1 en dólares (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija anual a licitar con vencimiento a 24 meses, por un monto nominal de hasta USD 20 M (ampliable hasta USD 40 M). Estas ONs devengarán intereses en forma trimestral y amortizarán en 6 cuotas trimestrales de 14% y una de 16% al vencimiento.
Hoy se pagará la renta de los títulos CIC6O, FTL1O, OZC4O, PECAO, PECBO y PVC1O, el capital e intereses de los bonos FTL2O, PEC8O y S29G5, más la amortización del bono YFCDO.
RENTA VARIABLE: El S&P Merval subió 1,2% en pesos, pero se mantuvo por debajo de los 2.000.000 puntos
El índice S&P Merval terminó subiendo 1,2% y cerró en los 1.997.378,72 puntos, después de registrar un valor mínimo de 1.973.559,73 unidades. Valuado en dólares, el principal índice ganó 2% y se ubicó en los 1.479,99 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 103.552,6 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 98.767,2 M.
Las acciones que mejor performance tuvieron ayer fueron las de: Edenor (EDN) +4,5%, Central Puerto (CEPU) +4,3%, Telecom Argentina (TECO2) +3,9%, Banco Macro (BMA) +3,7%, y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +3%, entre las más importantes. Terminaron bajando: Aluar (ALUA) -5,4%, Transener (TRAN) -2,5%, Ternium Argentina (TXAR) -1,9%, Loma Negra (LOMA) -1,8%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -0,9%, y Grupo Supervielle (SUPV) -0,7%.
En la plaza externa, las acciones argentinas ADRs mostraron mayoría de alzas: Bioceres (BIOX) +6,3%, Edenor (EDN) +5,9%, Telecom Argentina (TEO) +5,2%, Corporación América (CAAP) +5%, e IRSA (IRS) +4,9%, entre otras. Sólo cayeron: Globant (GLOB) -0,5%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) -0,1%.
BANCO PATAGONIA (BPA) reportó en los primeros seis meses de 2025 una ganancia neta de ARS 69.687,2 M (atribuible a los accionistas).
IRSA (IRSA) reportará los resultados del año fiscal 2025, el 3 de septiembre, y CRESUD (CRES) presentará el balance del ejercicio fiscal 2025 el 4 de septiembre.
MERCADOLIBRE (MELI) anunció la construcción de un nuevo centro de almacenamiento y distribución en la comuna de Colina, Región Metropolitana, en Chile, con lo que duplicará su capacidad logística en el país. La obra contempla una inversión de USD 135 M y la creación de más de 600 puestos de trabajo, consolidando a Chile como un punto estratégico en su red de operaciones en Sudamérica. Con esta ampliación, la superficie logística de la empresa en Chile alcanzará los 200 mil metros cuadrados construidos.
Morgan Stanley advierte sobre la incertidumbre política y económica argentina, pese a las intenciones del Gobierno en avanzar en reformas estructurales. Para el banco, los riesgos se están volviendo más evidentes para los inversores en acciones, ya que se necesitan tasas de interés altas para defender la banda cambiaria impuesta por el Gobierno. Y a su vez, genera dudas sobre el crecimiento de las ganancias de las empresas hacia 2025-2027, especialmente en dólares estadounidenses. Aun así, recomienda una ligera “Sobreponderación” en acciones argentinas, con un 3% de exposición, destacando como preferidas a VIST, LOMA y GGAL. En este contexto, Morgan Stanley sugiere dimensionar los riesgos correctamente y usar stop loss. No menciona directamente bonos, pero destaca que, si las reformas se aceleran hacia 2026, podrían allanar el camino para la inclusión de Argentina en el MSCI de emergentes en 2027-2028, lo que beneficiaría también a instrumentos de deuda locales.
Indicadores y Noticias locales
La inflación de agosto se ubicaría entre el 2% y el 2,5% mensual
La inflación mensual de agosto se ubicaría en torno al 2% mensual, levemente por encima del 1,9% de julio. Donde privados como EcoGo estiman 2,1% (alimentos +2,5%), LCG señala un alza del 3,1% en alimentos en la primera quincena, Equilibra proyecta 1,8% y JP Morgan 2,1% por la suba del dólar a fines de julio. El consenso privado la sitúa entre 2,0% y 2,5%.
La venta de maquinaria agrícola aumentó un 66,9% YoY en el 2°T25 (INDEC)
La venta de máquinas agrícolas durante el 2°T25 alcanzó una facturación de ARS 743.826,4 M, lo que representó un aumento de 66,9% YoY. Los tractores presentaron el nivel de facturación más alto del trimestre, con ARS 250.319,8 M, lo que representó una suba de 39,2% YoY. La facturación de cosechadoras, implementos y sembradoras aumentó 128,4%, 95,1% y 44,6%, respectivamente.
La IED registró en el 1°T25 un ingreso neto de USD 611 M (BCRA)
En el 1°T25 la Inversión Extranjera Directa (IED) registró un ingreso neto de USD 611 M, lo que implicó una caída del 90,2% YoY, según el BCRA. Los aportes de capital desde el exterior retrocedieron 26% anual a USD 510 M, con una fuerte baja en “Explotación de minas y canteras” (-45%, de USD 452 M a USD 249 M), mientras que la industria manufacturera mostró desinversión.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas cayeron USD 292 M y finalizaron en USD 40.961 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó ayer apenas 15 centavos y cerró en los USDARS 1.354,79, dejando una brecha con el mayorista de 0,4%. En tanto, el dólar Bolsa (MEP) perdió ARS 5,81 (-0,4%) y terminó ubicándose en USDARS 1.358,27, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 0,7%.
El dólar mayorista retrocedió el jueves ARS 7,00 (-0,5%) y cerró en USDARS 1.349,50 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
