30/03/2026
GLOBAL: Futuros de EE.UU. suben luego que la semana pasada tanto el Dow como el Nasdaq entraron en corrección
Los futuros de acciones de EE.UU. suben (S&P 500 +0,61%, Dow Jones +0,70%, Nasdaq +0,72%), en un contexto en el que la guerra en Irán entra en su quinta semana y los mercados inician una semana de negociación más corta por feriados.
Las tensiones se intensificaron luego que el presidente Donald Trump afirmara que podría “tomar el petróleo de Irán” y apoderarse de su principal centro de exportación en la isla de Kharg, evocando la operación militar estadounidense en Venezuela a comienzos de este año.
Además, se informa que EE.UU. se estaría preparando para semanas de operaciones terrestres en Irán tras el despliegue de más tropas en la región. Por otra parte, los militantes hutíes respaldados por Irán en Yemen se sumaron al conflicto tras atacar a Israel durante el fin de semana.
Los tres principales índices registraron fuertes caídas el viernes: el Dow Jones perdió -1,73%, el S&P 500 cedió 1,67% y alcanzó su nivel más bajo en siete meses, acumulando su quinta semana consecutiva de retrocesos, mientras que el Nasdaq cayó un 2,2%.
Las pérdidas del Dow lo llevaron a entrar en territorio de corrección, sumándose al Nasdaq, que había alcanzado esa condición el día anterior.
A medida que la guerra en Irán se extiende hacia su quinta semana, los mercados, que inicialmente esperaban una rápida resolución, comienzan a mostrar una creciente preocupación por las consecuencias reales del conflicto.
El mercado permanecerá cerrado el viernes en conmemoración del Viernes Santo, aunque el informe de empleo de marzo igualmente está previsto para publicarse esa misma mañana. Además, se prestará atención a la encuesta de ofertas laborales y rotación laboral (JOLTS) y al informe de empleo de ADP, que se conocerán en la semana.
En el frente corporativo, Nike (NKE), McCormick & Company (MKC) y Conagra Brands (CAG) tienen previsto presentar resultados en los próximos días.
Las principales bolsas europeas suben, mientras se asimila una nueva escalada del conflicto en Irán. El índice Stoxx 600 avanza un 0,4%, el DAX alemán sube un 0,3%, el CAC 40 un 0,3% y el FTSE 100 un 0,8%.
Las principales bolsas asiáticas registraron fuertes caídas ante la escalada del conflicto en Medio Oriente. El Kospi llegó a caer más de 5%, aunque luego moderó las pérdidas para cerrar con una baja de 2,9%, mientras que el Kosdaq cayó 3%.
En Japón, el Nikkei 225 retrocedió 2,8% y el Topix perdió 2,9%. El Hang Seng de Hong Kong retrocedió 0,8% y el CSI 300 bajó 0,2%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en torno a 4,37%, cerca de sus niveles más altos desde julio de 2025, mientras se evalúa el impacto del conflicto en inflación, crecimiento y tasas de interés.
El petróleo sube, alcanzando sus niveles más altos desde julio de 2022, cuando la invasión de Rusia a Ucrania alteró los mercados energéticos globales.
El oro sube, rebotando principalmente por factores técnicos, tras una caída cercana al 20% desde los niveles previos al inicio del conflicto con Irán a fines de febrero.
La soja sube, mientras el mercado se centra en la próxima visita del presidente Donald Trump a China reprogramada para el 14 y 15 de mayo, donde se espera que las discusiones aborden comercio, aranceles y agricultura.
El dólar (índice DXY) sube, impulsado por la demanda de activos refugio en medio de la escalada del conflicto. La libra esterlina cae, operando cerca de su nivel más bajo desde principios de diciembre, mientras el mercado anticipa al menos dos subas de tasas en 2026 por parte del BoE, con posibilidad de una tercera, revirtiendo las previsiones previas de recortes.
NOTICIAS CORPORATIVAS
ELI LILLY (LLY) alcanzó un acuerdo por USD 2,75 Bn para llevar al mercado global medicamentos desarrollados mediante inteligencia artificial por la firma con sede en Hong Kong Insilico Medicine. El acuerdo contempla un pago inicial de USD 115 M para Insilico, mientras que el resto estará sujeto al cumplimiento de hitos regulatorios y comerciales, además de regalías sobre futuras ventas, según el anuncio de las compañías.
