Informe Diario del 03 de Marzo 2017

GLOBAL: 

Vuelve la cautela a los mercados. Los principales índices operan en negativo. BRASIL recorte de tasa hace caer el real en la mayor devaluación de los últimos 3 meses a $/R 3.12.

 

> Descargar Wealth Management Perspectives (Morgan Stanley)

 

ARGENTINA: 

El Gobierno colocó ayer USD 1.000 M en Letras del Tesoro en dólares a 81 y 193 días de plazo, tal como estaba previsto. Con dicha licitación, el ministerio de finanzas continúa con su plan de financiamiento del déficit fiscal.  Los bonos nominados en dólares de larga duration terminaron ayer con precios relativamente estables en el exterior (mercado OTC), en un marco en el rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. volvió a incrementarse y se ubicó en 2,478%.  BCRA libera encajes para aumentar capacidad prestable en $ 30.000 millones

 

ESTADOS UNIDOS

Los futuros en EE.UU. cotizan negativos a la espera de los comentarios de la presidente de la Fed, Janet Yellen, que tiene un discurso programado a las 13:00 ET junto con otros 5 mimebros incluido Fisher.

Ayer sorprendió positivamente la caída en los subsidios por desempleo semanales en EE.UU., señal de un mercado laboral sólido.Hoy la atención del mercado estará en el índice ISM No Manufacturero (se estima constante)

Sigue el entusiasmo por la reforma fiscal, ver adjunta presentación sobre la propuesta

En el día de ayer, luego del cierre llegó el reporte de COSTCO (COST), que decepcionó, informando ganancias por acción de USD 1,17 mientras el mercado estimada USD 1,35. Recordemos que ahora esta empresa china es la accionista total de Nidera Argentina

Hoy no se esperan reportes de empresas integrantes del S&P500.

Interesante articulo de Guillermo Nilsen en La Nacion
http://www.lanacion.com.ar/1989477-trump-no-tan-malo-para-el-pais

SNAPCHAT (SNAP): Las acciones de Snap se dispararon un 44% en su primer día de negociación en la bolsa de Nueva York, tras la OPI. La acción de Snap cerró en USD 22,48 en la bolsa de Nueva York, muy por encima del precio fijado en la Oferta Pública de Acciones de USD 17, lo que dio a la empresa una valorización de mercado de USD 28.300 M, a la par con CBS Corp y Target Corp. En un punto de la sesión, el papel de la empresa dueña de la aplicación de mensajería Snapchat llegó a subir a USD 26,05 y a marcar una valoración bursátil de USD 29.100 M.

LAFARGEHOLCIM (HCMLY): El mayor productor de cemento del mundo, dijo que se beneficiará del enorme gasto en infraestructura anunciado por Estados Unidos, que incluye la construcción de un muro en la frontera con México. El presidente ejecutivo de la empresa, Eric Olsen, reveló que Estados Unidos estaba en camino de convertirse en el mercado más importante de la compañía suiza, ante mejores perspectivas en el sector de la construcción impulsadas por el programa de infraestructura anunciado por Donald Trump.

 

EUROPA:

Europa opera a la baja y los mercados asiáticos cerraron también negativos. El optimismo de los últimos días comienza a disiparse y el mercado aguarda anuncios respecto a las tasas de Fed Funds.

Hoy se publicaron indicadores adelantados de febrero: los PMI Markit Composite de la Eurozona, Alemania, Reino Unido y Francia señalan expansión (>50), con leves cambios en la Eurozona y una caída en el Reino Unido.

En Alemania sorprendieron positivamente las ventas minoristas (2,3% YoY), dando señales de un aumento en la demanda

 

ASIA Y OCEANÍA:

Ayer se publicaron en Japón los datos de IPC para enero y los preliminares de febrero en Tokio, con resultados mixtos. La deflación sigue estando presente y obligará al Banco de Japón a continuar con sus políticas de estímulo monetarias cuantitativas. En cuanto a la actividad económica, en Japón la tasa de desempleo bajó levemente como lo proyectado.

 

AMÉRICA LATINA:

BRASIL: Registró un superávit comercial de USD 4.560 M en febrero, según mostraron los datos del Ministerio de Industria, Comercio Exterior y Servicios. Las exportaciones totalizaron USD 15.472 M, mientras que las importaciones alcanzaron los USD 10.912 M.

CHILE: La producción de cobre cayó 12% en febrero por efecto de una huelga en Escondida, el mayor yacimiento del metal, por lo que la economía local habría dejado de crecer un punto porcentual ese mes. El país produjo 454.175 toneladas del metal en el mismo mes del año pasado.

