29/12/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. operan mixtos tras avances recientes; menor actividad por feriados
Los futuros de acciones de EE.UU. operan mixtos (S&P 500 -0,11%, Dow Jones +0,08%, Nasdaq -0,34%), mientras se afronta otra semana de negociación reducida por feriados, tras el fuerte repunte de las acciones hacia el cierre del año.
Estos movimientos siguen a la rueda del viernes, cuando el S&P 500 tocó un máximo intradía de 6.945,77 puntos, antes de cerrar la jornada apenas por debajo del nivel de equilibrio.
Ha sido un año excepcional para los mercados: el S&P 500 acumula una suba de 17,7% en 2025; el Dow Jones ha ganado 14,5%, encaminándose a su mejor desempeño anual desde 2021; y el Nasdaq Composite lidera la performance con un avance de 22,2%.
Los mercados también transitan el llamado período del “rally de Santa Claus”, un tramo estacionalmente fuerte para la renta variable. Desde 1950, el S&P 500 ha promediado una ganancia superior al 1% entre las últimas cinco sesiones de negociación del año y las primeras dos del siguiente, según el Stock Trader’s Almanac.
Esta semana se esperan señales laborales clave, incluyendo las nóminas privadas de ADP y las minutas de la reunión de diciembre de la Fed, que se publicarán el miércoles. A comienzos de mes, la Fed recortó tasas, pero proyectó solo una reducción adicional en 2026, subrayando la cautela respecto de los riesgos inflacionarios.
El foco geopolítico también se intensificó luego de que el presidente Donald Trump afirmara que las conversaciones con su par ucraniano Volodymyr Zelensky acercaron “mucho” las negociaciones de paz, aunque persisten temas centrales sin resolver.
Las principales bolsas europeas bajan, mientras se espera que los volúmenes sigan reducidos antes de Año Nuevo, tras el feriado de Navidad. El índice Stoxx 600 cae 0,1%.
El FTSE 100 del Reino Unido opera estable, mientras que el CAC 40 de Francia y el DAX de Alemania retroceden 0,2% y 0,3%, respectivamente.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtas al iniciar la última semana de negociación del año. El Nikkei 225 de Japón cayó 0,4%, mientras que el Topix sumó 0,1%. El Kospi de Corea del Sur subió 2,2% y el Kosdaq avanzó 1,4%.
El Hang Seng de Hong Kong ganó 0,7%, mientras que el CSI 300 de China continental descendió 0,4%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en 4,12%, en un contexto de escasa actividad por las festividades y mientras los mercados descuentan recortes de tasas el próximo año.
El petróleo sube ante tensiones en Medio Oriente y avances en las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania. Arabia Saudita lanzó ataques aéreos en Yemen e Irán declaró una “guerra total” contra EE.UU., Europa e Israel, elevando los riesgos de disrupciones en la oferta.
El oro baja, probablemente por toma de ganancias tras haber tocado un nuevo récord en la sesión previa. La plata opera con fuertes oscilaciones en un rango intradía del 11%, llegando a un récord de USD 84 por onza.
La soja cae, a pesar de los riesgos de una menor disponibilidad: el USDA proyecta la producción estadounidense 2025/26 en 115,75 M de toneladas, un 2,8% menos interanual.
El dólar (índice DXY) opera cerca de su nivel más bajo desde comienzos de octubre, con expectativas de recortes de tasas el próximo año y poco volumen por las fiestas. El euro se mantiene cerca de su mayor nivel desde septiembre, encaminándose a cerrar 2025 con una apreciación de 14,7% frente al dólar, reflejando trayectorias divergentes entre la BCE y la Fed.
NOTICIAS CORPORATIVAS
AMAZON (AMZN) informó que decidió no continuar con sus planes de entregar productos mediante drones en Italia. La compañía señaló que, si bien había logrado avances importantes con los reguladores aeroespaciales, el marco regulatorio empresarial más amplio no ofrecía condiciones favorables para el proyecto.
TARGET (TGT) se vio favorecida luego que el Financial Times informara que el fondo activista Toms Capital está construyendo una participación significativa en la compañía. El fondo es conocido por impulsar cambios en US Steel (X) y Kellanova (K). El CEO de Target, Brian Cornell, dejará su cargo en febrero.
JOHNSON & JOHNSON (JNJ) informó que los resultados interinos del ensayo DUPLEX-AD para el fármaco JNJ-5939 no alcanzaron los criterios de eficacia establecidos para continuar con el estudio, aunque el medicamento fue bien tolerado.
