Informe Diario del 11 de Mayo 2017

GLOBAL:

Los futuros de EEUU retroceden levemente, presionados por los débiles resultados corporativos, donde se destaca una baja de -8% de Macy´s tras reportar su balance del 1T17. El petróleo continúa en alza, ubicándose en USD47,92, luego que ayer mostrara una suba de 3,2% tras conocerse que los inventarios de crudo en EEUU sorprendieron al caer -5,76mn, cuando se aguardaba una baja de -1,78mn. Con una panorama de mayor crecimiento económico mundial, sumado a la posibilidad que la OPEP extienda su acuerdo para recortar la producción, el petróleo podría continuar su camino hacia los USD50-52. BoE mantuvo la tasa de referencia tras la publicación de datos económicos desalentadores

BRASIL Sin duda, la votación de la reforma del sistema de pensiones será el evento más relevante del mes, donde los activos en general podrían verse favorecidos en el mediano plazo. Dentro de este conjunto, luce particularmente conveniente la sobreexposición a bonos en USD.

 

ARGENTINA:

La inflación en Argentina se aceleró a 2,6%m/m y 27,5%a/a en abril, por encima de lo esperado, acumulando en lo que va del año un 9,1%. Resaltó además el incremento de la inflación núcleo a 2,3%m/m desde 1,8%m/m. Esta dinámica de precios sugiere que el BCRA mantendría su sesgo de política monetaria contractiva en el corto plazo. Entre las posiciones en pesos las Lebacs cortas siguen luciendo convenientes, mientras que tras el ajuste en sus precios, los bonos ajustados por CER comienzan a ganar atractivo, con tasas reales entre 2,6% y 4%. El tipo de cambio operó de forma estable en la sesión de ayer, apreciándose ligeramente hasta $15,54. De este modo el peso sigue luciendo apreciado, a pesar de las intervenciones del BCRA..

 

ESTADOS UNIDOS:

Los futuros de EE.UU. operan con bajas, luego que Snap (SNAP) reportara al finalizar la jornada pérdidas por USD 2,2 Bn en su primera publicación de resultados como compañía cotizante. La acción cae 20% en el pre-market.

Los pedidos de subsidios de desempleo resultaron menor a lo esperado por el mercado (236.000 vs. 245.000 estimado).

U.S. STEEL (X): La acción obtuvo una rebaja en su recomendación de parte de Cowen, señalando el riesgo que el fabricante de acero falle en sus estimaciones debido a su programa de revitalización multianual.

ABERCROMBIE & FITCH (ANF): Está trabajando con el banco de inversión Perella Weinberg  para realizar ofertas de adquisición de otros minoristas. Fuentes indican que no hay certeza que se pueda avanzar en algún acuerdo en concreto, ya que se encuentran en duda donde podría haber oportunidades de compra.

TRIPADVISOR (TRIP): Falló en cumplir con las estimaciones de ganancias al reportar utilidades de USD 0,24 contra USD 0,26 prevista por el mercado. Los ingresos del operador del sitio web de revisión de viajes también cayeron por debajo de las previsiones, aunque vio un aumento de casi 6% en los ingresos publicitarios basados en clics.

 

EUROPA:

Los principales índices europeos registran leves pérdidas luego que el BoE decidió no modificar su tasa de interés.

En el Reino Unido los datos económicos publicados dan señales de un pobre desempeño económico.

La producción industrial se desaceleró y se amplió el déficit comercial, motivo por el cual el BoE mantuvo sin cambios su tasa de referencia.
ASIA Y OCEANÍA:

Los principales índices asiáticos cerraron positivos, debido al aumento del precio del petróleo al registrarse una gran caída en los inventarios de crudo de EE.UU.

En Japón, se observó un aumento de la balanza de cuenta corriente, registrando un superávit mejor de lo esperado. Sin embargo, cayó levemente el superávit comercial (aunque menos de lo previsto).

 

AMÉRICA LATINA:

BRASIL: El Gobierno pretende invertir BRL 59.000 M (USD 18.500 M) en gasto público para fines de 2018, con el fin de acelerar la recuperación económica y de mejorar la desgastada infraestructura, más de un tercio de esos fondos, serían destinados a financiar proyectos de transporte como carreteras, vías férreas y aeropuertos, el resto del dinero se distribuiría entre vivienda, defensa, salud, educación, proyectos hídricos, turismo y deportes.

