29/07/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben mientras comienza reunión de la Fed y se esperan resultados y datos clave
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (Dow Jones +0,18%, S&P 500 +0,32%, Nasdaq +0,54%), mientras se esperan más resultados corporativos y datos económicos clave coincidiendo con la reunión de la Reserva Federal (Fed).
Ayer, el S&P 500 y el Nasdaq Composite subieron 0,02% y 0,33% respectivamente, alcanzando ambos nuevos máximos históricos, tras el anuncio del acuerdo comercial entre EE.UU. y la Unión Europea. En contraste, el Dow Jones retrocedió 0,14%.
En este contexto, se espera que EE.UU. y China continúen hoy su más reciente ronda de negociaciones comerciales en Suecia, con Beijing enfrentando una fecha límite del 12 de agosto para alcanzar un acuerdo arancelario de largo plazo con Washington.
Ambas partes ya habían acordado pactos preliminares a principios de año que ayudaron a calmar una guerra comercial cada vez más intensa, marcada por aranceles recíprocos crecientes y restricciones a exportaciones clave de minerales raros.
La Fed inicia hoy su reunión de política monetaria de dos días. Aunque se espera que las tasas se mantengan en el rango de 4,25% – 4,5% en el anuncio del miércoles, los inversores estarán muy atentos a posibles señales de un recorte más adelante en el año.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha promovido una postura de espera mientras se evalúan los efectos de la política arancelaria de la administración Trump, pero han surgido señales de desacuerdo dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), con algunos miembros solicitando una reducción de tasas.
Los mercados también esperan la semana más intensa de la temporada de resultados, con más de 150 empresas del S&P 500 listas para publicar sus cifras trimestrales. Entre ellas se encuentran grandes tecnológicas: Meta Platforms (META) y Microsoft (MSFT), que reportarán el miércoles, seguidas por Apple (AAPL) y Amazon (AMZN) el jueves.
Antes de la apertura del mercado de hoy, se espera la publicación de resultados de varias compañías, incluyendo Merck (MRK), UnitedHealth (UNH), Boeing (BA) y Procter & Gamble (PG). Visa (V) presentará sus resultados al cierre de los mercados estadounidenses.
Las principales bolsas europeas suben, recuperándose de las pérdidas de la sesión anterior mientras los inversores centran su atención en los resultados corporativos. El Stoxx 600 sube 0,7%, con el CAC 40 de Francia y el DAX alemán ganando 1,3%, mientras que el FTSE 100 del Reino Unido gana 0,6%.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtas, mientras se espera el desenlace de las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China. En Japón, el Topix y el Nikkei 225 perdieron 0,8% cada uno.
En China continental, el CSI 300 avanzó 0,4%, mientras que el índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 0,2%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,40%, previo al inicio de la reunión de la Fed.
El petróleo opera estable, en medio de la preocupación por la escasez mundial de petróleo después que el presidente Trump acortara el plazo ( de 10 a 12 días) para que Rusia alcanzara un acuerdo de paz con Ucrania.
El oro sube, aunque se mantiene cerca de mínimos de tres semanas, ya que la menor tensión comercial y un dólar más fuerte reducen su atractivo.
La soja baja, luego que las ventas semanales de exportación de soja en EE.UU. estuvieron cerca del rango inferior de estimado, alimentando preocupaciones sobre la demanda a corto plazo.
El dólar (índice DXY) sube, mientras que el euro continúa cayendo tras el acuerdo comercial EE.UU.-UE, en vísperas de la reunión de la Fed.
NOTICIAS CORPORATIVAS
BARCLAYS (BARC) superó las expectativas de beneficio antes de impuestos con GBP 2,5 Bn (USD 3,34 Bn) en el segundo trimestre, frente a un pronóstico medio de GBP 2,23 Bn. Los ingresos del grupo alcanzaron GBP 7,2 Bn, en línea con las proyecciones de los mercados.
CADENCE DESIGN SYSTEMS (CDNS) reportó ganancias ajustadas de USD 1,65 por acción sobre ingresos de USD 1,28 Bn, superando las estimaciones de los mercados, que esperaban USD 1,55 por acción y USD 1,25 Bn en ingresos. La compañía también presentó una guía optimista para el resto del año.