INDUSTRIAL CO. (IDCBY) reportó en el 4°T25 un EPS de 0,8104, por encima de los 0,7904 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 27.560 M, superando los USD 26.180 M proyectados.
CHINA CONSTRUCTION (CICHY) reportó en el 4°T25 un EPS de 0,8972, por encima de los 0,8891 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 26.130 M, superando los USD 24.490 M proyectados.
BYD CO LTD (BYDDF) reportó en el 4°T25 un EPS de 0,149, por debajo de los 0,1982 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 34.400 M, por debajo de los USD 36.680 M proyectados.
BANK OF COMMUNICATIONS (BCMXY) presentó en el 4°T25 un EPS de 1,05, por encima de los 0,9531 esperados. Los ingresos fueron de USD 8.600 M, superando los USD 8.030 M previstos.
CHINA COAL ENERGY (CCOZY) informó en el 4°T25 un EPS de 1,16, por encima de los 0,8732 estimados. No se reportaron ingresos, frente a previsiones de USD 5.840 M.
CARNIVAL CORP (CCL) informó en el 4°T25 un EPS de 0,20, por encima de los 0,18 estimados. Los ingresos totalizaron USD 6.200 M, levemente superiores a los USD 6.130 M previstos.
JIANGSU EXPRESSWAY ADR (JEXYY) reportó en el 4°T25 un EPS de 0,6598, por encima de los 0,6381 estimados. Los ingresos alcanzaron USD 1.060 M, superando los USD 789,83 M proyectados.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: Las ventas minoristas en España crecieron un 2,2% YoY en febrero de 2026, tras una revisión a la baja del avance del 3,8% en enero y por debajo de las previsiones de 3,8%. En términos mensuales desestacionalizados, el comercio minorista descendió un 0,1%, tras una revisión al alza del dato del mes anterior.
ASIA: En la reunión de marzo, los responsables de política monetaria del BoJ debatieron la necesidad de nuevas subas de tasas, en un contexto donde el aumento del precio del petróleo eleva las presiones inflacionarias. Algunos miembros advirtieron que el endurecimiento podría tener que acelerarse para evitar quedar rezagados frente a la inflación subyacente impulsada por factores externos.
BRASIL: La tasa de desempleo en Brasil promedió 5,8% en el trimestre móvil hasta febrero de 2026, levemente por encima de las expectativas del mercado de 5,7%, aunque marcando igualmente el nivel más bajo registrado para ese período.
MÉXICO: La balanza comercial de México registró un déficit de USD 0,46 Bn en febrero de 2026, revirtiendo el superávit de USD 1,65 Bn del año anterior. Las importaciones subieron un 20,8% YoY hasta USD 57,31 Bn, mientras que las exportaciones crecieron un 15,8% hasta USD 56,85 Bn.
URUGUAY: El desempleo en Uruguay se mantuvo sin cambios en 7,4% en febrero de 2026, sosteniéndose en el nivel más alto desde mayo de 2025. La tasa de participación laboral se mantuvo en 64,6%, mientras que la tasa de empleo permaneció estable en 59,8%.
RENTA FIJA: El Tesoro captó en la última licitación de marzo unos ARS 11.043 Bn y obtuvo un rollover de 138,5%. En el canje del TZX26 obtuvo una adhesión de 24,2%.
El Tesoro captó en la última licitación de deuda de marzo un total en efectivo de ARS 11.042,62 Bn (ARS 10.779,56 Bn correspondiente a la licitación de bonos en pesos y ARS 263,07 Bn correspondiente a la licitación de bonos dollar linked), después de recibir ofertas por un total de ARS 13.468 Bn. Con la colocación de los Bonar AO27 y AO28 recaudó un monto en efectivo de USD 294 M.
De esta manera, el Gobierno logró un rollover de 138,5% de los vencimientos de fin de marzo, principalmente para cubrir el capital e intereses del Boncer TZXM6 por ARS 7.880 Bn, y los intereses del bono PARP por unos ARS 12,65 Bn.
