Informe Diario del 10 de Enero 2018

ARGENTINA:

El BCRA disminuyó la tasa de referencia por primera vez en 13 meses para llevarla a 28%, es decir 75 puntos básicos por debajo del nivel previo. El próximo martes licitación de Lebacs, esperamos tasa de 27.50% versus 28.75%. Hoy a las 15 horas finaliza el ingreso de ofertas para la suscripción de Letras del Tesoro en dólares (Letes) por un monto de USD 1.000 M, en dos tramos.  Cotización dólar para el cierre de Letes $ 19.0458 por dólar

Casas de Cambio $ 18.60/19.20

Los bonos en dólares que cotizan en el exterior cerraron el martes con pérdidas, frente a un incremento en el rendimiento de los UST10Y a 2,55%, después el BoJ saliera a decir que recortaría su nivel

Tras registrar 14 ruedas de alzas consecutivas en forma histórica, el mercado accionario manifestó un ligero ajuste, poco antes que el BCRA anuncie una baja en la tasa de referencia de 75 puntos básicos. El dólares mantiene en en laza (ver grafico)

 

GLOBAL:

El retorno a 10 años se ubicaba en 2,585%.Bill Gross el mas reconocido manager de renta fija alerta sobre fin del bull market.. Mirando los números desempleo en 2018 el tema será , como en el resto del mundo, la inflación. El S&P con la mejor performance en inicio de año en los últimos 50 años. Alemania producción industrial 5% , balanza comercial en record histórico.

 

Estados Unidos

Los futuros de EE.UU. operaban en baja, a la espera de los discursos de varios miembros de la Fed y la publicación de nueva data macro.  El Tesoro subastará notas a 10 años.

PAYPAL (PYPL): Cowen mejoró la calificación de la acción a “outperform” desde “market perform”, subiendo además su precio objetivo a USD 88 desde USD 67, debido a que consideran que el crecimiento de la compañía se mantiene como una de las más convincentes en el sector de medios de pago.

BERKSHIRE HATHAWAY (BRK.A): La empresa obtendrá una ganancia extra de USD 37 Bn producto de la reforma fiscal aprobada en diciembre.

 

Europa

Las principales bolsas europeas se mostraban neutras mientras los inversores siguen de cerca la publicación de resultados corporativos e indicadores económicos.

 

Asia y Oceanía

Los principales índices bursátiles de Asia terminaron hoy dispares, a pesar del positivo cierre de ayer en EE.UU.

En China, la inflación de diciembre se aceleró levemente respecto al período anterior, aunque menos de lo esperado.

 

América Latina

LATINOAMÉRICA: La agencia de calificación Moody’s comentó que espera una aceleración del crecimiento en Latinoamérica de 2,7% para 2018, apoyado por condiciones externas favorables especialmente por la expansión de las economías de EE.UU. y China. No obstante, al ser un año de elecciones presidenciales en Brasil, México y Colombia, los factores políticos podrían provocar volatilidad.

MÉXICO: El Instituto Nacional de Estadísticas (INEGI) reveló que en diciembre la inflación se aceleró a su mayor nivel en más de 16 años al subir a 6,77% interanual, levemente por encima de 6,75% esperado por el mercado.

VENEZUELA: La agencia de calificación Standard & Poor’s colocó en default (o cesación de pagos) los bonos soberanos con vencimiento en 2020, luego que venciera el período de gracia de 30 días para el pago del cupón por USD 45 M. Por otro lado, S&P mantuvo la calificación soberana para la deuda de largo plazo en «SD» o incumplimiento parcial.

VENEZUELA: El Parlamento, controlado por la oposición, declaró nula la emisión de petros, la criptomoneda impulsada por el gobierno para intentar sortear las sanciones financieras impuestas por EE.UU. Los diputados advirtieron a los inversionistas potenciales que el Gobierno estaría violando la Constitución al promover sin aval del Congreso una moneda digital con respaldo en reservas de petróleo, que son propiedad de la nación. De esta manera, alrededor de USD 6.000 M en petros, podrían ser considerados nulos a futuro.

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. subían como respuesta a los comentarios del BoJ sobre un recorte de estímulos a la compra de bonos, lo que debilitó la demanda mundial de renta fija. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,5852%.

