30/09/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. operan mixtos; cierre del gobierno y datos de empleo en el centro de atención
Los futuros de acciones de EE.UU. operan mixtos (Dow Jones -0,15%, S&P 500 -0,06%, Nasdaq +0,04%), luego que la semana comenzara con un tono positivo, impulsado por un repunte en las acciones ligadas a inteligencia artificial.
Ayer, el Dow Jones sumó 0,15%, el S&P 500 subió 0,26% y el Nasdaq avanzó 0,48%, liderados por compañías tecnológicas y enfocadas en IA como Nvidia (NVDA, +2,1%), AMD (AMD, +1,2%) y Micron Technology (MU, +4,2%).
El S&P 500 ha subido más de 3% este mes, el Dow Jones Industrial Average ha ganado 1,7%, mientras que el Nasdaq Composite, de gran peso tecnológico, ha superado con un alza de más de 5%.
El martes también marca el final del 3°T25. El S&P 500 acumula un alza de 7,4% en el trimestre, el Nasdaq se encamina a un avance de casi 11% y el Dow Jones sube 1,7% en el período de tres meses, lo que marcaría su quinto trimestre consecutivo en positivo.
El gobierno estadounidense entrará en cierre si el Congreso no extiende el financiamiento más allá del martes 1 de octubre. El vicepresidente JD Vance dijo que este escenario parecía probable tras conversaciones entre el presidente Donald Trump y líderes bipartidistas que mostraron pocos avances.
Históricamente, los cierres han tenido poco impacto en las ganancias corporativas, pero tienden a interrumpir la actividad económica. La última vez que el gobierno cerró fue durante 35 días entre finales de 2018 y principios de 2019. La Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO) estimó que ese cierre redujo el PIB en unos USD 11 Bn.
Trump estableció aranceles sobre la importación de madera, muebles y accesorios de cocina con la intención de promover la producción local y reducir la dependencia de importaciones.
El presidente impuso un arancel de 10% sobre importaciones de madera blanda y timber, un 25% sobre importaciones de gabinetes de cocina y tocadores, y un 25% sobre productos de madera tapizados. Los aranceles entrarán en vigor a partir del 14 de octubre.
En el sector corporativo, Nike (NKE) presentará resultados trimestrales tras el cierre de mercado, con los mercados atentos a cualquier progreso en el esfuerzo de reestructuración del grupo bajo su nuevo CEO, Elliott Hill.
Las principales bolsas europeas operan mixtos, en medio de preocupaciones comerciales, después que el presidente estadounidense Trump anunciara más aranceles de 10% sobre la madera importada. El Stoxx 600 opera estable.
El FTSE 100 del Reino Unido sube 0,1%, mientras el CAC 40 de Francia retrocede -0,3% y el DAX de Alemania avanza 0,1%, respectivamente.
Las bolsas asiáticas cerraron mixtas, luego que el dato oficial de China mostrara que la actividad manufacturera se contrajo por sexto mes consecutivo, aunque menos de lo estimado. El índice Hang Seng de Hong Kong subió 0,9%, mientras que el CSI 300 de la China continental avanzó 0,5%. El índice japonés Nikkei 225 retrocedió 0,3% y el Topix subió 0,2%.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. opera en 4,15%, mientras se evalúa el creciente riesgo de un posible cierre del gobierno federal, a la espera también del informe JOLTs de vacantes laborales.
El petróleo baja, extendiendo las pérdidas de la sesión previa, mientras se evalúa la posibilidad de un mayor suministro global y un potencial alto al fuego en Gaza.
El oro baja, mientras se analizan las expectativas de nuevos recortes de tasas de interés por parte de la Fed.
La soja baja, mientras la demanda de soja estadounidense sigue bajo presión. La ausencia de China en el mercado estadounidense ha ensombrecido las perspectivas de exportación.
El dólar (índice DXY) baja, mientras se esperan importantes datos laborales. La libra esterlina sube, luego que la economía del Reino Unido creció 0,3% en el 2°T25. En términos anuales, el PIB británico fue 1,4% mayor al de hace un año, revisado al alza desde la estimación inicial de 1,2%.