XPENG (XPEV) anunció su entrada oficial en Catar y nuevos planes de expansión en Medio Oriente y África. La compañía celebró recientemente un evento de lanzamiento de marca en Doha, Catar, donde presentó sus modelos G9 y G6 (SUV) y anunció planes para introducir el sedán P7+ en el mercado local. Xpeng también exhibió productos de Aridge, su subsidiaria de autos voladores, durante el evento.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
ASIA: El déficit comercial de Hong Kong se amplió a USD 48,5 Bn en noviembre de 2025 desde USD 43,4 Bn del mismo mes del año anterior. Las exportaciones crecieron 18,8% YoY hasta USD 468,9 Bn, mientras que las importaciones avanzaron 18,1% hasta USD 517,4 Bn.
BRASIL: En noviembre, los préstamos bancarios crecieron 0,9% MoM, sin cambios respecto del mes previo, lo que sugiere una dinámica de crédito estable.
ARGENTINA
RENTA FIJA: El Gobierno logró la aprobación del Presupuesto 2026, pero la incertidumbre sobre cómo se abonará el pago de deuda de enero aún persisten
El oficialismo logró sancionar en general la ley de Presupuesto 2026, respaldado por gran parte de los opositores no kirchneristas, obteniendo el primer gran triunfo legislativo en este año. La votación fue favorable por 46 votos afirmativos, 25 negativos y una abstención.
El Gobierno contó con el respaldo propio de La Libertad Avanza y se sumaron el PRO, sectores de la UCR y bloques provinciales, además del apoyo de tres senadores del bloque Convicción Federal. La sanción representa una señal de gobernabilidad, control político y previsibilidad fiscal, tanto hacia los mercados como hacia los organismos internacionales.
También se aprobó la ley de Inocencia Fiscal, una norma que modifica el Régimen Penal Tributario con el objetivo de permitir el blanqueo de divisas mantenidas fuera del sistema financiero tradicional y relaja los montos mínimos del delito de evasión fiscal.
Recordemos que el Presupuesto 2026 contempla un crecimiento del PIB de 5%, una inflación anual de 10,1%, un tipo de cambio de USDARS 1.423 en diciembre, un superávit primario de +1,5% del PIB, y financiero de +0,2% del PIB. También exportaciones de +10,6% e importaciones de +11%. Una inversión de +9,4%, un consumo privado de +4,9% y público de +1,2%. Por otro lado, el gasto total previsto asciende a ARS 148.000 Bn, con recursos estimados por ARS 148.200 Bn, y una fuerte concentración en previsión social y asistencia.
De todos modos, aún persisten las dudas sobre el vencimiento del próximo 9 de enero, donde el Gobierno debe abonar unos USD 4.200 M de renta y amortización de los Bonares y Globales.
El Tesoro acumula en lo que va de diciembre compras por USD 408 M (según la prensa), más un ingreso de USD 700 M provenientes de concesiones hidroeléctricas, más los USD 910 M de la emisión del AN29, y otros USD 360 M de desembolsos de organismos internacionales.
La semana pasada los bonos en dólares cerraron mixtos, en un contexto en el los inversores mantuvieron el foco en el Presupuesto, y en el pago de deuda de enero.
El riesgo país medido por el EMBIGD se incrementó en las últimas cuatro ruedas 7 unidades (+1,2%) y se ubicó en los 580 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL29 subió 1,7%, el AL41 +0,8%, el AL35 +0,6%, y el AE38 -0,5%. El AL30 cerró neutro. El GD35 perdió 0,6%, el GD38 -0,5%, el GD29 -0,5%, el GD46 -0,3%, y el GD30 -0,2%. El GD41ganó 0,1%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron la semana con mayoría de bajas, en un marco de expectativas de inflación relativamente estables para los próximos doce meses, pero con la atención en el vencimiento de enero y en la aprobación del Presupuesto.
El TX28 perdió 1,2%, el TZX27 -1%, el PARP -0,9%, el TX26 -0,6%, y el TZXO6 -0,5%, entre los más importantes. Sólo subieron: el TZXD7 +0,4%, y el DICP +0,2%.
Hoy se pagará la renta de los títulos GN46O, SPC2O, YMC1O, GMCKO, GOC3O, RZ9BO y RNC21, el capital e intereses de los bonos BYCLO, ROC1O, SPC1O, GMCGO, GMCHO, GMCIO, GOC1O, GOC4O, RZ9AO y GYC1O, más la amortización del título GMCJO.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval sube en lo que va del año 22,8% en pesos, pero pierde 4,4% en dólares
El índice S&P Merval manifestó la semana pasada una caída de 0,9% y se ubicó en los 3.112.379,72 puntos, después de registrar un valor mínimo de 3.096.251,61 unidades y un máximo de 3.191.939.01 puntos. Faltando sólo dos ruedas para el final de 2025, el principal índice accionario muestra una ganancia en pesos de 22,8% en 2025, gracias a la suba de los últimos 3 meses de 75,9%, Sino hubiera cerrado negativo el año.