COLOMBIA: La aprobación del presidente Juan Manuel Santos cayó a 24%, 11 puntos porcentuales por debajo de la registrada al cierre del año pasado según mostró una encuesta de Gallup. El mandatario terminó el año 2016 con una aprobación de 35%, impulsada en parte por el Premio Nobel de Paz que recibió en diciembre. En tanto, la desaprobación al mandatario subió a 71% al cierre de febrero, desde el 60% que registraba en diciembre.

PANAMÁ: La economía local se expandió 4,9% en 2016, a un menor ritmo que el año previo, debido a un menor dinamismo de los sectores vinculados al comercio internacional. Los datos publicados por la Contraloría General mostraron que las actividades mayoristas en la Zona libre de Colón registraron un retroceso de 7,9%, mientras que las operaciones del Canal de Panamá bajaron 1,1%.

 

 

BONOS DEL TESORO:

Continúa el desplazamiento ascendente de toda la curva de rendimientos de Treasuries de EE.UU., con un 88% de probabilidad implícita en los futuros de Fed Funds de una suba de 25 bps en marzo. El mercado espera nuevos comentarios de la Fed (J. Yellen y S. Fischer incluidos).

Ayer, el gobernador de la Fed, J. Powell, dijo que una suba de 25 puntos en las tasas de Fed Funds será discutida activamente en la reunión del FOMC del 14 al 15 de marzo.

 

 

MONEDAS EXTRANJERAS:

El mercado de divisas opera neutral tras el reciente fortalecimiento del dólar, a la espera del discurso de Janet Yellen.

El dólar se ubica casi neutral, con sesgo a la baja. No obstante, logró superar los 102,0 puntos debido a expectativas de suba de tasas Fed Funds en 2 semanas. Un mercado laboral robusto y presiones inflacionarias mantienen firme las expectativas.

Fuerte toma de ganancias del real brasileño tras la apreciación de los últimos 3 meses.

 

COMMODITIES:

El petróleo WTI opera en alza en la apertura tras la fuerte caída previa (-2,3%). Ayer estuvo presionado por el récord de inventarios de crudo en EE.UU. y el débil cumplimiento del acuerdo de recortes de producción por parte de Rusia, quien mantuvo en febrero sin cambios la producción en 11,11 M de bpd.

El oro continúa la presión bajista tras la fuerte caída de ayer, presionado por el dólar y el UST10Y que volvió a niveles alrededor de 2,5%.

La plata opera neutral tras el desplome del día previo (-4%) presionado por la caída de los metales industriales y preciosos. El Cobre opera neutral tras la fuerte caída de ayer (-1,7%) presionado por la apreciación del dólar.

La soja cotiza neutral (USD/tn 380,26) tras la caída del día anterior (-1,4%) debido a un incremento en las estimaciones privadas de producción de Brasil a un récord de 108 M de Tn (+ 2 M Tn). El trigo cotiza hoy a USD/tn 164,96 y el maíz lo hace a USD/tn 149,02.

 

 

MERVAL / ECONOMÍA ARGENTINA:

 

RENTA FIJA: Los bonos argentinos no siguen la tendencia de los Treasuries de EE.UU. y se resisten a la suba.

El Gobierno colocó ayer USD 1.000 M en Letras del Tesoro en dólares a 81 y 193 días de plazo. Con dicha licitación, el ministerio de finanzas continúa con su plan de financiamiento del déficit fiscal.

Los bonos nominados en dólares de larga duration terminaron ayer con precios relativamente estables en el exterior (mercado OTC), en un marco en el rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. volvió a incrementarse y se ubicó en 2,478%.

Suben a 88% las probabilidades sobre un aumento de tasas de interés en la reunión de la Fed del próximo 15 de marzo y por eso los retornos de los Tresuries aumentan. Aunque los bonos argentinos se resisten, debido al interés de los inversores sobre activos locales por sus atractivas tasas en relación a otros soberanos de la Región.

En la BCBA, los títulos públicos en dólares se manifestaron ayer con precios mixtos ante la ligera caída del tipo de cambio mayorista.

Los soberanos en pesos volvieron a subir el jueves, debido a expectativas más elevadas de inflación para los próximos tres meses.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 0,7% (3 unidades) y se ubicó en 451 puntos.

El consenso (REM) en torno a inflación y crecimiento para Argentina este año se mantiene.

RENTA VARIABLE: El Merval siguió la tendencia de las principales bolsas mundiales y perdió 2% el jueves.

En un contexto internacional en el que cayó el petróleo y se dio una jornada de cautela en EE.UU. a la espera de la decisión de la presidente de la Fed sobre las tasas de interés, el principal índice accionario se mostró a la baja, quebrando la zona de los 19.000 puntos.