NOTICIAS CORPORATIVAS
ELECTRONIC ARTS (EA) anunció que pasará a ser una empresa privada mediante una histórica compra apalancada de USD 55 Bn liderada por Silver Lake, el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita y Affinity Partners. El acuerdo valora a EA en USD 210 por acción, lo que representa una prima del 25% sobre su precio anterior.
CARNIVAL CORPORATION (CCL) superó las expectativas con sus resultados del tercer trimestre, reportando un beneficio por acción no-GAAP de USD 1,43 y unos ingresos de USD 8,15 Bn. La compañía también elevó su previsión para todo 2025, esperando que la utilidad neta ajustada aumente cerca de un 55% en comparación con 2024, impulsada por fuertes reservas y una mayor eficiencia energética.
BP (BP) aprobó una inversión de USD 5 Bn en el proyecto de perforación en aguas profundas Tiber-Guadalupe en el Golfo de México (EE.UU.). Se espera que el proyecto produzca 80 000 barriles de crudo por día y forma parte de la estrategia de BP para aumentar su capacidad de producción en alta mar en EE.UU. a más de 400.000 barriles diarios para 2030.
JEFFERIES FINANCIAL (JEF) informó en el 2°T25 un EPS de USD 1,01, por encima de los USD 0,69 estimados. Los ingresos fueron de USD 2,05 Bn, frente a los USD 1,8 Bn previstos.
UNITED NATURAL FOODS (UNFI) registró en el 2°T25 una pérdida por acción de USD -0,11, menor a la pérdida de USD -0,16 estimada. Los ingresos fueron de USD 7,7 Bn, frente a los USD 7,61 Bn previstos.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
EUROPA: En Alemania, la tasa de desempleo ajustada estacionalmente se mantuvo en 6,3% en septiembre, en línea con las previsiones del mercado. Este es el nivel más alto desde septiembre de 2020, señalando debilidad persistente en el mercado laboral. El número de desempleados aumentó en 14.000 hasta 2,98 M, el doble del incremento esperado por analistas (7.000).
ASIA: El PMI manufacturero oficial de China fue de 49,8 puntos frente a la expectativa de 49,6. Aunque sigue en contracción, es el dato más alto desde marzo. Por su parte, el PMI manufacturero privado de RatingDog se ubicó en 51,2 en septiembre, superando la previsión de 50,2 y marcando el nivel más alto desde mayo.
BRASIL: El valor de los préstamos pendientes en Brasil aumentó un 0,5% hasta BRL 6,8 billones en agosto de 2025, acelerando desde el incremento del 0,4% en julio. En términos anuales, el crecimiento del crédito se desaceleró al 10,1% desde el 10,8% registrado en julio.
MÉXICO: La tasa de desempleo en México aumentó al 2,9% en agosto de 2025 desde el 2,8% en julio, lo que equivale a 1,8 M de personas sin trabajo, y por encima de las expectativas del mercado de 2,8%. Fue la tasa de desempleo más alta desde septiembre de 2024.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Bonos en dólares en baja, tras restricción del BCRA sobre arbitraje de dólar oficial y financieros, y atentos a las compras de divisas del Tesoro
Los bonos en dólares arrancaron la semana en baja, después de la restricción del BCRA aplicada al arbitraje del dólar oficial y financieros, y en un marco en el que la atención está puesta en las compras de divisas por del Tesoro nacional para aumentar las reservas.
Cabe recordar que el pasado viernes, el BCRA restableció la restricción cruzada para individuos, y bloqueó por 90 días el acceso al MEP/CCL al utilizar el mercado oficial de cambios. De esta forma, quien compre dólares en el mercado oficial deberá esperar al menos 90 días antes de poder adquirir activos negociables en dólares en los mercados locales.