Valuado en dólares (al CCL), el índice líder subió en las últimas cuatro ruedas 1,6% y se ubicó en los 2.064,64 puntos. En lo que va de 2025, pierde 4,4% en dólares.
El volumen operado en acciones la semana pasada alcanzó los ARS 242.353,8 M, dejando un promedio diario de ARS 60.588,5 M. En Cedears se negociaron ARS 363.724,7 M, marcando un promedio diario de ARS 90.931,2 M.
Las acciones más perjudicadas en las últimas cuatro ruedas fueron las de: Aluar (ALUA) -6,8%, Ternium Argentina (TXAR) -5,9%, Transener (TRAN) -3,1%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) -2,8%, y Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) -2,5%, entre las más importantes. Subieron: Banco de Valores (VALO) +5,8%, Metrogas (METR) +3,5%, Central Puerto (CEPU) +1,3%, Loma Negra (LOMA) +1%, Grupo Supervielle (SUPV) +0,4%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) +0,1%.
En la plaza externa, los ADRs de acciones argentinas manifestaron mayoría de alzas durante la semana: Adecoagro (AGRO) +8,7%, Ternium (TX) +3,3%, IRSA (IRS) +3,1%, Corporación América (CAAP) +2,7%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) +2,6%, entre otras. Terminaron con pérdidas: Bioceres (BIOX) -5,7%, Globant (GLOB) -2,9%, Transportadora de Gas del Sur (TGS) -1,4%, Pampa Energía (PAM) -0,5%, Edenor (EDN) -0,3%, y Central Puerto (CEPU) -0,1%.
MORIXE (MORI) informó a la CNV que finalizó el período de suscripción de su aumento de capital -aprobado en abril por la Asamblea de Accionistas— con la integración de 252,2 millones de nuevas acciones, por un monto total de ARS 10.844 M. Con este resultado, el capital social de la compañía pasará de ARS 2.000 M a ARS 2.252 M. La operación formaba parte de una emisión total de 350 millones de acciones clase B, con un precio de suscripción de ARS 43 por acción, que combinaba valor nominal más prima de emisión.
TRANSENER (TRAN): El Gobierno dio un nuevo paso en su plan de reorganización de empresas públicas al autorizar el llamado a un concurso público nacional e internacional para vender las acciones que el Estado posee en Transener. Según estimaciones oficiales, la operación podría generar ingresos cercanos a los USD 200 M.
Indicadores y Noticias locales
Las ventas en supermercados crecieron en octubre 2,7% YoY (INDEC)
En octubre, las ventas totales a precios constantes en supermercados mostraron un aumento de 2,7% YoY. El acumulado enero-octubre presentó una variación positiva de 2,7% YoY. En octubre, la serie desestacionalizada mostró un incremento de 1,6% MoM.
Las ventas en mayoristas disminuyeron en octubre 9,3% YoY (INDEC)
En octubre, las ventas totales a precios constantes en autoservicios mayoristas registraron una disminución de 9,3% YoY. El acumulado enero-octubre mostró una caída de 7,6% YoY. En octubre, la serie desestacionalizada mostró un incremento de 4,2% MoM.
La producción de acero aumentó en noviembre 0,4% MoM y 10,7% YoY (CIA)
Según la Cámara de la Industria del Acero, en noviembre, la producción de acero crudo alcanzó 374.900 toneladas, con un aumento del 0,4% MoM y un crecimiento del 10,7% YoY, mientras que la producción de laminados totalizó 334.300 toneladas, con una baja del 1,1% MoM pero una suba del 0,7% YoY.
El consumo registró en noviembre una caída del 2,8% YoY y 1,3% MoM (IC-CAC)
En noviembre, el Indicador de Consumo (IC) de la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC) registró una caída del 2,8% YoY y un retroceso desestacionalizado del 1,3% MoM, confirmando el debilitamiento del consumo.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas subieron en la semana USD 1.197 M y finalizaron en USD 43.610 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) cayó la semana pasada 1,6% y cerró en USDARS 1.530,70, con una brecha con el mayorista de 5,4%. El dólar Bolsa (MEP) perdió 0,6% y terminó en USDARS 1.486,11, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 2,3%. El dólar mayorista cerró en USDARS 1.452,50 (vendedor), subiendo en la semana 0,2%.
