31/12/2025
GLOBAL: Futuros de EE.UU. caen ligeramente en una sesión de baja liquidez hacia el cierre de 2025
Los futuros de acciones de EE.UU. bajan levemente (S&P 500 -0,06%, Dow Jones -0,01%, Nasdaq -0,19%) tras la tercera caída consecutiva, presionados por bajas en los sectores tecnológico y financiero.
Ayer, el S&P 500 retrocedió 0,14%, mientras que el Nasdaq Composite y el Dow Jones cayeron 0,24% y 0,20%, respectivamente.
El sentimiento se vio afectado por las minutas de la reunión de diciembre de la Reserva Federal (Fed), que revelaron divisiones sobre el reciente recorte de tasas, con algunos funcionarios prefiriendo mantenerlas estables “por un tiempo” ante el riesgo que la desinflación se estanque.
Los mercados evaluaron las perspectivas de un crecimiento económico sólido y posibles recortes de tasas por parte de la Fed, frente a la preocupación por valuaciones exigentes en compañías de IA.
Pese al retroceso, la renta variable se mantiene encaminada a cerrar 2025 con fuertes ganancias: el S&P 500 acumula un avance de aproximadamente 17-18%, el Dow Jones sube entre 13-14%, y el Nasdaq Composite avanza 21%, sostenido por un crecimiento resiliente y resultados corporativos sólidos.
Entre las megacaps tecnológicas, Alphabet (GOOGL) fue la gran ganadora, con una suba superior al 65%, respaldada por apuestas a que podría superar a OpenAI. En contraste, Amazon (AMZN) fue el rezagado, con una suba de 6%.
Nvidia (NVDA) avanza 37% en el año, consolidando su rol como peso pesado del mercado, a medida que la demanda por chips de IA impulsó resultados récord. Otros destacados incluyen Western Digital (WDC) (+260%), Robinhood Markets (HOOD) (+230%), Seagate Technology (STX) (+210%) y Micron Technology (MU) (+178%).
Hoy la operatoria en los mercados accionarios norteamericanos será normal, mientras que el mercado de bonos cerrará temprano, a las 14:00 (hora argentina). El jueves 1° de enero los mercados permanecerán cerrados y el viernes 2 retomarán la actividad con operación habitual.
Las principales bolsas europeas operan mixtas, encaminándose a su mejor año desde 2021, impulsadas por avances en bancos y mineras. El Stoxx 600 retrocede 0,2%.
El FTSE del Reino Unido sube 0,1%, el CAC 40 de Francia cae 0,5% y el DAX de Alemania avanza 0,6%. Los mercados solo operarán media sesión hoy y estarán cerrados el jueves por Año Nuevo, antes de reabrir el viernes.
Las bolsas asiáticas cayeron, con tecnología, consumo y finanzas liderando los descensos. El Hang Seng de Hong Kong retrocedió 0,9%, mientras que el CSI 300 continental bajó 0,4%.
El índice MSCI All Country World, que mide más de 2.500 acciones de gran y mediana capitalización en mercados desarrollados y emergentes, acumula un avance de más de 21% desde inicios de año. Japón y Corea del Sur permanecieron cerrados por feriado.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años opera en 4,12%, mientras se ajustan posiciones antes del Año Nuevo.
El petróleo sube, aunque se encamina a su mayor caída anual desde 2020 ante temores de exceso de oferta. Los mercados monitorean la próxima reunión de la OPEC+, la situación geopolítica y un informe de inventarios en EE.UU.
El oro baja, pero cerraría 2025 con una suba superior al 60%, impulsada por recortes de tasas en EE.UU., compras de bancos centrales y riesgos geopolíticos que sostienen la demanda de refugio.
La soja cae, aunque cerraría 2025 con una suba aproximada de 7%, apoyada por la fuerte demanda (especialmente para biodiésel en Brasil) , mientras la competencia global mantuvo los precios estadounidenses en rangos acotados.
El dólar (índice DXY) sube levemente en un contexto de baja liquidez de fin de año, con los mercados manteniéndose mayormente al margen tras el retroceso reciente. El euro cae, aunque se mantiene cerca de su nivel más alto desde finales de septiembre y apunta a una ganancia anual de 14,7% frente al dólar, reflejando trayectorias de política monetaria divergentes entre el BCE y la Fed.
NOTICIAS CORPORATIVAS
META PLATFORMS (META) está adquiriendo la empresa singapurense Manus por más de USD 2 Bn para reforzar sus capacidades de IA “agéntica” en todas sus aplicaciones, en medio de un posible escrutinio regulatorio por los vínculos chinos de la compañía objetivo.
APPLIED DIGITAL (APLD) escindirá su negocio de nube para fusionarlo con Ekso Bionics (EKSO). El mercado premia las historias de enfoque puro y esta separación aísla la infraestructura de IA del “ruido” operativo.