Los bonos en dólares acusaron subas durante la semana pasada, en medio de la elevada volatilidad generada por el conflicto bélico en Medio Oriente, pero en parte impulsados por la decisión de la justicia de EE.UU. que anuló la condena de primera instancia contra Argentina en el juicio por la expropiación de YPF.
El contexto global condiciona y el riesgo país no baja de los 600 puntos básicos: se incrementó durante la semana 18 unidades (+2,8%) hasta los 615 bps.
Además, continúa la incertidumbre a nivel local sobre la demora en la desaceleración de la inflación y el desarrollo de varios sectores de la economía que aún no terminan de repuntar.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL41 subió la semana pasada 1,8%, el AE38 +0,9%, el AL35 +0,6%, el AL30 +0,4%, y el AL29 +0,3%. El AO27 cerró neutro y el AN29 bajó 1,3%. El GD46 ganó 2,2%, el GD29 +1,4%, el GD41 +1,1%, el GD30 +0,7%, el GD38 +0,3%, y el GD35 +0,1%.
Los Bopreales 2027 y 2028 cerraron con una baja promedio de 0,2%, respectivamente.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron la semana con ganancias, ante una baja en las tasas de interés y frente a elevadas expectativas de inflación para los próximos meses: el TZX27 subió 3,4%, el TZXD7 +3%, el TZXD6 +2,9%, el TZXM7 +2,9%, el TX28 +2,7%, el DICP +2,6%, el TZXO6 +2,5%, el CUAP +2,2%, y el PARP +1,8%, entre otros.
Las Lecap mostraron una suba promedio de 0,9%, mientras que los Boncap ganaron en promedio 2,1%. Los bonos duales subieron en promedio de 0,8%.
En cuanto a indicadores económicos, hoy se conocerán los indicadores del Sector Energético del 4°T25, y mañana se publicará la Incidencia de la Pobreza y la Indigencia del 2°S25 y la Dotación de Personal Público de febrero. El jueves y viernes no habrá actividad bursátil por Semana Santa.
PAMPA ENERGÍA colocará hoy ONs Clase 27 en dólares a tasa fija a licitar con vencimiento a 36 meses, por un monto nominal de hasta USD 100 M (ampliable hasta USD 200 M). El reading de tasa es de 5,75%. Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar de 10 a 16 horas. La liquidación será el 1º de abril.
Hoy se pagará la renta de los títulos GMCGO, GMCHO, GMCIO, GMCKO, GOC1O, GOC3O, GOC4O, RZ9AO, RZ9BO, SNS2M, CP39O, RNC21, WBS1O, MTCGO e YMCJO, el capital e interés del bono GMCJO, más la amortización del título LUC4O.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval manifestó una suba semanal de 2,5% (en pesos), pero se mantuvo por debajo de los 2.800.000 puntos
En medio de la elevada volatilidad que genera la guerra en Oriente Medio, el índice S&P Merval manifestó la semana pasada una suba de 2,5% y cerró en los 2.793.846,44 puntos, tras registrar un valor mínimo de 2.737.193,59 unidades y un máximo de 2.848.272,27 puntos. Valuado en dólares (al CCL), el índice líder ganó 2,2% y se ubicó en los 1.896,62 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 427.552,8 M, marcando un promedio diario de ARS 142.517,6 M. Mientras que en Cedears se negociaron ARS 609.402,6 M, dejando un promedio diario de ARS 203.134,2 M.
Las acciones que mejor performance tuvieron la semana anterior fueron las de: IRSA (IRSA) +11,5%, YPF (YPFD) 8%, Ternium Argentina (TXAR) 6,2%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +6,1%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) 5,9%, y BBVA Argentina (BBAR) 5,8%, entre las más importantes.
Cerraron en baja: Ecogas Inversiones (ECOG) 5%, Metrogas (METR) 2,8%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) 2,1%, Central Puerto (CEPU) -1,4%, Banco de Valores (VALO) -1,2%, Edenor (EDN) -0,4%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) -0,3%.