Además, persiste la incertidumbre sobre qué resultado obtendrá el Gobierno en las elecciones de medio término de octubre, y se esperan más detalles sobre la ayuda del Tesoro de los EE.UU. a la Argentina.
Según la prensa, las últimas encuestas para las elecciones del 26 de octubre muestran un final abierto. La mayoría de las encuestadoras mantienen al oficialismo por encima de la oposición, pero con una distancia más estrecha. En promedio, mientras durante el 1ºS25 se esperaba un triunfo de LLA por una diferencia de entre 8 y 10 puntos por sobre Fuerza Patria, ahora le adjudican una ventaja de entre 3 y 4 puntos. Y algunas encuestadoras directamente ponen a Fuerza Patria por encima del oficialismo.
El riesgo país cerró en los 1.124 puntos básicos, incrementándose 66 unidades (+6,2%).
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL41 perdió ayer -3,3%, el AL30 -3,1%, el AE38 -3%, el AL29 -2,6% y el AL35 -1,4%. El GD35 cayó 3,6%, el GD38 -1,6%, el GD41 -1,5%, el GD46 -0,9%, el GD30 -0,7%, y el GD29 -0,4%.
Los BOPREALES 2026 que cotizan en dólares en ByMA terminaron el lunes sin cambios, mientras que los BOPREALES 2027 que cotizan en dólares mostraron una baja promedio de 0,7%.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron con mayoría de bajas: el TZXM7 -4,1%, el TZXD6 -4,1%, el CUAP -3,9%, el TZX27 -3,8%, el TZXD7 -3,7%, el TZX28 -3,5%, y el PARP -2,8%, entre otros. Terminaron en alza: el TZXO5 +0,6%, el TX28 +0,5%, el TX25 +0,5%, y el TZXD5 +0,1%.
Las LECAP bajaron ayer en promedio un 0,1%, en tanto los BONCAP cayeron 0,7% en promedio. Los bonos DUALES cerraron con una baja promedio de 2%.
CUPÓN PIB: La jueza federal de EE.UU., Loretta Preska, dictaminó un fallo parcialmente favorable a Argentina en el litigio por los Cupones PIB, dando razón al país en tres de los puntos cuestionados, aunque dejó una cuarta cuestión pendiente de resolución en el juicio. Preska rechazó demandas basadas en mala fe o en cálculos erróneos del PIB y señaló que algunos reclamos eran extemporáneos. Los tres puntos clave son: i) que la jueza desestimó las demandas de los fondos buitre por falta de pago, al considerar que no habían cumplido los requisitos contractuales para reclamar, ii) que rechazó el argumento de que Argentina actuó de mala fe al modificar las cifras del PIB cuando el INDEC recalculó esos datos por orden de una corte inglesa, y iii) que consideró prescritas las demandas sobre los años 2014, 2015 y 2016, porque esos reclamos excedían el plazo legal para ser presentados.
YPF LUZ colocará ONs en dólares Clase XXII (a emitirse bajo ley argentina) a tasa fija a licitar con vencimiento a 12 meses, por un monto nominal de hasta USD 30 M (ampliable hasta USD 80 M). Estas ONs devengarán intereses en forma semestral y amortizarán al vencimiento (bullet). La subasta tendrá lugar el 1 de octubre de 10 a 16 horas.
Hoy se abonará la renta de los títulos IRCPO, MTCGO, PAE0, PAE5, PAP0, PARP, PAY0, PAY5 e YMCJO, más el capital e intereses de los bonos BN2M6, BNM26 y S30S5.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval arrancó la semana con una ligera suba y se mantuvo por debajo de los 1.800.000 puntos
El índice S&P Merval comenzó la semana con una ligera suba de 0,1% y cerró en los 1.793.184,57 puntos, después de testear un valor máximo de 1.807.452,33 unidades. Valuado en dólares (al CCL), el principal índice accionario perdió 1,6% y se ubicó en los 1.201,03 puntos.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 51.227,1 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 134.730,5 M.