Los rendimientos de bonos soberanos europeos operaban en línea con los Treasuries. En Alemania, los rendimientos alcanzaban valores máximos desde julio pasado.

 

Monedas Extranjeras

Esta mañana, el dólar (índice DXY) caía -0,28% tras la importante suba registrada en la rueda anterior, presionado también por la decisión del BoJ de llevar a cabo un recorte en su programa de compra de bonos. El fuerte incremento de los rendimientos de los Treasuries le da soporte a la demanda de la divisa estadounidense.

El euro subía +0,48% tras la toma de ganancias de la jornada previa. La reciente caída del dólar tras el anuncio del BoJ le dio soporte a la divisa común.

El yen registraba una importante suba de +1,13% luego que el BoJ anunció que realizaría un recorte en la compra de bonos, lo que impulsó a los rendimientos de los bonos soberanos e incrementó la demanda de la divisa japonesa.

 

Commodities

El petróleo WTI subía +0,75% alcanzando los valores más altos desde la crisis de 2014, impulsado por recortes de la OPEP y la expectativa de una caída de inventarios en EE.UU. Sin embargo, los mercados comienzan a temer por un sobrecalentamiento de la demanda, que puede habilitar a una corrección de la cotización.

El oro mostraba un rebote técnico (+0,65%) tras la corrección observada ayer. Los recientes anuncios en Japón alimentaron los temores de los inversores sobre una corrección de índices globales, impulsando a la cotización.

La soja caía -0,39% por tercera jornada consecutiva, cotizando en USD/tn 352,7. El último informe del USDA estima mejoras en los rendimientos de granos en las zonas productivas de EE.UU. Además, en Brasil se espera una cosecha récord. El maíz operaba en USD/tn 352,7 y el trigo en USD/tn 158,9.

 

Merval / Economía Argentina

 

RENTA FIJA: Banco Central disminuyó la tasa de interés de referencia por primera vez en trece meses

Hoy a las 15 horas finaliza el ingreso de ofertas para la suscripción de Letras del Tesoro en dólares (Letes) por un monto total de USD 1.000 M, en dos tramos, a 196 y 364 días.

BICE, el Banco de Inversión y Comercio Exterior, pronto colocará en el mercado local Obligaciones Negociables (ONs) Clase 7 a tasa variable con vencimiento a los 18 meses por un valor nominal de hasta ARS 600 M y Obligaciones Negociables Clase 8 a tasa variable con vencimiento a los 36 meses también por un valor nominal de hasta ARS 600 M. Ambas clases, en conjunto, pueden ampliarse hasta ARS 1.600 M.

El BCRA en su reunión de política monetaria realizada ayer, disminuyó la tasa de referencia por primera vez en 13 meses para llevarla a 28%, es decir 75 puntos básicos por debajo del nivel previo, con la intención de colocarla en línea con la modificación de las metas de inflación para el corriente año, anunciada el pasado 28 de diciembre.

El consenso del mercado estimaba una reducción en la tasa de interés de entre 150 y 300 puntos básicos en promedio, ya que en el mercado secundario los rendimientos de las Lebacs más cortas operan cerca de 200 bps por debajo del corte de diciembre de 28,75%.

Siobhan Morden, Jefe de Estrategia de Renta Fija para Latam en Nomura, aseguró que Argentina ahora tiene la posibilidad de recomprar los títulos atados al crecimiento de la economía. En una entrevista con Bloomberg, Morden dijo que la estrategia del Gobierno puede cambiar a una administración de pasivos después de la exitosa venta internacional de soberanos la semana pasada, donde ya cumplió con parte de las necesidades de financiamiento externo de 2018. La recompra de los cupones ligados al PIB podría proporcionar fortaleza en el corto plazo a la cotización de los bonos a un rango de USD 10,50 – USD 12, según Morden.

Los bonos denominados en dólares que cotizan en el exterior (mercado OTC) cerraron el martes nuevamente con pérdidas, frente a un incremento en el rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. a 2,55%, después que el Banco de Japón (BoJ) saliera a decir que recortaría su nivel de compra de bonos soberanos. Hoy la tasa de los UST10Y se incrementa a 2,585%.

