Informe Diario del 06 de Febrero 2018

GLOBAL: Mercados mundiales continúan con la tendencia negativa. Índice VIX sube a 42,9 puntos.

Medida año/año la bolsa subió 28%. La corrección del 15-20% era esperable y deseable.

Pero… hubo cambio en los fundamentos? No parece. La economía de E.E.U.U. crece a buen ritmo, también lo hace el resto del mundo, los balances fueron buenos aún cuando todavía no reflejan el efecto baja de impuestos. El desempleo es muy bajo.

El punto a mirar es que hubo un aumento del salario privado. Históricamente esto es inflacionario y eso teme el mercado porque obliga a una suba en la tasa de la Fed. Qué puede pasar?, que el mercado depure en 2 ó 3 días. Si aún así la baja continua la Fed debería adelantar su reunión de marzo y subir la tasa 25/50 bp para marcar lo que sería un límite máximo. En todo caso creemos que la baja en EEUU es oportunidad de compra. Tasa 2,70%

 

ARGENTINA: Suscripción de LETES: 196 días : 2,80% y  364 días : 3,10%

 

Estados Unidos

Los futuros de EE.UU. operan dispares con el futuro del índice Dow Jones cayendo más de 150 puntos, mientras continúa la presión bajista sobre los mercados accionarios.

Ayer, los índices S&P 500, Nasdaq Composite y Dow Jones eliminaron las ganancias registradas en lo que va del 2018.

Esta mañana, el índice VIX subía 15% a 42,9 puntos porcentuales, regresando a valores máximos de seis años.

El índice ISM Composite no manufacturero de enero registró una mejora mucho mayor a la esperada.

Hoy se espera una profundización del déficit de la balanza comercial de diciembre y los comentarios de James Bullard, presidente de la Fed de St. Louis.

Archer-Daniels-Midland (ADM), Omnicom (OMC), General Motors (GM) y Allergan (AGN) son algunas de las empresas que publicarán sus resultados corporativos antes de la apertura del mercado, mientras que Walt Disney (DIS), Pioneer Natural Resources (PXD) y Chipotle Mexican Grill (CMG), entre otras lo harán al finalizar la jornada.

 

Europa

Las principales bolsas europeas caen mientras continúa el sell off global.

En Alemania, las órdenes de fábricas de diciembre cayeron, pero mucho menos de lo proyectado

 

Asia y Oceanía

Los principales índices bursátiles de Asia terminaron en terreno negativo, en línea con las fuertes bajas registradas en EE.UU.

En Japón, se espera que los beneficios laborales de diciembre muestren una desaceleración.

 

América Latina

COLOMBIA: La Federación Nacional de Cafeteros informó que la producción de café disminuyó en enero a 1,13 millones de sacos de 60 kilos, es decir una caída de 11% interanual, afectada por las lluvias y la nubosidad en las principales zonas de cosecha. Además, las exportaciones del grano bajaron 1% interanual en el mismo período a 1,13 millones de sacos.

BRASIL: El índice PMI Markit de servicios subió en enero a 50 puntos desde 47,4 de diciembre. De esta manera, la actividad del sector de servicios se estabilizó en enero ante un mayor número de nuevos empleos.

CHILE: El Indicador Mensual de Actividad Económica (IMACEC) registró un crecimiento de 2,6% interanual en diciembre, superando las estimaciones del mercado de 2,3%. Con este resultado, la actividad económica finalizó el 2017 con una expansión de 1,6%, el mismo crecimiento registrado en 2016, ubicándose por encima de la previsión realizada por el Banco Central de 1,4%.

MÉXICO: Al finalizar el 2017, el país exportó, excluyendo los envíos a EE.UU., productos no petroleros (producidos por el sector agropecuario y la industria manufacturera) un total de USD 71.262 M, lo que representa un incremento de 15,8% interanual, su mayor expansión en seis años. Sin embargo, EE.UU. continúa siendo el principal destino comercial al exportarse alrededor de USD 314.618 M de los USD 385.881 M que se estiman fueron exportados al mundo en su totalidad.

 

Bonos del Tesoro

Los rendimientos de Treasuries de EE.UU. se mostraban estables tras las fuertes bajas de ayer (más de 15 bps en el Treasury a 5 años). Luego de la fuerte tendencia vendedora en el mercado accionario, los inversores demandaron cobertura en activos de EE.UU., presionando sobre los rendimientos. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,7198%.

Los rendimientos de bonos soberanos europeos mostraban importantes bajas, en línea con lo exhibido ayer por los Treasuries. Los mercados se vuelcan a activos de cobertura ante el aumento de la aversión al riesgo.

 

Monedas Extranjeras

Esta mañana, el dólar (índice DXY) caía -0,11% luego del rebote de la jornada previa. Los inversores comenzaron a demandar nuevamente activos de cobertura (Treasuries de EE.UU.), sosteniendo a la divisa.