GOL: La empresa brasilera reportó una ganancia trimestral mayor a la esperada, debido a mayores ingresos por sus servicios de carga y estrictos controles de costos que ayudaron a una recuperación gradual pese a la frágil demanda local. La compañía obtuvo una utilidad neta en el primer trimestre de BRL 233 millones de reales, mientras que la ganancia esperada por el mercado era de BRL 151 M.

PETROBRAS Posibilidades de Upside en PBR: El cumplimiento de sus metas de desinversión, los aumentos de producción en línea con lo estimado, el aumento en la generación de cash flow y la disipada conflictividad judicial, genera confianza a sus accionistas y confirma su dirección hacia una trasformación prometida en cuanto a reducción de costos, venta de activos e implementación de políticas de precios transparentes. Objetivos de producción cumplidos en 2016: PBR cumplió con sus metas de producción pactadas en 2015-2016 cerrando el año en 2,145 Mbpd.  Finaliza la segunda rueda de licitaciones en Pre sal: El gobierno anunció públicamente los resultados de la segunda ronda de licitación para la adjudicación de áreas adyacentes a otras ya subastadas y sujetas a unificación. Cabe aclarar que PBR ya no está obligada a tener una presencia operativa del 30%, por lo que actualmente puede ser selectivo en las licitaciones más atractivas.

COLOMBIA: La recaudación de impuestos aumentó 4,7% entre enero y abril a USD 15.671 M frente a igual lapso del año pasado. La variación fue explicada por un repunte en el recaudo del impuesto de renta en 33,6%, seguido por el impuesto sobre las ventas en 14,8%.

 

BONOS DEL TESORO:

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. caen mientras los inversores aguardan por la subasta de bonos a 30 años. El despido del ex director del FBI, James Comey por parte del presidente Donald Trump impulsó un aumento de la aversión al riesgo de los mercados, por lo que buscan refugio en estos activos seguros.

Los rendimientos de bonos soberanos europeos suben levemente tras una jornada con resultados mixtos. En el Reino Unido operan sin cambios luego que el BoE mantuviera estable su tasa de interés de referencia.

 

MONEDAS EXTRANJERAS:

El dólar opera volátil con leve baja en la apertura, luego de una jornada sin cambios.

La libra esterlina cae, luego que los datos económicos del Reino Unido y los temores por el Brexit obligaran al BoE a mantener su postura dovish.

El yen cotiza con suba luego de registrar un mínimo de ocho semanas.

 

COMMODITIES:

El petróleo WTI continúa su rally alcista después de la fuerte caída en los stocks de crudo en EE.UU. y luego de confirmarse la reducción de la producción en países de la OPEP. Aunque, el aumento de producción de abril en Arabia Saudita genera resistencia a la suba.

El oro sube mientras se debilita el dólar, aunque la perspectiva de un aumento de la tasa de Estados Unidos en junio mantiene los precios apenas por arriba de los mínimos de ocho semanas.

El cobre revierte fuertemente las pérdidas registradas en las sesiones anteriores, producto de la débil demanda de China que presionó a la cotización hasta niveles mínimos de cuatro meses.

La soja cotiza en alza (USD/tn 357,76) luego que la USDA reportara inventarios domésticos menores a lo esperado por el mercado, al finalizar la campaña. El trigo opera a USD/tn 159,45 y el maíz a USD/tn 147,05.

 

CORPORATIVAS:

FACEBOOK (FB): El gigante de las redes sociales informó ganancias trimestrales de USD 1,04 por acción, USD 0,17 por acción arriba de las estimaciones. Los resultados de la compañía fueron ayudados por el crecimiento de su negocio de publicidad móvil y el aumento de 18% en los usuarios activos diarios. Sus acciones cayeron 0,63% después que la compañía advirtió sobre la desaceleración del crecimiento anunciado para el resto del año.

TESLA (TSLA): Publicó pérdidas por USD 1,33 por acción durante el último trimestre contra los USD 0,81 de pérdida por acción estimados. Sus acciones reaccionaron cayendo 5,0%. Por otro lado los ingresos del fabricante de automóviles se ubicaron por encima de los pronósticos que se duplicaron con respecto al año anterior, ya que entregó números récord de sus vehículos modelo X y modelo S.

