| Dejando atrás el pago de intereses y capital, los bonos en dólares acusan el impacto del ruido político/legislativo y un veto que tendrá un costo político
Los bonos en dólares terminan la semana en baja, después del pago del cupón de renta y amortización de los Bonares (AL) y Globales (GD), y en medio de la incertidumbre política que ya comienza a instalarse de cara a las elecciones legislativas, además de estar presentes las dudas de los inversores sobre la acumulación de reservas del BCRA.
Además, el mercado analiza el impacto sobre las cuentas públicas que podrían tener las recientes leyes aprobadas en el Senado.
Milei dijo que estas leyes serán vetadas y ahora comienza un proceso de negociación con algunos legisladores para tratar de sostener tal veto. Aunque si se cae será judicializado.
El riesgo país se ubicó en 685 puntos básicos, tomando en cuenta el spread entre el bono global GD35 y la tasa del UST10Y a precios de hoy.
En ByMA, el AL29 bajó en la semana 14,6%, el AL30 -13,1%, el AL35 -4,8%, el AE38 -5,3% y el AL41 -5%. El GD29 perdió 15%, el GD30 -13%, el GD35 -4,7%, el GD38 -5,1%, el GD41 -4,4%, y el GD46 -8%.
De las bajas del AL29 y GD29 un 10% corresponde a la amortización de capital, del AL30 y GD30 8% corresponde a la amortización, y del GD46 2,27273% corresponde a la amortización.
En cuanto a la revisión de las cuentas públicas por parte del FMI, el staff del organismo y el Ministerio de Economía continúan analizando la marcha del acuerdo de Facilidades Extendidas firmado en abril.
Para el Fondo, Argentina cumplió con las metas de resultado fiscal y emisión monetaria, pero no alcanzó la previsión establecida para las reservas del BCRA.
En términos técnicos, al final de las conversaciones entre ambas partes, no se descarta que Argentina pida un waiver (perdón) al board del Fondo.
Mercado Pago sale al mercado local con una ON en pesos por hasta ARS 60 Bn. PCR colocará una ON en dólares por hasta USD 50 M.
Los BOPREALES cerraron la semana con precios dispares. Ya comenzó a cotizar el BOPREAL con vencimiento en 2028.
Los bonos en pesos ajustables por CER cerraron la semana en alza (en promedio), atentos al dato de inflación minorista de junio , que se dará a conocer el próximo lunes 14 de julio, y donde el mercado espera que la cifra se ubique en torno al 2%.
El Tesoro captó en la primera licitación de julio ARS 8.500 Bn y logró un rollover de 193%.
Las LECAPs, los BONCAPs y los bonos DUALES terminaron la semana en alza.
El dólar mayorista subió en la semana 1,4% y se mantuvo por sobre las bandas de flotación. Los dólares financieros se alinearon al oficial.
El lunes se dará a conocer la Inflación minorista (IPC), y la Canasta Básica de junio. El martes se conocerá la Capacidad Instalada de mayo. El miércoles se publicará la Canasta de Crianza de junio y la Mano de Obra del 1ºT25. Y el jueves se conocerá el Intercambio Comercial Argentino, los Precios Mayoristas y el Costo de la Construcción de junio.
En relación a nuestra estrategia y recomendaciones por activo individuales:
BONOS SOBERANOS EN DÓLARES: seguimos recomendando los Bonar 4,125% 2035 (AL35 y AL35D) y Bonar 5% 2038 (AE38 y AE38D). Y los BOPREALES 5% 2027 (BPOC7 y BPC7D) y BOPREALES 3% 2026 (BPY26 y BPY6D).
BONOS SOBERANOS EN PESOS A TASA FIJA: Recomendamos posicionarse en las LECAPs S29G5, S30S5 y BONCAP T15D5.
BONOS DUALES: Recomendamos en nuestra estrategia al bono Dual TTS26.
BONOS EN PESOS CON CER: Conservamos el Boncer cupón cero TZX26 y TZXD6.
BONOS PROVINCIALES (para comprar en ByMA): Mendoza 5,75% 2029 (PM29D) y Neuquén 5,75% 2030 (NDT5D). Para comprar en el exterior en el mercado OTC: Ciudad de Buenos Aires 7.5% 2027, Provincia de Santa Fe 6.9% 2027, Provincia de Chubut 7.75% 2030 (c/regalías petroleras) y Provincia de Neuquén 5.0% 2030 (c/regalías petroleras).
BONOS PROVINCIALES EN PESOS: Ciudad de Buenos Aires a tasa Badlar 2028 (BDC28).
En acciones locales y en Cedears mantuvimos la estrategia de la semana pasada |