El euro mostraba un rebote técnico (+0,37%) luego de la caída de ayer. En medio del sell-off registrado ayer, los mercados se volcaron a activos nominados en dólares, por lo que la moneda común se había alejado de sus registros máximos en 3 años.

El yen operaba estable, tras la fuerte suba de ayer producto que los inversores buscaban refugio en un escenario de elevado riesgo bursátil.

 

Commodities

El petróleo WTI cotizaba en baja (-0,59%), continuando con la presión bajista de la rueda anterior. El sell-off mundial afectó al mercado de crudo, pero más pesó la caída estacional de la demanda.

El oro subía +0,69%, en línea con el fuerte incremento de la aversión global al riesgo. Sin embargo, la fortaleza del crecimiento global y el posible rebote de las acciones presionarán en el largo plazo contra la cotización del metal.

La soja mostraba un rebote técnico de +0,49% tras la caída de ayer, cotizando en USD/tn 357,94. Sin embargo, los benevolentes pronósticos de lluvias en Argentina podrían ayudar a limitar el daño por la sequía a los cultivos, limitando las subas a futuro. El maíz operaba en USD/tn 141,14 y el trigo en USD/tn 162,3.

 

CORPORATIVAS

WELLS FARGO (WFC): La Reserva Federal comentó que está restringiendo el tamaño del banco en respuesta a los abusos generalizados hacia los consumidores. Además, las acciones del banco fueron degradadas por al menos cinco empresas, entre ellas JPMorgan, Citigroup y Morgan Stanley.

PFIZER (PFE): Según informó Bloomberg, GlaxoSmithKline y Reckitt Benckiser son las únicas compañías que han ofertado por la unidad de consumo de Pfizer. Se estima que la unidad podría valer entre USD 15 Bn y USD 20 Bn.

APPLE (AAPL): Según informó el Wall Street Journal, Apple Music está creciendo en EE.UU. más rápido que su competidora Spotify, encontrándose en camino de superar la cantidad de suscriptores este verano.

AMAZON (AMZN): La empresa habría resuelto su disputa fiscal con Francia, aunque los términos aún no han sido revelados. El país había reclamado que Amazon debía casi USD 250 M en impuestos atrasados y sanciones.

AMS AG (AMSSY): La fabricante de sensores de luz inteligentes, proveedora de Apple comunicó que un socio de inversión acordó financiar el 25% de su gasto planificado de USD 600 M. Las acciones subían +9% esta mañana.

BNP PARIBAS (BNPQY): Reportó una ganancia neta correspondiente al 4ºT17 que se ubicó por debajo de lo esperado al caer 1% a EUR 1,43 Bn. La acción caía 1% esta mañana.

SANTOS (STO): Las acciones cerraron la rueda de hoy con una pérdida de 4,4% producto de la baja en el precio del petróleo.

 

 

Merval / Economía Argentina

 

RENTA FIJA: Bonos en el exterior cerraron con pérdidas ante la suba de los rendimientos de los Treasuries

 

Los bonos nominados en dólares en el exterior (mercado OTC) ayer cerraron en su mayoría con pérdidas, en un marco en el que nuevamente la tasa de rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. alcanzaron un nivel máximo intradiario de 2,89%, pero sobre el final de la rueda los títulos norteamericanos mostraron un rebote y el retorno cayó a 2,7%.

Los mercados de deuda se encuentran volátiles con la mirada puesta en la reacción de la Fed ante indicadores macroeconómicos para definir si sube más rápido las tasas de interés o no.

En la BCBA, los bonos en dólares en la rueda del lunes terminaron con caídas, ante una ligera baja del tipo de cambio mayorista, aunque se alinearon a las pérdidas globales.

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina tuvo un fuerte incremento ayer (subió 5,3%) y alcanzó el nivel de 396 puntos básicos.

Banco Hipotecario abrió el período de suscripción de las Obligaciones Negociables Clase XLIX y Clase L por un total combinado de ARS 300 M ampliable hasta ARS 1.500 M.

A partir de hoy a las 10 horas se podrán ingresar las ofertas para mañana suscribir el nuevo bono en pesos con vencimiento en 2019 con “cláusula gatillo”, y Letras del Tesoro en dólares estadounidenses en dos tramos por USD 1.000 M, que licitará el Gobierno.

 

RENTA VARIABLE: El Merval retrocedió 4,5%, registrando su tercera baja consecutiva  

 

El mercado accionario doméstico extendió las pérdidas en el inicio de la semana, en un contexto de elevada cautela de los inversores ante la última alza intradiaria de los rendimientos de los Bonos del Tesoro de Estados Unidos al nivel de 2,89%, dado que indicios de un repunte de la inflación provoca preocupaciones que la Fed tenga que subir más rápidamente las tasas de interés.

En este marco, el Merval perdió ayer un 4,5% y se ubicó en los 31.145,60 puntos, acumulando su tercera baja consecutiva, cayendo en lo que va del mes de febrero 10,9%.