AMERICAN INTERNATIONAL GROUP (AIG): Informó un beneficio trimestral ajustado de USD 1,36 por acción, por encima de las estimaciones de USD 1,08. La compañía de seguros vio mejores retornos de inversión y también fue ayudada por gastos más bajos. Sus acciones subieron 1,84%.

KRAFT HEINZ (KHC): Cayó USD 0,02 por acción, con una ganancia trimestral de USD 0,84 por acción. Los ingresos de la empresa de alimentos también fueron por debajo de las estimaciones, estas fueron afectadas por la debilidad de la demanda en los EE.UU. y Canadá.

MACY’S (M): Pondrá fin a una sociedad de alquiler de esmoquin con Tailored Brands acordado por ambas partes. Las Tiendas de Tuxedo en Macy’s operarán hasta el 1 de junio y luego completarán las operaciones de liquidación hasta el 14 de julio. Las compañías dicen que el pacto no generó los ingresos que habían anticipado.

INTERCONTINENTAL HOTELS GROUP (IHG): Cayó 2% después revelar que Richard Solomons renunciará como director ejecutivo del grupo hotelero a fines de julio. El anuncio coincidió con el informe de la empresa sobre el aumento del 2,7% trimestral de los ingresos globales por habitación. Solomons será reemplazado por Keith Barr, actual director comercial de IHG.

SANTOS (SSLTY): La compañía energética australiana reaccionó a la baja 3,02% después de darse a conocer los aumentos de inventarios de crudo globales, y la caída del precio del barril WTI a mínimos de cinco meses.

 

MERVAL / ECONOMÍA ARGENTINA:
RENTA FIJA: Se colocaron en la reapertura de Bonar 2025 y 2037 USD 1.796 M.

El Gobierno finalmente colocó ayer Letes y Bonar 2025 y 2037 por un monto de USD 2.796 M.

Se colocaron en la reapertura de Bonar USD 1.796 M, y en Letes a 182 y 455 días de plazo USD 1.000 M.

Los bonos en dólares (especialmente los de larga duration) finalizaron el miércoles con ligeras ganancias en el exterior (mercado OTC), en un contexto en el que el retorno de los Treasuries a 10 años de EE.UU. se incrementó a 2,41%. Hoy el mismo opera a 2,39%.

En la BCBA, los bonos en dólares manifestaron precios mixtos, ante una ligera baja del tipo de cambio mayorista.

Los soberanos en pesos atados al CER se mostraron ayer más firmes, en un contexto en el que la inflación minorista oficial resultó en abril mayor a la esperada por privados, CGT y Congreso.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina tuvo una disminución de 1,7% el miércoles y se ubicó en 403 puntos básicos.

Cablevisión presentó un Programa Global de Emisión de Deuda por USD 1.000 M ante reguladores del mercado previo a la colocación de bonos en el mercado internacional.

 

RENTA VARIABLE: Transportadora De Gas Del Sur (TGSU2) reportó ganancias mayores a lo previsto.

Banco Macro (BMA) reportó en el 1ºT17 un beneficio neto de ARS 1.764 M  (o ARS 3,02 por acción), que se compara con la utilidad neta del mismo período del año pasado de ARS 1.407 M (o ARS 2,41 por acción). De esta manera, los beneficios mejoraron en forma interanual 25%, mientras que en forma secuencial mejoraron sólo 4%.

Transportadora De Gas Del Sur (TGSU2) informó en el 1ºT17 una ganancia neta de ARS 664,8 M (o ARS 0,837 por acción), que se compara con la pérdida neta del mismo período del año anterior de –ARS 52,1 M (o –ARS 0,066 por acción). El mercado esperaba un beneficio neto de ARS 0,436 por acción).

Petrolera Pampa (PETR): ganó en el 1ºT17 ARS 274,2 M, que se compara con la utilidad del mismo período del año pasado de ARS 183,2 M.

ALUAR (ALUA): ganó en el 3ºT del año fiscal ARS 574,8 M que se compara con la ganancia neta del mismo período del año 2016 de ARS 536,4 M. En el 2ºT del año fiscal la compañía había ganado ARS 386,7 M.

HOLCIM (JIMN): ganó en el 1ºT17 ARS 200,8 M, que se compara con la pérdida neta del 1ºT16 de ARS 24,5 M. En el 4ºT16 la empresa había ganado ARS 207,7 M.