NUCOR (NUE) reportó ganancias ajustadas de USD 2,60 por acción sobre ingresos de USD 8,46 Bn, mientras que los mercados esperaban USD 2,66 por acción y USD 8,54 Bn en ingresos, según LSEG.
WHIRLPOOL (WHR) reportó ganancias ajustadas de USD 1,34 por acción, por debajo del consenso de USD 1,74 por acción, según LSEG. Los ingresos fueron de USD 3,77 Bn, también por debajo de los USD 3,88 Bn estimados. Además, la guía de ganancias ajustadas para todo el año también quedó por debajo de lo esperado.
WESTERN UNION (WU) informó ganancias ajustadas de USD 0,42 por acción en el segundo trimestre, por debajo de los USD 0,44 esperados. Los ingresos fueron de USD 1,03 Bn, también por debajo del consenso de USD 1,04 Bn. Además, la empresa recortó su proyección para el resto del año.
TILRAY BRANDS (TLRY) reportó ganancias de USD 0,02 por acción, superando la pérdida de USD 0,02 por acción que los mercados esperaban, según FactSet. Sin embargo, los ingresos fueron de USD 224,5 M, por debajo del consenso de USD 232,2 M.
PROCTER & GAMBLE (PG) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 1,48, por encima de los USD 1,42 anticipados. Los ingresos alcanzaron USD 20,89 Bn, levemente superiores a los USD 20,81 Bn proyectados.
UNITEDHEALTH (UNH) registró en el 2°T25 un EPS de USD 4,08, por debajo de los USD 4,45 esperados. Los ingresos fueron de USD 111,62 Bn, en línea con los USD 111,59 Bn previstos.
MERCK & CO (MRK) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 2,13, superior a los USD 2,03 previstos. Los ingresos fueron de USD 15,81 Bn, en línea con los USD 15,87 Bn estimados.
BOEING (BA) registró en el 2°T25 un EPS de USD -1,24, mejor que la expectativa de USD -1,40. Los ingresos alcanzaron USD 22,75 Bn, superando los USD 21,45 Bn proyectados.
UNITED PARCEL SERVICE (UPS) informó en el 2°T25 un EPS de USD 1,55, levemente inferior a los USD 1,57 previstos. Los ingresos fueron de USD 21,2 Bn, superando los USD 20,8 Bn estimados.
PAYPAL (PYPL) reportó en el 2°T25 un EPS de USD 1,40, por encima de los USD 1,30 esperados. Los ingresos alcanzaron USD 8,3 Bn, superando los USD 8,08 Bn proyectados.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EE.UU.: El impacto de los aranceles sobre la inflación estará en el centro de atención el jueves con la publicación del índice de precios PCE de junio, el indicador inflacionario preferido por la Fed. Durante la semana, también se divulgarán datos laborales importantes, incluyendo las vacantes laborales JOLTS hoy, las nóminas privadas de ADP el miércoles, las solicitudes semanales de subsidio por desempleo el jueves, y el informe de empleo de julio el viernes.
EUROPA: Las expectativas medianas de inflación de los consumidores en la Eurozona cayeron por segundo mes consecutivo, situándose en 2,6% en junio de 2025 (mínimo de cuatro meses), frente al 2,8% de mayo. Las expectativas a tres años se mantuvieron en 2,4% y las de cinco años en 2,1% por séptimo mes consecutivo.
MÉXICO registró un superávit comercial de USD 514 M en junio de 2025, revirtiendo el déficit de USD 2,41 Bn del mismo mes del año anterior, aunque quedó por debajo de las expectativas del mercado, que proyectaban un superávit de USD 610 M. Las exportaciones aumentaron 10,6% YoY hasta alcanzar los USD 54 Bn, mientras que las importaciones aumentaron a USD 53,5 Bn.
ARGENTINA
RENTA FIJA: El Tesoro buscará hoy renovar ARS 11.800 Bn a una menor tasas de interés. Bonos en dólares sumaron una rueda más de alzas.