Por su lado, en la BCBA los títulos públicos en moneda extranjera manifestaron ligeras caídas, después que el tipo de cambio mayorista revirtiera la tendencia del inicio y cerrara con un leve ajuste a ARS 18,985.

Los bonos en pesos ligados al CER continuaron subiendo ayer, a la espera del dato de inflación de diciembre de 2017 y ante mayores expectativas del nivel de precios minoristas.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 1,1% (4 unidades) y se ubicó en 361 puntos básicos.

 

RENTA VARIABLE: El Merval realizó un ligero ajuste de 0,7% tras catorce ruedas de alzas consecutivas

Tras registrar 14 ruedas de alzas consecutivas en forma histórica, el mercado accionario manifestó un ligero ajuste, poco antes que el BCRA anuncie una baja en la tasa de referencia de 75 puntos básicos.

De esta manera, el índice Merval bajó el martes 0,7% ubicándose en las 32.138,59 unidades, después de testear de forma intradiaria un nuevo récord histórico de 32.648,40 puntos al inicio de la jornada.

El volumen operado en acciones en la BCBA mejoró respecto al día previo y finalizó en ARS 915,3 M. En tanto, en Cedears se negociaron ARS 25,9 M.

Las principales bajas se observaron en las acciones de Phoenix Global Resources (PGR), Boldt (BOLT), Agrometal (AGRO), Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), Consultatio (CTIO) y Grupo Supervielle (SUPV), entre otras.

En tanto, las acciones que mejor performance tuvieron ayer fueron las de: Holcim (JMIN), Distribuidora de Gas Cuyana (DGCU2), YPF (YPFD), Autopistas del Sol (AUSO), Mirgor (MIRG), Transener (TRAN) y Central Puerto (CEPU).

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

 

Durante 2017, los departamentos aumentaron 12% en dólares

En base a un reporte inmobiliario se conoció que el precio de los departamentos usados, por el impulso de los créditos hipotecarios, aumentó 12% en USD durante 2017. Si se tiene en cuenta la devaluación en el tipo de cambio el valor de las propiedades usadas en USD creció 32,58% YoY.

 

La capacidad instalada de la industria se ubicó en 69,2% en noviembre (INDEC)

El INDEC informó que la capacidad instalada de la industria se ubicó en 69,2% YoY en el mes de noviembre (porcentaje más alto en el año 2017), avanzando 0,8% YoY. Los sectores con mayor uso de la capacidad instalada fueron: industrias metálicas básicas (83,1%), papel y cartón (82,7%), minerales no metálicos (80,6%), entre las principales.

 

En 2017, crecieron 13,7% las compras de insumos en la construcción

El Índice Construya (IC) difundió que las compras de insumos para construcción aumentó 13,7% YoY en 2017. Se llegó a dicha cifra tras los aumentos en el mes de diciembre de 11,2% YoY y 9,01% desestacionalizado.

 

Esperan que el complejo sojero aporte USD 7.100 M en dos años (BCCBA)

Pese a la baja gradual de 0,5% mensual (poroto, aceite y la harina) en las retenciones al complejo sojero, se espera que el sector aporte USD 7.100 M en dos años en materia de retenciones al Estado, así lo informó la Bolsa de Cereales de Córdoba. Ingresarían USD 4.000 M en 2018 y USD 3.100 M en 2019.

 

Tipo de Cambio

El dólar minorista bajó el martes apenas tres centavos y se ubicó en ARS 19,31 vendedor, en medio de la expectativa de los inversores por el anuncio de la tasa de política monetaria que realizó el BCRA. De esta forma, la divisa norteamericana cortó una racha de cinco subas consecutivas, en la que acumuló un avance de casi 60 centavos. En el mercado mayorista, el tipo de cambio cayó seis centavos y medio y quebró la barrera de los ARS 19, cerrando en ARS 18,985 para la punta vendedora. En tanto, el dólar implícito descendió 14 centavos a ARS 18,987.

 

Indicadores Monetarios

Las reservas internacionales disminuyeron ayer USD 137 M y finalizaron en USD 55.124 M.

Indicadores Financieros

Fuente: Bloomberg

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en: http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

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