Por su parte, la suba en el precio del petróleo, después de la fuerte caída en los stocks de crudo, impactó positivamente en las acciones vinculadas al commodity. De esta manera el principal índice accionario cerró con una suba de 1,7% marcando nuevos máximos históricos (21.510 puntos).

Las subas más sobresalientes de ayer fueron las de Petrobras (APBR), Mirgor (MIRG), YPF (YPFD), Sociedad Comercial del Plata (COME), Transener (TRAN) y Pampa Energía (PAMP).

Petrobras (APBR) e YPF (YPFD) mostraron el 25% del volumen total operado, que el miércoles ascendió a ARS 407,3 M.

La llegada de balances trimestrales (como los de Petrolera Pampa, Holcim, Transener y Transportadora de Gas del Sur, entre otros) también se vio reflejada en los precios de algunas acciones del panel líder.

Por su lado, las acciones que mostraron caídas en la jornada de ayer fueron las de: Autopistas del Sol (AUSO), Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), entre otras.

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS:

El IPC de abril resultó muy por encima de lo esperado
La inflación minorista del mes de abril mostró un incremento de 2,6% en abril, siendo esta cifra mayor al reflejado por privados, gremios y el Congreso. Los rubros que más subieron durante ese mes fueron indumentaria (5,1%), viviendas y servicios básicos (4,6%) y educación (3,2%). De manera anualizada el IPC subió 27,5%, un dato que puede obtenerse por primera vez ya que se completó un período de doce meses de publicación de resultados del IPC. Para el primer cuatrimestre del año, se observa un aumento de 9,1%. El IPC Núcleo (Core) se ubicó en 2,3% en el cuarto mes de este año.

Peligra la meta inflacionaria del 17% por los nuevos datos del IPC
Los datos del IPC del INDEC se ubicaron en 2,6% para el mes abril, esto dio señales de alerta para el BCRA y pone en peligro las metas de inflación que fueron fijadas en 17% para este año. El IPC anualizado con datos del INDEC alcanza una suba de precios en el orden del 27% para los últimos 12 meses y acumulada de los últimos cuatro meses en 9%. Esto implica que está obligado a que el promedio mensual sea inferior a 1% el resto del año, si es que se quiere llegar al objetivo.

El USDA elevó su estimación de cosecha de soja 1,8% para argentina en 2017
El informe mensual para mayo realizado por el Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) elevó 1,8%, su previsión para la cosecha del 2017. La estimación arroja una producción de 57 M de toneladas de soja. También elevó a 40 M de toneladas desde 38,5 M de toneladas su previsión para la campaña de maíz, que de concretarse sería récord. Por otro lado, también fue dado a conocer ayer que elevó su estimación para la cosecha sojera en Brasil hasta 111,6 M de toneladas, mientras que subió de 93,5 M de toneladas a 96 M de toneladas la perspectiva para la cosecha maicera brasilera.

Según informes privados el consumo masivo cae 4,9% en el mes de abril
Según un informe privado, el consumo masivo en abril continuó su tendencia a la baja después de haber registrado que las ventas en los supermercados, almacenes y autoservicios cayó 4,9% y acumula una caída del 5,2% en lo que va del año.

El ejecutivo bonaerense impulsa créditos hipotecarios con reducción de ingresos brutos
Después de haberse aprobado en la legislatura de la Ciudad de Buenos Aires, la norma que ingresó el martes a la Legislatura provincial, establece una disminución de la tasa de ese impuesto del 6% al 1,5%. Esto se vería reflejado en la cuota mensual de este tipo de créditos. La reducción no sería retroactiva y se aplicaría a los nuevos créditos otorgados tanto para la adquisición, la construcción y/o ampliación de vivienda única, familiar y de ocupación permanente otorgados por entidades financieras u otras instituciones sujetas al régimen de la Ley N° 21.526.

Tipo de Cambio
El tipo de cambio minorista cerró con una baja de dos centavos a ARS 15,84 vendedor, a pesar que bancos oficiales realizaron compras de dólares. En el mercado mayorista, después de cuatro subas consecutivas el dólar bajó apenas medio centavo a ARS 15,54 para la punta vendedora. El dólar implícito bajó seis centavos a ARS 15,50, mientras que el dólar MEP (o Bolsa) subió tres centavos a ARS 15,57.

Indicadores Monetarios
Las reservas internacionales subieron el miércoles USD 14 M hasta los USD 48.054 M.

 

Indicadores Financieros

 

Fuente: Bloomberg

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en: http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

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