El volumen operado en acciones en la BCBA en la jornada de ayer alcanzó los ARS 1.170,7 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 13,7 M.

La baja fue generalizada en el panel líder, destacándose Distribuidora de Gas Cuyana (DGCU2) con una pérdida de 12,14%, Banco Hipotecario (BHIP) -9,2%, Transener (TRAN) -8,3%, Holcim (JMIN) -7,7% y Phoenix Global Resources (PGR) -7,4%.

Bioceres postergó la oferta pública de sus acciones al menos hasta el jueves, según informó el medio especializado IPOSCOOPS. Los colocadores globales de la Oferta Pública Inicial indicaron que las condiciones de mercado no son propensas para comenzar a cotizar las acciones de Bioceres en Nueva York como también en Buenos Aires

 

 

NOTICIAS MACROECONÓMICAS

 

La producción automotriz cayó 18,3% YoY (ADEFA)

Según la Asociación de Fábricas de Automotores (ADEFA), la producción nacional de vehículos cayó 18,3% YoY en enero y 34,3% MoM, alcanzando las 21.858 unidades. Por otro lado, se exportaron un total de 10.409 vehículos (-42,8% MoM y +6,7% YoY). Por último, el sector le vendió a la red de concesionarios un total de 64.452 unidades (-28,6% MoM y +22% YoY).

 

En el 3ºT17, aumentó 29,1% el salario privado

Según privados, el salario privado registrado bruto alcanzó los ARS 24.958 a nivel nacional en el 3ºT17 (+29,1%). Al mismo tiempo, la cantidad de trabajadores registrados totalizó las 12.289.892 personas (+2,1%). En relación a los salarios, Salta (+31,5%), Córdoba (+31,5%), San Juan (+31,3%) y Capital Federal (+30,2%) son las provincias con mayores incrementos entre los privados.  Por último, dentro de los sectores, el mejor pago es el de explotación de minas y canteras con un salario de aproximadamente ARS 69.643.

 

Creció 23,1% YoY la venta de vehículos a Brasil

La venta de vehículos a Brasil, creció 23,1% YoY en enero (181.200 automóviles, camiones, y ómnibus). De esta manera, hubo un crecimiento de 57% en ómnibus y de 56% en camiones. La suba en cuestión refleja que el crecimiento económico del principal socio comercial del país impulsa a los sectores productivos de Argentina.

 

Tipo de Cambio

El dólar minorista arrancó la semana con una baja de apenas dos centavos y se ubicó en ARS 19,81 vendedor. En línea se movió el tipo de cambio mayorista, que el lunes bajó un centavo y medio a ARS 19,50 para la punta vendedora.

 

Indicadores Monetarios

Las reservas internacionales aumentaron el lunes USD 10 M y finalizaron en USD 62.224 M.

 

Ver precios de acciones, bonos, y otra info. útil en: http://www.fundacioncapital.org.ar/index.php?codigo=21010

Disclaimer

Este documento ha sido preparado por Maxinta Valores SA.  con el único propósito de informar a sus destinatarios, y para su uso exclusivamente. No constituye ni puede interpretarse como una oferta, una invitación o un consejo de Maxinta Valores SA a quienquiera que sea para comprar o vender  títulos valores o cualquier otro tipo de activos comerciales o financieros.

Los datos que contiene provienen de o han sido compilados a partir de fuentes que Maxinta Valores SA. cree que son confiables, pero Maxinta Valores SA no asegura que sean exactos ni completos. Maxinta Valores SA., además, sugiere que el destinatario verifique los datos contenidos en este documento usando los provenientes de otras fuentes de información y análisis. Cualquier referencia a rendimientos ya cumplidos no es necesariamente una guía para el desempeño futuro.  Las opiniones que se expresan en el documento son opiniones de Maxinta Valores SA. , corresponden a la fecha de la emisión y están sujetas a modificaciones sin aviso, en vista de que las evaluaciones dependen de cambios en el contexto general o específico tenido en cuenta. Maxinta Valores SA. no acepta responsabilidad alguna por pérdidas o daños seguidos del uso de este documento por el destinatario.

Maxinta Valores SA puede, dentro de los límites permitidos por la ley, participar en las compañías o invertir en los activos mencionados en el documento, proponer y realizar negocios con sus emisores o tenedores, y prestar a o solicitar de ellos cualquier tipo de servicios financieros, bursátiles o comerciales.

Las inversiones en monedas extranjeras están sujetas a fluctuaciones en la tasa de cambio, y en los costos. Antes de entrar en cualquier transacción el destinatario de este documento debería considerar su conveniencia y adecuación  a sus particulares circunstancias, e independientemente revisar – con consejo profesional si fuera necesario – los específicos riesgos financieros, y las consecuencias legales, crediticias, impositivas y contables del caso.

Ni este documento ni sus copias o adjuntos pueden ser reproducidos sin permiso escrito Maxinta Valores SA