Informe Diario del 28 de Febrero 2018

GLOBAL: 

Las principales bolsas europeas caen en promedio -0,25%, reaccionando a los comentarios de ayer de Powell. Los futuros de EE.UU. operan en alza, mostrando una recuperación tras los comentarios de ayer del titular de la Fed. Los inversores se enfocan en nuevos resultados corporativos y la segunda revisión del dato del PIB del 4ºT17. Powell comentó que su perspectiva personal sobre la economía se había fortalecido desde diciembre y que veía que la inflación avanzaba hacia la meta oficial. Mantuvo la idea de tres subas de tasas, y no sugirió que el ritmo deba acelerarse.  Sin embargo,despues añadió que tomarán en cuenta todo lo ocurrido desde diciembre para la reunión programada de marzo, pudiendo revisar la cantidad de incrementos programados de la tasa de Fed Funds. Esto generó temor en los mercados a una mayor cantidad de subas a las tres ya previstas.

ARGENTINA: El BCRA decidió mantener sin cambios la tasa de referencia a 7 días, dejándola en 27,25% como señal de cautela, en un mes donde se espera una elevada inflación respecto a diciembre de 2017 y enero de 2018.  Subrayaron que se están llevando a cabo todas las medidas necesarias para alcanzar la meta inflacionaria esperada para este año de 15%. Ante una nueva suba en la tasa de rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a diez años (ayer cerraron en 2,90%), los soberanos en dólares que cotizan en el exterior finalizaron el día con pérdidas generalizadas.

Estados Unidos

Los futuros de EE.UU. operan en alza, mostrando una recuperación de las caídas de ayer producto de los comentarios de Powell. Los inversores se enfocan en los nuevos resultados corporativos y la segunda revisión del dato del PIB del 4ºT17.

Jerome Powell comentó que la economía se había fortalecido desde diciembre y veía que la inflación avanzaba hacia la meta oficial. Además, añadió que la Fed mantendría una política de subas de tasas graduales, anticipando tres subas de tasas para este año.

Sin embargo, el nuevo titular comentó que tomarán en cuenta todo lo ocurrido desde diciembre para la reunión programada de marzo, pudiendo revisar la cantidad de incrementos programados de la tasa de Fed Funds. Estos últimos comentarios generaron temor en los mercados ante una mayor cantidad de posibles subas a las tres ya previstas.

La segunda revisión del PIB anualizado del 4ºT17 arrojaría una ligera desaceleración respecto al dato preliminar. Se espera una caída del índice manufacturero de Chicago de febrero.

Lowe’s (LOW) reportó esta mañana ganancias que se ubicaron por debajo de lo esperado, mientras que los ingresos y las ventas en tiendas similares superaron los pronósticos del mercado. La acción cae 7% en el pre-market.

Analog Devices (ADI) publicará sus resultados trimestrales antes de la apertura del mercado, mientras que L Brands (LB), Universal Health Services (UHS), Monster Beverage (MNST) y salesforce.com (CRM) lo harán al finalizar la jornada.

 

 

Europa

Las principales bolsas europeas caen reaccionando a los comentarios de ayer de Powell.

En la Eurozona, la estimación de la inflación de febrero se ubicó en línea con lo esperado, mostrando una leve desaceleración respecto al mes anterior.

En Alemania, el dato preliminar de inflación de febrero mostró una desaceleración mayor a la esperada, y la confianza del consumidor de marzo también cayó más de lo previsto. En Francia, el dato preliminar del PIB del 4ºT17 mostró un crecimiento ligeramente mayor al proyectado.

 

Asia y Oceanía

Las principales bolsas asiáticas terminaron en terreno negativo, siguiendo las caídas registradas ayer en EE.UU.

En Japón, el comercio minorista y la producción industrial registraron una desaceleración mucho mayor a la esperada durante enero. En China, los índices PMI manufacturero, no manufacturero y composite de febrero cayeron por debajo de lo proyectado.

Hoy se publicarán los resultados de los índices PMI Nikkei (Japón) y Caixin (China) manufactureros de febrero.

América Latina

BRASIL: El Ministerio de Hacienda informó que en enero la recaudación tributaria sumó BRL 155.619 M (USD 47.890 M), registrando así un incremento de 10,1% respecto al mismo mes de 2017, lo que representa el mejor resultado para dicho mes desde 2014. Además, enero se convirtió en el tercer mes consecutivo con aumentos en los ingresos federales, en la comparación interanual. La mejora en la recaudación se vio favorecida en gran parte por la recuperación económica.