El mercado mantendrá la mirada puesta en la licitación del Tesoro de hoy y se espera que se pacten tasas de interés más bajas en relación a la subasta anterior. El Gobierno buscará captar unos ARS 11.148 Bn para cubrir básicamente el vencimiento de la LECAP S31L5. La recepción de las ofertas de estos instrumentos será de 10 a 15 horas de hoy (T) y la liquidación de las ofertas recibidas y adjudicadas se efectuará el día jueves 31 de julio de 2025 (T+2).
Los bonos en dólares cerraron en alza, luego que el presidente Javier Milei anunciara el pasado sábado reducciones a las retenciones que pesan sobre el agro, y con la mirada puesta en las tasas de interés que se pactarán en la licitación del Tesoro de hoy.
El riesgo país se ubicó en 708 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL29 subió ayer 0,9%, el AL35 +0,7%, el AE38 +0,6%, el AL41 +0,6% y el AL30 +0,3%. El GD41 ganó 1,2%, el GD38 +0,7%, el GD35 +0,7%, el GD29 +0,5%, y el GD30 +0,4%. El GD46 cayó 0,1%.
Los bonos en pesos se mostraron a la baja en la jornada del lunes, a la espera de la licitación de deuda del Tesoro: el TZX27 cayó 2,1%, el TX25 -1,6%, el DICP -1,4%, el TZXM7 -1,3%, el TZXD6 -1,2%, y el TZX26 -1,1%, entre otros. Sólo subió el TX28 (+0,1%).
PAMPA ENERGÍA colocará mañana ONs Clase 25 (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija a licitar con vencimiento a 36 meses, por un monto nominal de hasta USD 100 M (ampliable hasta USD 150 M). El mercado espera un rendimiento de 7,25%. Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar el 30 de julio de 10 a 16 horas.
GENERACIÓN MEDITERRÁNEA (GEMSA), como emisora de tres clases de ONs (Clases XVII dollar linked, Clase XVIII en UVAs, y Clase XIX dollar linked), informó que lanzó una solicitud de consentimiento dirigida a todos los tenedores de dichos instrumentos. Las ONs, emitidas bajo un programa global de hasta USD 400 M, vencen el 28 de mayo de 2027 y cuentan con garantía. El 30 de julio será la fecha en la que los tenedores deben tener ONs a su para poder participar en la solicitud de consentimiento. El 11 de agosto será la de expiración y la fecha límite para que los tenedores otorguen consentimientos válidamente para participar en la solicitud de Consentimiento. De inmediato una vez publicada la fecha de la enmienda al suplemento entrarán en vigencia las modificaciones propuestas. Al tercer día hábil siguiente a la fecha de expiración, será la fecha en la que se pagará la contraprestación por consentimiento a los tenedores que hayan prestado válidamente sus consentimientos antes de la fecha de expiración.
Hoy se abonará la renta de los títulos CAC8O, DHD1O, DHD2O, SNAAO, SNABO, T641O y T643O, más al capital e interés del bono NV52O.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval arrancó la semana con una de 0,8% en pesos
El índice S&P Merval comenzó la semana con una suba de 0,8% y se ubicó en los 2.213.570,17 puntos, luego de registrar un máximo de 2.230.015 unidades. Valuado en dólares, el principal índice cayó 0,4% y cerró en los 1.705,32 puntos. El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 89.120,2 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 84.746,8 M.
Las acciones que mejor comportamiento tuvieron el lunes fueron las de: Sociedad Comercial del Plata (COME) +8,6%, Edenor (EDN) +8,2%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +5,2%, Metrogas (METR) +4,4%, y Loma Negra (LOMA) +3,3%, entre las más importantes. Cerraron en baja: Grupo Supervielle (SUPV) -2,1%, BBVA Argentina (BBAR) -0,7%, Banco Macro (BMA) -0,7%, Aluar (ALUA) -0,4%, Ternium Argentina (TXAR) -0,3%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) -0,3%.