BOEING (BA) ganó un contrato por USD 8,6 Bn para suministrar aviones F-15 a Israel. Los ingresos vinculados a defensa siguen siendo la única línea realmente inmune al ciclo económico.
CATERPILLAR (CAT) está convirtiéndose silenciosamente en una apuesta ligada a centros de datos. La venta de generadores para proyectos de IA con alto consumo energético es ahora su segmento de mayor crecimiento.
WALT DISNEY (DIS) acordó pagar USD 10 M e implementar un programa de cumplimiento para resolver acusaciones en EE.UU. que señalan que algunas cargas de YouTube no fueron etiquetadas como contenido para niños, lo que permitió publicidad segmentada sin el consentimiento parental correspondiente.
INDICADORES MACRO GLOBALES Y DE POLÍTICA MONETARIA
ASIA: El índice PMI manufacturero oficial de China subió a 50,1 puntos en diciembre, por encima del pronóstico de 49,2 y del 49,2 de noviembre.
BRASIL: La tasa de desempleo en Brasil cayó a 5,2% en el trimestre móvil finalizado en noviembre de 2025, un mínimo histórico, descendiendo desde el 5,6% observado en los tres meses hasta agosto y frente a expectativas de una baja más moderada hacia 5,4%.
PARAGUAY: La tasa de inflación anual de Paraguay se moderó a 3,1% en diciembre de 2025 desde 4,1% en noviembre, el nivel más bajo desde febrero de 2024. En términos mensuales, los precios al consumidor cayeron 0,3%, tras subir 0,2% en noviembre.
ARGENTINA
RENTA FIJA: Bonos en dólares dispares en la última rueda del año, atentos al vencimiento de deuda de enero y al debut del nuevo régimen cambiario
Los bonos en dólares cerraron con precios dispares en la jornada del martes, atentos al vencimiento de deuda del próximo 9 de enero, y al debut del nuevo régimen cambiario en 2026.
Según la prensa, el ministro de Economía, Luis Caputo, trabaja para concretar los últimos detalles para el pago de USD 4.200 M correspondiente a la renta y amortización de Bonares y Globales. Ayer puso en marcha ese proceso al cerrar un canje de deuda con el BCRA orientado a recurrir a un préstamo “Repo” con bancos extranjeros que ayude a conseguir al menos parte de los USD 2.300 M que faltan para cubrir la cifra total.
Recordemos que el Tesoro ya cuenta con depósitos en moneda extranjera por USD 1.900 M, producto de la emisión del AN29 y de las compras netas de divisas en el mercado cambiario.
Dicho canje se trató de la entrega de AL35 y AL38 a cambio de bonos en pesos indexados a la inflación. En este caso, dado que el deudor será el Tesoro y no el BCRA, los títulos depositados son soberanos y no títulos de deuda de la entidad monetaria.
Caputo no precisó cuánto pretende tomar del Repo con bancos internacionales que tiene a disposición. Aunque la operación de ayer con el BCRA lo deja listo para hacerlo.
Por otro lado, a partir del 1° de enero de 2026, el BCRA implementará una reconfiguración del régimen de bandas cambiarias, ajustando sus límites en función de la inflación medida por el IPC oficial.
El primer ajuste será del 2,5%, en línea con el dato de noviembre de este año, reemplazando el esquema previo de actualización mensual del 1%. La medida busca corregir el atraso real de las bandas frente a la inflación y reducir la incertidumbre del mercado. Según el BCRA, el nuevo esquema aporta mayor flexibilidad sin alterar las metas de inflación ni el rol de contención de movimientos bruscos del tipo de cambio.
El riesgo país medido por el EMBIGD se mantuvo en los 571 puntos básicos.
En ByMA, con precios de bonos a valor residual, el AL30 subió 0,6%, y el AL41 +0,4%. El AL29 perdió 0,9%, el AE38 -0,4%, y el AL35 -0,4%. El GD38 ganó 0,9%, el GD46 +0,1%, y el GD35 +0,1%. El GD29 bajó 0,6%, y el GD41 -0,3%. En diciembre los soberanos en dólares ganaron en promedio un 3,5%.
Los BOPREALES 2026 que cotizan en dólares en ByMA bajaron 0,1% en la rueda del martes, mientras que los BOPREALES 2027 subieron en dólares 0,2% en promedio. Los BOPREALES 2028 en dólares cerraron neutros.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron el martes con mayoría de bajas: el DICP -9,6% (en parte por el corte de cupón), el CUAP -2,9%, el TZXM7 -0,9%, el TZXO6 -0,9%, y el TZXD7 -0,8%. Subieron: el PARP +0,9%, y el TZX26 +0,2%.
Las LECAP mostraron en la jornada de ayer una ligera suba de 0,1% en promedio, en tanto los BONCAPs terminaron neutros (en promedio). Los bonos DUALES cayeron 0,9% en promedio.
