Informe Diario del 05 de Febrero 2018

GLOBAL: Bolsas globales extienden el sell off del viernes. Las principales bolsas de Europa caen en promedio -0,59% continuando el sell off del viernes de los mercados mundiales, mientras que en Alemania el partido de Merkel no logró formar un gobierno de coalición tras las reuniones del fin de semana. Por su parte, los futuros de EE.UU. operan en baja extendiendo las pérdidas registradas en la última semana. El viernes pasado, el rendimiento a 10 años alcanzó valores máximos en 4 años tras los últimos reportes de empleo. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,846%. 

 

ARGENTINA: El Gobierno licitará el miércoles un nuevo bono en pesos con vencimiento en 2019 y con “cláusula gatillo”, y Letras del Tesoro en dólares estadounidenses en dos tramos por USD 1.000 M.

 

Estados Unidos

Los futuros de EE.UU. operan en baja, extendiendo las pérdidas registradas la semana pasada.

Hoy se espera una mejora en el índice ISM Composite no manufacturero durante enero.

El Tesoro subastará Letras a 3 y 6 meses.

 

Corporativas

VISA (V): Reportó ganancias e ingresos que se ubicaron por encima de las estimaciones del mercado. La empresa también informó que habrá un nuevo programa de recompra de acciones de USD 7,5 Bn.

TESLA (TSLA): La empresa se encuentra trabajando con Anheuser-Busch, PepsiCo y UPS para construir una red de estaciones de carga para camiones.

BROADCOM (AVGO): La compañía elevaría hoy su oferta sobre Qualcomm (QCOM) a alrededor de USD 120 Bn, aunque los términos aún no son definitivos.

RYANAIR (RYAAY): La aerolínea reportó un crecimiento de 12% YoY de sus ganancias en el 4ºT17. Sin embargo las acciones caían más de 3% luego que la compañía comentara que enfrentaría «exigencias irrisorias» por parte de los pilotos por las condiciones que tradicionalmente ofrecen los rivales de alto costo.

 

Europa

Las principales bolsas europeas caen continuando el sell off del viernes de los mercados mundiales, mientras que en Alemania el partido de Merkel no logró formar un gobierno de coalición el domingo.

Las revisiones finales de los índices Markit composite de Francia y la Eurozona del mes de enero no mostraron cambios, mientras que el de Alemania registró una leve mejora en el mismo período.

En el Reino Unido, el índice Markit composite de enero cayó más de lo esperado.

 

Asia y Oceanía

Los principales índices bursátiles de Asia terminaron dispares, mientras los inversores se mantienen cautelosos tras las caídas registradas la semana pasada en EE.UU.

Mejoraron los índices PMI Nikkei (Japón) y Caixin (China) de sectores servicios y composite durante enero.

 

 

América Latina

PERÚ: Según informó el Gobierno, la producción de cobre y zinc, creció 3,9% y 10,2%, respectivamente en 2017, mientras que la producción de oro cayó 1,2% y la extracción de plata retrocedió 1,6%.

COLOMBIA: El Gobierno lanzó el programa “El Agro Exporta” que apunta a 11.000 agricultores de 200 municipios con una inversión total de USD 21,4 M con el fin de aumentar las exportaciones agropecuarias. Los productos escogidos para formar parte de dicho proyecto son cacao, aguacate, mango, piña, piscicultura, carne bovina, lácteos, y palma.

PARAGUAY: El Banco Central informó que la inflación de enero fue de 4,7% interanual, producto del alza en el precio de algunos alimentos y un incremento reciente del combustible. Para este año, la meta oficial de inflación es de 4% ± 2 puntos porcentuales de tolerancia. En 2017 la inflación fue de 4,5%.

MEXICO: El Primer Ministro canadiense Justin Trudeau, advirtió este fin de semana que su país abandonará el TLCAN si no le complacen las negociaciones para modernizar el acuerdo. México y Canadá luchan por abordar las exigencias que EE.UU. está proponiendo en las actuales rondas de negociaciones entre los tres países. Aunque hubo avances puntuales, los representantes de EE.UU., Canadá y México no lograron ponerse de acuerdo.