MÉXICO: El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) reveló que las ventas minoristas disminuyeron 2% interanual en diciembre de 2017, acumulando así cinco meses en zona de contracción. De esta forma, las ventas minoristas finalizaron el 2017 con un avance 1,3%, mostrando una drástica desaceleración frente a la expansión de 8,7% observada en 2016.

MÉXICO: Mientras continúan las negociaciones en torno al TLCAN, las exportaciones mexicanas registraron en enero una cifra récord para ese mes de USD 30.730 M. Del total exportado, el 80% se dirigió a EE.UU., mostrando un incremento de 10,1% respecto al mismo período del año pasado.

PETROBRAS: La petrolera estatal brasileña informó que está iniciando la siguiente fase para la venta de sus derechos de exploración y producción en Polo Enchova y Polo Pampo, yacimientos ubicados en la Cuenca de Campos. En esta etapa, las empresas interesadas que fueron autorizadas en la fase anterior están en proceso de recibir invitaciones con instrucciones detalladas sobre el proceso de desinversión, que incluyen los pasos para el “due diligence” y el envío propuestas.

VALE: La productora de hierro brasileña reportó una ganancia correspondiente al 4ºT17 de USD 771 M, que se ubicó ampliamente por debajo de lo esperado por el mercado de USD 2.537 M. Por otro lado, Vale informó un EBITDA de USD 4.109 M, superando las estimaciones de USD 3.865 M.

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. mostraban leves subas luego de los fuertes incrementos registrados ayer tras los comentarios del nuevo titular de la Fed.

El retorno a 10 años se ubicaba en 2,898%.

Los rendimientos de bonos soberanos europeos mostraban leves bajas tras los fuertes incrementos de ayer. Persiste la incertidumbre en relación a los próximos eventos políticos en Alemania e Italia.

 

Monedas Extranjeras

Esta mañana, el dólar (índice DXY) se mostraba estable (con sesgo alcista) tras el impulso alcista de ayer. Los comentarios hawkish expresados por Powell en su presentación ante el Congreso fortalecieron las expectativas de subas de tasas de referencia de la Fed.

El euro caía -0,14%, alcanzando su menor nivel desde principio de mes. La confianza de la Fed fortaleció al dólar y debilitó a la moneda común como contrapartida.

El yen subía +0,17% luego que el BoJ redujo el monto de compras de los bonos más largos, lo que elevó levemente a los rendimientos. Esto fortaleció la demanda de la divisa japonesa.

 

Commodities

El petróleo WTI cotizaba estable tras la fuerte caída de ayer, producto de un fuerte incremento en los niveles de producción mientras que se espera un aumento en los inventarios de crudo en EE.UU.

El oro mostraba un rebote técnico (+0,17%) tras la baja de la rueda previa. Las perspectivas de subas de tasas de la Fed limitan las subas y debilita la demanda del metal.

La soja subía +0,79%, cotizando en USD/tn 388,62 (valores máximos de un año), mientras la severa sequía en Argentina amenaza con reducir los cultivos de granos del 3º productor mundial. El trigo operaba en USD/tn 177,45 y el maíz en USD/tn 149,61.

 

CORPORATIVAS

 

MACY’S (M): Reportó ganancias que se ubicaron por encima de lo esperado, informando también un incremento interanual de 1,3% en sus ventas de tiendas comparables, cuando se preveía una caída de 0,3%. Macy’s publicó también un pronóstico de ganancias para 2018 de USD 3,55 – 3,75 por acción, superando los USD 3,04 por acción proyectados por el consenso del mercado.

AMAZON (AMZN): La empresa acordó comprar Ring, una compañía que fabrica timbres inteligentes. Si bien el acuerdo oficial aún no se ha anunciado, la adquisición podría rondar en alrededor de USD 1 Bn.

AXON (AAXN): La fabricante de sistemas de seguridad informó ayer por la tarde utilidades e ingresos que superaron ampliamente las expectativas. La compañía también anunció un crecimiento del 16% al 18% en los ingresos para este año. La acción subió 16% en el after-market.

ADMIRAL GROUP (AMIGY): Sus acciones subían 5% esta mañana luego que la empresa anunció el pago de dividendos de GBP 0,58 por acción y un incremento de las ganancias antes de impuestos de 43%.

HONDA MOTOR (HMC): Sus acciones finalizaron la jornada con una caída de 2,9%, producto de una fuerte baja en el dato de producción industrial de Japón.