Las acciones que más subieron el lunes fueron las de: Aluar (ALUA) +4%, Ternium Argentina (TXAR) +2,8%, Cresud (CRES) +2,5%, BBVA Argentina (BBAR) +2,1%, y Telecom Argentina (TECO2) +1,4%, entre las más importantes. Sin embargo, cayeron: Metrogas (METR) -3,1%, Central Puerto (CEPU) -2,3%, YPF (YPFD) -1,6%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) -1,5%, y Pampa Energía (PAM) -1,1%, entre otras.
En el exterior, las acciones argentinas ADRs mostraron ayer precios mixtos. Terminaron en alza: Globant (GLOB) +3,3%, IRSA (IRS) +2%, MercadoLibre (MELI) +1,3%, BBVA Argentina (BBAR) +0,8%, y Tenaris (TS) +0,7%, entre las más importantes. Cerraron en baja: Central Puerto (CEPU) -4,1%, YPF (YPF) -2,7%, Edenor (EDN) -2,7%, Pampa Energía (PAM) -2,4%, y Vista Energy (VIST) -2,1%, entre otras.
YPF (YPF) completó uno de los pozos más extensos en Vaca Muerta. El nuevo hito se realizó en el bloque Loma Campana, superó los 8.206 metros de longitud y superó diferentes obstáculos desde lo tecnológico. Se trata del pozo LLL-1681, en Loma Campana, Neuquén, uno de los pozos no convencionales más extensos de la cuenca neuquina. Esta operación marcó un nuevo hito técnico para Vaca Muerta ya que el rotado y lavado completo del pozo se realizó en una sola carrera.
IRSA (IRSA) anunció que llevará adelante la reconversión del histórico Showcenter Haedo, también conocido como Al Oeste Shopping, para transformarlo en un centro comercial con formato de outlet que abrirá sus puertas en 2026. La inversión prevista alcanza los USD 20 M y apunta a reactivar un complejo que fue inaugurado a fines de la década de 1990 y que, en distintas etapas, atravesó intentos de relanzamiento sin resultados sostenidos.
Indicadores y Noticias locales
La cuenta corriente tuvo un déficit de USD 3.016 M en el 2°T25 (INDEC)
Durante el 2°T25, la cuenta corriente de la balanza de pagos registró un déficit de USD 3.016 M. Este resultado fue explicado por los sados negativos en el ingreso primario por USD 4.080 M y en la balanza de servicio por USD 2.843 M, los que fueron parcialmente compensados por los saldos positivos obtenidos en el balance de bienes por USD 2.668 M y en el ingreso secundario por USD 879 M.
La deuda bruta alcanzó los USD 305.043 M en el 2°T25 (INDEC)
La deuda externa bruta alcanzó un récord de USD 305.043 M en el 2°T25, según el INDEC, tras subir USD 23.783 M (+8,5%) por mayores desembolsos de organismos internacionales. El gobierno explicó la mayor parte del alza con USD 18.480 M, incluyendo USD 12.398 M del FMI.
Privados proyectan una inflación de septiembre en torno al 2,3%
Estimaciones privadas proyectan que la inflación de septiembre superaría el 2%, en torno al 2,3%, lo que marcaría la primera suba por encima de ese nivel en cinco meses, según los relevamientos previos al dato oficial del INDEC. El alza responde a incrementos generalizados, con alimentos, combustibles, cigarrillos y servicios de comunicaciones entre las principales categorías.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas cayeron USD 116 M y finalizaron en USD 41.122 M. Esto se dio en un marco en el que el Tesoro compró USD 500 M, pero no se vio reflejada debido a pagos de deuda a organismos internacionales.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) subió el lunes 1,8% y cerró en los USDARS 1.496,06, dejando una brecha con el mayorista de 10%. El dólar Bolsa (MEP) ganó 1,6% y terminó ubicándose en USDARS 1.454,91, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 7%. El dólar mayorista mostró un alza ayer de 2,6% y cerró en USDARS 1.360,00 (vendedor), sin intervención del BCRA en el mercado cambiario.