En la plaza externa, los ADRs de acciones argentinas manifestaron mayoría de subas durante la semana anterior: IRSA (IRS) 11,2%, YPF (YPF) 7,8%, Transportadora de Gas del Sur (TGS) 5,8%, Bioceres (BIOX) 5,1%, y BBVA Argentina (BBAR) 4,6%, entre otras.
Terminaron bajando: Central Puerto (CEPU) -2,3%, MercadoLibre (MELI) -2,2%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) 0,6%, Loma Negra (LOMA) -0,5%, y Adecoagro (AGRO) -0,4%, entre las más importantes.
En la pre-apertura de hoy, las acciones ADRs se muestran con mayoría de alzas: AGRO sube 2,1%, YPF +1,8%, TGS +1,8%, VIST +1,1%, CRESY +0,8%, y MELI +0,8%. BIOX cae 0,3% y TS -0,1%.
Indicadores y Noticias locales
La cuenta corriente arrojó un superávit en el 4°T25 de USD 2.294 M (INDEC)
Tal como informamos en nuestro informe semanal. durante el 4°T25, la cuenta corriente de la balanza de pagos tuvo un superávit de USD 2.294 M. Este resultado se explicó por los saldos positivos obtenidos en el balance de bienes, de USD 6.283 M, y en el ingreso secundario, de USD 777 M, los que fueron parcialmente compensados por los saldos negativos en el ingreso primario, de USD 2.953 M y en la balanza de servicios, de USD 1.813 M.
El balance cambiario mostró un déficit de cuenta corriente de USD 115 M (BCRA)
En febrero, el BCRA compró USD 1.557 M en el mercado cambiario, mientras que el Sector Privado no Financiero fue vendedor neto por USD 709 M; las personas humanas demandaron USD 2.552 M, aunque solo unos USD 200 M se canalizaron a formación de activos externos. El balance cambiario mostró un déficit de cuenta corriente de USD 115 M (compensado parcialmente por un superávit en bienes de USD 1.959 M) y un superávit financiero de USD 198 M. Las reservas internacionales aumentaron USD 1.063 M hasta USD 45.566 M, impulsadas por compras del BCRA y valuación de activos, pese a pagos al FMI por USD 834 M.
La actividad económica cayó en febrero 2,9% YoY y 0,5% MoM (Ferreres)
Según Ferreres, el nivel de actividad económica se contrajo en febrero un 2,9% YoY y 0,5% MoM desestacionalizado, acumulando una baja de 1,9% en el primer bimestre. El dato contrasta con enero, cuando el EMAE del INDEC había mostrado una suba de 1,9% interanual y 0,4% mensual, lo que pone en duda la sostenibilidad del repunte y el objetivo oficial de crecimiento del 5% para 2026.
El gasto público se redujo 11 puntos del PBI en 26 meses de gobierno de Javier Milei
El gasto público nacional se redujo 11,1 p.p. del PBI en los primeros 26 meses de gestión de Javier Milei, con una caída de 5,7 p.p. entre diciembre de 2023 y febrero de 2026, según IARAF. El 91% del ajuste se destinó a corregir el desequilibrio fiscal, permitiendo pasar de un déficit de 4,4% del PBI a un superávit de 0,2% (mejora de 4,6 p.p.), mientras que el 9% restante compensó la caída de ingresos no tributarios.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas disminuyeron la semana pasada USD 96 M y finalizaron en USD 43.712 M.
Tipo de cambio
Los dólares financieros mostraron el viernes una suba cercana al 2% que terminó revirtiendo la tendencia bajista semanal. De esta forma, el dólar contado con liquidación (CCL) subió la semana pasada 0,4% y cerró en los USDARS 1.474,05, dejando una brecha con el mayorista de 6,6%. El dólar Bolsa (MEP) ganó 0,5% y terminó ubicándose en los USDARS 1.429,73, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 3,4%. El dólar mayorista bajó 0,6% en las últimas tres ruedas y cerró en los USDARS 1.382,50 (vendedor), en un contexto en el que el BCRA compró en la semana USD 251 M en el mercado cambiario, y acumula en lo que va de marzo un saldo positivo de USD 1.322 M.