En el exterior, las acciones argentinas ADRs cerraron ayer con precios dispares. Cerraron en baja: Grupo Supervielle (SUPV) -3,4%, Adecoagro (AGRO) -2,4%, Banco Macro (BMA) -2,3%, Bioceres (BIOX) -2,1%, y Vista Energy (VIST) -2%, entre las más importantes. Terminaron subiendo: Edenor (EDN) +6,9%, Loma Negra (LOMA) +2,4%, Cresud (CRESY) +2%, Central Puerto (CEPU) +0,7%, y Telecom Argentina (TEO) +0,5%, entre otras.
Marcelo Mindlin, dueño de Pampa Energía (PAMP), se encamina a tomar el control de LOMA NEGRA (LOMA) tras un acuerdo alcanzado con los acreedores del Grupo Mover, actual accionista mayoritario de InterCement.
CASO YPF: Argentina se comprometió a entregar información a los beneficiarios del fallo por YPF, vinculada a la privatización de empresas estatales. Según la prensa, este acuerdo y otros, forman parte del proceso de discovery de activos del estado que puedan ser embargados como forma de pago de la sentencia. Mañana habrá una reunión con la Jueza Preska para destrabar ciertos temas pendientes sobre este discovery. Burford Capital busca que el Estado le otorgue todo tipo de información acerca de las compañías que el Ejecutivo busca privatizar.
Esta semana arranca la temporada de presentación de balances de las empresas argentinas que cotizan en el mercado local y en Wall Street, lo que podría influir en el desempeño de las acciones, dependiendo de los resultados. Hoy reporta TX y mañana TS.
Morgan Stanley recomienda “Infraponderar” las acciones de TGS pese a elevar su precio objetivo a USD 29, debido a varios factores de riesgo. El banco señala que buena parte del EBITDA depende del transporte de gas, un negocio aún expuesto a incertidumbre regulatoria y sin evidencias claras de normalización tarifaria.
Scotiabank inició la cobertura de MELI con una calificación de Mejor Rendimiento del Sector y un precio objetivo de USD 3.500, el más alto de Wall Street, dada la posición dominante de la compañía en el comercio electrónico y fintech de América Latina.
Indicadores y Noticias locales
El consumo habría crecido en junio un 4,6% YoY
En junio, el consumo habría crecido 4,6% YoY, aunque en el acumulado de 2025 solo habría avanzado 1,2%, según datos privados. El mayor repunte se habría dado en cuidado personal y limpieza (+5,7%), con subas tanto en cosmética y tocador (+5,6%) como en limpieza del hogar y ropa (+5,8%).
La producción de acero en junio cayó 8,6% MoM pero creció 16,5% YoY (CCA)
En junio, la producción de acero crudo cayó 8,6% MoM pero creció 16,5% YoY, alcanzando 320.100 toneladas, según la Cámara Argentina del Acero. Los laminados en caliente descendieron 20,9% MoM, aunque subieron 12,2% YoY, mientras que los laminados en frío bajaron 18,4% MoM y crecieron 15,3% YoY.
El Gobierno activa la venta de Intercargo y busca nuevo operador de rampas
El Gobierno formalizó el proceso de privatización total de Intercargo, empresa estatal que presta servicios de rampa en la mayoría de los aeropuertos del país, mediante la Resolución 1067/2025 publicada en el Boletín Oficial. La operación contempla la venta del 100% de las acciones a través de una licitación pública nacional e internacional, sin participación reservada para empleados.
La confianza en el gobierno durante julio aumentó 4,9% MoM (UTDT)
Según la UTDT, en julio, el Índice de Confianza en el Gobierno alcanzó los 2,45 puntos, con una suba mensual del 4,9%. El nivel actual supera en 9,6% al de julio de 2017 (gestión Macri) y en 44,3% al de julio de 2021 (gestión Fernández), reflejando una mejora sostenida en la percepción pública.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas disminuyeron la semana anterior USD 135 M y finalizaron en USD 40.143 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió ayer ARS 5,84 (+0,5%) y cerró en los USDARS 1.299,75, dejando una brecha con la cotización del dólar mayorista de 0,4%. El dólar Bolsa (MEP) ganó ARS 10,27 (+0,8%) y terminó ubicándose en USDARS 1.296,25, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 0,1%.
El dólar mayorista avanzó el lunes ARS 15,00 (+0,5%) y cerró en USDARS 1.295,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