Las Letras cupón cero DOLLAR LINKED subieron ayer 0,4% en promedio, mientras que los Bonos DOLLAR LINKED ganaron 1,5%.
Hoy se abonará la renta del título CUAP, más el capital e intereses de los bonos BN2M6, BNM26, DICP y DIP0.
RENTA VARIABLE: El índice S&P Merval subió en diciembre 0,8% en pesos y cerró el año 2025 con una ganancia de 20,4% (en dólares cayó 7,7% anual)
El índice S&P Merval mostró el martes una caída de 1,6% y cerró en 3.051.616,77 puntos, después de registrar un valor mínimo de manera intradiaria de 3.043.605,68 unidades. En diciembre el índice manifestó una suba de 0,8%, mientras que en el año ganó un 20,4%.
Valuado en dólares (al CCL), el índice líder perdió 0,8% y se ubicó en los 2.011,83 puntos. En diciembre cayó 1,6% en dólares y en 2025 bajó 7,7%.
El volumen operado en acciones alcanzó los ARS 93.758,1 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 109.078,6 M.
Las acciones más perjudicadas ayer fueron las de: Transener (TRAN) -5,3%, Sociedad Comercial del Plata (COME) -3,9%, Grupo Supervielle (SUPV) -2,7%, Metrogas (METR) -2,7%, y Ternium Argentina (TXAR) -2,4%, entre las más importantes.
Terminaron en alza: Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) +2,5%, Aluar (ALUA) +2,2%, Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) +2,2%, Cresud (CRES) +2,1%, y Telecom Argentina (TECO2) +0,8%.
En el exterior, los ADRs de acciones argentinas cerraron con precios mixtos. Cayeron: Grupo Supervielle (SUPV) -2,2%, Edenor (EDN) -2,2%, Globant (GLOB) -1,6%, Adecoagro (AGRO) -1,6%, Grupo Financiero Galicia (GGAL) -1,2%, y BBVA Argentina (BBAR) -1,2%, entre otras,
Subieron: Bioceres (BIOX) +2,4%, Cresud (CRESY) +2,1%, IRSA (IRS) +1,6%, Vista Energy (VIST) +1,1%, Tenaris (TS) +0,8%, Telecom Argentina (TEO) +0,5%, y MercadoLibre (MELI) +0,3%.
CELULOSA ARGENTINA (CELU) informó que Forestadora Tapebicuá, empresa vinculada al grupo, se presentó en concurso preventivo de acreedores en el marco de una delicada situación financiera. La firma acumula una deuda cercana a los ARS 11.500 M, se encuentra paralizada desde el 10 de agosto y opera sin actividad mientras avanza el proceso judicial. Según la compañía, el concurso busca reordenar pasivos, preservar la estructura y evitar la quiebra. En paralelo, Tapebicuá está en conversaciones para incorporar un inversor estratégico que permita retomar las operaciones.
Indicadores y Noticias locales
El patentamiento de autos creció en diciembre 10,3% YoY (ACARA)
Según ACARA, en diciembre se patentaron 23.997 vehículos, lo que implicó una suba de 10,3% YoY frente a las 21.761 unidades de diciembre de 2024, aunque con una caída de 32,3% MoM (35.424 patentamientos). Con este resultado, el mercado automotor cerró 2025 con 612.178 unidades, registrando un fuerte crecimiento anual de 47,8% frente a 2024 (414.211 vehículos).
El empleo público disminuyó en 60.000 puestos desde la asunción de Milei
Desde la asunción de Javier Milei, el empleo público registró una fuerte contracción, con una pérdida acumulada de 61.569 puestos desde noviembre de 2023 entre la Administración Pública Nacional (APN) y las empresas y sociedades estatales. En términos interanuales, la APN cayó 7,1% y las empresas estatales 7,8%, mientras que frente a noviembre de 2024 se verificó una reducción de 22.322 empleos, equivalente a una baja conjunta de 7,3% en ambas dotaciones.
La venta de combustibles habría caído en noviembre 6,5% YoY
Según datos privados, la venta de combustibles volvió a caer en noviembre, afectada por los aumentos de precios y la pérdida de poder adquisitivo, con una baja de 6,5% YoY, según datos privados. El dato más negativo fue el gasoil, que registró una caída de 18,6% YoY.
Indicadores monetarios
Las reservas internacionales brutas disminuyeron ayer USD 727 M por movimientos de fin de mes, y finalizaron en USD 41.165 M.
Tipo de cambio
El dólar contado con liquidación (CCL) bajó el martes 0,4% y cerró en los USDARS 1.521,34, dejando una brecha con el mayorista de 4,6%. El dólar Bolsa (MEP) perdió 0,2% y se ubicó en los USDARS 1.480,74, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 1,8%. El dólar mayorista retrocedió ayer 0,1% y cerró en USDARS 1.455,00 (vendedor).