 

 

 Merval / Economía Argentina

 

RENTA FIJA: BCRA mantuvo sin cambios la tasa de interés de referencia en 27,25%

El BCRA decidió mantener sin cambios la tasa de referencia a 7 días, dejándola en 27,25% como señal de cautela, en un mes donde se espera una elevada inflación respecto a diciembre de 2017 y enero de 2018.

Ante una nueva suba en la tasa de rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a diez años (ayer cerraron en 2,90%), los soberanos en dólares que cotizan en el exterior finalizaron el día con pérdidas generalizadas.

En la BCBA, los bonos en dólares que cotizan en pesos terminaron la rueda anterior de manera dispar ante un tipo de cambio casi estable. En este contexto, subieron el AO20 (+0,22%) y el DICY (+0,16%), mientras que cayeron el PARY (-1,23%) y el PARA (-0,73%), entre los destacados.

El riesgo país medido por JP Morgan no mostró variación respecto al día lunes, ya que se mantuvo en 397 unidades.

Metrogas concluyó exitosamente el martes el rescate anticipado de las Obligaciones Negociables Clase A-L y Clase A-U. El monto en circulación de la Clase A-L ascendía a USD 163 M, mientras que la Clase A-U tenía bonos en circulación por USD 16,5 M. En diciembre, el Directorio aprobó un nuevo Programa Global de ONs por USD 250 M para realizar ejercicios de administración de pasivos y para invertir en su red de distribución.

 

RENTA VARIABLE: El índice Merval cayó 1,2% y se ubica en los 32.500 puntos

El día martes estuvo caracterizado por la prudencia de los inversores en el mercado bursátil local, que cayó 1,2% y se ubicó en las 32.516 unidades.

Si bien el Merval había comenzado el día con 1% de alza, el primer discurso de Powell provocó que los inversores locales desarmen posiciones y tomen ganancias, ante los temores de una mayor cantidad de incrementos en la tasa de referencia.

En una jornada de caídas generalizadas, se destacan: Consultatio (CTIO) -4,2%, Agrometal (AGRO) -3,8%, Comercial del Plata (COME) -3,2%, Aluar (ALUA) -3,1%, entre las más importantes.

Sólo subieron: Endesa Costanera (CECO2) +2,7%, Cresud (CRES) +1,0%, San Miguel (SAMI) +0,8%, Telecom (TECO2) +0,4%, Banco Macro (BMA) +0,3%  y Banco Hipotecario (BHIP) +0,3%.

Por último, el volumen operado fue de ARS 793 M. En Cedears se operaron ARS 5 M.

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

 

El consumo masivo cayó 2% en enero

Por tercer año consecutivo, el consumo masivo registró una caída de 2% en enero pasado, con respecto al mismo mes del año anterior debido al Nivel Socio Económico (NSE) bajo, donde el consumo se redujo 11% en volumen debido a una menor cantidad de viajes al punto de compra.

 

La UTA acordó un aumento del 15% con cláusula de revisión a los 6 meses

La Unión de Tranviarios Automotor (UTA), que nuclea a los choferes de colectivos de corta y larga distancia, acordó este martes un incremento salarial de 15% en tres tramos, más cláusula de revisión a los seis meses y un bono de ARS 1.500 no remunerativos por la cláusula gatillo de 2017.

 

La industria debe crecer 14% para recuperar sus máximos históricos

Para volver al máximo nivel de producción industrial, que se alcanzó en 2011, la actividad manufacturera debería crecer 13,6% si se quisiera obtener el mismo producto industrial per cápita de hace siete años atrás. Para este año, se estima un crecimiento entre 2,7% y 3%.

 

El BCRA intensificó operaciones con el oro en 2017

La mesa de operaciones del Banco Central intensificó las operaciones con las reservas en oro a lo largo del año pasado, y según fuentes del ente monetario, continuarán en 2018. Cabe recordar que las reservas en oro suman unas 61,7 toneladas (aproximadamente unos USD 2.800 M) según datos del FMI y del mercado londinense.

 

Tipo de Cambio

Tras el rally alcista de la semana pasada y del día lunes, el tipo de cambio aminoró el ritmo de crecimiento, subiendo apenas dos centavos a ARS 20,50 en el segmento minorista para la punta vendedora. El segmento mayorista también registró una leve suba de cinco centavos y se ubicó en ARS 20,26.

 

Indicadores Monetarios

Las reservas internacionales finalizaron el martes con una caída de USD 312 M, ubicándose en USD 61.812 M.

 

Indicadores Financieros

 

Fuente: Bloomberg

 

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