 

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. mostraban variaciones dispares (bajaron en el tramo corto y aumentaron en el largo) tras las fuertes subas de la jornada previa. El viernes pasado, el rendimiento a 10 años alcanzó valores máximos en 4 años tras los últimos reportes de empleo. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,846%.

Los rendimientos de bonos soberanos europeos caían luego de los fuertes incrementos de la jornada previa. En el Reino Unido, alcanzó máximos en 2 años sostenido por la creciente inflación, a pesar de la caída de los principales indicadores económicos.

 

Monedas Extranjeras

Esta mañana, el dólar (índice DXY) caía levemente -0,1% luego de la suba registrada durante la última rueda. Los sólidos datos de empleo en EE.UU. y la persistente suba de los rendimientos de los Treasuries le dieron soporte a la cotización.

El euro operaba estable mientras los inversores se mantenían atentos a los comentarios del BCE, buscando indicios del futuro de la política monetaria de la entidad.

El yen mostraba un rebote técnico (+0,29%), alcanzando máximos de cuatro meses. Las caídas observadas recientemente en EE.UU. llevaron a los mercados a demandar activos de cobertura, a pesar que se exageraron las expectativas hawkish del BoJ.

 

Commodities

El petróleo WTI caía -0,29% a su valor más bajo del último mes, producto del fuerte aumento de inventarios y en la producción de crudo en EE.UU. Además, el sentimiento bearish de los inversores presionó sobre todos los commodities durante la rueda previa.

El oro subía +0,24%, tras la caída de la jornada anterior. La suba de los rendimientos de los Treasuries le dio soporte al dólar y presionó contra el metal, aunque el aumento de la aversión al riesgo limita las pérdidas.

La soja operaba en baja -0,61%, cotizando en USD/tn 357,39% (mínimo de 2 semanas), presionado por el sentimiento bearish de los mercados y los pronósticos de lluvias favorables para las zonas afectadas por la sequía en Argentina. El maíz cotizaba en USD/tn 141,34 y el trigo en USD/tn 162,3. 

 

Merval / Economía Argentina

RENTA FIJA: Gobierno licitará un nuevo bono en pesos a 2019 con cláusula gatillo.

El Gobierno licitará el miércoles un nuevo bono en pesos con vencimiento en 2019 y con “cláusula gatillo”, y Letras del Tesoro en dólares estadounidenses en dos tramos (196 y 364 días) por USD 1.000 M.

Los Bonos de la Nación Argentina en pesos con vencimiento el día 8 de febrero de 2019 y contarán con una cláusula gatillo, con lo que el inversor cobrará la tasa que sea más alta al momento del vencimiento.

Tarjeta Naranja colocará el miércoles deuda por ARS 500 M a 18 meses ampliables a ARS 1.000 M. Las Obligaciones Negociables Clase XXXIX ofrecerán una tasa de interés variable anual que será calculada utilizando la tasa TM20 más un margen de corte. Hoy comienza el período de suscripción.

La semana pasada los bonos argentinos nominados en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC), profundizaron las pérdidas del último mes, afectados principalmente por la suba de la tasa de rendimiento de los Treasuries de EE.UU. a 10 años, la cual se encuentra en niveles máximos de casi 4 años. La misma en las últimas cinco ruedas se incrementó 14 bps cerrando el viernes en 2,84%. Hoy el retorno de los UST10Y se encuentra en 2,846%.

En la BCBA, los bonos en dólares en las últimas cinco ruedas manifestaron caídas, arrastrados por la baja de los precios en el exterior y por la pérdida del tipo de cambio mayorista.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó en la semana +1,3% y se ubicó en los 377 puntos básicos.

RENTA VARIABLE: El índice Merval cayó 5,9% el viernes y finalizó la semana con una pérdida de 7,1%.

El índice Merval cayó el viernes 5,9% ubicándose en las 32.614,77 unidades, mientras que en la semana perdió 7,1%, en un contexto de cautela de los inversores, con las energéticas y bancos liderando las bajas.

De esta manera, la caída del mercado accionario local, se alineó a las importantes bajas en Wall Street, después que los buenos datos de empleo en EE.UU. disparasen el miedo a una posible suba de tasas de interés.