Así, el índice Merval se ubicó el jueves en las 18.966,51 unidades, perdiendo 2% respecto a la rueda anterior.

El volumen de negocios en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 608,1 M, superando ampliamente el promedio de las últimas semanas.

Cabe destacar que el monto total incluye ARS 245 M que se operaron en un bloque de Solvay Indupa (INDU), luego que la brasileña Unipar Carbocloro comprara la totalidad de las acciones de la petroquímica en circulación en la BCBA (de las cuales el 97,3% de las mismas estaba en manos del FGS de la ANSeS).

Subieron: Holcim (JMIN), seguida por Carboclor (CARC), Petrolera del Cono Sur (PSUR) y Agrometal (AGRO). Las caídas más relevantes se dieron en las acciones de Petrobras (APBR), Central Puerto (CEPU2) y también los bancos.

 

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS:

El comercio bilateral con Brasil creció 12,8% YoY en febrero, pero aún se mantiene en déficit

Según un estudio de la consultora ABECEB, el comercio bilateral sumó USD 1.908 M en el mes de febrero, mostrando así un crecimiento de 12,8% interanual y el mayor registro para el mismo mes desde 2014. De esta manera, el comercio bilateral marcó el cuarto mes consecutivo de aumentos interanuales, con el agregado que el alza se dio tanto en las exportaciones argentinas a Brasil como en las importaciones de Argentina desde Brasil. En base a esos resultados, el saldo comercial volvió a reflejar un aumento del déficit bilateral, alcanzando USD 634 M en el mes, mostrando el mayor déficit en un mes de febrero desde el año 2012.

Caen 35,7% YoY en el primer bimestre de 2017 las operaciones con Ahora 12 y 18

En los dos primeros meses del año, las operaciones con los programas Ahora 12 y Ahora 18 cayeron 35,7% en forma interanual y 29,6% respecto a noviembre y diciembre de 2016, debido al lanzamiento del programa Precios Transparentes el cual hizo caer el consumo, según datos del Instituto de Estudios de Consumo Masivo (INDECOM).

BCRA rebaja encajes bancarios en un 2% para atraer inversores

El BCRA decidió rebajar en un 2% los encajes bancarios, revirtiendo de esta forma de manera parcial el aumento del 4% que había dispuesto en 2016, en lo que se considera una medida destinada a mejorar el rendimiento de la tasa de interés que los bancos pagan por los depósitos a plazo fijo. El objetivo es liberar más de ARS 30 Bn que hasta hoy debían mantener inmovilizados los bancos, para reducir sus costos de fondeo y mejorar la tasa que pagan a inversores por depósitos a plazo fijo. Así, la entidad monetaria redujo los encajes sobre depósitos a la vista al 20% desde el 22% previo, y a un 14% para los depósitos a plazo, desde el 16% anterior.

El consenso (REM) en torno a inflación y crecimiento para Argentina este año se mantiene

Ayer el BCRA dio a conocer las proyecciones correspondientes al Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM). Según la encuesta a distintos economistas y analistas del sistema financiero local, se espera una inflación de 1,8% en marzo y 2% en abril, períodos en los que impactarán una serie de aumentos en tarifas de servicios regulados. A su vez, mantienen un pronóstico para este año del orden de 20,8%, casi 4 puntos por encima de la meta oficial. En tanto, para la inflación núcleo (core), la cual no incluye las variaciones de los precios regulados, se mantendría estable entre 1,5% y 1,4%. El pronóstico para el tipo de cambio se mantiene en torno a ARS 18 para el cierre de este año, en tanto se prevé para diciembre de 2018 un dólar a ARS 20,5. En relación a las estimaciones de crecimiento, los analistas privados ratificaron una proyección de crecimiento de 3% para 2017 y la elevaron a 3,2% para 2018.

Tipo de Cambio

El dólar minorista bajó ayer por tercera rueda consecutiva ubicándose en ARS 15,72 para la punta vendedora, es decir cinco centavos menos en relación al día previo. Asimismo, el tipo de cambio mayorista siguió la misma tendencia y perdió un centavo y medio en relación a la jornada anterior para ubicarse en ARS 15,43 vendedor. A su vez, el dólar implícito cerró estable en ARS 15,53, en tanto que el dólar MEP (o Bolsa) terminó ARS 15,47, cayendo un centavo.

 

Indicadores Monetarios

Las reservas internacionales se incrementaron USD 561 M y terminaron el jueves en USD 51.112 M.

 

Fuente: Bloomberg

 

Indicadores Financieros

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en: http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

 

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