Además, influyó que la acción de Central Puerto (CEPU) se reacomodara con una baja de 16,8% en la BCBA al precio de cotización de la Bolsa de Nueva York, el mercado accionario local profundizó las pérdidas.

El volumen operado en acciones en la BCBA alcanzó los ARS 5.910,10 M, marcando un promedio de ARS 1.182 M. En Cedears se negociaron ARS 134 M.

Todo el panel líder fue afectado por la tendencia negativa de empresas energéticas luego que la generadora CEPU iniciara su cotización en Nueva York por debajo de lo esperado por el mercado.

Las acciones de la generadora eléctrica argentina iniciaron el pasado viernes su cotización a USD 16,5 por ADS en Nueva York, frente a un rango de entre USD 17,50/21,50 por ADS que había dado la compañía como precio indicativo. CEPU debutó en la plaza externa con una suba de 9,9%.

En este sentido, las acciones de CEPU perdieron en la semana -24,1%, y acompañaron la tendencia negativa Grupo Concesionario del Oeste (OEST) -14,5%, San Miguel (SAMI) -11,5%, YPF (YPFD) -10,8%, Endesa Costanera (CECO2) -10,3%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -9,8% y Phoenix Global Resources (PGR) -9,8%, entre otras.

Sólo subieron en las últimas cinco ruedas: Distribuidora de Gas Cuyana (DGCU2) +10,2%, Banco Hipotecario (BHIP) +5,3% y Holcim (JMIN) +1,4%.

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

El mercado estima una mayor inflación y menor crecimiento

Según el R.E.M. del BCRA, la inflación minorista para este año tendría un incremento de 19,4%, dos puntos por encima de la medición anterior que se había realizado antes que el Gobierno elevara las metas de la inflación a 15% para 2018, al tiempo que la inflación núcleo aumentó hasta 16,9%. Para 2019 la expectativa de inflación se ubicó en 13,5% para el nivel general y en 12% para el núcleo. Para 2020 la variación prevista del nivel general de precios subió desde 8% hasta 9,1%, y la del núcleo aumentó desde 7,5% hasta 9%. Las expectativas de crecimiento económico se redujeron en relación con el relevamiento anterior. Los pronósticos de expansión del PIB se ubicaron en 3%, 3,1% y 3% para los años 2018-2020, reduciéndose 0,2 puntos porcentuales en cada año. Además se corrigieron al alza los pronósticos de tipo de cambio nominal y se redujeron las proyecciones de tasa de política monetaria.

Ventas minorista caen en enero 1% YoY (CAME)

Las ventas minoristas finalizaron enero con una caída de 1% frente a igual mes del año pasado, según la CAME. Dos componentes que incidieron en este desenlace mensual fueron la buena temporada turística local, que incrementó el gasto en servicios, y la mayor cantidad de familias que este año eligieron veranear en el exterior, frente a los precios más convenientes de otros destinos.

Consultores privados consideran que las paritarias cerraran en 19%          

De acuerdo a privados, las paritarias se ubicarían entre 18% y 19%. Además, señalaron que las subas de tarifas aportarán tres puntos a la inflación, mientras que los salarios no lograrán superar el aumento de los precios.

Estiman que la industria volverá a crecer este año

Según privados, prevén una expansión moderada de la industria impulsada por el mayor dinamismo de Brasil y la fuerte demanda de insumos para la construcción. Durante 2017, la industria acumuló un aumento cercano al 2%. Sin embargo, considerando el retroceso de 2016 (la caída quedó muy cerca de 5% anual), este sector se encuentra casi 3% por debajo de los niveles de 2015 y a más desde el récord de producción fabril registrado en 2011.

Tipo de Cambio

El dólar minorista retomó la tendencia alcista el viernes, subiendo siete centavos y ubicándose en ARS 19,83 vendedor, aunque en la semana mostró una baja de dos centavos. En el segmento mayorista, el tipo  de cambio el viernes se alineó al minorista, ganando once centavos y medio para ubicarse en ARS 19,515 para la punta vendedora. En las últimas cinco ruedas la divisa norteamericana cayó ocho centavos.

 

Indicadores Monetarios

Las reservas internacionales aumentaron el viernes USD 194 M y finalizaron en USD 62.214 M.

Indicadores Financieros

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en: http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

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